Почему альткоины показали плохие результаты в этом цикле?

Автор оригинала: Майлз Дойчер, криптоаналитик

Оригинальный перевод: Mia, ChainCatcher

В криптовалютном пространстве чрезмерная фрагментация альткоинов стала основным фактором их слабой производительности в этом цикле. После дальнейшего исследования я обнаружил, что эта фрагментация представляет серьезную угрозу для общего состояния рынка криптовалют. К сожалению, похоже, что мы пока не нашли четкого решения этой проблемы.

Я написал этот пост, чтобы, как я надеюсь, предоставить больше информации об этой критической проблеме, которая повлияет на будущее криптовалюты. Он объяснит, как мы к этому пришли, почему цены ведут себя именно так, а также путь вперед.

Наводнение на рынке криптовалют: опасения по поводу инфляции токенов стоят за ростом числа новых проектов

На рынке криптовалют в 2021 году царит неистовый энтузиазм. Новая ликвидность льется на рынок как прилив, в основном за счет восторженного участия новых розничных инвесторов. Бычий рынок в этот период кажется неудержимым, а толерантность инвесторов к риску достигла беспрецедентного пика.

В этот период венчурные компании начали вливать беспрецедентные объемы капитала в эту сферу. Основатели и венчурные капиталисты были оппортунистами, как и розничные инвесторы. Рост инвестиций был естественным, капиталистическим ответом на рыночные условия.

Для тех, кто не знаком с частными рынками, говоря простыми словами, венчурный капитал (ВК) инвестирует деньги на ранних стадиях проекта (обычно за 6 месяцев до 2 лет до запуска продукта), когда оценки обычно ниже (и предусматривают положения о переходе прав собственности).

Эти инвестиции помогают финансировать проект для его разработки, в то время как венчурная фирма часто предоставляет другие услуги/связи, помогающие запустить проект с нуля.

Интересно, что самый большой квартал венчурного финансирования за всю историю (11012 млрд долл. США) пришелся на первый квартал 2022 года.

Это ознаменовало начало медвежьего рынка (да, венчурные капиталисты точно угадали момент пика рынка).

Но помните, венчурные капиталисты — это всего лишь инвесторы. Рост числа сделок также происходит за счет роста числа созданных проектов.

Низкий порог входа в сочетании с высокой доходностью криптовалют во время бычьего рынка сделали Web3 рассадником новых стартапов. Новые токены появляются один за другим, в результате чего общее количество криптотокенов увеличится в четыре раза между 2021 и 2022 годами.

Но вскоре вечеринка закончилась. Цепная реакция, начавшаяся с LUNA и закончившаяся FTX, полностью уничтожила рынок.

Так чем же занимались проекты, собравшие так много денег в начале года?

Они отложили.

Снова отложено.

Снова отложено.

Запуск проекта на медвежьем рынке равносилен смертному приговору.

Низкая ликвидность + плохие настроения + отсутствие интереса означают, что многие новые проекты медвежьего рынка умирают, едва выходя на рынок.

Поэтому основатели решили дождаться разворота рынка.

Наконец, они дождались этого в четвертом квартале 2023 года.

(Помните, самый большой всплеск венчурного финансирования произошел в первом квартале 2022 года, 18 месяцев назад).

После месяцев задержек эти проекты наконец дождались улучшения рыночных условий и запустили свои токены. В результате они начали действовать и запустили новые проекты один за другим, непрерывно выходя на рынок. В то же время многие новые игроки также увидели в этих бычьих рыночных условиях хорошую возможность запустить новые проекты и быстро получить прибыль.

В результате в 2024 году было запущено рекордное количество новых проектов.

Вот немного статистики. Они просто сумасшедшие. Только с апреля было запущено более 1 миллиона новых криптотокенов. (Половина из них — мем-токены, созданные в сети Solana).

По данным Coingecko, текущее количество криптовалютных токенов на рынке в 5,7 раза превышает пик бычьего рынка в 2021 году.

Хотя биткоин (BTC) достиг исторического максимума в этом цикле, чрезмерная фрагментация рынка криптовалют и появление большого количества новых проектов стали наиболее серьезными проблемами в настоящее время и одной из главных причин продолжающейся борьбы рынков в этом году.

почему?

Чем больше токенов выпущено, тем больше совокупное давление предложения на рынок.

И это давление предложения является аддитивным.

Многие проекты 2021 года все еще находятся в стадии реализации, и предложение каждого года накладывается друг на друга (2022, 2023, 2024).

Текущие оценки показывают, что ежедневно наблюдается давление на новые поставки приблизительно в размере от $150 миллионов до $200 миллионов.

Это продолжающееся давление со стороны продавцов оказало огромное влияние на рынок.

Думайте о разбавлении токенов как об инфляции. Так же, как чрезмерное печатание денег правительствами приводит к снижению покупательной способности доллара по отношению к товарам и услугам, избыточное предложение токенов на рынке криптовалют снижает покупательную способность этих токенов по отношению к другим валютам, таким как доллар. Чрезмерная фрагментация альткоинов фактически является криптовалютной версией инфляции и представляет серьезную угрозу для общего состояния рынка.

Проблема заключается не только в количестве вновь выпущенных токенов. Механизм низкой рыночной капитализации и высокой циркуляции многих вновь выпущенных проектов также является большой проблемой, что приводит к а) высокой степени фрагментации и б) постоянному давлению со стороны предложения.

Вся эта новая эмиссия и предложение были бы хороши, если бы на рынок пришла новая ликвидность. В 2021 году сотни новых проектов выходят в сеть каждый день — и все растет. Однако сейчас это не так. Поэтому мы оказываемся в следующей ситуации:

А) недостаточное поступление новой ликвидности на рынок,

B) Огромное давление со стороны продавцов/разбавления из-за разблокировки

Как можно переломить ситуацию?

Во-первых, я должен подчеркнуть, что ключевой проблемой, с которой сталкивается рынок криптовалют, является отсутствие достаточной ликвидности. По сравнению с традиционными рынками, такими как акции и недвижимость, чрезмерное участие венчурных компаний (VC) в сфере криптовалют стало существенной и вредной проблемой. Эта перекошенная модель финансирования привела к тому, что розничные инвесторы чувствуют разочарование от того, что они не могут выиграть от нее, и если они чувствуют, что шансов на победу нет, то они не будут активно участвовать в рынке.

Мем-токены, которые доминировали на рынке в этом году, — это именно то, где розничные инвесторы ищут способ выиграть, почувствовав отсутствие возможностей получения прибыли в других местах. Поскольку многие токены с высокой FDV (полностью разбавленной стоимостью) прошли большую часть своего ценового открытия на частных рынках, розничные инвесторы часто не могут получить 10-, 20- или 50-кратную доходность, которую могут получить венчурные капиталисты.

В 2021 году розничные инвесторы получат возможность скупить определенные токены запуска и заработать до 100-кратной прибыли. Однако в течение этого цикла, когда многие токены выпускаются по чрезвычайно высоким оценкам (например, $5 млрд, $10 млрд или даже $20 млрд+), на публичном рынке остается мало места для ценового открытия. Когда разблокированная часть этих токенов начинает поступать на рынок, их цены, как правило, продолжают падать из-за значительного увеличения предложения, что создает дополнительные проблемы для розничных инвесторов.

Это сложный и многомерный вопрос, который затрагивает множество аспектов и участников рынка криптовалют. Хотя я не могу дать все окончательные ответы, вот некоторые мысли и перспективы относительно текущей динамики рынка криптовалют.

• Биржи могут усилить справедливость распределения токенов

• Команды могут отдавать приоритет распределению средств сообщества и более крупным пулам средств от реальных пользователей.

• Более высокий процент может быть разблокирован при выпуске токенов (возможно, путем внедрения таких мер, как многоуровневый налог с продаж, чтобы воспрепятствовать распродажам).

Даже если инсайдеры не будут проводить эти изменения, рынок в конечном итоге это сделает. Рынки всегда самокорректируются и приспосабливаются, и по мере того, как эффективность текущих моделей снижается, а общественность реагирует, в будущем все может измениться.

В конце концов, более ориентированный на розничную торговлю рынок хорош для всех. Для проектов, венчурного капитала и бирж. Больше пользователей хорошо для всех. Большинство текущих проблем — симптомы близорукости (и незрелости отрасли).

Также, что касается бирж, я бы хотел, чтобы биржи были более прагматичными. Один из способов компенсировать безумные новые листинги/разбавление — быть столь же беспощадными к делистингам. Давайте избавимся от этих 10 000 мертвых проектов, которые все еще высасывают драгоценную ликвидность.

Рынку нужно дать розничным инвесторам повод вернуться. По крайней мере, это может решить половину проблемы.

Будь то рост популярности Bitcoin, ETF на базе Ethereum, макроэкономические изменения или потрясающее приложение, которым люди действительно захотят пользоваться.

Потенциальных катализаторов много.

Надеюсь, мне удалось внести ясность в понимание тех, кто, возможно, запутался в недавних ценовых изменениях.

Фрагментация — не единственная проблема, но она, безусловно, является серьезной и требует обсуждения.

Эта статья взята из интернета: Почему альткоины показали плохие результаты в этом цикле?

Связанные: Обновление Bee Crypto Visa, сделайте ваши карты Black-Gold более роскошными

Уважаемые держатели карт Black Gold и все Beelievers, Прошло две недели с момента выпуска первой партии из 1000 криптовалютных карт Visa Bee Network x Coin50. За это время 1000 Beelievers воспользовались возможностью испытать эту карту. Мы собираемся передать ключ к удобным криптовалютным платежам большему количеству пользователей, поскольку мы готовимся выпустить вторую партию из 5000 карт Visa. В то же время мы еще больше улучшим платежный опыт для существующих держателей карт Black-Gold. *Чтобы улучшить платежный опыт для первых 1000 держателей карт Black-Gold, Coin50 и 30 ее аффилированных банковских учреждений и эмитентов карт усовершенствуют преимущества первых 1000 карт Visa. Это обновление расширит список поддерживаемых торговцев, что позволит вам по-настоящему насладиться использованием этой карты…