Анализ доходности майнинга Ethena во втором квартале: 400%+APY — это не мечта?

Автор оригинала: Донован Чой, бывший аналитик Bankless

Составитель: Odaily Planet Daily Azuma

Примечание редакции: Ранее в этом месяце Разработчик USDe Ethena Labs объявила о запуске второго сезона мероприятия Sats. Новое мероприятие будет сотрудничать с Ethena, чтобы использовать BTC в качестве вспомогательного актива. Ожидается, что он продлится до 2 сентября (5 месяцев) или до тех пор, пока предложение долларов США не вырастет до US$5 миллиардов, в зависимости от того, что наступит раньше.

Популярность Ethena Labs, самого популярного проекта стейблкоинов на рынке, достигла своего пика с TGE ENA. В настоящее время полная оценка обращения (FDV) ENA превышает 13 миллиардов долларов США. Для пользователей, заинтересованных в участии в проекте, помимо прямой покупки ENA на вторичном рынке, наиболее эффективным способом является получение последующих наград ENA через событие Sats второго сезона.

Эта статья представляет собой подробный анализ бывшего аналитика Bankless Донована Чоя по работе и потенциальной доходности трех стратегий майнинга: низкой, средней и высокой активности Стаса, составленный Odaily Planet Daily.

Событие первого сезона Этены, Shards, длилось шесть недель, и ведущие майнеры, такие как Defi Maestro, получили восьмизначную прибыль от мероприятия первого сезона.

Если вы пропустили первый сезон, у вас еще есть время принять участие во втором сезоне Sats. Хотя пул (Pendle) почти заполнен, у вас все еще есть шанс принять участие.

Ниже мы проанализируем три различные стратегии добычи Ethena и их потенциальную прибыль.

Прежде чем мы начнем анализ данных, давайте сначала кратко рассмотрим основные концепции, включенные в вышеуказанные стратегии.

• Во-первых, Ethena — это протокол выпуска USDe, синтетической стабильной монеты доллара США с собственной доходностью. Когда вы покупаете USDe во время мероприятия 2-го сезона, ваш адрес автоматически накапливает баллы (SAT), которые будут определять ваши награды ENA в событии 2-го сезона. ENA — это токен управления Ethenas, а его FDV достигает $14,3 миллиарда на время написания этой статьи.

• Во-вторых, Pendle — это протокол разделения доходности, который может разделить токен с собственной доходностью (например, USDe) на основной токен (PT) и токен доходности (YT). PT позволяет пользователям поддерживать независимый риск по основной сумме долга, а YT позволяет пользователям поддерживать независимый риск по доходности. Поскольку YT не включает основную сумму долга, стоимость YT будет постепенно стремиться к нулю в дату истечения срока действия. Что касается стратегий, которые будут упомянуты в этой статье, мы также сосредоточимся на YT.

  В случае с этой статьей, поскольку текущая годовая доходность USDe составляет 17%, когда вы покупаете токены USDe YT на Pendle, токены YT несут только стоимость доходности 17% и вознаграждение в виде баллов, предусмотренное базовым протоколом. (Этена).

• В-третьих, Mantle и Arbitrum являются сетями уровня 2, и Pendle был развернут в этих сетях в дополнение к Ethereum.

Имея в виду эти основные понятия, давайте взглянем на три основные стратегии добычи полезных ископаемых во втором сезоне:

• Низкий риск: держите USDe на Ethereum (зарабатывайте 5 сатин в день) или заблокируйте его как минимум на 7 дней (зарабатывайте 20 сат в день);

• Средний риск: покупайте USDe YT на Pendle;

• Высокий риск: заблокируйте ENA, чтобы получить бонус к доходности, и купите USDe YT на Pendle с равной суммой средств.

Ориентировочное общее количество стасов для активностей второго сезона

Чтобы рассчитать конкретную потенциальную норму прибыли, нам нужно сначала ответить на ключевой вопрос – сколько сатов будет роздано к концу второго сезона? Основываясь на этом важном ответе, мы можем количественно оценить доходность раздачи и определить, какие стратегии могут обеспечить наилучшую прибыль при соответствующем уровне риска.

Примечание. Мы не учитываем баллы, выданные на USDe и ENA, в кошельках CEX.

По консервативной оценке, общий темп роста сатов составит 40%, а это означает, что к концу второго сезона (2 сентября 2024 г.) всего будет выдано 10,1 трлн сат. Стоит отметить, что если поставки USDe достигнет 1ТР6Т5 млрд раньше запланированного срока, второй сезон также завершится, но мы считаем, что исходя из текущего предложения 1ТР6Т2,4 млрд и темпов роста, это вряд ли произойдет досрочно.

Примечание. Данные взяты из DeFiLlama.

Стратегия низкого риска: держать и блокировать USDe

Теперь давайте посчитаем потенциальную прибыль от простого хранения и блокировки USDe, что является стратегией с наименьшим риском в этой статье. Вот наши два предположения: 5% от общего объема поставок ENA будут распределены во втором квартале (при условии, что они будут такими же, как и в первом квартале); FDV ENA во время раздачи во втором квартале составляет $20 миллиардов, а данные на момент написания этой статьи составляют $14,4 миллиарда;

Как показано в таблице ниже, если вы зафиксируете 20 000 долларов США с 20-кратной эффективностью сегодня (до конца второго квартала осталось 130 дней), вы получите прибыль в размере $5186. Это означает, что рентабельность инвестиций (ROI) составит 25,93%, что соответствует годовой норме прибыли (APY) 72,45%.

В отличие от последующих стратегий, эта стратегия не предполагает использования Pendle, и вы сохраняете весь свой капитал.

Стратегия среднего риска: Pendle YT

Теперь давайте рассмотрим стратегию среднего риска для получения сат с использованием USDe YT Pendle в сети Ethereum.

При тех же $20 000 средств (но разница в том, что срок составит 92 дня, поскольку срок действия пула Pendle истечет) ожидаемый доход ENA составит примерно $43 710, а чистый доход после вычета основной суммы составит примерно $23,710 (ценность YT будет равна нулю при погашении, поэтому вы потеряете $20,000 основной суммы), что примерно в 4 раза больше, чем в первой стратегии.

Ожидается, что в рамках этой стратегии рентабельность инвестиций достигнет 118,55%, а APY — 331,22%.

Следует отметить, что расчеты в таблице ниже основаны на текущем коэффициенте кредитного плеча рынка Pendle. Коэффициент кредитного плеча YT в реальном времени будет зависеть от рыночного спроса и даты истечения срока действия.

Если вы не выберете сеть Ethereum, а будете работать с пулом Pendle на Arbitrum, ожидаемая рентабельность инвестиций и APY будут немного ниже — 114,96% и 321,18% соответственно. Причина для Эта разница на самом деле связана с тем, что ставка кредитного плеча YT в сети Ethereum и Arbitrum в реальном времени различна.

Вы также можете выполнять аналогичные операции в пуле Pendle на Mantle или Zircuit, но ожидайте некоторых изменений в данных.

Стратегия высокого риска: заблокируйте ENA, а затем купите YT

Наконец, давайте посмотрим на стратегию с самым высоким риском и самой высокой потенциальной доходностью. в результате чего основная сумма делится 50:50: половина используется для фиксации ENA, а другая половина используется для покупки Pendle USDe YT.

Почему это так сложно? Это связано с тем, что Ethena предоставит дополнительные стимулы к доходности пользователям, которые заблокируют ENA, представляющую 50% от общей стоимости их активов в долларах США. Если хранить YT-ENA и YT-USDe в одном кошельке, ваша общая сумма вознаграждений в обоих пулах увеличится на 50%.

Это также может быть стратегия, принятая наиболее опытными трейдерами YT, которые, возможно, в полной мере использовали награды за раздачу, полученные в первом сезоне, чтобы добиться более высокой эффективности накопления сат во втором сезоне.

Как показано в таблице ниже, эта стратегия (развернутая на Arbitrum) предлагает самую высокую доходность — 162,56% ожидаемая рентабельность инвестиций и 454,17% ожидаемая APY, но, в свою очередь, сопряжена с более высоким риском из-за блокировки ENA.

Примечание. Пул USDe находится в Arbitrum, а пул ENA — в основной сети Ethereum.

Наконец, если вы решите использовать стратегию Pendle YT, вам необходимо обратить внимание на кредитное плечо в реальном времени. Когда рынок продает YT (что, скорее всего, произойдет ближе к дате истечения срока действия), кредитное плечо увеличится, и наоборот. Хотя кредитное плечо в реальном времени будет продолжать меняться в зависимости от ситуации на рынке YT, после покупки YT кредитное плечо для вашей собственной позиции не изменится и будет действовать в течение всего периода владения.

Эта статья взята из Интернета: Анализ доходности майнинга Ethena во втором квартале, 400%+APY — это не мечта?

Связанный: Может ли Юпитер (JUP) обогнать ThorChain после ралли 18%?

Короче говоря, цена Юпитера за последние 24 часа резко выросла, приблизив альткоин к $1,80. Альткоин не только является второй по величине DEX по объему, но и близок к тому, чтобы обогнать ThorChain (RUNE) по рыночной капитализации. Медведи, которые жаждали коррекции, терпят неудачу: за последние три дня было ликвидировано более $2,8 миллиона. Цена Jupiter (JUP) была впечатляющей в последние пару дней после того, как платформа установила свое присутствие на рынке децентрализованной биржи (DEX). Вопрос теперь в том, сможет ли криптовалюта продолжить этот бычий рост и превзойти некоторых своих конкурентов. Юпитер делает вмятину Юпитер запустил свой собственный токен JUP еще в конце января. Однако криптовалюта взорвалась только в прошлом месяце. Альткоин взлетел с $0.47…