Лабиринт Дедала: раскрытие «модели экономики токенов», скрытой от розничных инвесторов

Оригинальный автор: 0xЛуиТ ( L1D Партнер)

Скомпилировано по ссылке Ежедневно Планета Ежедневно ( @OdailyChine )

Переводчик ｜Адзума ( @azuma_eth )

Примечание редактора: Экономическая модель токена всегда была важным критерием для инвесторов при оценке определенной цели, но L1D партнер 0xЛуиТ В своей недавней статье он показал, что в дополнение к традиционной экономической модели токенов, показанной рынку, многие проекты также скрывают под водой другую невидимую экономическую модель токенов. За исключением команды и связанных с ней лиц, посторонним трудно узнать истинный план распределения определенного токена.

В статье 0xЛуиТ сравнили историю лабиринта Дедала в греческой мифологии, утверждая, что эти скрытые токенизированные экономические модели подобны лабиринтам, а участники проекта, которые создают эти лабиринты, подобны Дедалу, который в конечном итоге окажется в ловушке собственных коконов и погибнет.

Ниже приведено оригинальное содержание 0xЛуиТ , перевод Odaily Planet Daily.

В греческой мифологии есть кровожадное существо под названием Минотавр, которое имеет телосложение получеловека-полубыка. Царь Минос боялся этого существа, поэтому пригласил гения Дедала, чтобы тот спроектировал запутанный лабиринт, из которого никто не мог бы выбраться. Однако, когда афинский принц Тесей убил Минотавра с помощью Дедала, Минос был очень зол и отомстил, заключив Дедала и его сына Икара в лабиринте, построенном самим Дедалом.

Хотя Икарос в конечном итоге пал из-за своего безрассудства (во время побега он взлетел слишком высоко, и солнце обожгло его крылья), Дедал был истинным творцом их судьбы — без него Икарос никогда бы не оказался в заточении.

Этот миф отражает скрытую «инсайдерскую торговлю», которая распространена в настоящее время. криптовалютавалютный цикл. В этой статье я раскроет эти типы сделок — запутанные структуры, организованные инсайдерами (Дедал), которые обрекают проекты (Икарос) на провал.

Что такое инсайдерская торговля

Структура токенов с высоким FDV и низким оборотом стала горячей темой, и рынок много спорил о ее устойчивости и влиянии. Однако в этой дискуссии есть темный угол, который часто упускают из виду — инсайдерская торговля. Эти транзакции часто совершаются небольшим числом участников рынка посредством контрактов и соглашений вне цепочки, которые обычно скрыты и их практически невозможно идентифицировать в цепочке. Если вы не являетесь инсайдером, вы, скорее всего, никогда не узнаете об этих транзакциях.

В последнем посте @cobie он представил концепцию «фантомного ценообразования», подчеркнув, как происходит реальное определение цен на частных рынках. С учетом этого, Я хочу представить новую концепцию «фантомной токеномики», чтобы показать, как модель экономики публичных токенов используется для маскировки настоящей «модели экономики фантомных токенов» — публично видимый токен Экономическая модель часто представляет собой лишь «верхний диапазон» определенной категории распределения, но это вводит в заблуждение, а «фантомная версия» является наиболее точным распределением.

Хотя существует множество видов инсайдерской торговли, ниже перечислены некоторые из наиболее примечательных видов торговли.

• Распределение советников: инвесторы могут зарабатывать дополнительные токены за услуги советников, которые обычно относятся к категории команды или советника. Часто это способ для инвесторов сократить свои расходы, и они предоставляют мало или вообще не предоставляют дополнительных советов. Я лично видел учреждение, где доля консультантов в 5 раз превышала долю инвесторов, что могло снизить истинную стоимость учреждения на 80% по сравнению с официальными данными по финансированию и оценке.

• Рынок распределение: часть предложения токенов будет зарезервирована для маркет-мейкинга на централизованных биржах (CEX). Это положительно, так как повышает ликвидность токена, Однако это создает конфликт интересов, когда маркет-мейкеры также являются инвесторами проекта, что позволяет им использовать свою долю маркет-мейкера для хеджирования своей инвестиционной доли, которая все еще заблокирована.

• Листинг на CEX: Чтобы попасть на ведущие CEX, такие как Binance, владельцам проектов часто приходится платить маркетинговые и листинговые сборы. Если инвесторы могут помочь и обеспечить листинг токена на этих биржах, они иногда получают дополнительные бизнес-сборы (которые могут достигать 3% от общего предложения). Артур Хейс ранее опубликовал подробную статью, в которой говорилось, что эти сборы могут достигать 16% от общего объема предложения токенов.

• TVL лизинг: Киты или учреждения, которые могут предоставить ликвидность, часто обещают более высокая норма прибыли. Обычные пользователи могут быть удовлетворены годовой нормой прибыли в размере 20%, в то время как некоторые киты могут спокойно заработать 30% с тем же вкладом через частные транзакции с фондом . Эта практика также может иметь некоторое положительное значение и способствовать поддержанию ранней ликвидности, но сторона проекта должна раскрывать эти транзакции сообществу в экономической модели токена.

• Внебиржевой «сбор средств»: внебиржевой «сбор средств» — распространенное явление, которое не обязательно является плохим по своей сути, однако такие сделки, как правило, крайне непрозрачны, поскольку условия обычно не разглашаются. Самый печально известный из них — так называемый «раунд KOL», который рассматривается как краткосрочный катализатор цен на токены. Некоторые топовые 1-е уровни (я не хочу раскрывать их имена) также недавно приняли эту стратегию — 1-е уровни могут подписываться на токены с большой скидкой (около 50%) и коротким периодом блокировки (шесть месяцев линейной разблокировки). Ради своих интересов они будут усердно работать над тем, чтобы продвигать xxx как следующего убийцу xxx (вы можете привести сюда 1-й уровень). Если у вас есть вопросы, вы можете ознакомиться с моим предыдущим переводом KOL гид.

• Продажа вознаграждений за стейкинг: с 2017 года Многие сети PoS позволили инвесторам делать ставки на заблокированные токены и в любой момент требовать вознаграждение за стейкинг, что стало для ранних инвесторов способом заранее получить прибыль. Недавно подобная ситуация была отмечена и у Celestia, и у EigenLayer.

Все эти инсайдерские транзакции вместе создают фантомную версию экономической модели токена. Как член сообщества, вы можете часто видеть диаграмму экономической модели токена, подобную приведенной ниже, и быть удовлетворенными ее распределением и прозрачностью.

Но если мы снимем слои маскировки и раскроем скрытую экономическую модель токенов-призраков, вы обнаружите, что реальное распределение токенов может выглядеть так, как показано на рисунке ниже, что не оставляет особых возможностей для сообщества.

Подобно Дедалу, спроектировавшему собственную тюрьму, это распределение решило судьбу многих токенов — Инсайдеры загнали свои проекты в лабиринт непрозрачных транзакций, в результате чего стоимость токенов утекала от них во всех направлениях.

Как мы сюда попали?

Как и большинство проблем, вызванных неэффективностью рынка, это происходит из-за серьезного дисбаланса между спросом и предложением.

На рынке наблюдается переизбыток проектов, Многие из них являются побочными продуктами бума венчурного капитала 2021/2022 годов, многие из них ждали более трех лет, чтобы запустить токен, и теперь они все скопились вместе, пытаясь конкурировать за TVL и внимание в более холодной рыночной среде — обратите внимание, что на дворе уже не 2021 год.

В свою очередь, спрос не поспевает за предложением, и покупателей не хватает, чтобы справиться с бешеным потоком новых предложений. Сходным образом не все протоколы могут привлекать средства и накапливать TVL, что делает TVL дефицитным ресурсом.

Вместо того чтобы найти соответствие продукта рынку (PMF), многие проекты попадают в ловушку переплаты за токенизированное стимулирование, искусственно завышая ключевые показатели и маскируя отсутствие устойчивой привлекательности.

Сегодня многие сделки заключаются в частном порядке. Большинству венчурных капиталистов и фондов сложно поддерживать значимую доходность, поскольку розничные инвесторы бегут, а их прибыль сокращается, что вынуждает их генерировать избыточную прибыль посредством инсайдерской торговли, а не просто выбирать дорожающие активы.

Одной из самых больших проблем остается распределение токенов, поскольку нормативные барьеры делают практически невозможным для проектов распределение токенов среди розничных инвесторов, оставляя командам ограниченные возможности — обычно только эйрдропы или стимулы ликвидности. Если вы проект, который пытается решить проблему распределения токенов через IC0 или другие альтернативы, свяжитесь с нами.

Откровение

По сути, нет ничего плохого в использовании токенов для стимулирования заинтересованных сторон или ускорения роста проекта, и это действительно может быть мощным инструментом. Реальная проблема в том, что это может легко привести к полному отсутствию прозрачности в экономической модели токенов.

Вот несколько ключевых выводов для основателей криптовалют, которые помогут повысить прозрачность:

Не предлагайте инвесторам рекомендательные акции: Инвесторы должны оказать вашей компании максимальную помощь, не требуя при этом дополнительных консультационных акций. Если учреждение требует дополнительных токенов для инвестирования, то, вероятно, у него нет истинной уверенности в вашем проекте. Вы действительно хотите, чтобы такой человек был в вашем списке инвесторов?

Найдите правильную котировку для маркет-мейкинга: Услуги маркет-мейкинга пользуются большим спросом, и вам следует искать конкурентоспособные предложения. . Нет необходимости переплачивать. Чтобы помочь основателям решить эту проблему гладко, я написал гид .

Не путайте сбор средств с не связанными с ним операционными вопросами: в процессе сбора средств вам следует сосредоточиться на поиске средств и инвесторов, которые могут помочь повысить ценность вашего проекта. На этапе сбора средств следует избегать обсуждения вопросов маркет-мейкинга или раздачи токенов, а также не подписывать никаких документов, связанных с этими темами.

Максимально увеличьте прозрачность цепочки: публичная экономическая модель токенов должна точно отражать истинную ситуацию с распределением токенов. На этапе генезиса токенов токены могут прозрачно распределяться по разным адресам, чтобы отразить истинное экономическое распределение токенов. Например, в следующей круговой диаграмме вам нужно убедиться, что у вас есть шесть основных адресов, представляющих распределение групп, таких как команда, консультанты и инвесторы. Вы можете заранее связаться со следующими командами, такими как Etherscan, Arkham и Nansen, чтобы отметить адреса, связаться Токенне забудьте составить графики разблокировки и связаться с Coingecko и CoinMarketCap для отображения корректных данных о циркуляции и поставках.

Используйте контракты на разблокировку в цепочке: Для командной, инвестиционной, внебиржевой или любой другой разблокировки убедитесь, что она прозрачно выполняется в цепочке посредством смарт-контрактов.

Блокировка наград за стейкинг: Если вы позволяете инвесторам или инсайдерам делать ставки на заблокированные токены, по крайней мере убедитесь, что вознаграждения за ставки также заблокированы. Вы можете прочитать мои подробные мысли об этой практике в этот пост .

Сосредоточьтесь на продукте и забудьте о листинге на CEX: Перестаньте беспокоиться о том, сможете ли вы попасть в листинг Binance. Это не решит ваши фундаментальные проблемы и не улучшит ваши фундаментальные показатели. Возьмем, к примеру, Pendle. Сначала он оставался только на децентрализованной бирже (DEX), но после того, как продукт нашел рынок, в котором он будет соответствовать (PMF), он легко получил поддержку Binance. Фокус на создание продукта и рост сообщества. Пока ваши основы достаточно прочны, CEX поспешит разместить токены по более выгодным ценам.

Не используйте поощрения в виде токенов без необходимости: если вы легко раздаете свои токены, значит, что-то не так с вашей стратегией или бизнес-моделью. Токены имеют ценность и должны использоваться с осторожностью для определенных целей. цели. Стимулы могут быть инструментом роста на определенный период времени, но они не должны быть долгосрочным решением. Планируя программу поощрения токенами, вам следует спросить себя: «Какой показатель изменится после прекращения поощрения?» Если вы считаете, что показатель снизится на 50% или более после прекращения поощрения, то ваша программа поощрения токенами, скорее всего, имеет недостатки.

В итоге, Если в этой статье есть только один основной тезис, то это приоритет прозрачности. . Я написал эту статью не для того, чтобы кого-то обвинить, а чтобы спровоцировать настоящую дискуссию по повышению прозрачности отрасли и сокращению феномена экономических моделей с использованием токенов-призраков. Я искренне верю, что со временем ситуация улучшится.

Эта статья взята из интернета: Лабиринт Дедала: Раскрытие «экономической модели токенов», скрытой от розничных инвесторов

По теме: Aethir и Auros объединяются для упрощения конвертации фиатных денег в криптовалюту для корпоративных клиентов

Aethir недавно объявила о регулярном годовом доходе в размере $36 миллионов, что делает ее лидером в отрасли децентрализованной инфраструктурной сети (DePIN). Как поставщик услуг облачных вычислений на основе распределенных графических процессоров корпоративного уровня, Aethir конвертирует этот доход в ATH (токен Aethir) способом Web3. ATH станет официальной валютой для покупки вычислительной мощности в экосистеме Aethirs DePIN. Чтобы гарантировать, что процесс конвертации фиатных денег в криптовалюту для клиентов будет плавным и беспрепятственным, Aethir заключила партнерство с Auros. Auros является ведущей крипто-алгоритмической торговой и маркет-мейкерской компанией, которая занимается предоставлением оптимальной ликвидности для платформ Web3. Auros поможет обеспечить плавную конвертацию дохода в токены ATH и последующее использование его для вычислительных услуг. Это партнерство обеспечит оптимизированный процесс оплаты ATH для клиентов в таких отраслях, как…