Бычий рынок под давлением: самая глубокая коррекция BTC в этом раунде, кто теряет деньги, а кто все еще зарабатывает

Оригинальный автор: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode

Оригинальный перевод: Дэн Тун, Золотые финансы

Краткое содержание

• Биткоин зафиксировал самое большое падение текущего цикла, торгуясь более чем на 26% ниже своего исторического максимума. Тем не менее, падение является исторически низким по сравнению с прошлыми циклами.
• Падение цены привело к тому, что значительная часть краткосрочных запасов держателей попала в нереализованные убытки: более 2,8 млн BTC в настоящее время находятся в убытке, исходя из цены их приобретения в сети.
• Хотя финансовое давление на держателей краткосрочных облигаций возросло, величина зафиксированных убытков по-прежнему относительно невелика по сравнению с размером рынка.

Цена-производительность

Цикл биткоина 2023-2024 годов и похож, и отличается от предыдущих циклов. После краха FTX рынок пережил около 18 месяцев устойчивого роста цен, за которыми последовали три месяца цен в диапазоне после максимума ETF $73,000. Рынок пережил самую глубокую коррекцию цикла между маем и июлем, упав более чем на 26% от ATH.

Хотя это и существенно, данное снижение гораздо менее существенно, чем в предыдущих циклах, что подчеркивает относительно прочную базовую структуру рынка и сжатую волатильность по мере того, как биткоин становится зрелым классом активов.

Если мы оценим поведение цены относительно каждого циклического минимума, то поведение рынка в 2023-2024 годах поразительно похоже на два предыдущих цикла (2018-2021 и 2015-17). Причина, по которой биткоин следовал такому похожему пути, является темой частых споров, но он продолжает предоставлять ценную основу для аналитиков, чтобы они могли думать о структуре и продолжительности цикла.

Однако если сравнивать показатели с датой халвинга биткоина, текущий цикл является одним из худших, несмотря на то, что рынок достиг новых циклических максимумов перед апрельским событием халвинга, что произошло впервые.

• Эпоха 2: +117% (красный)
• Эпоха 3: -7% (Синий)
• Эпоха 4: + 30% (зеленый)
• Эпоха 5: -13% (серый)

Мы можем ежедневно оценивать количество раз, когда дневной спад в восходящем тренде превышал порог в 1 стандартное отклонение. Это помогает нам оценить количество существенных событий продаж, которые инвесторы пережили в течение восходящего тренда бычьего рынка.

• 2011-13: 19 мероприятий;
• 2015-18: 27 инцидентов;
• 2018-21: 26 мероприятий;
• Текущий цикл 2023-2024: 6 событий (на сегодняшний день).

Текущий цикл зафиксировал 6 ежедневных спадов более чем на 1 стандартное отклонение ниже долгосрочного среднего. Это говорит о том, что текущий цикл либо значительно короче и менее волатильен, чем предыдущие, либо у инвесторов больше топлива.

Новые инвесторы в беде

Оценивая предложение, удерживаемое краткосрочными держателями, мы можем увидеть существенный рост, начиная с января 2024 года. Это сопровождается взрывным ростом цен после запуска спотового ETF и отражает сильный приток нового спроса.

Однако в последние месяцы этот профиль спроса достиг плато роста, что свидетельствует о балансе между спросом и предложением во втором квартале 2024 года. С тех пор ситуация избыточного предложения сменилась ситуацией избыточного предложения, поскольку все меньше долгосрочных держателей получили прибыль, а на рынок вышло меньше новых покупателей для накопления активов.

На устойчивом бычьем рынке локальное дно обычно формируется, когда убыточное предложение, удерживаемое краткосрочными держателями, достигает примерно 1–2 млн BTC. В более серьезных случаях убыточное предложение может достигать пика между 2 и 3 млн BTC.

Примером этого может служить недавняя распродажа, когда цена упала до примерно $53,000, оставив держателей более 2,8 млн BTC ниже стоимости их хранения. Это второй раз за последние 12 месяцев, а август 2023 года стал еще одним примером, когда новые инвесторы остались с более чем 2 млн BTC в нереализованных убытках.

Мы можем оценить интенсивность этих периодов, подсчитав количество дней, в течение которых более 2 миллионов краткосрочных держателей токенов находились под водой в течение как минимум 90 дней. По этой метрике на данный момент было 20 активных дней.

Если сравнить рыночные условия во 2-3 кварталах 2021 года, то держатели краткосрочных облигаций пережили более длительный период сильного финансового стресса, 70 последовательных дней. Этот период был достаточно долгим, чтобы сломать настроения инвесторов, уступая только разрушительному медвежьему рынку 2022 года. Для сравнения, этот цикл в настоящее время все еще находится в стадии формирования.

Стагнация рентабельности

Поскольку спотовые цены продолжают падать, соотношение между фактической прибылью и фактическими убытками инвесторов также упало. Индикатор теперь упал до диапазона 0,50–0,75, что является более нейтральным уровнем во время коррекции бычьего рынка.

Мы также видим, что индикатор демонстрирует схожую картину резких колебаний на протяжении цикла 2019–2022 годов, что можно рассматривать как отражение внутренней нестабильности и неопределенности инвесторов.

Если рассматривать потери держателей краткосрочных облигаций, то можно увидеть, что эта группа зафиксировала около $595 миллионов фактических потерь на этой неделе. Это самый большой убыток с момента минимума цикла 2022 года.

Более того, только 52 торговых дня из 5655 (

Однако, когда мы смотрим на потери этих краткосрочных держателей в процентах от общего инвестированного богатства (разделенного на реализованную рыночную капитализацию STH), мы видим совсем другую картину. Относительно говоря, потери, зафиксированные этой группой, все еще довольно типичны по сравнению с предыдущими коррекциями бычьего рынка.

На диаграмме ниже мы выделили (синим цветом) периоды времени, когда как процент потерь в дефицитных запасах, так и величина зафиксированных потерь отклонялись от среднего значения более чем на 1 стандартное отклонение.

Рассматривая убытки, зафиксированные долгосрочными и краткосрочными держателями, мы отмечаем, что убытки этой недели составили менее 36% от общего объема потоков капитала в сети Bitcoin.

Крупные распродажи, такие как в сентябре 2019 г., марте 2020 г. и мае 2021 г., привели к потерям, составившим более 60% потоков капитала за период в несколько недель, причем значительный вклад внесли обе группы.

Таким образом, можно утверждать, что текущее сокращение рынка больше похоже на формирование вершины в первом квартале 2021 года, чем на серьезную распродажу. Тем не менее, бремя сдерживания отрицательной ценовой динамики остается на стороне спроса, в противном случае прибыльность для инвесторов продолжит ухудшаться.

Подведем итог

После краха FTX рынок пережил самую глубокую коррекцию в этом цикле после 18-месячного ралли и 3 месяцев боковой торговли. Тем не менее, спад в текущем цикле все еще выгодно отличается от исторических циклов, что указывает на то, что фундаментальные основы рынка относительно надежны.

Резкое сокращение поставило большое количество краткосрочных держателей в положение значительных нереализованных убытков, оказав сильное давление на эту группу. Однако размер зафиксированных убытков все еще относительно невелик по сравнению с размером рынка. В дополнение к этому, долгосрочные держатели редко участвовали в убытках, что указывает на то, что зрелые инвесторы оставались прибыльными, несмотря на последующую рыночную панику.

Исходная ссылка

Эта статья взята из интернета: Бычий рынок под давлением: самая глубокая коррекция BTC в этом раунде, кто теряет деньги, а кто все еще зарабатывает

По теме: Лучшие стримеры объединяются, чтобы помочь вам взаимодействовать с первым совместным тестовым сетевым мероприятием Particles

Оригинал | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina ) Автор锝淣an Zhi ( @Assassin_Malvo ) Вчера Particle Network и Berachain объявили о запуске своей первой совместной тестовой сети. Оба проекта являются ведущими в своих областях и привлекли большие суммы финансирования (US$25 миллионов и US$142 миллиона соответственно). Чиновники заявили, что баллы связаны с воздушными дропсами и позволят получать дополнительные награды на Launchpad (накапливайте баллы для участия в предстоящих воздушных дропсах, получайте бонусы на The Peoples Launchpad). Odaily предоставит подробные шаги и разбивку данных в этой статье. Регистрация учетной записи Перейдите на страницу мероприятия и войдите в интерфейс привязки кошелька через JOIN NOW в правом верхнем углу или проведите пальцем вниз, чтобы войти в LAUNCH, а затем нажмите Link Wallet. После перехода используйте кошелек, который поддерживает…