Новое мышление относительно оценки публичной цепи: премия L1 под вопросом, суверенитет ETH под вопросом

Оригинальный автор: таэтэхохо

Оригинальный перевод: TechFlow

Премия L1, деньги, xREV/TEV… Существуют ли эти концепции на самом деле?

Особая благодарность @smyyguy и @purplepil l3 м за просмотр и предоставление отзывов по этому посту.

Если вы не знакомы с REV, вы можете прочитать Эта статья по ссылке @jon_charb .

Следующие мультипликаторы основаны на данных оценки по состоянию на 12:00 (по восточному времени) 30 октября 2024 года.

Прибыль L2 — это его доход (включая базовые сборы и сборы за приоритет) за вычетом операционных расходов на цепочке (таких как вызовы данных L1, блобы и расходы на проверку). У Arbitrum, Optimism, Zksync и Scroll есть данные за последние двенадцать месяцев, в то время как у Blast есть только три четверти данных (что делает его мультипликаторы завышенными по сравнению с другими проектами). У ETH и Solana также есть данные за последние двенадцать месяцев.

Несколько заметок:

• Показатели REV и L2 являются сопоставимыми. Доход L2 — это доход до вычета расходов оператора (затрат на секвенсор), аналогично REV.

• DAO L2 распределила большое количество токенов в Токен Событие генерации (TGE). Часть полностью разбавленной оценки L2 (FDV) можно отнести к стоимости управления, которая отсутствует в токенах L1. Поэтому мы мысленно корректируем множитель L2 в сторону увеличения, но не делаем эту корректировку при обсуждении наших наблюдений.

Несколько прямых наблюдений:

• С точки зрения полностью разбавленной оценки (FDV) очевидной премии L1 нет, но большинство L2 еще не полностью циркулируют. Однако при сравнении рыночной капитализации премия L1 действительно есть. (Arbitrum и OP имеют доход FDV/L2 около 100-250, в то время как Ethereum и Solana имеют FDV/REV около 118-140).

• Оптимизм торгуется по значительно более высоким мультипликаторам, чем другие сопоставимые проекты. Инвесторы, похоже, настроены оптимистично относительно его коллективного расширения.

• Благодаря коллективному распределению прибыли (т. е. 15% дохода сортировщика и 2% прибыли) DAO получил больше, чем доход L2 OP в четвертом квартале. Коллективная стратегия успешна с точки зрения общей стоимости, накопленной в казне. Учитывая, что только Base внесла ~$9 миллионов в коллективную казну, крупномасштабные гранты на распределение доходов в будущем являются хорошей ставкой.

• Ограничение пространства блоков не имеет ничего общего с увеличением дохода. Arbitrum имеет медианную комиссию ~$10 в пиковое время ликвидации, однако его прибыль L2 ниже, чем у Base.

• Покупатели токенов не учитывают рост Scroll (рыночная капитализация в 3 раза превышает выручку L2).

• Расходы на проверку L1 ZKP временно снизили прибыльность Zk rollups. В настоящее время мы не увидели экономии затрат на расхождение состояний, переданной пользователям.

Подробную информацию смотрите в таблице.

Это подводит меня к нескольким вопросам:

• Действительно ли существует денежная премия? Или L2 будут иметь одинаковую оценку, когда активность в цепочке одинакова?

• Действительно ли у ETH есть суверенная премия (SOV) по сравнению с Solana? (REV Ethereum в основном сконцентрирован в первом и втором кварталах 2024 года. Заметна ли эта премия, если сравнивать только самые последние кварталы?)

Эта статья взята из интернета: Новое мышление об оценке публичной цепи: премия L1 под вопросом, суверенитет ETH под вопросом

По теме: Shuffle.com запускает функцию лотереи SHFL, чтобы предоставить держателям токенов новые возможности для заработка

Shuffle.com, самая быстрорастущая платформа криптовалют и спортивных лотерей, недавно анонсировала новую функцию, работающую на основе собственного токена SHFL — лотерея SHFL. Функция лотереи SHFL предоставляет держателям токенов новый способ участия в платформе и дает шанс выиграть в лотерею каждую неделю. Как работает функция розыгрыша SHFL? Программа розыгрыша SHFL позволяет держателям SHFL делать ставки на Shuffle.com для участия в розыгрышах. Как принять участие: Ставка токенов SHFL: пользователи могут получить один призовой билет за каждые 50 поставленных токенов SHFL; Выбор или автоматическая генерация номеров: номера лотереи могут быть сгенерированы случайным образом или выбраны пользователем, а соответствующие токены SHFL будут вычтены из баланса пользователя после подтверждения; Отмена розыгрыша: перед каждым…