Опционная стратегия для начинающих: как торговать, когда ожидается большая волатильность?

Оригинальный ежедневный журнал Planet Daily

Автор: jk

В криптовалюта На рынке, где в последнее время произошли крупные события, начинающие инвесторы часто сталкиваются со сложной проблемой: как воспользоваться волатильностью, вызванной крупными событиями? Как сделать макеты в условиях неопределенности рыночной волатильности, чтобы воспользоваться возможностями получения прибыли и эффективно контролировать риски? В связи со сложившейся ситуацией мы представим четыре опционные стратегии, подходящие для новичков: Стратегия синхронизации длинных и коротких позиций, стратегия стрэддла с длинными и короткими позициями, покрытый опцион колл и стратегия синтетических фьючерсов. Каждая из этих стратегий имеет свои уникальные сценарии применения и позволяет достичь целевых показателей прибыли за счет различных комбинаций.

Перед прочтением этой статьи читателям необходимо понять базовую концепцию опционов. Если вам все еще не ясна концепция опционов, вы можете прочитать здесь : Какие есть варианты?

1. Длинный стрэддл

Одновременная стратегия длинных и коротких позиций относится к одновременным покупка опционов колл и пут на один и тот же актив с одинаковой ценой исполнения Когда рынок вот-вот столкнется с большими колебаниями, эта стратегия, скорее всего, принесет прибыль независимо от того, значительно ли поднимется или упадет рыночная цена.

Эта стратегия подходит для использования перед крупными событиями, например, когда важные экономические данные, политика или крупные события должны быть опубликованы. Рост и падение рынка неопределенны, но рыночная цена будет defiконечно, сильно колеблются.

Давайте рассмотрим пример. На момент публикации текущая цена биткоина составляет $75,500. Согласно данным опционов OKX в режиме реального времени, инвестор покупает опцион колл с ценой исполнения $75,500 за премию $603 и покупает опцион пут с ценой исполнения $75,500 за премию $678. Общая стоимость инвестированного опциона составляет $603 + 678 = $1,281. Оба опциона истекают завтра.

Далее давайте рассмотрим доходность двух гипотетических ситуаций после истечения срока действия на следующий день:

• Цена биткоина падает до $73,000:

• Если цена биткоина упадет до $73,000, то опцион пут $75,500 будет иметь внутреннюю стоимость $2,500 ($75,500 – $73,000 = $2,500). После вычета первоначальной премии $1,281, чистая прибыль составляет $2,500 – $1,281 = $1,219.

• Цена биткоина осталась неизменной ($75,500):

• Если цена биткоина останется на уровне $75,500 на дату истечения срока, то оба опциона — колл и пут — не будут иметь внутренней стоимости, что означает, что ни один из опционов не будет исполнен. Инвестор потеряет всю премию по опциону, или $1,281 стоимости.

Все приведенные выше примеры получены из прибыли от исполнения опционов по истечении срока действия, а прибыль от продажи опционов из-за изменения цен не включена. Проще говоря, если рынок имеет большой односторонний тренд, опционная премия с одной стороны будет потеряна, в то время как с другой стороны принесет значительную прибыль. Если рынок колеблется вбок, опционная премия сама по себе является издержками.

Главное преимущество стратегии long-short одновременных позиций заключается в том, что она имеет ограниченный риск. Максимальный убыток составляет только стоимость покупки двух опционов, и даже если волатильность рынка невелика, это не приведет к большим потерям. Во-вторых, эта стратегия может приносить прибыль независимо от того, растет рынок или падает, пока волатильность достаточно велика. Однако, если волатильность рыночной цены недостаточна для покрытия стоимости опциона, инвесторы могут понести большие убытки, поэтому эта стратегия больше подходит для рынков с более высокой волатильностью или для определенных дат, когда ожидается высокая волатильность.

2. Длинное удушение

Стратегия длинного и короткого стрэддла заключается в покупке опционов колл и пут с разными ценами страйк для снижения издержек. . В общем, инвесторы покупают опцион пут ниже текущей цены и опцион колл выше текущей цены. Такая гибкость очень эффективна на нестабильном рынке.

Когда рыночная неопределенность высока и ожидается, что цены будут резко колебаться, но направление колебаний неясно, стратегии длинных и коротких стрэддлов могут помочь инвесторам воспользоваться возможностями волатильности с меньшими затратами.

Давайте рассмотрим пример, основанный на реальных данных:

На момент публикации статьи текущая цена биткоина составляет $75,500. Инвестор принимает стратегию лонг-шорт стрэддл и покупает опцион пут с ценой исполнения $74,000. Согласно данным OKX в реальном времени, премия опциона составляет $165. В то же время он покупает опцион колл с ценой исполнения $76,000, а премия опциона составляет $414. Общая стоимость опциона, инвестированного в опцион, составляет $165 + 414 = $579. Все опционы истекают на следующий день.

Далее мы рассчитаем доходность для трех гипотетических ситуаций после истечения срока действия:

• Цена биткоина падает до $73,000:

• Если цена биткоина упадет до $73,000, то опцион пут $74,000 будет иметь внутреннюю стоимость $1,000 ($74,000 – $73,000 = $1,000). После вычета общей премии $579 чистая прибыль составит $1,000 – $579 = $421.

• Цена биткоина выросла до $77,500:

• Если цена биткоина вырастет до $77,500, опцион колл $76,000 будет иметь внутреннюю стоимость $1,500 ($77,500 – $76,000 = $1,500). После вычета премии опциона $579 чистая прибыль составит $1,500 – $579 = $921.

• Цена биткоина осталась неизменной ($75,500):

• Если цена биткоина по истечении срока действия все еще будет составлять $75,500, то опционы пут и колл не будут иметь внутренней стоимости, то есть ни один из опционов не будет исполнен. Инвестор потеряет всю премию, или $579 стоимости.

Как вы видите, эта стратегия менее затратна, поскольку цены исполнения двух опционов различны. Плата за опцион ниже, чем у стратегии синхронизации длинных и коротких позиций, которая подходит для 100 U Ares, но соответствующая волатильность, необходимая для получения прибыли, велика. Если цена не достигает цены исполнения на обоих концах, инвесторы могут понести убытки от платы за опцион. Чем больше разрыв в цене исполнения, тем больше волатильность цены, необходимая для получения прибыли.

3. Покрытый колл

Стратегия покрытого опциона колл продать опцион колл, удерживая при этом спотовый актив, с целью получения дополнительного дохода, когда рынок менее волатилен или умеренно растет. Если цена не достигает цены страйка, инвестор может оставить спот и заработать опционную премию; если цена превышает цену страйка, спот будет продан по цене страйка, чтобы зафиксировать прибыль. Эта стратегия подходит для умеренного роста рынка или бокового движения, а также особенно подходит для долгосрочных инвесторов, которые надеются получить дополнительный доход от спотовых позиций.

Предположим, что у инвестора есть один биткоин, а текущая цена составляет $75,500. Инвестор решает продать опцион колл с ценой исполнения $76 500. Согласно данным опционов OKX, премия по опциону составляет $263. Таким образом, инвестор получает дополнительный доход в размере $263, продавая опцион колл. Все опционы истекают на следующий день.

Далее рассчитаем выгоды в трех случаях:

• Цена биткоина осталась неизменной ($75,500):

• Если цена биткоина по истечении срока действия все еще составляет $75,500, что ниже цены исполнения $76,500, опцион колл не будет исполнен, и инвестор может продолжать держать биткоин и получать доход в виде премии по опциону в размере $263. Таким образом, общая прибыль составляет $263.

• Цена биткоина падает до $75,000:

• Если цена биткоина упадет до $75,000 к моменту истечения срока, что также ниже цены исполнения $76,500, опцион колл не будет исполнен, инвестор по-прежнему будет владеть биткоином и получит премию за опцион в размере $263. Общая прибыль по-прежнему составляет $263.

• Цена биткоина выросла до $77,000:

• Если цена биткоина вырастет до $77,000 к моменту истечения срока, превысив цену исполнения $76,500, опцион колл будет исполнен, и инвестору необходимо будет продать биткоин по цене исполнения $76,500. В конечном итоге инвестор получит $76 500 выручки от продаж и $263 в виде комиссий за опционы, что в сумме составит $76 500 + 263 = $76 763. Если Bitcoin будет выкуплен в это время, то будет потеря в несколько сотен долларов.

Преимущество этой стратегии заключается в том, что инвесторы могут получить дополнительный доход (т. е. опционную премию) за счет продажи опционов колл, продолжая при этом сохранять спотовые позиции и получать потенциальную прибыль от роста, когда рыночная цена не превышает цену исполнения. Однако если цена резко вырастет выше цены исполнения, инвесторам придется продать спот по цене исполнения и они могут упустить возможность получения более высокой прибыли. В целом эта стратегия подходит инвесторам, желающим получать стабильную прибыль.

4. Синтетические фьючерсы

Стратегия синтетических фьючерсов формирует позицию, похожую на удержание спота покупка опциона колл и продажа опциона пут одновременно . Стратегия синтетических фьючерсов позволяет реализовывать потенциальную прибыль на нестабильных рынках без прямого удержания спота.

Давайте рассмотрим пример реальных данных: Согласно данным OKX по спотам и опционам, текущая цена биткоина составляет около $75 500. Инвесторы применяют стратегию синтетических фьючерсов, покупая опцион колл с ценой исполнения $75 500 с премией опциона $718 и продавая опцион пут с ценой исполнения $75 500 с доходом от премии опциона $492. Таким образом, чистые расходы инвесторов составляют $718 – 492 = $226. Все опционы истекают завтра.

Далее рассчитаем выгоды в трех случаях:

• Цена биткоина выросла до $77,000:

• Если цена биткоина вырастет до $77,000, опцион колл $75,500 будет иметь внутреннюю стоимость $1,500 ($77,000 – $75,500 = $1,500). После вычета премии опциона $226 чистая прибыль составит $1,500 – $226 = $1,274.

• Цена биткоина падает до $74,000:

• Если цена биткоина упадет до $74,000, проданный опцион пут $75,500 будет иметь внутреннюю стоимость $1,500 (75,500 – 74,000 = $1,500). Поскольку инвестор является продавцом опциона пут, он или она понесет этот убыток, плюс первоначальные затраты $226, для чистого убытка $1,500 + 226 = $1,726.

• Цена биткоина осталась неизменной ($75,500):

• Если цена биткоина по истечении срока действия все еще будет составлять $75,500, то оба опциона — колл и пут — не будут иметь внутренней стоимости, что означает, что ни один из опционов не будет исполнен. Инвестор потеряет чистую премию в размере $226.

Как видите, эта стратегия подходит инвесторам, работающим на нестабильном рынке и желающим достичь аналогичных позиций, не удерживая спот, но при этом им необходимо лучше понимать ценовой тренд. Если цена падает, риск становится неограниченным; но если цена растет, потенциальная прибыль также будет очень большой.

Подведем итог

Эти четыре стратегии имеют свои преимущества и недостатки, а также их применимые сценарии также различны. Стратегия синхронизации длинных и коротких позиций и стратегия стрэддла длинных и коротких позиций подходят для ситуаций, когда ожидаются большие колебания, но направление неясно, а потери обеих ограничены премией опциона, а не неограничены. Например, во время недавних выборов и даты ежемесячного объявления процентной ставки покупка и продажа опционов с короткими сроками действия могут найти возможности получения прибыли от колебаний. Однако если рыночная цена колеблется незначительно, обе стратегии приведут к потерям опционной премии.

Условно говоря, синхронная стратегия длинных и коротких позиций имеет более высокую стоимость, но более низкие требования к волатильности; в то время как стратегия длинных и коротких позиций имеет более низкую стоимость, но требует большей волатильности для получения прибыли.

Покрытые опционы колл подходят для ситуаций, когда рынок умеренно растет или остается стабильным, и инвесторы могут получить дополнительный доход, продавая опционы. Однако, если цена резко вырастет, инвесторам придется продать спот по цене страйка, что может лишить их потенциально более высокой прибыли. Эта стратегия не приведет к неограниченным потерям, но ограничит потенциальную прибыль инвесторов.

Стратегии синтетических фьючерсов подходят для рынков с высокой волатильностью, особенно когда вы хотите использовать опционы для создания эффекта позиции, аналогичного споту. Эта стратегия может привести к неограниченным потерям, особенно при продаже опционов пут. Если рыночная цена резко упадет, инвесторам придется нести соответствующие потери.

Взятые вместе, эти четыре стратегии предоставляют различные варианты, когда рынок нестабилен и неопределен. Инвесторы могут выбирать соответствующие стратегии на основе рыночных ожиданий и толерантности к риску, чтобы максимизировать доходность или контролировать риски.

Эта статья взята из интернета: Стратегия торговли опционами для начинающих: как торговать, когда ожидается большая волатильность?

По теме: HTX Growth Academy: Какое влияние окажет снижение процентной ставки ФРС на 50 базисных пунктов?

1. Введение 19 сентября 2024 года Федеральная резервная система объявила о снижении ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до 4,75%-5,00%, что стало первым снижением ставки с марта 2020 года. Масштаб этого снижения ставки относительно редок. Исторически Федеральная резервная система обычно делает корректировку на 25 базисных пунктов, но в определенном экономическом контексте снижение ставки на 50 базисных пунктов показывает обеспокоенность Федеральной резервной системы текущей экономической ситуацией. Мировой финансовый рынок отреагировал на это резко, с различной степенью волатильности на фондовом рынке, рынке облигаций, рынке драгоценных металлов и рынке криптовалют. Будучи новым классом финансовых активов, рынок криптовалют постепенно был принят основным финансовым рынком в последние годы, особенно с одобрением биткоин-ETF и постепенным участием институциональных…