Является ли поддержка правительства единственным решением?

За последние два месяца ряд банков и финансовых учреждений по всему миру рухнули – SVB, Signature и Credit Suisse, и это лишь некоторые из них. Правительства и центральные банки вмешались, чтобы поддержать депозиты клиентов, поскольку эти банки считаются «слишком большими, чтобы обанкротиться» и «представляют риск системного заражения экономики».

Общим знаменателем этих неудач было плохое управление рисками и отсутствие прозрачности в отношении депозитных обязательств на балансах банков. Жизнеспособность банковской системы частичного резервирования была поставлена под сомнение.

Биткойн-максималисты предсказывают (и делают ставку на) неизбежную и неминуемую кончину тысяч региональных банков, что приведет к еще большему заражению.

Это оставило бы центральным банкам два варианта:

1. Пусть банки обанкротятся и нанесут катастрофический ущерб экономике, или
2. Остановите депозиты, спасите банки и рискните гиперинфляцией.

Даже если центральные банки смогут балансировать между двумя вариантами, коммерческие банки должны найти новый способ предложить своим вкладчикам уверенность в балансе и платежеспособности. DeFi может стать частью этого решения.

Аргументы в пользу реформирования банковской системы частичного резервирования

Банковская система с частичным резервированием является наиболее распространенной банковской моделью в мире.

В рамках этой системы коммерческие банки держат лишь небольшой процент обязательств вкладчиков в ликвидных резервах. Они направляют капитал из депозитов клиентов в различные инвестиционные инструменты – казначейские векселя, облигации, ипотечные кредиты и акции, чтобы получить более высокую прибыль. Таким образом они финансируют процентные выплаты вкладчикам и получают прибыль.

Крайне важно, чтобы они имели достаточную ликвидность для обработки запросов на снятие средств. Они полагаются на статистические модели для прогнозирования объемов вывода и перевода клиентов, чтобы определить, как инвестировать находящиеся в их распоряжении активы, чтобы обеспечить наиболее конкурентоспособную прибыль и оптимизировать прибыль.

Однако если запросы на снятие средств превысят то, что предсказывают их модели, им придется брать кредиты у центрального банка или других коммерческих банков для выполнения своих обязательств.

На самом деле это обычная, почти ежедневная практика. Существует активный рынок межбанковского кредитования, позволяющий им оставаться платежеспособными. Проблема возникает в тех случаях, когда баланс коммерческого банка не является сильным – они могут быть не в состоянии занять средства (особенно, когда ставки высоки).

Это когда банк становится неплатежеспособным. Кроме того, новости или даже намеки на неплатежеспособность вызывают бегство из этих банков, что усугубляет проблему.

Почти все мы, частные лица и предприятия, доверяем банкам защиту наших сбережений и казны. Однако большинство из нас не знают о балансе и платежеспособности нашего банка.

Асимметрия информации между банками и вкладчиками

В SVB банк вложил значительные средства вкладчиков в облигации – $91 млрд, по данным FT.. Поскольку процентные ставки резко возросли, эти облигации стоили уже не $91 миллиардов, а $76 миллиардов. SVB не собирался продавать облигации – до тех пор, пока не появились слухи о неплатежеспособности и паникующие клиенты не потребовали вернуть все свои активы в тот же день, что спровоцировало массовое изъятие банковских средств.

Набег на SVB и его последующий крах происходили с угрожающей скоростью. В эпоху цифровых технологий информация распространяется быстро. В сочетании со скоростью вывода денег началась настоящая огненная буря.

В результате SVB был вынужден понести убытки в размере $15 миллиардов для доступа к ликвидности.

Если бы вывод средств оставался в рамках модели риска, а процентные ставки снизились бы в среднесрочной перспективе (как многие ожидают – учитывая прерогативу ФРС), портфель облигаций SVB восстановил бы свою стоимость. Банк снова стал бы платежеспособным.

Становится ясно, что у банков есть стимул поддерживать асимметрию информации между собой и своими клиентами. «Это особенность, а не ошибка» как сказали бы мы, технические разработчики. Невежество – это то, что удерживает клиентов от массового изъятия средств из банков.

Централизация и базы данных частных банков в банковской сфере с частичным резервированием еще больше приводят к непрозрачности обязательств на балансах банков. Вкладчикам необходимо полагаться на сторонних аудиторов, чтобы получить представление о платежеспособности банка, что происходит ежеквартально. Этот трехмесячный лаг создает пространство для экзистенциальной неопределенности.

Эта асимметрия информации является отличительной чертой банковской системы с частичным резервированием. Необходимо задаться вопросом: можно ли с развитием DeFi создать новую систему, которая сможет дать вкладчикам гарантию платежеспособности их банка в режиме реального времени?

Ограничитель обратного хода поддерживает цикл

Финансовые рынки недавно успокоились благодаря поддержке правительства США банковской системы.

Хотя понятие «слишком большой, чтобы обанкротиться» обычно применяется к крупнейшим финансовым институтам, крах которых будет иметь катастрофические последствия для всей экономики. Власти США, поддержав SVB, послали миру сигнал о том, что даже более мелкие банки «слишком велики, чтобы обанкротиться». Спасение SVB оценивается в $20bn.

Чтобы спасти эти банки, правительству необходимо печатать больше и увеличивать денежную массу, что, в свою очередь, приведет к инфляции и еще большему повышению процентных ставок. В результате в ближайшем будущем банкам снова потребуется спасение.

Для решения этой проблемы необходима приверженность строгому и эффективному аудиту. Это может улучшить прозрачность, управление рисками, подотчетность и принятие решений, что в конечном итоге поможет восстановить доверие клиентов к банковской деятельности – давайте рассмотрим это более подробно.

Сокращение информационной асимметрии посредством аудитов

Доверие клиентов упало до минимума после недавнего краха банков. Уменьшение асимметрии информации, присущей банковской системе частичного резервирования, необходимо для восстановления доверия к банковскому делу.

Приверженность строгому и эффективному аудиту может улучшить ряд областей банковской деятельности, в том числе:

1. Прозрачность: Аудитируемость обеспечивает прозрачность и прозрачность финансовых транзакций и операций банка, что помогает укрепить доверие со стороны клиентов и заинтересованных сторон.
2. Управление рисками: Эффективный аудит и мониторинг финансовых транзакций могут помочь выявить потенциальные риски и предотвратить мошеннические действия.
3. Подотчетность: Аудит дает возможность привлечь банки к ответственности за свои финансовые решения и действия, что особенно важно, учитывая значительное влияние, которое банки могут оказать на экономику в целом.
4. Принятие решений: Аудиторские отчеты предоставляют ценную информацию для принятия решений и стратегического планирования как внутри банка, так и для внешних заинтересованных сторон.

Текущие ограничения аудита в банковской сфере

Аудит в банковской сфере сталкивается с различными ограничениями, которые препятствуют процессу обеспечения прозрачности и подотчетности.

Одним из основных ограничений является отсутствие доступа к полным и точным данным обо всех их активах и пассивах. Получение этих данных занимает много времени и стоит дорого, поскольку для этого требуются значительные человеческие ресурсы.

В централизованной банковской системе также легко манипулировать данными, как это видно из скандала с Wells Fargo в 2016 году. Сотрудники банка открыли миллионы фальшивых счетов без согласия клиентов, чтобы достичь целей продаж. Скандал привел к штрафу в размере $185 миллионов и вызвал вопросы о внутреннем аудите банка.

Эти ограничения подчеркивают необходимость инновационных решений, таких как протоколы DeFi, для улучшения проверяемости и повышения прозрачности в банковской отрасли.

Роль DeFi в улучшении проверяемости традиционных финансовых учреждений

Прежде чем мы углубимся в подробности того, что DeFi может принести в банковскую систему, важно понять основные преимущества публичных блокчейнов, которые представляют собой инфраструктуру, на которой построена DeFi.

В то время как нынешняя банковская система создает сильную асимметрию информации с вкладчиками и требует слепого доверия к тому, как выдаются депозиты, блокчейны не требуют доверия и прозрачны.

Поскольку блокчейны являются публичными реестрами, они обеспечивают прозрачный и открытый доступ к данным транзакций, записанным в блокчейне постоянным и неизменным образом. Эта прозрачность позволяет любому проверять транзакции, гарантируя отсутствие скрытых манипуляций или мошенничества. Именно поэтому мы говорим, что эти системы не заслуживают доверия.

Напротив, традиционным банковским системам часто не хватает прозрачности: транзакции регистрируются и контролируются центральным органом, что создает информационную асимметрию и снижает доверие.

В утопическом мире, где вся банковская система построена на блокчейнах, вкладчики смогут просматривать в режиме реального времени отчеты о распределении активов и обязательств на балансе банка.

Таким образом, банки будут вынуждены более эффективно управлять своими рисками, чтобы с самого начала остановить массовое изъятие вкладов из банков, поскольку вкладчики всегда смогут просмотреть финансовое состояние банка.

Что DeFi и блокчейн могут сделать для банковской системы

Теперь, когда мы понимаем основные преимущества, которые могут принести публичные блокчейны, главный вопрос заключается в следующем: какие типы активов банки должны размещать в цепочке?

Токенизированные активы

Если финансовые активы, которыми владеют банки, находятся в цепочке, клиенты могут получать отчеты в режиме реального времени о распределении резервов между денежными средствами и активами. Заинтересованные стороны могут отслеживать потоки средств и выявлять потенциальные риски. Вкладчики могли просмотреть их, используя проводник/специальный инструмент для проверки блокчейна. Токенизация активов, таких как ценные бумаги или облигации, также может предложить банкам следующие преимущества:

• Повышенная ликвидность: Токенизация активов потенциально может повысить ликвидность на рынке, сделав их более легко продаваемыми и передаваемыми на торговых площадках, основанных на блокчейне. Цифровые токены, представляющие ценные бумаги или облигации, могут торговаться в одноранговой сети на блокчейне, устраняя посредников и сокращая время расчетов, что может повысить эффективность и ликвидность рынка.
• Более низкие затраты: Токенизация активов потенциально может снизить затраты для банков за счет уменьшения необходимости в посредниках, бумажной работе и сложных процессах выверки. Используя прозрачность, программируемость и автоматизацию блокчейна, банки могут оптимизировать выпуск, торговлю и расчеты по активам, что приводит к экономии затрат в таких областях, как хранение, клиринг и расчеты.
• Расширенная доступность: Токенизация активов может сделать инвестиции более доступными для более широкого круга инвесторов. Цифровые токены, представляющие ценные бумаги или облигации, могут находиться в частичной собственности, что позволяет осуществлять инвестиции меньшего номинала и открывает инвестиционные возможности для более широкой базы инвесторов. Это может демократизировать доступ к инвестициям и потенциально привлечь на рынок новых инвесторов.
• Улучшенная проверяемость и безопасность: Токенизация активов в блокчейне может повысить прозрачность и безопасность. Все транзакции и передачи цифровых токенов записываются в блокчейне, обеспечивая неизменяемый и прозрачный контрольный журнал. Это может снизить риск мошенничества, повысить доверие между заинтересованными сторонами и повысить общую безопасность транзакций с активами.

Токенизированные обязательства – то есть токенизированные требования по депозитам клиентов.

Токенизированные обязательства относятся к депозитным требованиям к лицензированному депозитарному учреждению на установленные суммы, записанные в блокчейне. Они представляют собой экономические эквиваленты существующих депозитов, записанных в новой форме и используемых для оплаты, расчетов по сделкам между цифровыми активами и, как правило, выступают в качестве средства сбережения и средства обмена в реестрах блокчейнов.

В отличие от стейблкоинов, которые полностью зарезервированы и поэтому требуют большого количества ликвидности для своего полного обеспечения, токенизированные депозиты могут предложить банкам и вкладчикам несколько преимуществ:

• Повышенная эффективность и прозрачность:Токенизация депозитов может упростить процесс депозита, сократить административные накладные расходы и повысить прозрачность. Депозиты, представленные в виде цифровых токенов на блокчейне, можно легко передавать, проверять и рассчитываться более автоматизированным и эффективным способом, что снижает необходимость в ручных процессах, оформлении документов и сверке.
• Расширенный доступ к капиталу: Банки потенциально могут использовать токенизированные депозиты в качестве обеспечения кредитов или других финансовых продуктов, что позволит им более эффективно получать доступ к капиталу. Токенизированные депозиты могут стать новым источником обеспечения, которое можно будет проверять, передавать и продавать на блокчейне, что позволит банкам получить ликвидность из своей депозитной базы.
• Доступ к децентрализованным финансам (DeFi): Токенизированные депозиты в публичном блокчейне потенциально могут позволить банкам участвовать в растущей экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). Банки могут использовать токенизированные депозиты для взаимодействия с протоколами DeFi, получения процентов, обеспечения ликвидности и доступа к широкому спектру децентрализованных финансовых услуг, расширяя свои бизнес-возможности.

Если будет достигнут прогресс в токенизации как активов, так и обязательств, DeFi может дополнить текущую модель для повышения прозрачности и проверяемости в банковской системе.

DeFi может способствовать реформированию банковского дела (а не революции)

Подводя итог, недавние крахи банков привели к возникновению вопросов о жизнеспособности банковской системы с частичным резервированием и необходимости прозрачности и управления рисками.

Правительства и центральные банки были вынуждены вмешаться и оказать поддержку, что привело к опасениям по поводу гиперинфляции и цикла финансовой помощи. Одним из потенциальных решений проблемы асимметрии информации в банковской сфере и восстановления доверия клиентов является проведение эффективного аудита. Однако существуют ограничения аудита в банковской сфере, которые необходимо устранить.

Децентрализованное финансирование (DeFi) также может предложить потенциальные решения этих проблем, поскольку оно обеспечивает повышенную прозрачность и подотчетность. В действительности, чтобы добиться прогресса на этом фронте, банкам необходимо будет начать трудный процесс токенизации всех различных типов активов и пассивов, которые находятся на балансе банка.

Антуан Скалиа — основатель и генеральный директор компании Криптио, которая разрабатывает программное обеспечение корпоративного уровня для бухгалтерского учета, аудита и налогообложения цифровых активов.

This article is from the internet.Является ли поддержка правительства единственным решением?