Систематическое понимание EigenLayer: каковы принципы LST, LRT и рестейкинга?

Введение: Рестейкинг и уровень 2 — важные повествования об экосистеме Ethereum в этом цикле. Оба aiм для решения существующих проблем Эфириума, но конкретные пути разные. По сравнению с ZK, защитой от мошенничества и другими техническими средствами с чрезвычайно сложными базовыми деталями, рестейкинг больше направлен на расширение возможностей последующих проектов с точки зрения экономической безопасности. Кажется, что он просто просит людей заложить активы и получить вознаграждение, но его принцип ни в коем случае не так прост, как можно себе представить.

Можно сказать, что Рестейкинг – это палка о двух концах. Расширяя возможности экосистемы Ethereum, он также несет в себе огромные скрытые опасности. В настоящее время мнения о рестейкинге у людей разные. Некоторые говорят, что он принес инновации и ликвидность в Эфириум, в то время как другие говорят, что он слишком утилитарен и ускоряет крах крипторынка.

Нет сомнений в том, что для определения того, является ли Рестейкинг панацеей или ядом для утоления жажды, только выяснив, что он делает, почему он это делает и как он это делает, можно сделать объективный и ясный вывод, который также имеет большое справочное значение для определения стоимости своего токена.

Когда дело доходит до рестейкинга, Eigenlayer — неизбежный случай. Если вы понимаете, что делает Eigenlayer, вы поймете, что делает Restake. В этой статье мы возьмем Eigenlayer в качестве примера, представим бизнес-логику и техническую реализацию Eigenlayers самым ясным и понятным языком, а также проанализируем влияние рестейкинга на экосистему Ethereum с точки зрения технологий и экономики, а также его значение для всего Web3. .

Объяснение перезапуска и связанных с ним терминов

POS (доказательство доли)

Доказательство доли, также известное как доказательство доли, представляет собой механизм, который вероятностно распределяет права бухгалтерского учета в зависимости от суммы заложенных активов. В отличие от POW, который распределяет права на ведение бухгалтерского учета в зависимости от вычислительной мощности участников сети, обычно считается, что POW более децентрализован и ближе к Permissionless, чем POS. Обновление Paris было запущено 15 сентября 2022 года, и Ethereum официально перешел с POW на POS, завершив слияние основной сети и цепочки маяков. Обновление Шанхая в апреле 2023 года позволило залогодателям POS выкупить свои активы, подтвердив зрелость модели ставок.

LSD (Протокол деривативов для ставок ликвидности)

Как мы все знаем, процентная ставка PoS-майнинга Ethereum довольно привлекательна, но розничным инвесторам сложно получить эту часть дохода. Помимо требований к аппаратному обеспечению, есть две причины:

Во-первых, застейканные активы Валидатора должны составлять 32 ETH или кратно им. Этот огромный объем активов недоступен для розничных инвесторов.

Во-вторых, до обновления Шанхая в апреле 2023 года заложенные активы пользователей не могли быть выведены, а эффективность использования средств была слишком низкой.

Для решения этих двух проблем и был создан Лидо. Модель ставок, которую он принимает, представляет собой совместную ставку, то есть групповую ставку, распределение прибыли, когда пользователи размещают свои ETH на платформе Lido, которая агрегирует их как актив, подлежащий ставке при запуске Ethereum Validator, тем самым решая проблему нехватки средств. для розничных инвесторов.

Во-вторых, когда пользователи ставят свои ETH на Lido, они обменивают их на токены stETH, привязанные к ETH, в соотношении 1:1. StETH можно не только обменять на ETH в любое время, но его также можно использовать в качестве токена, эквивалентного ETH, и участвовать в различных финансовых операциях в качестве производного токена ETH на основных платформах DeFi, таких как Uniswap и Compound, что решает эту проблему. точка низкой загрузки капитала POS Ethereum.

Поскольку POS использует высоколиквидные активы в качестве залога для майнинга, такие продукты, как Lido, называются ликвидными производными стейкинга или LSD. Например, упомянутый выше stETH называется Liquid Stake Token или LST.

Нетрудно обнаружить, что ETH, заложенный в протокол PoS, является реальным собственным активом, то есть реальными деньгами, в то время как LST, такой как stETH, генерируется из воздуха, что эквивалентно тому, что stETH заимствует стоимость ETH для прямой печати. еще одна копия денег, и одна копия становится двумя копиями, что можно понимать как так называемый фискальный рычаг в экономике. Роль финансового рычага во всей экономической экологии не просто хороша или плоха, и ее необходимо анализировать в сочетании с циклом и окружающей средой. Здесь следует помнить, что ЛСД добавляет первый уровень рычага воздействия на экологию ETH.

Пересдача

Рестейкинг, как следует из названия, заключается в использовании токенов LST в качестве залоговых активов для участия в большем количестве операций по размещению ставок в сетях POS/публичных цепочек для получения прибыли, одновременно помогая большему количеству сетей POS повысить безопасность.

После размещения активов LST для обращения будет получен сертификат размещения 1:1, который называется LRT (токен ликвидного рестейкинга). Например, если вы заложите stETH, вы можете получить rstETH, который также можно использовать для участия в DeFi и других мероприятиях в сети.

Другими словами, токены LST, такие как stETH, созданные из воздуха в LSD, снова закладываются, и новый актив генерируется из воздуха, а именно актив LRT, который появляется после рестейкинга, добавляя второй уровень кредитного плеча к Экосистема ETH.

Выше приведен фон трека Рестейкинга. Прочитав это, обязательно возникнет вопрос: чем больше рычагов воздействия, тем неустойчивее экономическая система. Уровень LSD понятен, поскольку он решает проблему, связанную с тем, что розничные инвесторы не могут участвовать в POS-терминалах, и повышает эффективность использования капитала. Но в чем необходимость уровня ретейкинга? Почему LST, созданный из воздуха, снова должен быть обещан?

Это касается как технических, так и экономических аспектов. Чтобы решить эту проблему, в следующей статье будет кратко рассмотрена техническая структура Eigenlayer, проанализировано экономическое влияние пути рестейкинга и, наконец, проведена его всесторонняя оценка как с технических, так и с экономических аспектов.

(На данный момент в этой статье появилось много английских сокращений, среди которых LSD, LST и LRT являются основными понятиями и будут упомянуты много раз позже. Мы можем еще раз укрепить нашу память: ETH, поставленный Ethereum POS, является родным актив, stETH, привязанный к поставленному ETH, — это LST, а rstETH, полученный путем повторной ставки stETH на платформе рестейкинга, — LRT)

Особенности продукта Eigenlayer

Сначала мы должны прояснить основную проблему, которую EigenLayer хочет решить с точки зрения функциональности продукта: обеспечение экономической безопасности от Ethereum для некоторых базовых платформ на базе POS.

Эфириум имеет чрезвычайно высокий уровень безопасности благодаря значительному залогу активов. Однако, если некоторые службы выполняются вне цепочки, такие как сортировщик Rollups или служба проверки Rollups, части, выполняемые вне цепочки, не контролируются Ethereum и не могут напрямую получить безопасность Ethereum.

Если они хотят получить достаточную безопасность, им необходимо создать собственную AVS (активно проверенные службы). AVS — это промежуточное программное обеспечение, которое предоставляет данные или услуги проверки для терминальных продуктов, таких как Defi, игры и кошельки. Типичными примерами являются оракулы, предоставляющие услуги котировок данных, и уровни доступности данных, которые могут стабильно предоставлять пользователям новейшее состояние данных.

Но построить новый AVS довольно сложно, потому что:

1. Строительство новой АВС обходится очень дорого и занимает много времени.

2. Для размещения новых AVS часто используется собственный токен проекта, и консенсус этого типа токена намного уступает консенсусу ETH.

3. Участие в стейкинге новой сети AVS приведет к тому, что стейкеры упустят стабильную прибыль от ставок в цепочке Ethereum, что повлечет за собой альтернативные издержки.

4. Безопасность нового AVS намного ниже, чем у сети Ethereum, а экономическая стоимость атаки очень низка.

Вышеуказанные проблемы можно решить, если будет существовать платформа, позволяющая стартап-проектам напрямую арендовать экономическую безопасность у Ethereum.

Eigenlayer — такая платформа. Официальный документ Eigenlayer называется «Коллектив восстановления» и имеет две основные особенности: «Объединенная безопасность» и «свободный рынок».

Помимо ставок ETH, EigenLayer собирает сертификаты ставок Ethereum для формирования пула аренды ценных бумаг, привлекая залогодателей, которые хотят получить дополнительный доход, для повторной ставки, а затем сдает в аренду экономическую безопасность, обеспечиваемую этими заложенными средствами, некоторым сетевым проектам POS. Это объединенная безопасность.

По сравнению с нестабильной APY в традиционных системах DeFi, которая может измениться в любой момент, Eigenlayer использует смарт-контракты, чтобы четко обозначить правила дохода от ставок и штрафов, которые залогодатели могут свободно выбирать. Процесс получения дохода больше не является неопределённой азартной игрой, а представляет собой открытую и прозрачную рыночную сделку. Это свободный рынок.

В этом процессе владельцы проектов могут арендовать безопасность Ethereum, чтобы не создавать AVS самостоятельно, в то время как заинтересованные стороны получают стабильную APY. Другими словами, Eigenlayer не только повышает безопасность экосистемы, но и предоставляет преимущества пользователям экосистемы.

Процесс безопасности, обеспечиваемый Eigenlayer, завершается тремя ролями:

Надежный кредитор – Стейкер. Стейкер обещает средства для обеспечения безопасности

Надежный посредник – Оператор (оператор узла). Отвечает за помощь Staker в управлении средствами и помощь AVS в выполнении задач.

Безопасный приемник — AVS Oracle и другое промежуточное программное обеспечение

(Источник фото: Twitter @punk 2898)

Кто-то придумал яркую метафору для Eigenlayer: использование общих велосипедов для сравнения верхнего и нижнего течения Eigenlayer. Компании по совместному использованию велосипедов эквивалентны Eigenlayer, которая предоставляет рыночные услуги для активов LSD и LRT, что эквивалентно компаниям по совместному использованию велосипедов, управляющим велосипедами. Велосипеды эквивалентны активам ЛСД, поскольку все они являются активами, которые можно взять напрокат. Riders эквивалентны промежуточному программному обеспечению (AVS), требующему дополнительной проверки. Точно так же, как велосипедисты арендуют велосипеды, AVS арендует ЛСД и другие активы для получения услуг проверки сети и обеспечения собственной безопасности.

В модели общего велосипеда депозиты и ответственность за нарушение контракта необходимы, чтобы заставить пользователей вносить депозиты для предотвращения злонамеренного повреждения транспортных средств, в то время как Eigenlayer использует механизм залога и штрафов, чтобы не допустить злодеяний операторов, участвующих в проверке.

Процесс взаимодействия EigenLayer с точки зрения смарт-контрактов

Существует две основные концепции безопасности Eigenlayer: ставка и срез. Стейкинг обеспечивает базовую безопасность для AVS, а сокращение увеличивает цену любого злодеяния.

Интерактивный процесс стейкинга показан на рисунке ниже.

В Eigenlayer основным контрактом, который взаимодействует со стейкерами, является контракт TokenPool. Существует два типа операций, которые стейкеры могут выполнять через TokenPool:

Стейкинг — Стейкеры могут размещать активы в контракте TokenPool и указывать конкретного оператора для управления поставленными средствами.

Погашение. Стейкеры могут выкупить активы из TokenPool.

Выкуп средств стейкера проходит в три этапа:

1) Стейкер добавляет запрос на погашение в очередь запросов и ему необходимо вызвать методqueueWithdrawal.

2) Менеджер стратегии проверяет, находится ли указанный Стейкером Оператор в замороженном состоянии.

3) Если Оператор не заморожен (подробно описано ниже), Стейкер может инициировать полный процесс вывода средств.

Здесь следует отметить, что EigenLayer предоставляет стейкерам полную свободу. Стейкеры могут обналичить поставленные средства и перевести их обратно на свои счета или конвертировать их в поставленные акции и повторно застейкать.

В зависимости от того, может ли стейкер лично управлять узлами для участия в сети AVS, стейкеров можно разделить на обычных стейкеров и операторов. Обычные стейкеры предоставляют POS-активы для каждой сети AVS, в то время как операторы несут ответственность за управление поставленными активами в TokenPool и участие в различных сетях AVS для обеспечения безопасности каждой AVS. На самом деле это немного похоже на рутину Лидоса.

Стейкеры и AVS похожи на отдельных поставщиков и потребителей безопасности. Стейкеры часто не понимают продукты владельцев проектов AVS, не могут им доверять или не имеют энергии для непосредственного запуска оборудования для участия в сети AVS; Аналогичным образом, владельцы проектов AVS часто не могут напрямую связаться со стейкерами. Хотя две стороны находятся в отношениях спроса и предложения, посредника, который мог бы их связать, не хватает. Это роль операторов.

С одной стороны, Оператор помогает стейкерам управлять своими средствами, и у стейкеров часто есть предположение о доверии к Оператору. EigenLayer официально объясняет, что это доверие аналогично стейкингу Staker на платформе LSD или Binance. С другой стороны, Оператор помогает проекту AVS управлять узлом. Если Оператор нарушит ограничения, вредоносное поведение будет сокращено, в результате чего стоимость вредоносного поведения намного превысит выгоды от вредоносного поведения. Таким образом, AVS укрепляет доверие к Оператору. Таким образом, Оператор образует доверительного посредника между стейкерами и AVS.

Чтобы Оператор мог войти на платформу Eigenlayer, он должен сначала вызвать функцию optIntoSlashing контракта Slasher, чтобы позволить контракту Slasher ограничивать/наказывать Оператора.

После этого Оператору необходимо зарегистрироваться через договор Реестра. Контракт Registery будет вызывать соответствующие функции Service Manager, записывать поведение первоначальной регистрации Оператора и, наконец, передавать сообщение обратно в контракт Slasher. На этом первичная регистрация Операторов завершена.

Далее давайте посмотрим на дизайн контракта, связанный со слэшингом. Среди Рестейкеров, Операторов и AVS только Оператор станет непосредственной целью слэшинга. Как упоминалось ранее, если Оператор хочет присоединиться к платформе Eigenlayer, он должен зарегистрироваться в контракте Slasher и разрешить Slasher выполнять операции резки над Оператором.

Конечно, помимо Оператора, в процессе слэшинга участвуют еще несколько ролей:

1. AVS: Когда Оператор принимает комиссию по эксплуатации AVS, он также должен принять условия и стандарты сокращения, предложенные AVS. Здесь следует подчеркнуть два важных компонента контракта: контракт на разрешение споров и контракт на слэшер. Контракт на разрешение споров заключается для разрешения спора претендентов; Контракт Слэшера заморозит Оператора и выполнит операции по резке после окончания периода окна вызова.

2. Претендент: Любой, кто присоединяется к платформе Eigenlayer, может стать претендентом. Если они считают, что поведение Оператора привело к возникновению условий штрафа, они начнут процесс доказательства мошенничества, аналогичный OP.

3. Стейкер: Штраф, наложенный на Оператора, также приведет к тому, что соответствующий Стейкер понесет убытки.

Процесс исполнения штрафа Оператору выглядит следующим образом:

1) Заявитель вызывает функцию оспаривания в контракте на разрешение споров, установленном AVS, чтобы инициировать оспаривание;

2) Если вызов успешен, контракт DisputeResolution вызовет функцию FreezeOperator ServiceManager, в результате чего Контракт Slasher инициирует событие ОператорFrozen, изменяя состояние указанного Оператора с незамороженного на замороженное, а затем вступая в процесс сокращения. Если вызов не пройден, Претендент будет наказан, чтобы предотвратить злонамеренные вызовы Оператору.

3) После завершения процесса прошивки статус Оператора сбросится на размороженный и продолжит работу.

Во время выполнения операции разрезания Оператор всегда находится в замороженном неактивном состоянии. В этом состоянии Оператор не может управлять средствами, поставленными Слэшером, а стейкеры, которые решили поставить свои средства этому Оператору, не могут вывести свои средства. Это похоже на человека, который должен понести наказание за свое преступление и не может оставаться безнаказанным. Только когда текущее наказание или конфликт разрешены и Оператор не заморожен Слэшером, можно осуществлять новые взаимодействия.

Все контракты Eigenlayer следуют вышеуказанному принципу замораживания. Когда стейкер передает средства оператору, статус оператора будет проверяться с помощью функции isFrozen(); когда стейкер инициирует запрос на выкуп депозита, функция Slasher Contracts isFrozen по-прежнему будет использоваться для проверки статуса операторов. Это полная защита Eigenlayers безопасности AVS и интересов стейкеров.

Наконец, следует отметить, что AVS в Eigenlayer не обеспечивает безоговорочно безопасность Ethereum. Хотя процесс получения безопасности на Eigenlayer намного проще, чем создание AVS самостоятельно, как привлечь операторов на Eigenlayer для предоставления услуг и привлечь больше залогодателей для предоставления активов для их собственной POS-системы, все еще остается проблемой, которая может потребовать напряженной работы над APY. .

Экономические последствия рестейкинга на крипторынке

Нет сомнений в том, что рестейкинг — одна из самых горячих историй в нынешней экосистеме Ethereum. Ethereum занимает половину Web3. Кроме того, различные проекты рестейкинга уже собрали чрезвычайно высокие TVL. Влияние на крипторынок существенное и может продолжаться в течение всего цикла. Мы можем анализировать это как с микро-, так и с макро-перспективы.

Микровлияние

Мы должны признать, что рестейкинг оказывает более чем одно влияние на различные роли в экосистеме Ethereum и несет как выгоды, так и риски. Преимущества можно разделить на следующие пункты:

(1) Повторный захват действительно повышает базовую безопасность последующих проектов в экосистеме Ethereum, что полезно для долгосрочного строительства и разработка из последних;

(2) Повторный захват высвобождает ликвидность ETH и LST, делая экономическое обращение экосистемы ETH более плавным и процветающим;

(3) Высокая доходность Рестейкинга привлекает ETH и LST к залогу, сокращая активное обращение, что выгодно для цены токена;

(4) Высокая доходность рестейкинга также привлекла больше средств в экосистему Ethereum.

В то же время Рестейкинг также несет в себе огромные риски:

(1) При рестейкинге долговая расписка (право финансового требования) используется в качестве залога в нескольких проектах. Если между этими проектами нет надлежащего механизма координации, стоимость долговых расписок может быть завышена, что приведет к возникновению кредитного риска. Например, если несколько проектов требуют погашения одной и той же долговой расписки одновременно, то эта долговая расписка не может удовлетворить требования к погашению всех проектов. В этом случае, если у одного из проектов возникнут проблемы, это может вызвать цепную реакцию и повлиять на экономическую безопасность других проектов.

(2) Значительная часть ликвидности LST заблокирована. Если цена LST колеблется больше, чем ETH, и пользователи ставок не смогут вовремя вывести LST, они могут понести финансовые потери. В то же время безопасность AVS также обеспечивается TVL. Высокая волатильность цен на LST также будет представлять угрозу безопасности AVS.

(3) Заложенные средства проекта Рестейкинг в конечном итоге хранятся в смарт-контракте. Сумма очень большая, что приводит к чрезмерной концентрации средств. Если контракт будет атакован, возникнут огромные потери.

Микроэкономические риски можно смягчить путем корректировки параметров, изменения правил и т. д., но из-за ограниченности места мы не будем подробно останавливаться на этом здесь.

Макровоздействие

Прежде всего, следует подчеркнуть, что суть Рестейкинга – это своего рода множественное кредитное плечо. Криптовалютный рынок явно подвержен влиянию циклов. Если вы хотите понять макроэкономическое влияние рестейкинга на сферу криптовалют, вы должны сначала понять взаимосвязь между кредитным плечом и циклами. Рестейкинг добавляет два уровня кредитного плеча в экосистему ETH, как упоминалось выше:

Первый уровень: LSD удваивает стоимость заложенных активов ETH и их производных из воздуха.

Второй уровень: Рестейкинг делает стейкинг не только ETH, но также токенов LST и LP. LST и LP Token являются ваучерными токенами, а не настоящим ETH. Другими словами, LRT, созданный в результате рестейкинга, представляет собой актив, основанный на кредитном плече, что эквивалентно второму уровню кредитного плеча.

Так является ли кредитное плечо полезным или вредным для экономической системы? Позвольте мне сначала сформулировать вывод: вопрос о кредитном плече должен обсуждаться циклично. В восходящем диапазоне кредитное плечо ускорит развитие; в нисходящем диапазоне кредитное плечо ускорит крах.

Развитие социальной экономики показано на рисунке выше. Если цена будет расти в течение длительного времени, она упадет, а если цена будет падать в течение длительного времени, она будет расти. Один подъем и одно падение — это цикл. В этом цикле общий экономический объем будет расти по спирали. Дно каждого цикла будет выше предыдущего, а также увеличится общий общий объем. Текущий цикл крипторынка очень очевиден. Это происходит в четырехлетний период сокращения Биткойна вдвое. В первые 2-3 года после халвинга, скорее всего, будет бычий рынок, а следующие 1-2 года часто - медвежий рынок.

Однако, хотя цикл сокращения биткойнов вдвое примерно такой же, как бычий-медвежий цикл криптоэкономики, первый не является основной причиной второго. Что на самом деле вызывает бычий-медвежий цикл в криптоэкономике, так это накопление и коллапс кредитного плеча на этом рынке. Сокращение биткойнов вдвое — это всего лишь стимул для притока средств на рынок криптовалют и появления кредитного плеча.

Каков процесс накопления и разрыва кредитного плеча, приводящий к замене циклов крипторынка? Если все знают, что кредитное плечо обязательно сломается, зачем нам добавлять кредитное плечо, когда оно растет? Фактически, основные законы крипторынка и традиционной экономики одинаковы. С тем же успехом мы могли бы искать законы в развитии реальной экономики. В развитии современной экономической системы обязательно появятся и должны появиться рычаги воздействия.

Основная причина заключается в том, что в восходящем диапазоне развитие общественной производительности привело к слишком быстрому накоплению материалов, и для того, чтобы чрезмерно обильные продукты циркулировали в экономической системе, должно быть достаточно валюты. Валюту можно увеличивать, но ее нельзя увеличивать произвольно и бесконечно, иначе экономический порядок рухнет. Однако, если количество валюты будет трудно удовлетворить обращение, необходимое после материального излишка, это легко приведет к стагнации экономического роста. Что нам следует делать в это время?

Поскольку невозможно выпускать неограниченное количество новых облигаций, мы должны улучшить коэффициент использования паевых фондов в экономической системе. Роль кредитного плеча заключается в повышении коэффициента использования паевых фондов. Вот пример: предположим, что на 1 TP6T1 миллион можно купить дом, на $100 000 можно купить машину, дом можно заложить под кредит, а ставка по ипотеке равна 60%, что означает, что вы можете занять $600 000, заложив дом. . Если у вас есть 1 TP6T1 миллион, без кредитного плеча и без займов, вы можете купить только 1 дом или 10 автомобилей;

Если есть кредитное плечо и разрешено брать кредиты, вы можете купить дом и 6 машин. Таким образом, можно ли потратить ваш миллион $1 как миллион $1,6? С точки зрения всей экономической системы, если нет рычагов, денежное обращение ограничено, потребительская способность каждого ограничена, рыночный спрос не может расти быстро, а сторона предложения, естественно, не будет иметь слишком высоких прибылей, поэтому производительность не будет развиваться настолько быстро или даже регрессировать;

С добавлением кредитного плеча проблема объема валюты и ее потребительской способности быстро решается. Поэтому в восходящем диапазоне кредитное плечо ускорит развитие всей экономики. Некоторые люди скажут: разве это не пузырь? Все нормально. В восходящем диапазоне на рынок потечет большое количество внерыночных фондов и товаров, и в настоящее время нет риска лопания пузыря. Это похоже на то, когда мы используем контракты для открытия длинных позиций: часто нет риска ликвидации, когда цена валюты растет на бычьем рынке.

А как насчет нисходящего диапазона? Средства в экономической системе постоянно поглощаются кредитным плечом, и наступит день, когда они будут исчерпаны, и тогда они войдут в нисходящий диапазон. В нисходящем диапазоне цены упадут, поэтому заложенный дом не будет стоить $1 млн, а ваше заложенное имущество будет ликвидировано. С точки зрения всей экономической системы, все активы находятся на грани ликвидации. Обращение капитала, которое первоначально опиралось на кредитное плечо, внезапно сокращается, и экономическая система быстро приходит в упадок. Давайте по-прежнему будем использовать контракт в качестве примера. Если вы не откроете контракт и будете играть только на споте, цена валюты упадет на медвежьем рынке, а активы только сократятся; а если контракт будет открыт и позиция раздута, то это не просто сокращение активов, а она уйдет прямо в ноль. Таким образом, в нисходящем диапазоне кредитное плечо определенно рухнет быстрее, чем без кредитного плеча.

С макроэкономической точки зрения, даже если он в конечном итоге сломается, появление рычагов неизбежно; во-вторых, кредитное плечо не совсем хорошее и не совсем плохое, оно зависит от того, в каком цикле оно находится. Возвращаясь к макровоздействию рестейкинга, кредитное плечо в экосистеме ETH играет очень важную роль в использовании бычьего-медвежьего цикла, и его появление неизбежно. В каждом цикле на рынке обязательно в той или иной форме будет появляться кредитное плечо. Так называемое DeFi Summer в последнем цикле было, по сути, вторым пуловым майнингом токенов LP, что внесло большой вклад в бычий рынок в 2021 году, и катализатором этого раунда бычьего рынка, возможно, стал рестейкинг. Хотя механизмы кажутся разными, экономическая суть одна и та же. Кредитное плечо используется для переваривания большого количества средств, поступающих на рынок, и удовлетворения спроса на валютное обращение.

Согласно приведенному выше объяснению взаимодействия между кредитным плечом и циклами, многоуровневое кредитное плечо, такое как рестейкинг, может привести к более быстрому росту этого раунда бычьего рынка и достижению более высокого пика, а также к более резкому падению этого раунда медвежьего рынка, в результате чего в более широкую цепную реакцию и большее воздействие.

Подведем итог

Рестейкинг — это вторичная производная механизма PoS. Технически Eigenlayer использует ценность повторного захвата для поддержания экономической безопасности AVS и использует механизм залога и конфискации для получения займа и погашения, и снова занять деньги не составляет труда. Период окна для погашения заложенных средств не только оставляет достаточно времени для проверки надежности поведения Операторов, но и позволяет избежать обвала рынка и системы, вызванного выводом большого количества средств за короткий период времени;

Что касается влияния на рынок, нам необходимо проанализировать его как с макро-, так и с микро-перспективы: с микро-перспективы, хотя рестейкинг обеспечивает ликвидность и прибыль в экосистеме Ethereum, он также несет некоторые риски, которые можно смягчить путем корректировки параметров. изменение правил и т. д.; С макроэкономической точки зрения рестейкинг, по сути, представляет собой многоуровневый рычаг, который усугубил общую экономическую эволюцию криптовалют в рамках цикла, создал большой пузырь и сделал движение криптовалют вверх и вниз более быстрым и интенсивным, и это очень важно. вероятно, станет важной причиной разрыва этого цикла левереджа и перехода к медвежьему рынку. Более того, это макроэкономическое воздействие соответствует основополагающим экономическим законам и не может быть изменено, а может только следовать.

Нам необходимо понять влияние рестейкинга на все криптопространство и воспользоваться дивидендами, которые он приносит в восходящем диапазоне, а также быть готовыми к коллапсу кредитного плеча и спаду рынка в нисходящем цикле.

Эта статья взята из Интернета: Системное понимание EigenLayer: каковы принципы LST, LRT и рестейкинга?

Связанный: Цена Litecoin (LTC) упала ниже $100 – восстановится ли она?

Вкратце, цена Litecoin закрылась выше $103, но это ралли не было устойчивым, поскольку в настоящее время она находится на уровне $96. LTC на сумму около $400 миллионов ожидают восстановления выше $100, чтобы их поставки стали прибыльными. Инвесторы демонстрируют глубокую уверенность в том, что поставки LTC переходят от краткосрочных трейдеров к среднесрочным держателям. На рост цен Litecoin (LTC) в последние несколько недель напрямую повлиял биткойн, поскольку альткойн вырос с $68 до пересечения $100. Однако это длилось недолго, поскольку криптовалюта скорректировалась вскоре после снижения LTC до $95. Есть ли у Litecoin шанс снова подняться? Инвесторы Litecoin берут на себя ответственность Колебания цен на Litecoin разочаровали почти 351 000 инвесторов, поскольку эти держатели ждали, пока LTC пересечет…