Как следует скорректировать распределение активов, если Федеральная резервная система снижает процентные ставки?

Анализ2 месяца назадreleased 6086см...

21 0 0

Перевод оригинального текста: TechFlow

Гость : Альфонсо Пеккатиелло , эксперт по макроэкономике, основатель Macro Compass

Модераторы : Райан Шон Адамс , Соучредитель Bankless; Дэвид Хоффман , Соучредитель Bankless

Источник подкаста : Безбанковский

Оригинальное название : Снижение ставки ФРС: что произойдет с Рынокс?

Дата выхода в эфир : 18 сентября 2024 г.

Справочная информация

Джером Пауэлл и «Федеральная перезагрузка» находятся на грани снижения ставок, но у всех на уме вопрос... что будет дальше?

Альфонсо Пеккатиелло, известный как «Макро Альф», — макроэкономический аналитик и инвестиционный стратег, присоединившийся к группе, чтобы помочь нам решить эту проблему.

Своевременны ли эти снижения ставок или слишком незначительны и слишком запоздалы?
Снизит ли ФРС ставки на 25 или 50 базисных пунктов?
Ожидается ли рецессия или мягкая посадка, на которую надеется ФРС?
Что происходит с криптоактивами?

Мы обсудили все это и многое другое с Макро Альфом, одним из ведущих мыслителей в области макроэкономики.

Политика ФРС отстает

В этом подкасте Дэвид и Альфонсо обсуждают денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы и ее влияние на экономику.

Альфонсо указал, что ФРС, похоже, отстает в текущей экономической ситуации, особенно в плане снижения процентных ставок. Он упомянул, что главная задача ФРС — поддерживать экономическую стабильность, хотя ее официальной целью является контроль инфляции около 2% и поддержание здорового рынка труда.
Альфонсо объяснил, что фокус Федеральной резервной системы на сдерживании инфляции за последние два года привел к росту реальных процентных ставок до положительных уровней, что по-разному отразилось на заемщиках и инвесторах. Для инвесторов высокие реальные процентные ставки делают более привлекательным хранение денег в наличных деньгах, снижая стимулы к рискованным инвестициям. Для заемщиков бремя увеличивается, поскольку им приходится выплачивать свои долги по более высоким процентным ставкам, что замедляет экономическую активность.

Риск чрезмерного затягивания

Дэйвид Возник вопрос о том, не слишком ли медленно Федеральный резерв удерживает процентные ставки на высоком уровне, что может привести к замедлению экономики.
Альфонсо считает, что текущая ситуация такова, что ФРС может снова отстать в снижении процентных ставок. Он предупредил, что если ФРС продолжит ничего не делать, экономика может оказаться под угрозой резкого замедления.
Альфонсо Далее он подчеркнул, что ужесточение денежно-кредитной политики за последние 18 месяцев превысило уровни 2006 и 2007 годов, что означает, что текущая политика является очень ограничительной. Он упомянул, что исторически влияние денежно-кредитной политики обычно задерживается и может потребоваться от 12 до 15 месяцев, чтобы показать свой эффект. Поэтому, хотя многие сейчас считают, что экономика может выдержать высокие процентные ставки, на самом деле отложенные эффекты политики могут проявиться негативно в ближайшие месяцы.

Перспективы экономики на будущее

Подкаст завершился обсуждением будущего направления экономики. Альфонсо упомянул, что хотя рынок в целом оптимистичен в настоящее время, исторический опыт показывает, что когда экономическая ситуация кажется стабильной, это часто является предвестником проблем. Он напомнил аудитории, что хотя текущая политика кажется эффективной, нельзя игнорировать долгосрочный эффект отставания, и в будущем могут возникнуть более серьезные экономические проблемы.

Почему экономика до сих пор не рухнула?

В подкасте Райан задает ключевой вопрос: почему экономика не рухнула, несмотря на самую жесткую денежно-кредитную политику ФРС в истории? Альфонсо объясняет, почему.
Альфонсо указали, что текущий экономический эффект отставания очень длительный из-за множества факторов. Обычно, когда процентные ставки растут, заемщики (например, домохозяйства и предприятия) будут брать меньше в долг, тем самым сокращая расходы. Однако текущая ситуация иная. Поскольку более 90% ипотечных кредитов в США имеют 30-летнюю фиксированную ставку, многие домохозяйства не почувствуют влияние растущих процентных ставок немедленно. Их кредиты с фиксированной ставкой означают, что даже если новые ставки по ипотеке достигнут 7%, существующие домовладельцы не пострадают напрямую, поскольку их процентные ставки по кредитам по-прежнему низкие.

Стратегии реагирования предприятий

Аналогичная ситуация и для компаний. Многие крупные компании (такие как Apple и Microsoft) приняли стратегию продления сроков погашения долга до пандемии, занимая долгосрочные долги по низким процентным ставкам. Это означает, что даже если Федеральная резервная система повысит процентные ставки, компаниям не придется немедленно нести более высокие расходы по займам. Таким образом, компании по-прежнему сохраняют достаточный денежный поток в краткосрочной перспективе и не могут сократить инвестиции или расходы из-за роста процентных ставок.

Влияние фискальной политики

Кроме того, Альфонсо также упомянул, что фискальная политика в 2023 году также поддержала экономику. Администрация Байдена ввела масштабный фискальный дефицит, что принесло дополнительный приток капитала домохозяйствам и предприятиям. Этот фискальный стимул в определенной степени компенсировал ужесточающий эффект денежно-кредитной политики, так что чистое богатство компаний и домохозяйств увеличилось, несмотря на рост процентных ставок.

Плохие новости

В подкасте Райан и Альфонсо обсудили значение плохих новостей в текущей экономической ситуации. Райан упомянул, что инструменты ФРС, похоже, не работают так, как ожидалось, а потенциальные проблемы в экономике подобны приближающемуся цунами. Хотя сейчас нет явного воздействия, кризис приближается.
Альфонсо указал, что в последние несколько лет реакция рынков на плохие новости сильно отличается от нынешней. В период до эпидемии слабые экономические данные часто воспринимались как хорошие новости, поскольку это означало, что могут быть снижения процентных ставок и фискальные стимулы. Однако Альфонсо считает, что сейчас ситуация изменилась, и плохие новости действительно стали плохими новостями.

Изменения в экономической среде

Альфонсо объяснил, что в прошлых экономических условиях рынок привык воспринимать плохие новости как хорошие, поскольку это обычно означало, что Федеральный резерв примет меры для поддержки экономики. Он упомянул, что с 2013 по 2019 год рынок в целом считал, что плохие новости не означают реальных рисков, поскольку Федеральный резерв всегда поддерживал рынок за кулисами.
Однако текущая ситуация такова, что экономика близка к грани рецессии, и влияние плохих новостей стало более очевидным. Альфонсо подчеркнул, что когда экономический рост слаб, толерантность к безработице снижается, и любые экономические данные ниже ожиданий могут вызвать панику на рынке. Например, в настоящее время Соединенным Штатам необходимо создавать около 120 000 рабочих мест в месяц, чтобы поддерживать стабильный уровень безработицы, но на самом деле частный сектор создает только около 100 000 рабочих мест в месяц. Этот разрыв означает, что как только в экономике появятся плохие новости, рынок быстро отреагирует, что приведет к падению фондового рынка.

Воспоминания о прошлом

Райан на вопрос, когда в последний раз инвесторы чувствовали, что «плохие новости — это плохие новости». Альфонсо ответил, что эта ситуация восходит к финансовому кризису 2008 года. В то время плохие экономические данные означали приближение рецессии, и настроения на рынке кардинально изменились.

Сигналы рынка облигаций

Альфонсо также упомянул, что текущий рынок облигаций также посылает сигналы. Плохие экономические данные приведут к росту цен на облигации и падению доходности, отражая ожидания рынков, что Федеральный резерв примет дальнейшую политику смягчения. Однако в результате фондовый рынок часто падает, показывая обеспокоенность рынков будущими экономическими перспективами. В этом случае плохие новости — это не просто плохие новости, они усиливают беспокойство рынка.
Альфонсо подчеркнул, что в текущей экономической ситуации влияние плохих новостей изменилось, и рынок больше не может игнорировать плохие новости. По мере замедления экономического роста рынок будет более чувствителен к плохим новостям, и инвесторам необходимо пересмотреть эту новую экономическую среду.

Прогноз снижения ставки ФРС

В подкасте Дэвид и Альфонсо обсудить возможность неизбежного снижения ставки Федеральным резервом. Дэвид упоминает ожидания рынка относительно снижения ставки, особенно обсуждение снижения на 50 базисных пунктов.

мнение Альфонсо

Альфонсо считает, что ФРС, скорее всего, решит снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов. Вот несколько причин, которые он привел:
Упущенные возможности : Альфонсо указал, что ФРС должна была снизить процентные ставки в июле, но не успела вовремя. Теперь, когда экономическая ситуация ухудшилась, им не следует продолжать упрямиться, а следует исправить свои предыдущие ошибки.
Стратегия коммуникации : Он считает, что ФРС должна четко обозначить причины снижения ставки, объяснить, что это делается для исправления предыдущих ошибок, и показать, что они понимают, что экономика замедляется, и готовы принять дополнительные меры смягчения.
Будущие договоренности о встречах : Следующее заседание ФРС в ноябре. Если в этот раз они снизят ставки только на 25 базисных пунктов, а экономика продолжит ухудшаться, им придется ждать до ноября, чтобы снова снизить ставки, что не является разумным управлением рисками.
Ожидания рынка : В настоящее время рынок облигаций уже учитывает будущие снижения ставок, при этом рынок ожидает снижения ставок на 250 базисных пунктов в течение следующего года. Если ФРС не последует этому примеру, фондовые рынки могут начать нервничать, поскольку они полагаются на ожидания рынка облигаций.

Характер снижения ставок

Дэйвид спросили, если ФРС решит снизить ставки на 50 базисных пунктов, будет ли это означать, что она действует быстро.
Альфонсо сказал, что такое снижение ставки можно рассматривать как исправление ситуации, когда не удалось снизить ставки в июле, что отражает внимание ФРС к замедлению экономики.

Влияние мировой экономики

Альфонсо Он также упомянул, что мировая экономическая ситуация также влияет на принятие решений ФРС, особенно влияние замедления экономики Китая на США. Он подчеркнул, что ФРС должна проявлять осторожность при снижении процентных ставок, одновременно передавая свое понимание экономической ситуации и своих мер реагирования.
Альфонсо считает, что ФРС должна снизить ставку на 50 базисных пунктов, чтобы отреагировать на текущие экономические проблемы и успокоить рынок посредством четкой коммуникации. Он подчеркнул, что текущее снижение ставки является не только ответом на замедление экономики, но и мерой страхования от потенциальных рисков в будущем.

Открытое письмо Элизабет Уорренс

Райан упомянул, что сенатор Элизабет Уоррен недавно написала открытое письмо Федеральному резерву, призывая снизить ставку на 75 базисных пунктов. Райан спросил Альфонсо, что он думает о письме и повлияет ли оно на решение ФРС.

Анализ Альфонсо

Альфонсо считает, что письмо Уорренса на самом деле является тактикой политического торга. Вот его мысли по этому поводу:
Политический торг : Альфонсо считает, что запрос Уоррен о снижении ставки на 75 базисных пунктов на самом деле является попыткой повлиять на ФРС, чтобы она приняла окончательное решение о снижении на 50 базисных пунктов. Выдвигая более высокие требования, она надеется побудить ФРС к более агрессивному снижению ставок.
Стратегия коммуникации ФРС : Альфонсо указал, что ФРС не может публично общаться в темный период (т. е. период молчания перед заседанием по принятию решений), но они все равно передают информацию через СМИ. Он упомянул, что в прошлом ФРС сообщала о своих намерениях рынку через Ника Тимираоса, репортера из Wall Street Journal.
Реакция рынка : Альфонсо упомянул, что в начале темного периода рыночные ожидания снижения ставки на 50 базисных пунктов составляли всего 10%, но с отчетом Тимироуса эти ожидания быстро выросли до 55%. Это показывает, что ФРС все еще может влиять на настроения рынка через СМИ в темный период.
Стабильность против нестабильности : Альфонсо процитировал мнение экономиста Хаймана Мински о том, что «искусственная стабильность на самом деле приводит к нестабильности». Он считает, что попытка ФРС контролировать волатильность рынка, чтобы избежать рецессий и рыночной паники, сама по себе может привести к большей нестабильности.
Альфонсо подчеркнул, что как инвесторы мы должны понимать правила работы рынка и управлять рисками на этой основе. Он считает, что ФРС пытается донести свое намерение снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов, а письмо Уоррен является частью политической игры и не может напрямую повлиять на окончательное решение ФРС.

Реакция рынка

В подкасте Дэвид и Альфонсо обсудить реакцию рынков на возможное снижение ставки ФРС, в частности влияние запроса Элизабет Уоррен о снижении ставки на 75 базисных пунктов на рынок и принятие решений ФРС.

Анализ Альфонсо

Ожидания рынка : Альфонсо указал, что рынок начал закладывать в цены возможность снижения процентных ставок ФРС на 50 базисных пунктов в сентябре, и это ожидание достигло 60%. Он также заявил, что рынок также ожидает, что процентная ставка может быть снижена на 25 базисных пунктов в ноябре, и существует более высокая вероятность еще одного снижения на 50 базисных пунктов в декабре. Это показывает, что рынок в целом полагает, что ФРС продолжит снижать процентные ставки в ближайшие месяцы.
Важность экономического реагирования : Альфонсо подчеркнул, что эффективность снижения ставок зависит от реакции экономики. Если экономика сможет быстро адаптироваться к снижению ставок, это может принести положительные результаты. Однако положительные эффекты снижения ставок обычно проявляются через один-два года, поэтому политика ФРС должна быть ориентированной на будущее, а не просто реактивной.
Эффективность рискованных активов : Дэйвид Альфонсо поднял вопрос о фокусе участников рынка на рисковых активах, таких как криптовалюты, особенно в контексте снижения ставок ФРС. Альфонсо отметил, что снижение ставок, как правило, положительно влияет на рисковые активы, особенно когда экономика в порядке, и снижение ставок рассматривается как поддержка со стороны ФРС. Однако, если снижение ставок является ответом на экономическую слабость, реакция рисковых активов в этом случае может быть иной.
Исторический пример : Альфонсо упомянул пример Японии 1990-х годов, указав, что после того, как экономический пузырь лопнул, хотя Банк Японии быстро снизил процентные ставки, рынок не восстановился. Это связано с тем, что снижение процентных ставок не было упреждающей мерой поддержки экономики, а пассивным ответом центрального банка в ответ на экономическую слабость.
Альфонсо считает, что влияние политики снижения процентных ставок ФРС на рынок зависит от характера снижения ставок. Если снижение ставок рассматривается как поддержка экономики, рынок может отреагировать положительно; но если снижение ставок рассматривается как средство от экономической слабости, реакция рынка может быть подавлена. Поэтому инвесторам необходимо уделять пристальное внимание тенденциям политики ФРС и фактическим показателям экономики, чтобы принимать соответствующие инвестиционные решения.

Как подготовиться

Понимание текущей рыночной ситуации

Эффективность рискованных активов : Альфонсо отметил, что рискованные активы, включая криптовалюты и акции, могут пострадать, если экономика войдет в рецессию. Поскольку криптовалюты все чаще рассматриваются как рискованные активы, их могут продать, чтобы собрать наличные во время спада рынка.
Влияние сокращения задолженностей : Во времена экономического спада инвесторы часто сталкиваются с давлением, вынуждающим их сокращать задолженность, что может привести к тому, что все классы активов станут более коррелированными и покажут схожие ценовые движения. Когда инвесторам нужны деньги, они не будут слишком много думать о том, какой актив продать, а будут выбирать только те активы, которые можно быстро конвертировать в деньги.

Стратегии корректировки портфеля

Поддерживайте диверсификацию и баланс рисков : Альфонсо упомянул стратегию паритета риска, которая рекомендует инвесторам обращать внимание на вклад различных классов активов в общий риск портфеля, а не просто распределять средства в фиксированной пропорции. Например, убедитесь, что каждый класс активов вносит одинаковый размер риска в портфель.
Ссылка на исторические данные : Исторически инвесторы склонны недооценивать масштабы снижения процентных ставок ФРС. Во время рецессий ФРС обычно проводит более агрессивные снижения процентных ставок, поэтому облигации, как правило, показывают хорошие результаты в таких ситуациях.

Избегайте больших потерь

Сосредоточьтесь на управлении рисками : Альфонсо подчеркнул, что инвесторам следует уделять первостепенное внимание снижению риска в своих портфелях, а не искать инструменты хеджирования. Избегание крупных убытков является первым принципом инвестирования, поскольку крупные убытки могут привести к финансовым ситуациям, из которых будет трудно выйти.
Переоцените свой портфель : Принимая во внимание возможную рецессию, инвесторам следует пересмотреть распределение своих активов, чтобы убедиться, что они не слишком сконцентрированы на высокорисковых активах.

Возможность рецессии

Обсуждая возможность рецессии, Альфонсо предложил свои мысли о рецессии в ближайшие 12 месяцев. Он считает, что вероятность рецессии составляет около 50%. Вот несколько ключевых факторов в его анализе:

Влияние фискальной политики

Быстрое фискальное стимулирование : Альфонсо отметил, что текущая политическая обстановка позволяет правительствам действовать быстро, чтобы стимулировать экономику, когда экономика слабеет, тратя больше денег на стимулирование экономики. Это отличается от прошлых ситуаций, таких как во время финансового кризиса 2008 года, когда меры фискального стимулирования обычно вводились в течение 6–12 месяцев. Сегодня быстрая реакция правительств может сыграть определенную роль в стабилизации экономики.

Влияние частного сектора

Меньшее кредитное плечо : Уровень кредитного плеча в частном секторе относительно низок, что означает, что компании и домохозяйства имеют меньшую задолженность. Это означает, что если экономика столкнется с рецессией, она может не пострадать так сильно, как в прошлом. В 2007 году многие домохозяйства и компании имели чрезмерный уровень задолженности, что привело к финансовому кризису.

Ожидания рынка

Вероятность рецессии на рынке : Текущие ожидания рынка относительно рецессии находятся между 35% и 40%, что ниже, чем 50% Альфонсо. Это говорит о том, что участники рынка относительно высоко уверены в будущем экономики, но также может быть вероятность недооценки рисков.
Хотя Альфонсо считает, что вероятность рецессии составляет около 50%, он считает, что если это произойдет, масштабы и последствия рецессии могут быть не такими серьезными, как в прошлом. Это в основном связано с быстрой реакцией правительства на экономику и низким уровнем заемных средств частного сектора. Инвесторы должны учитывать эти факторы при оценке будущей экономической ситуации, чтобы лучше скорректировать свои инвестиционные стратегии и управление рисками.

Обесценивание валюты

Обсуждая обесценивание валюты, Райан и Альфонсо упоминают изменения в денежной массе и влияние таких изменений на экономику и цены активов.

Определение девальвации валюты

Обесценивание валюты : Обесценивание валюты обычно означает снижение покупательной способности валюты, в результате чего за ту же сумму денег можно будет приобрести меньше товаров и услуг в будущем. Райан отметил, что, хотя экономика может находиться в состоянии рецессии, обесценивание валюты является почти неизбежным явлением.

Изменения в денежной массе

Система фиатных валют : Альфонсо отметил, что денежно-кредитная политика коренным образом изменилась с тех пор, как в 1971 году США отказались от золотого стандарта. Теперь эмиссия долларов больше не привязана к твердому активу, такому как золото, что позволяет правительству создавать новые доллары без ограничений.
Влияние инфляции : Поскольку курс доллара продолжает расти, риск девальвации валюты увеличивается. Альфонсо объяснил, что когда правительство создает слишком много свободных долларов посредством дефицитных расходов, количество товаров и услуг на рынке не может быстро увеличиваться, что в конечном итоге приводит к росту цен, то есть инфляции.

Роль правительства и банков

Дефицитные расходы правительства : Правительство создает новые доступные доллары посредством дефицитных расходов. Например, правительство может выписывать чеки гражданам, увеличивая денежную массу на рынке. Такая практика продолжается уже 30 лет и привела к девальвации валюты.
Создание кредита банками : Банки вливают кредит в экономику посредством кредитов, таких как ипотечные кредиты. Альфонсо объясняет, что банки создают новые деньги, оценивая способность заемщиков предоставлять кредиты на основе их будущего потенциала денежного потока. Эта кредитная экспансия еще больше повышает цены на активы.

Влияние на цены активов

Рынок жилья : Цены на жилье продолжают расти из-за низких процентных ставок и постоянного создания кредитов. Даже без значительного роста заработной платы возросшая кредитоспособность позволяет людям покупать более дорогую недвижимость.
Сравнение с золотом : Альфонсо также упоминается, что фактический рост цен на жилье может быть неочевидным, если измерять его по отношению к золоту. Это говорит о том, что рост цен на жилье в основном обусловлен эффектами фиатной денежной системы, а не ростом внутренней стоимости самой недвижимости.

Денежная ликвидность

Понятие денежной ликвидности

Важность знаменателя : Райан упомянул, что ключом к пониманию потока денег в экономике является знаменатель. Он указал, что термины, используемые правительствами и центральными банками (такие как количественное смягчение, фискальный дефицит и т. д.), на самом деле описывают создание или уничтожение денег. В большинстве случаев эти меры увеличивают денежную массу.

Нормализация бюджетного дефицита

Трансформация фискального дефицита : Альфонсо указал, что фискальный дефицит изменился с дефекта в прошлом на особенность в настоящее время. Он считает, что дефицитные расходы правительства в размере одного триллиона долларов США в год стали нормой, и это изменение оказывает глубокое влияние на ликвидность и экономику.
Влияние на инвесторов : Эти продолжающиеся фискальные расходы будут поддерживать экономический рост, но они также могут привести к инфляции и волатильности рынка. Инвесторам необходимо обратить внимание на то, как эта политика влияет на банковские резервы, инфляцию, экономический рост и рыночные показатели.

Показатели, на которые стоит обратить внимание инвесторам

Государственные расходы и дефицит : Инвесторам следует сосредоточиться на крупных государственных проектах и пакетах стимулов, особенно на расходах в десятки миллиардов долларов, а также на годовом дефиците бюджета. Эти данные являются публичными, и инвесторы могут получить представление о расходах правительства, просматривая ежемесячные данные о дефиците, публикуемые Казначейством США.
Эффективность расходов : Помимо акцентирования внимания на самом дефиците, Альфонсо подчеркнул важность эффективности расходов. То, как правительство использует эти средства и куда они направляются, напрямую повлияет на производительность и долгосрочный рост экономики.

Растущий разрыв в общественном богатстве

Усиление неравенства в уровне благосостояния : Альфонсо также упоминается, что реализация фискальной политики усугубляет неравенство в распределении богатства. Поскольку молодые поколения (такие как миллениалы и поколение Z) постепенно становятся основными избирателями, они сталкиваются с растущим экономическим давлением и могут продвигать различные политики для перераспределения богатства.
Вопросы устойчивости : Он считает, что нынешняя экономическая система не является устойчивой и что в будущем может возникнуть более сильное социальное и экономическое давление, которое потребует изменений в политике.

Активы, устойчивые к износу

Классификация активов, устойчивых к износу

Фондовый рынок : Альфонсо упомянул, что акции являются важным активом, который сопротивляется обесцениванию, поскольку компании номинированы в долларах США и способны генерировать денежный поток. Он подчеркнул, что хотя компании будут расти в долгосрочной перспективе, инвесторам необходимо обращать внимание на оценку на момент покупки и избегать покупки акций по слишком высокой цене. Он посоветовал инвесторам выбирать высококачественные компании и инвестировать по разумным оценкам, чтобы обеспечить хорошую доходность в течение следующих 10–20 лет.

Распределение рискового актива

Агрессивные активы: В портфеле Альфонсо рекомендует выделить некоторые рискованные активы, такие как криптовалюты и золото. Хотя эти активы не имеют денежного потока, они имеют различные денежные характеристики и могут обеспечить диверсификацию портфеля.

Выбор защитных активов

Облигации : Как защитные активы, облигации часто защищают портфели во время рецессий или периодов дефляции, но в некоторых случаях (например, в 2022 году) они могут оказаться недостаточно эффективными.
Товары : Альфонсо также упомянул, что сырьевые товары, как активы, деноминированные в долларах, могут защитить портфели в периоды инфляции и поэтому также являются защитными активами, которые стоит рассмотреть.

Макроинвестиционная стратегия

Макро хедж-фонд : Альфонсо Поделился планами своего будущего макрохедж-фонда. Он считает, что текущие изменения в макросреде принесли огромные инвестиционные возможности, и что определенные стратегии могут воспользоваться этими макроэкономическими колебаниями и обеспечить диверсифицированный источник дохода для портфеля.

Заключение

Основные выводы:

Решение Федерального Резерва : Альфонсо считает, что ФРС может пойти на снижение ставки на 50 базисных пунктов в ответ на текущие экономические проблемы. Он напомнил инвесторам обращать внимание на реакцию рынка в различных экономических условиях, оставаться гибкими и не упрямиться в своих собственных взглядах.
Важность распределения активов : В условиях неопределенности рынка ключом к защите вашего инвестиционного портфеля является рациональное распределение активов, устойчивых к обесцениванию (например, золото, акции, криптовалюты и т. д.). Инвесторам следует своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии, основываясь на собственной толерантности к риску и изменениях на рынке.
Продолжайте учиться и адаптироваться : Рынки быстро меняются, и инвесторам необходимо постоянно учиться и адаптироваться к новым экономическим ситуациям. Образовательная платформа Альфонсо «Macro Compass» предоставляет множество ресурсов, помогающих инвесторам глубже понять макроэкономику.

Наконец, спасибо всем друзьям, которые слушали. Помните, инвестиции — это рискованно, и решения следует принимать с осторожностью. Будущее полно неопределенности, но мы продолжим двигаться вперед по этому пути исследований. Надеюсь, каждый сможет сохранять открытость ума и активно реагировать на вызовы на этом пути. Спасибо за вашу поддержку, и увидимся в следующий раз!

Исходная ссылка

Эта статья взята из интернета: Как следует скорректировать распределение активов, поскольку Федеральная резервная система снижает процентные ставки?

По теме: a16z: Как токены протокола генерируют денежный поток?

Оригинальный автор: a16z Crypto Оригинальный перевод: Pzai, Foresight News Для инфраструктурных токенов — соответствующих сетям уровня 1 (или смежным частям вычислительного стека, таким как уровень 2) — экономические модели хорошо разработаны и понятны и укоренены в спросе и предложении пространства блоков. Но для протокольных токенов (App Токенs) — смарт-контрактные соглашения, которые развертывают сервисы на блокчейне и наследуют права в «распределенных предприятиях» — построение экономических моделей все еще изучается. Бизнес-модель токена протокола должна быть столь же выразительной, как и его базовое программное обеспечение. С этой целью мы ввели денежные потоки для токенов протокола — подход, который позволяет протоколам создавать свободные, гибкие модели, в которых пользователи могут выбирать, как получать вознаграждение на основе ценности, которую они предоставляют.…