Самый важный индикатор после выборов: положит ли экономическая политика Трампа конец смягчению денежно-кредитной политики ФРС?

Оригинал | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Автор｜Нань Чжи ( @Assassin_Malvo )

Вчера Трамп победил на выборах в США, в результате чего биткоин преодолел исторический максимум, достигнув максимума в 76 400 USDT, а криптовалюта Рынок в целом вырос. Выборы в США являются наиболее важным событием после Bitcoin spot ETF и Ethereum spot ETF. После выборов темпы снижения процентной ставки ФРС стали одной из немногих основных проблем на макроуровне.

В 3 часа ночи в эту пятницу , Федеральный резерв объявит о своем решении по процентной ставке. Насколько будет снижена ставка на этот раз? Будет ли в ближайшие несколько месяцев большой объем вливания денег? Odaily обобщит мнения всех сторон в этой статье.

Снижение ставки на 25 базисных пунктов в ноябре — предрешенный результат

Рынокs заложили в цену повышение ставки на 25 базисных пунктов

Во-первых, с точки зрения данных, по данным CME Fed Watch, снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в ноябре почти полностью учтено в ценах с вероятностью, которая в настоящее время сообщается как 96,8%.

По словам Цзиньши, учитывая, что Председатель ФРС Пауэлл заявил, что разумный уровень снижения процентной ставки должен составлять 25 базисных пунктов. , и экономические данные за последние два месяца были относительно стабильными, хотя в октябре число занятых в несельскохозяйственном секторе существенно снизилось, на него в значительной степени повлияли разовые факторы. Таким образом, по-прежнему весьма вероятно, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе, а не еще на 50 базисных пунктов или не снизит их вообще. .

Влияние экспансионистской фискальной политики после победы Трампа

Аналитик JPMorgan Дэвид Келли сказал во вторник что Федеральный резерв почти наверняка снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в своем решении по процентным ставкам в пятницу, даже если выборы состоятся до этого. Но Келли далее сказал, что если Трамп победит на выборах в США на этой неделе, Федеральная резервная система может приостановить цикл смягчения уже в декабре и экспансионистский план фискальной политики Трампа подтолкнет инфляцию и предотвратит падение процентных ставок .

Келли отметил, что «если Трамп победит на выборах, он примет более экспансионистскую фискальную политику, что может привести к торговой войне, более масштабному deficit и более высокие процентные ставки».

Снижение ставки в декабре все еще ожидается

Трамп успешно выиграл выборы, и, как Келли упомянул в предыдущем разделе, политика Трампа после его избрания изменит рыночную экономику и ситуацию с инфляцией. Аналитики Edmond Rothschild Group говорится в отчете что Под руководством Трампа инфляция в США может быстро вырасти . В частности, риски торговых тарифов и угроза депортации нелегальных иммигрантов могут привести к росту инфляции в США. Эти факторы могут стать проблемой для усилий ФРС по сдерживанию инфляции. Они заявили: Поскольку влияние плана Трампа на инфляцию становится все более очевидным, ФРС может частично отказаться от плана снижения ставки на 100 базисных пунктов, ожидаемого в ее последнем отчете. .

Данные CME Federal Reserve Watch показывают, что вероятность сохранения процентной ставки на уровне 450–475 базисных пунктов в декабре составляет 32,7%, вероятность дальнейшего снижения процентной ставки до 425–450 базисных пунктов составляет 65,2%, а вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов составляет еще 2,1%.

Аналитики Nordea Bank заявили, что с победой Трампа на выборах в США и высокой вероятностью того, что Республиканская партия будет контролировать как Сенат, так и Палату представителей, рынок должен ожидать, что большинство его предвыборных обещаний будут выполнены.

ФРС, скорее всего, автоматически снизит ставки на 25 базисных пунктов сегодня вечером и в декабре, поскольку считает текущие ставки ограничительными. Если нынешнее сильное экономическое развитие продолжится, а также влияние победы Трампа, это вскоре должно привести к тому, что ФРС станет менее уверенной в необходимости этих упреждающих снижений ставок. .

Потребуется некоторое время, чтобы инфляционное воздействие политики Трампа проявилось в данных ИПЦ, но мы должны начать видеть воздействие в виде большего найма и снижения иммиграции в начале следующего года. Мы не уверены, когда ФРС наконец решит прекратить снижать ставки, но, скорее всего, В марте ФРС снизит ставки еще на 25 базисных пунктов, прежде чем удастся убедить мягкую позицию FOMC, хотя существует большая вероятность того, что ФРС не снизит ставки в 2025 году.

А что в среднесрочной перспективе? Снижение ставок может подойти к концу

Компания по управлению фондами Навелье сказал что Ожидаемое снижение ставки ФРС на этот раз может оказаться последним снижением ставки потому что ФРС не любит идти против рыночных процентных ставок. Но конкретная ситуация все еще зависит от пятничного заявления FOMC и пресс-конференции председателя ФРС Пауэлла.

Многие не только считают, что снижение ставок ФРС в среднесрочной перспективе подошло к концу, но и рыночные данные также демонстрируют ту же тенденцию. По словам Цзиньши трейдеры фьючерсов на процентные ставки продолжают делать ставки на то, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе и в декабре, Однако теперь ожидается, что ФРС прекратит снижать процентные ставки после двух снижений на 25 базисных пунктов в первой половине 2025 года, а целевой диапазон ставки по федеральным фондам снизится до 3,75%-4%.

Основная логика победы Трампа и темпы снижения процентных ставок

Почему победа Трампа в конечном итоге приведет к замедлению или даже прекращению снижения процентных ставок? CICC подробно объяснил это в исследовательском отчете:

В исследовательском отчете указано, что реальный ВВП США в третьем квартале 2024 года составит 2,8% в годовом исчислении, что немного ниже ожиданий рынка в 3,0% и немного ниже 3,0% во втором квартале, но это все равно блестящий ответ.

Что касается подпунктов, то личные потребительские расходы высоки, инвестиции в корпоративное оборудование растут, а экспорт и государственные расходы ускоряются. что свидетельствует о том, что экономический рост в США по-прежнему здоров . Относительно слабыми являются инвестиции в недвижимость и строительство, что свидетельствует о том, что высокие процентные ставки по-прежнему оказывают подавляющее воздействие. Кроме того, инфляция еще больше снизилась в третьем квартале, что означает, что экономика США движется к мягкой посадке. CICC считает, что ФРС не нужно значительно снижать процентные ставки для в настоящее время.

При нормальных предположениях CICC ожидает, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки, однако темпы снижения замедлятся, а конечная (нейтральная) процентная ставка также может оказаться выше 4% в базовом сценарии.

В крайнем случае, ФРС займет агрессивную позицию и возобновит повышение ставок в 2025 году, поскольку политики вряд ли допустят рост инфляции выше 5% . Учитывая, что для сдерживания инфляции обычно требуется номинальная ставка рефинансирования выше инфляции (т. е. положительная реальная ставка рефинансирования), это означает, что ФРС, возможно, придется повысить ставки на 75–100 базисных пунктов в 2025 году.

Статья взята из интернета: Самый важный индикатор после выборов: положит ли экономическая политика Трампа конец смягчению денежно-кредитной политики ФРС?

По теме: Новые рубежи DeFi: рост скрытых пулов в блокчейне, интеграция конфиденциальности, эффективности и децентрализации

Оригинальный автор: Tiger Research Reports Оригинальный перевод: TechFlow Краткое изложение основных моментов На традиционных финансовых рынках крупномасштабные транзакции институциональных инвесторов могут оказывать существенное влияние на рыночные цены, что может привести к убыткам для других участников рынка. Чтобы смягчить эти последствия, были введены темные пулы как альтернативная торговая система, в которой детали транзакции остаются конфиденциальными до тех пор, пока транзакция не будет выполнена. Хотя темные пулы продолжали расти с момента своего создания, они подорвали доверие из-за утечек информации и злоупотреблений со стороны операторов. В результате регулирующие органы в нескольких странах предприняли шаги по усилению надзора за этими платформами. В свете этого темные пулы на основе блокчейна стали потенциальным решением. Ончейн-темные пулы предоставляют трейдерам защиту конфиденциальности, устраняя необходимость в централизованных посредниках.…