Давайте обновим токеномику, чтобы сделать DeFi более полезным и ценным

В разгар резкого медвежьего рынка криптоинвесторы задают непростые вопросы: «Что на самом деле повышает ценность этого токена и почему я хочу им владеть?»

Я вижу это на собственном опыте, когда люди спрашивают одно и то же о Щегол, протокол, который я помог запустить в 2021 году. Спад на рынке заставляет криптосообщество стать гораздо более проницательным.

И эта проверка великолепна. Это побуждает рынки применять более принципиальный подход к оценке токенов и, что еще более важно, побуждает разработчиков и DAO переосмыслить то, как они проектируют эти системы.

Капитализм заинтересованных сторон

Но к чему это приведет? Я считаю, что любой токен станет ставкой на то, чтобы обеспечить реальную, осязаемую ценность его держателям. Токены, основанные исключительно на голосовании руководства или надеждах на будущее путь к ценности не поможет.

Также будет иметь решающее значение то, как работают эти источники стоимости. Лучшие системы будут использовать «ориентированный на участников» подход, который переосмысливает вопрос ценности вокруг участников сети, а не держателей токенов. Другими словами, беспокойтесь о пользователях протокола, а не о владельцах токена.

Необеспеченные кредиторы DeFi выглядят шаткими перед лицом заражения FTX

 

Alameda задолжала DeFi-кредиторам $13M из-за падения TVL для крупных игроков

Непокорный

В традиционном финансовом мире этот подход часто называют «капитализмом заинтересованных сторон», и эта концепция лежит в основе новых структур юридических лиц, таких как корпорации общественного блага. Но там, где традиционные финансы изо всех сил пытались сделать капитализм заинтересованных сторон реальностью, технология блокчейна, наконец, делает это возможным, поскольку она создает новые мощные маховики.

В этом посте я объясняю, как системы, ориентированные на участников, приводят к созданию более устойчивых сетей с более сильным эффектом маховика. Во-первых, давайте посмотрим, как ландшафт токеномики смещается в сторону создания ценности в целом. Затем я объясню, как дизайн, ориентированный на участников, усиливает его.

Все это ведет к реальной, осязаемой ценности

Я считаю, что мы вступаем в новую фазу токеномики, когда станет необходимо обеспечить реальную ценность. Под этим я подразумеваю некий способ использования токена для доступа к определенным преимуществам или полезности, повышающей ценность. Не только возможность голосовать в управлении или надежды на какой-то будущий источник стоимости, но и реальную ценность сегодня.

В настоящее время практически ни один токен не делает этого. Ранние проекты DeFi, такие как Compound и Uniswap, достигли большой рыночной капитализации без прямых путей получения прибыли от токена. А в таких случаях, как Uniswap, протокол даже не приносит дохода. Для этих ранних проектов ценность токена часто основана на предположении, что протокол может в конце концов ввести доход, и что держатели токенов в конечном итоге смогут получить к нему доступ.

Но со временем эта предпосылка становится все менее убедительной, и вскоре ее станет недостаточно. Такие инструменты, как Токен-терминал и ДефиЛлама уже начинают предоставлять более подробные данные, включая показатели, ориентированные на доходы, поступающие в протокол.

У нас также есть показательный пример ГМХ, одним из первых, кто начал создавать ценность токенов путем разделения комиссий с держателями токенов и который значительно превзошел рынки криптовалют. Другие проекты тоже начинают думать об этом, благодаря недавним предложениям сообщества по таким протоколам, как Uniswap, Lido и Angle (см. здесь, здесь, и здесь), которые поднимают идею добавления или увеличения платы за протокол.

Токены, основанные исключительно на голосовании руководства или надеждах на будущее путь к ценности не поможет.

Эти пути остаются неопределенными, поскольку распределение комиссий среди держателей токенов может вызвать обеспокоенность в соответствии с законодательством США о ценных бумагах (и, как объясняется ниже, я думаю, что чистое распределение в любом случае неоптимально, поскольку оно не ориентировано на участников). Но эта тема все больше и больше поднимается.

Я считаю, что все это часть более широкой тенденции. Протоколы начнут выходить за рамки «токенов управления» и реализовывать более осязаемые формы стоимости своих токенов.

Сосредоточьтесь на участнике, а не на держателе токенов

Однако! То, как протокол реализует это значение, имеет решающее значение. Для создания устойчивых систем протоколы должны разрабатывать свою токеномику так, чтобы она была ориентирована на участников, а не на держателей токенов.

Я определю, что это значит: «ориентированная на участников» система — это система, которая поощряет всех ее участников быть совладельцами протокола. Чем большим количеством токенов владеет участник, тем большую выгоду он получает от участия в протоколе.

Рынки растут после того, как Binance предлагает «Фонд восстановления промышленности»

 

Производные DeFi растут, поскольку трейдеры бегут с бирж

Непокорный

Ключевым моментом является сосредоточенность на участниках, а не на держателях. При подходе, ориентированном на участников, мы задаемся вопросом: «Как каждый участник заинтересован в владении токеном и как это усиливает их опыт?»

Это гораздо более ценное и долговременное предложение, чем вопрос: «Что получают держатели токенов?»

В этом вся разница, поскольку это приводит к системам, в которых держатели токенов должны фактически участвовать в протоколе, чтобы получить выгоду от токена. Чтобы внести ясность, это нет о том, чтобы дать держателям токенов чем-то заняться. Это о предоставление пользователям возможности быть владельцами — о построении на крипто-этосе экономика собственности и согласование людей, использующих протокол, с его долгосрочным успехом.

Токеномика, ориентированная на участников, переносит этот основной принцип децентрализованного владения на уровень вариантов использования, поощряя участников владеть в будущем инструментами, которые они используют.

Это невероятно мощно, потому что создает маховик:

Давайте пройдемся по нему:

1. Пользователь участвует в протоколе, чтобы выполнить какую-либо деятельность, которую он считает ценной.
2. Этот пользователь может повысить ценность, которую он получает от этой деятельности, владея большей частью токена.
3. Это увеличивает спрос на токен, что увеличивает ценность сети.
4. Протокол использует увеличенные ресурсы от большей ценности сети либо для дальнейшего стимулирования деятельности, либо для инвестирования в ее улучшение, например, добавление функций для улучшения опыта участников.
5. Это делает деятельность более привлекательной, что привлекает новых пользователей и большее число участников.

Раньше подобный маховик никогда не был возможен, и именно поэтому капитализм заинтересованных сторон ранее не смог добиться широкого успеха. Но суперсила криптотокенов в том, что их можно программировать. Становится тривиальным связать использование продукта напрямую с владением токеном, что никогда не было возможным для какой-либо предыдущей формы актива.

Что такое zkSync?

 

Пошаговое руководство по созданию высокопроизводительной сети блокчейна

Непокорный

Не установить эту связь, например, распределяя стоимость между держателями, которые не принимают активного участия, — это расточительство. Крипто позволяет нам создавать эффективные циклы, в которых пользователи становятся владельцами, а затем видят преимущества в том, что они становятся еще более активными пользователями.

Кроме того, токеномика, ориентированная на участников, предлагает еще одно важное преимущество: она может помочь значительно снизить риски, связанные с законами США о ценных бумагах. Это связано с тем, что выгода, которую владелец токена может получить от токена, связана с его фактическим участием в системе, а не с тем, что он просто владеет токеном.

Как разработать систему, ориентированную на участников

При разработке систем, ориентированных на участников, первым шагом является изучение каждого участника и определение того, какую пользу он получает от использования протокола. Затем вторым шагом является внедрение стимула, при котором чем большим количеством токенов владеет участник, тем большую ценность он получает от своего выгодного участия в протоколе.

Это довольно абстрактно, но я могу использовать Щегол в качестве наглядного примера. Пройдемся по каждому участнику:

• Инвесторы получить ценность, предоставляя капитал для получения дохода. Таким образом, система должна поощрять инвесторов владеть большим количеством токенов, чтобы увеличить их доходность.
• Заемщики получить ценность, имея возможность брать взаймы. Таким образом, система должна поощрять заемщиков владеть большим количеством токенов, чтобы иметь право брать больше взаймы.
• Аудиторы получить выгоду, получая оплату за проведение аудита. Таким образом, система должна поощрять аудиторов владеть большим количеством токенов, чтобы получать больше комиссий за аудит.

Примечательно, что значение не обязательно должно быть буквальным распределением. Это может быть любое преимущество — например, право на получение займа, получение страхового покрытия, получение приоритетного доступа к пулам, пропуск в начало очереди и т. д., — при условии, что оно увеличивает ценность, которую конкретный участник получает от использования протокол.

Ключевым моментом является сосредоточенность на участниках, а не на держателях. При подходе, ориентированном на участников, мы задаемся вопросом: «Как каждый участник заинтересован в владении токеном и как это усиливает его опыт?»

Когда вы достигаете этого для каждого участника, это создает сильную, сплоченную систему: у каждого участника протокола появляется стимул владеть большей частью токена, поскольку это максимизирует их индивидуальный вариант использования, тем самым увеличивая ценность протокола.

Следующий этап токеномики

Медвежий рынок рассматривает все под микроскопом. Поскольку ранние модели токенов с ограниченной полезностью станут менее убедительными, я ожидаю, что протоколы начнут добавлять к своим токенам более прямые формы стоимости.

Самые влиятельные из них сделают это, создав мощные маховики с дизайном, ориентированным на участников. В процессе они будут опираться на крипто-идею предоставления пользователям возможности быть владельцами и воплотить в жизнь концепцию капитализма заинтересованных сторон.

По иронии судьбы, хотя именно держатели токенов инициируют этот сдвиг, лучшие проекты на самом деле не слишком беспокоятся о том, чего они хотят. Они сосредоточатся на пользователях.

Майк Салл является соучредителем Щегол. 

Эта статья из интернета:Давайте обновим токеномику, чтобы сделать DeFi более полезным и ценным