FIT21: Регулирование криптоиндустрии: девять драконов управляют водой, но вода не управляется

Автор оригинала: Мелроуз

Первоисточник: Youbi Capital

TL;DR

• The ФИТ21 Акт впервые установил полный и понятный крипто-билль для криптоиндустрии. Он был принят Палатой представителей 22 мая. Если законопроект будет официально подписан, он окажет далеко идущее влияние на всю криптоиндустрию.

• Соединенные Штаты уже давно приняли совместную модель регулирования. Каждое федеральное регулирующее агентство имеет собственную модель регулирования для криптоиндустрии, что приводит к отдельной нормативной базе. Из-за отсутствия надежного правового пути различные федеральные агентства не могут координировать свои требования юрисдикции, поэтому регулирование криптоиндустрии в США находится в хаотичной и сложной для регулирования среде.

• The ФИТ21 Акт регулирует различные основные вопросы регулирования. В законопроекте сначала разъясняется, что SEC и CFTC будут выступать в качестве основных регулирующих органов для криптоиндустрии, и впервые разъясняется классификация криптовалют как ценных бумаг и товаров, что решает давние основные конфликты регулирования в криптоиндустрии.

• Законопроект подробно определяет стандарты регистрации криптографических организаций в SEC и CFTC, предоставляя практикам более четкие нормативные указания. В то же время законопроект также предусматривает надежные меры защиты потребителей, такие как 12-месячная блокировка токенов для эмитентов токенов, чтобы не допустить, чтобы краткосрочные спекулянты подвергали опасности здоровье отрасли.

• В законопроекте Конгресс настроен весьма оптимистично в отношении криптоиндустрии и активно поощряет американские компании объединять технологию блокчейна инновационными способами, одновременно призывая SEC и CFTC провести исследования DeFi для содействия последующему надзору.

• Если ФИТ21 может официально стать законом, специалисты отрасли получат более четкие правовые указания для предотвращения ошибочных практик, а потребители также будут лучше защищены в рамках этой нормативной базы. В будущем весь рынок, скорее всего, начнет быстрый рост как со стороны потребителей, так и со стороны инноваций, помогая всей отрасли ускорить свой выход из регуляторного Дикого Запада, который длился более десятилетия, и позволяя криптовалюте действительно войти в мейнстримное видение.

• Прохождение ФИТ21 Законопроект в основном стал результатом активного продвижения Республиканской партии и постоянной поддержки обеих партий. Законопроект был изначально инициирован комитетом под руководством республиканцев, и почти все республиканские члены Палаты представителей проголосовали за него, а некоторые умеренные члены Демократической партии также согласились с законопроектом. В ходе этого процесса ведущие компании в криптоиндустрии также призвали законодателей принять ФИТ21 , что свидетельствует о важности законопроекта.

• С приближением всеобщих выборов продолжающееся расширение влияния криптоиндустрии сделало крипто в целом важной базой для голосования в межпартийных играх. Кандидаты, которые с оптимизмом относятся к криптоиндустрии, получат больше поддержки от избирателей, что также окажет очень положительное влияние на принятие ФИТ21 .

• ФИТ21 еще не подписан в качестве закона. Следующим шагом станет передача в Сенат для голосования, а окончательный интегрированный текст будет подписан президентом. Патрик МакГенри сказал на конференции CoinDesk Consensus несколько недель назад, что законопроект, как ожидается, будет официально подписан в качестве закона в течение следующего года.

22 мая по местному времени в Соединенных Штатах возглавляемая республиканцами партия ФИТ21 Законопроект был принят Палатой представителей США 279 голосами «за» и 136 голосами «против». Принятие этого законопроекта является чрезвычайно важным моментом для криптоиндустрии, символизирующим, что криптоиндустрия добилась важных законодательных достижений в Конгрессе США. Его влияние уже достигло самого высокого центра власти в Соединенных Штатах. Как первый законопроект в криптоиндустрии, устанавливающий полную систему регулирования, ФИТ21 это также первый шаг на пути к выходу криптоиндустрии за пределы западного мира.

1. Текущий статус регулирования криптоиндустрии США

Криптоиндустрия породила множество видов бизнеса, таких как централизованные биржи, майнинг, стейкинг-сервисы и другие виды криптобизнеса, поддерживаемые смарт-контрактами. В настоящее время в США принята совместная модель регулирования криптовалют. . Различные федеральные агентства могут регулировать бизнес в пределах своей юрисдикции. Важные федеральные агентства, такие как SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США), CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами США), FinCEN (Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями США) и OFAC (Управление по контролю за иностранными активами), все они участвуют в надзоре и пресечении незаконной деятельности в криптоиндустрии. Эти различные федеральные агентства оказали различную степень влияния на отрасль.

1.1 Регулирующие органы «дальше друг от друга»

Рисунок 1: Текущая нормативно-правовая база для криптоиндустрии

Поскольку в криптоиндустрии отсутствует системная нормативно-правовая база и принята единая модель регулирования, каждому правоохранительному органу очень легко отстаивать свои собственные взгляды и сотни школ мысли в сфере регулирования.

SEC играет чрезвычайно важную роль в регулировании криптоиндустрии. Ее главная обязанность — определить, являются ли различные криптоактивы ценными бумагами. В основном она использует тест Хауи, чтобы определить, подпадают ли они под ее нормативную базу . Чтобы лучше помочь практикам определить, являются ли выпускаемые ими цифровые активы инвестиционными контрактами и должны ли они быть включены в ценные бумаги, SEC в 2019 году выпустила руководящий документ под названием «Структура анализа того, являются ли виртуальные активы инвестиционными контрактами». Хотя документ не имеет формальной юридической силы, он содержит рекомендации для практиков.

Отношение CFTC к цифровым активам четко изложено на ее официальном сайте, где говорится, что виртуальные активы, включая все виртуальные валюты являются товарами, поэтому CFTC имеет право регулировать манипуляции и мошенничество на рынке фьючерсов на цифровые активы . Впоследствии в 2022 году был принят пересмотренный Закон о защите прав потребителей цифровых товаров, который предоставил CFTC исключительную юрисдикцию в отношении транзакций и платформ с цифровыми товарами, уполномочив ее регистрировать и регулировать спотовые биржи, что означает, что спотовые биржи следуют тем же правилам, что и другие товарные биржи.

FinCEN в основном занимается борьбой с отмыванием денег, финансированием терроризма и KYC. . Основные права FinCEN предоставлены Законом о банковской тайне (BSA), который четко устанавливает, что если криптобизнес подразумевает производство, передачу и торговлю виртуальной валютой, он должен регулироваться BSA. В 2013 году FinCEN выпустила структуру управления виртуальной валютой и определила поставщиков услуг по торговле криптоактивами как предприятия, оказывающие денежные услуги (MSB). Это косвенно признало виртуальные активы валютами. и криптовалютные торговые платформы должны получить лицензию FinCEN и внедрить механизмы борьбы с отмыванием денег .

OFAC отвечает за мониторинг всех финансовых транзакций в Соединенных Штатах. и санкции против любых лиц, организаций или стран, которые представляют угрозу. С ростом цифровых активов, В связи с техническими характеристиками некоторым участникам транзакций были предоставлены новые средства уклонения от обнаружения. , что затрудняет исполнение OFAC. В отличие от SEC и CFTC, основная сфера применения OFAC в основном сосредоточена на обработка транзакций для пользователей в санкционированных регионах и оказание помощи в отмывании денег в результате незаконной деятельности за пределами США .

Из этого видно, что У каждого правоохранительного органа своя модель регулирования и отношение к криптоиндустрии. . Надзор за криптоиндустрией слишком фрагментирован и несистематичен, что неизбежно приведет к некоторым нормативным конфликтам, которые не позволят криптопрактикам следовать законным практикам, и они легко столкнутся с необоснованными судебными исками, которые влияют на развитие отрасли.

Исторические данные о правоприменительных мерах каждого регулирующего органа можно найти в Приложении.

1.2 Применение мер «запугивания» SEC

В дополнение к юрисдикции, предоставленной Конгрессом США, SEC может определить, являются ли криптовалюты ценными бумагами, посредством Regulation by Enforcement. Поскольку прецеденты судов США могут служить важной основой для юрисдикции, SEC будет использовать административное принуждение для возбуждения гражданских исков или наложения административных штрафов на учредителей, руководителей и т. д. за нарушение законов США о ценных бумагах, а также определять свою юрисдикцию в отношении криптоактивов на основании решения суда. . Например, в декабре 2020 года SEC подала гражданский иск против Ripple, утверждая, что Ripple не зарегистрировала выпуск и продажу XRP в SEC, тем самым нарушив соответствующие положения Закона о ценных бумагах, касающиеся продажи ценных бумаг. При этом иски SEC направлены не только на характеристику криптовалют, но и заниматься бизнес-вопросами некоторых криптокомпаний . Например, в июне 2023 года SEC подала иск против Coinbase, обвинив ее в незаконном ведении бизнеса по ценным бумагам криптоактивов без регистрации, и суд в конечном итоге в основном поддержал обвинения SEC. Это показывает, что SEC постоянно расширяет сферу своего регулирования с помощью административных мер, и из-за неоднозначности нормативно-правовой базы криптоиндустрии подобные иски со стороны SEC с большой вероятностью приведут к запугиванию правоохранительных органов , и практикующим специалистам сложно защитить себя на основе надежных законов, что оказывает довольно серьезное влияние на развитие и инновации криптокомпаний.

1.3 Конфликт законодательства

Текущая раздробленность нормативной ситуации затрудняет избежание конфликтов между регулирующими органами из-за неясной юрисдикции. Наиболее интенсивные конфликты возникают между SEC и CTFC, поскольку эти два регулирующих органа занимаются наиболее важными вопросами классификации активов в криптоиндустрии. SEC склонна полагать, что большинство цифровых активов можно идентифицировать как ценные бумаги, поскольку эти активы могут легко пройти тест Хауи, в то время как CFTC рассматривает большинство криптовалют как товары, что приведет к тому, что SEC и CFTC будут иметь пересекающуюся юрисдикцию при регулировании некоторых токенов, и будет сложно прояснить разделение регулирующих полномочий без единой нормативной базы. Кроме того, эти две организации также имели пересекающийся надзор за криптокомпаниями. Например, в судебном преследовании Binance в 2023 году и SEC, и CFTC подали иск против Binance, и обвинения против Binance со стороны обеих сторон имели много общего. Перекрывающееся правоприменение может привести к ненужным штрафам. В случае неясного надзора пересекающееся регулирование также окажет большое влияние на отрасль.

Поэтому в течение долгого времени Криптоиндустрия в Соединенных Штатах находится в хаотичной и трудно контролируемой нормативной среде. Из-за отсутствия идеального правового пути различные федеральные агентства не могут координировать свои требования юрисдикции. Возникшие в результате этого регуляторные конфликты крайне нестабильно сказываются на развитии отрасли. В то же время, в условиях отсутствия нормативной базы, криптокомпаниям сложно защищать свои права и интересы перед лицом необоснованных обвинений со стороны некоторых правоохранительных органов, что в определенной степени сдерживает гибкое внедрение инноваций и развитие криптоиндустрии в США. ФИТ21 Закон является началом изменения нынешнего хаотичного нормативного ландшафта.

2 Подробное объяснение закона FIT 21

ФИТ21 означает Закон о финансовых инновациях и технологиях 21 века , или HR 4763. Законопроект переопределяет различные юрисдикции SEC и CFTC в отношении криптоактивов. , устанавливает более четкую и полную нормативно-правовую базу для криптоиндустрии , а также включает меры по защите потребителей крипторынка и ряд правил для решения уникальных структурных проблем виртуальных активов. Ясность и полнота законопроекта делают его самым важным законопроектом в криптоиндустрии на сегодняшний день.

FIT 21 был впервые инициирован 20 июля 2023 г. Гленн Томпсон, председатель Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей, Патрик МакГенри, председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, Том Эммер, член Комитета по партийной дисциплине, и три других члена Палаты представителей На этапе рассмотрения комитетом законопроект принят Комитетом по сельскому хозяйству Палаты представителей единогласным двухпартийным одобрением . В то же время Комитет по финансовым услугам Палаты представителей также принял ФИТ21 законопроект, который был поддержан всеми республиканцами и шестью членами демократической партии в комитете. Видно, что введение ФИТ21 Законопроект является не только результатом совместных усилий двух комитетов Палаты представителей, но и совместной поддержки Республиканской и Демократической партий. Стоит отметить, что CFTC и SEC регулируются Комитетом по сельскому хозяйству и Комитетом по финансовым услугам соответственно. Исходя из влияния CFTC и SEC на криптоиндустрию, эти два комитета должны, естественно, стать важными участниками продвижения ФИТ21 счет.

Рисунок 2: ФИТ21 инициаторы

2.1 Содержание Акта

The ФИТ21 Акт содержит 253 страницы. Он устанавливает предварительные нормативные положения в шести областях, включая определение и регистрацию цифровых активов, разделение полномочий между SEC и CFTC и руководство по инновациям в криптоиндустрии. Основное содержание каждой части будет обобщено и проанализировано ниже.

ЧАСТЬ 1: Определение активов и разделение обязанностей регулирующих органов

В первой части законопроекта ФИТ21 ссылается на три различных закона о биржах ценных бумаг и товаров для определения терминов, связанных с криптоактивами, таких как протокол блокчейна, децентрализованная система управления и децентрализованная торговая система. Наиболее важным содержанием является определение цифровых активов. Законопроект определяет цифровые активы как цифровые однородные носители стоимости, которые можно хранить или передавать без посредников, а все транзакции будут регистрироваться в распределенном реестре, защищенном системой шифрования . Кроме того, стоит упомянуть еще одно определение: цифровые товары. Первоначальное определение немного усложнено, но его можно просто понять как любые цифровые активы, полученные через законные каналы эмиссии, купленные и хранящиеся на биржах. Это определение по сути не добавляет и не изменяет определение цифровых активов, поэтому цифровые активы по умолчанию рассматриваются как товары. но ФИТ21 также разъясняется, что CFTC и SEC, как основные регулирующие органы для криптоактивов , необходимо совместно изучить и дополнительно прояснить все термины, связанные с криптоактивами, чтобы определение будет уточнено позже.

Что еще более важно, в этом разделе уточнена классификация цифровых валют. Законопроект предусматривает, что если блокчейн, управляющий цифровыми активами, является функциональной системой и децентрализован, то цифровой актив будет считаться товаром и регулироваться CFTC. Если цифровой актив не соответствует определению децентрализации, он будет считаться ценной бумагой и регулироваться SEC. Законопроект определяет децентрализованную систему как Ни одно лицо не имеет односторонних полномочий контролировать блокчейн, и ни один эмитент не имеет 20% или более контроля над цифровыми активами или права голоса в цифровых активах. Уточнение этого стандарта классификации имеет большое значение для криптоактивов. Этот стандарт проясняет сферу регулирования SEC и CFTC, что может значительно избежать путаницы и конфликтов в регулировании.

Рисунок 3: Определение и регулирование активов

ЧАСТЬ 2: Ясность активов инвестиционного контракта

Из-за различий в структурах и природе криптоактивов, ФИТ21 пересмотрело федеральные законы, связанные с ценными бумагами, в основном сосредоточившись на определении и регулировании активов инвестиционных контрактов, стремясь обеспечить достаточную ясность и прозрачность для некоторых активов на рынке.

Законопроект в основном вносил две поправки в Закон о ценных бумагах 1933 года. Первая поправка прямо исключила активы инвестиционных контрактов из определения ценных бумаг, сделав активы инвестиционных контрактов независимым определением и давая криптоактивам промежуточное определение. Если актив идентифицирован как инвестиционный контракт, он не будет считаться ценной бумагой в традиционном смысле. Вторая поправка впоследствии дополнила определение активов инвестиционного контракта:

• Активы должны представлять собой передаваемые цифровые ценности, которые могут быть зарегистрированы в публичном распределенном реестре, защищенном криптографической системой без посредника.

• Актив должен быть продан или иным образом передан или предназначен для продажи или иной передачи в рамках инвестиционного договора.

• Активы не считаются ценными бумагами в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года.

В руководящем документе, ранее выпущенном SEC, если актив проходит тест Хауи и идентифицируется как инвестиционный контракт, а затем классифицируется как ценная бумага , он также будет считаться ценной бумагой и регулироваться SEC. Однако из-за уникальной структурной природы криптоактивов, Цифровые активы могут считаться товарами и могут также продаваться как часть инвестиционного контракта. Поскольку инвестиционные контракты и ценные бумаги не сопоставлены, Традиционные категории активов не полностью применимы к регулированию криптовалют. Поэтому ФИТ21 Закон прямо исключает активы инвестиционных контрактов из определения ценных бумаг, обеспечение большей гибкости регулирования криптовалют , и больше не использовать единый стандарт теста Howey для определения того, является ли актив ценной бумагой. Это помогает качественно стандартизировать криптоактивы и повышает толерантность классификации в соответствии с уникальной структурой криптовалют, чтобы предотвратить прямую идентификацию криптоактивов как ценных бумаг и возникновение необоснованного регулирования.

Во-вторых, отделение активов инвестиционных контрактов от ценных бумаг также решает текущую проблему нормативных разделений для одного и того же цифрового актива. Например, в упомянутом выше деле Ripple суд постановил, что финансирование частного размещения XRP для институциональных профессиональных инвесторов соответствовало трем критериям теста Хауи и представляло собой предложение ценных бумаг, в то время как предложение XRP через другие каналы не представляло собой предложение ценных бумаг. В результате XRP, предлагаемый по разным каналам, подвергался множественному и нечеткому контролю. Если ФИТ21 Закон принят, регулирующие органы, соответствующие активам инвестиционных контрактов при различных условиях, будут дополнительно уточнены в будущем , будут уточнены регулирующие обязанности учреждений, повышена эффективность регулирования каждого департамента, а проблема путаницы в регулирующих обязанностях для одного и того же цифрового актива на разных этапах выпуска или предложения будет уменьшена, что обеспечит большую гибкость регулирования для участников рынка.

Рисунок 4: Логика принятия решения по тесту Хоу

ЧАСТЬ 3: Освобождение от регистрации и требования блокировки для выпуска цифровых активов

Что касается вопроса выпуска цифровых активов, ФИТ21 Акт также объясняет стандарты освобождения от эмиссии, требования к раскрытию информации о эмиссии и сертификацию активов. В стандартах освобождения Акт в основном предусматривает, что Если общая стоимость выпуска цифрового актива не превышает $75 000 000 и ни один покупатель не владеет 10% выпуска актива на этапе выпуска, то транзакция выпуска цифрового актива будет освобождена от регистрации. Последующие законопроекты также устанавливают ряд основных требований к выпуску цифровых активов и усиливают положения о раскрытии информации , например, эмитент должен предоставить исходный код, историю транзакций токенов, экономику токенов и т. д. В настоящее время общая ситуация с выпуском отраслевых активов больше соответствует требованиям раскрытия информации, а требования к раскрытию информации будут дополнительно защищать права и интересы потребителей.

Что еще важнее, законопроект также устанавливает требования к периоду блокировки токенов, удерживаемых эмитентами. Законопроект предусматривает, что любой соответствующий субъект эмитента токенов должен заблокировать токены на 12 месяцев перед их продажей. Это жесткое регулирование может сдержать краткосрочное спекулятивное поведение некоторых практиков, предотвратить перегрев рынка и защитить потребителей. В то же время оно может способствовать долгосрочным инновациям в области блокчейн-продуктов и помочь отрасли сохранить новаторов и долгосрочников.

ЧАСТЬ 4 и ЧАСТЬ 5: Сфера регулирования SEC и CFTC для криптокомпаний

Части 4 и 5 Закона в основном определяют регулирующие полномочия SEC и CFTC в отношении цифровых активов, а также требования к регистрации соответствующих хозяйствующих субъектов. В законе четко указано, что криптовалютные торговые платформы, брокеры и маркет-мейкеры будут регулироваться правоохранительными органами. Если бизнес субъекта бизнеса связан с ценными бумагами или товарными криптоактивами, необходимо подать заявления на регистрацию в SEC и CFTC соответственно. Закон позволяет одному и тому же субъекту бизнеса регистрироваться в SEC и CFTC одновременно. Кроме того, фокус надзора со стороны SEC и CFTC немного отличается. Закон четко устанавливает, что платформы торговли криптоактивами должны предоставлять SEC соответствующую информацию о транзакциях и записях в системе и необходимо пересмотреть безопасность и целостность торговой системы, в то время как CFTC фокусируется на проверке хранения клиентских средств . В то же время CFTC будет также контролировать деятельность оператора товарного пула и консультанта по торговле товарами.

Действующие правила указывают на то, что деятельность DeFi не подпадает под действие данного законопроекта, и SEC и CFTC впоследствии совместно изучат и сформулируют подробные правила регулирования.

ЧАСТЬ 6: Отношение Конгресса и надзор за технологическими инновациями

В последней части законопроекта обобщены взгляды и мнения Конгресса относительно технологии шифрования. Сначала Конгресс подтвердил, что предприниматели и новаторы в индустрии шифрования создают и внедряют следующее поколение Интернета, и счел, что экосистема цифровых активов имеет потенциал для повышения эффективности управления социальной активностью, распределения ресурсов и принятия решений. В то же время он подчеркнул, что Соединенным Штатам следует попытаться изучить потенциал индустрии шифрования и потенциальные возможности, которые она несет. Американские компании должны попытаться объединить технологию блокчейна инновационными способами, чтобы исследовать новые структуры участия пользователей. Подтвердив, что активы шифрования принесут инновации, Конгресс также указал на необходимость сотрудничества с практиками индустрии шифрования для создания базовой структуры для рисков технологии блокчейна и защиты инвесторов. В целом Конгресс настроен оптимистично в отношении цифровых активов и индустрии шифрования. Поддерживая развитие отрасли, компания также надеется, что будет создана систематическая структура надзора, которая позволит максимально использовать уникальные инновации, которые может принести технология блокчейн.

Чтобы и дальше реагировать на развитие технологии блокчейн и влияние цифровых активов, Законопроект предлагает расширить исследовательские обязанности Стратегического центра инноваций и финансовых технологий Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) (FinHub) и Лаборатории CFTC (LabCFTC) в отношении криптоиндустрии, а также помочь комитету сформулировать политику и создать систему надзора за финансовыми технологиями. Кроме того, законопроект также предлагает создать совместный консультативный комитет CFTC и SEC по цифровым активам, который будет специально изучать вопросы, связанные с цифровыми активами. Комитет в основном будет укреплять сотрудничество между CFTC и SEC для лучшего регулирования цифровых активов, а также назначит не менее 20 специалистов-практиков для оказания помощи и укрепления тесных связей с отраслью.

В этой части законопроекта также предлагается провести исследования в области DeFi и NFT. . Законопроект требует, чтобы SEC и CFTC совместно провели углубленное исследование цели, масштаба, преимуществ и недостатков протоколов DeFi, а также потенциальных рисков или улучшений стабильности финансового рынка. Исследование NFT будет проводиться Генеральным контролером США, в основном изучая практическое использование NFT и способы его интеграции с традиционными рынками.

2.2 Значимость отрасли

Прохождение FIT21 Рассмотрение законопроекта в Палате представителей является чрезвычайно важным моментом для криптоиндустрии, знаменующим собой крупную победу и законодательное достижение криптоиндустрии в Конгрессе США, а ее растущее влияние уже достигло высшего центра власти в Соединенных Штатах.

В статье выше мы упомянули фрагментацию системы регулирования криптоиндустрии США. Различные правоохранительные органы выступали за создание законопроектов или предлагаемых руководящих документов для криптоактивов. Фрагментированное регулирование приводит не только к конфликтам в юрисдикции и нездоровому правоприменению, но и к постоянному потоку исков со стороны правоохранительных органов, которые являются серьезными проблемами для устойчивости и инноваций отрасли. В то же время практики не могут полагаться на применимую правовую базу для раннего регулирования или сопротивления. Можно сказать, что криптоиндустрия страдает от регулирования уже долгое время! Продвижение ФИТ21 Закон меняет все это!

Прежде всего , ФИТ21 первый законопроект в истории криптоиндустрии, который обеспечивает полную нормативную базу для отрасли . Положения, указанные в законопроекте, являются основными проблемами, стоящими перед криптоиндустрией. Например, законопроект также впервые четко указано, что SEC и CFTC являются основными регулирующими органами в криптоиндустрии , и впервые определяет классификацию криптовалют как ценных бумаг или товаров Таким образом, качественная классификация различных токенов больше не будет предметом разногласий между SEC и CTFC.

В то же время, законопроект также предусматривает надежные меры защиты прав потребителей , а также четкие требования к регистрации криптокомпаний, блокировка токенов эмитентами и расширенное раскрытие информации для дальнейшей защиты потребителей, содействия оздоровлению всего рынка и предотвращения дальнейшего выпуска недобросовестными субъектами продуктов и токенов, наносящих ущерб правам потребителей из-за пробелов в регулировании.

Кроме того, отношение Конгресса к криптовалютам в законопроекте также весьма оптимистично. Поощряя инновации, он также побуждает SEC и CFTC совместно изучать DeFi для дальнейшего улучшения регулирования, что имеет большое значение для продолжения инноваций в отрасли и более подробных законопроектов.

Если ФИТ21 может официально стать законом, Специалисты отрасли получат более четкие правовые рекомендации по предотвращению ошибочных практик, которые окажет положительное влияние на развитие и инновации криптокомпаний, а потребители также будут лучше защищены в рамках этой нормативной базы. В сочетании с продолжающимся расширением влияния криптовалют, Весь рынок, скорее всего, в будущем продемонстрирует быстрый рост как со стороны потребителей, так и со стороны инноваций. , что позволит криптовалютам по-настоящему войти в русло общепринятого видения.

У высокого дерева глубокие корни. ФИТ21 — это именно первый шаг, который может послужить краеугольным камнем для последующего более всеобъемлющего законодательства, продолжить прокладывать путь инновациям в криптоиндустрии под надзором регулирующих органов, помочь всей отрасли ускорить выход из регуляторного «Дикого Запада», который длится уже более десятилетия, и по-настоящему повлиять на будущее всей отрасли.

3 FIT 21 важные промоутеры

3.1 Двухпартийная поддержка со стороны республиканцев

С политической точки зрения, Республиканская партия сыграла решающую роль в качестве главного промоутера Первоначально законопроект был принят Комитетом по сельскому хозяйству и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей. В то же время в партийной структуре этих двух комитетов доминирует Республиканская партия. , с 28 и 29 республиканцами соответственно. Таким образом, на ранней стадии законопроекта, на этапе рассмотрения комитетом, Республиканская партия может использовать свое численное преимущество, чтобы принять законопроект и представить его в Палату представителей для голосования. Хотя Республиканская партия является главным промоутером, стоит отметить, что на этапе голосования в Комитете по сельскому хозяйству все члены-демократы также проголосовали «за», что означает, что законопроект был поддержан обеими партиями на ранней стадии. ФИТ21 В итоге законопроект получил 208 голосов от Республиканской партии и 71 голос от Демократической партии в голосовании Палаты представителей. Результаты также показывают поддержку законопроекта со стороны Республиканской партии и изменение отношения некоторых членов Демократической партии. В сочетании с недавним позитивным отношением Трампа к криптовалютам, Вся Республиканская партия сыграла большую роль в продвижении криптоиндустрии. .

Рисунок 5: Голосование по законопроекту FIT 21

3.2 Высокое внимание со стороны специалистов криптоиндустрии

Практики и компании в криптоиндустрии также придают большое значение этому важному законопроекту, который влияет на индустрию блокчейна. 16 мая Совет по криптоинновациям (CCI) и 60 других компаний опубликовали письмо поддержки, призывающее принять законопроект FIT 21 . Письмо объединило a16z, Coinbase, Circle, Block и других важных участников отрасли. В письме была выражена важность ФИТ21 к криптоиндустрии и проблемам отсталого регулирования, с которыми сталкиваются Соединенные Штаты, и призвал законодателей поддержать законопроект HR 4763, чтобы помочь криптоиндустрии создать четкую нормативную среду.

Рисунок 6: Совместное апелляционное письмо

3.3 Влияние криптоиндустрии продолжает расширяться

Помимо поддержки партий и практиков, влияние криптоиндустрии и политическая ситуация в США также стали важными движущими факторами, которые нельзя игнорировать. Согласно исследовательскому отчету некоммерческой организации Stand With Crypto, В настоящее время в Соединенных Штатах 52 миллиона человек владеют виртуальными валютами, а еще одно исследование показывает, что ими владеют около 20% американских граждан. . Хотя данные предвзяты, можно увидеть, что держатели цифровых валют больше не являются узкоспециализированной группой , и их влияние постепенно расширяется. Криптоиндустрия Ожидается, что к 2030 году будет создано еще 4 миллиона рабочих мест, а его потенциал роста положительно влияет на рынок труда США. Однако текущая система регулирования криптовалют в США не является оптимистичной , отставая от 83% стран G20, и миллионы рабочих мест в индустрии блокчейна находятся под угрозой. В то же время большое количество практиков покидают Соединенные Штаты каждый год из-за неясного надзора. Под влиянием различных факторов законодательный орган должен уделять внимание вопросам регулирования криптоиндустрии, поэтому ФИТ21 законопроект особенно важен.

Рисунок 7: Опрос «Stand With Crypto»

3.4 С приближением выборов криптовалюта становится важным политическим инструментом торга

В то же время, текущие выборы в США находятся на критическом этапе. Продолжающееся расширение влияния криптоиндустрии постепенно превратил криптосообщество в важную базу для голосования в партийных играх . Согласно многочисленным опросам общественного мнения Grayscale, DCG и Paradigm, по крайней мере 20% избирателей придерживаются и уделяют внимание криптовалютной индустрии Такую большую группу нельзя игнорировать, и в нескольких ключевых колеблющихся штатах также есть определенное количество избиратели, которые считают, что криптовалюта является важным вопросом на всеобщих выборах. Тогда отношение политических партий к криптовалюте в принятии решений является чрезвычайно важным политическим козырем , что имеет очень важное влияние на соответствующие крипто законопроекты. Поэтому политическая игра между партиями может быть чрезвычайно полезна для продвижения ФИТ21 счет.

• В четверг (14 марта) был опубликован опрос, проведенный по заказу криптовалютной инвестиционной компании Paradigm, который показал, что 20% американских избирателей владеют криптовалютами.

• Опрос Harris, финансируемый эмитентом Bitcoin ETF Grayscale, показал, что интерес к криптовалютам среди избирателей США растет: 33% заявили, что они рассмотрят позицию политического кандидата в отношении криптовалют, прежде чем принять решение о голосовании.

• Опрос, опубликованный венчурной компанией блокчейн-инвестиций Digital Currency Group (DCG), показывает, что более 20% избирателей в нескольких ключевых колеблющихся штатах считают криптовалюту ключевым вопросом на предстоящих выборах в США.

• Отчет опроса Grayscale: почти половина американских избирателей ожидают, что криптовалюта станет частью их инвестиционного портфеля

4 следующих шага

Обсуждение в комитете → Голосование в обеих палатах → Подпись президента

ФИТ21 был одобрен Палатой представителей и будет проголосован в Сенате следующим. Законодательный процесс США можно просто разделить на три этапа: этап рассмотрения комитетом, этап голосования двумя палатами Конгресса и окончательное объединение законопроекта и его подписание президентом. Подробно, проект закона сначала предлагается и рассматривается членами комитета, а затем представляется в парламент, к которому он принадлежит, для голосования после рассмотрения и одобрения комитетами. Затем законопроект должен быть представлен в другой парламент для рассмотрения. Текущий ФИТ21 Законопроект был принят Палатой представителей. Далее, ФИТ21 будет передан в Сенат, однако процедура передачи будет длительной и сложной. В настоящий момент, ФИТ21 столкнется с двумя ситуациями в Сенате . Во-первых, Сенат. может принять решение о пересмотре соответствующего законопроекта , что означает, что его необходимо повторно подать в Сенат через стадию рассмотрения Сенатского комитета. Даже если он поступает непосредственно в Сенат для голосования , ФИТ21 также, скорее всего, столкнется с поправками и дополнениями законопроекта, а затем вернется в Палату представителей для принятия решения и унификации текста. Согласно предыдущим отчетам CoinDesk, Сенат, вероятно, переработает соответствующий законопроект ФИТ21 , что означает, что может потребоваться некоторое время для ФИТ21 официально принят. На последнем этапе подписания президентом, даже если законопроект будет отклонен, обе палаты могут отменить резолюцию, набрав не менее двух третей голосов «за», поэтому будет много места для ошибок при принятии ФИТ21 . В настоящее время Белый дом не выдвигал угрозы наложения вето ФИТ21 , что означает, что ФИТ21 привлек внимание Белого дома и надеется принять участие в разработке политики.

Патрик МакГенри, соучредитель ФИТ21 , сказал на конференции CoinDesk Consensus несколько недель назад, что Ожидается, что законопроект будет официально подписан в течение следующего года. . Хотя влияние криптоиндустрии продолжает расширяться и она является главным полем битвы на недавних выборах в США, возможность ФИТ21 прохождение очень высокое, но ток Отношение правительства США к криптовалютам все еще относительно неопределенное . Например, Байден недавно наложил вето на резолюцию об отмене стандарта учета криптоактивов SAB 121 Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), но занял относительно нейтральную позицию по отношению к ФИТ21 . В то же время, в связи с выборами в США, тот ФИТ21 законопроект будет передан следующему Конгрессу . Если Трамп победит на выборах, Также неизвестно, продолжит ли он поддерживать реализацию законопроекта о криптовалюте. . Но в целом, поскольку криптовалюты являются важными разменными монетами в политике, перспективы ФИТ21 все еще относительно оптимистичны.

приложение

SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам)

• В декабре 2020 года SEC подала гражданский иск против Ripple, утверждая, что Ripple нарушила соответствующие положения Закона о ценных бумагах в отношении продажи ценных бумаг, не зарегистрировав выпуск и продажу XRP в SEC. Впоследствии суд постановил, что раунд частного размещения XRP для институциональных профессиональных инвесторов соответствовал трем критериям теста Хауи и представлял собой продажу ценных бумаг, в то время как продажа XRP по другим каналам не представляла собой продажу ценных бумаг. В настоящее время SEC подала апелляцию по этому делу.

• В июне 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала иск против Coinbase, обвинив ее в незаконном ведении бизнеса в сфере ценных бумаг, связанных с криптовалютными активами, без регистрации, и окончательное решение суда подтвердило большинство обвинений SEC.

• В ноябре 2023 года SEC подала иск против Kraken, обвинив ее в незаконном содействии купле-продаже ценных бумаг криптоактивов, нерегистрации своих различных предприятий в комиссии и продаже 11 незарегистрированных ценных бумаг. В ответ на иск государственные чиновники обвинили SEC в превышении своих полномочий, полагая, что SEC расширяет определение инвестиционных контрактов и автоматически классифицирует криптоактивы как ценные бумаги. Впоследствии Kraken была оштрафована на $30 миллионов.

• Юрисдикция SEC не ограничивается даже Соединенными Штатами. Что касается токенов Gram, выпущенных Telegram, то, поскольку он выпускал токены для граждан США, SEC приняла меры принудительного характера против Telegram на основании защиты интересов американских инвесторов. Хотя Telegram был зарегистрирован в Великобритании, Telegram в конечном итоге вернул собранные средства и был оштрафован на $18.5 миллионов.

CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами)

• 14 сентября 2021 года CFTC подала иск против Tether и Bitfinex Exchange, обвинив обе компании в фальсификации объема торгов, незаконном присвоении клиентских средств и предполагаемых нарушениях законов о борьбе с отмыванием денег. В октябре 2022 года стороны наконец достигли соглашения, в результате чего Tether была оштрафована на сумму 141 млн долл. США, а Bitfinex — на 1,5 млн долл. США.

• В октябре 2020 года CFTC, ФБР и Министерство юстиции США (DOJ) совместно подали в суд на BitMEX и ее основателей и руководителей. CFTC заявила, что BitMEX не была зарегистрирована в CFTC в качестве трейдера товарных фьючерсов. В конце концов, обе стороны достигли мирового соглашения, и BitMEX выплатила штраф в размере US$100 миллионов.

FinCEN (Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями)

• В 2015 году FinCEN наложила административный штраф в размере $700,000 на компанию Ripple Lbas Inc. за то, что она не подала заявку на получение лицензии MSB и не создала соответствующий механизм борьбы с отмыванием денег.

• В 2020 году FinCEN наложила гражданский штраф в размере 11060 млн фунтов стерлингов на разработчиков и менеджеров миксеров Helix и Coin Cinja, а также обвинила Coin Ninja в нарушении положений BSA о борьбе с отмыванием денег.

• В 2023 году FinCEN и OFAC подали в суд на Binance, обвинив ее в нарушении BAS и невыполнении обязательств по ПОД.

OFAC (Управление по контролю за иностранными активами)

• В декабре 2020 года OFAC и платформа для торговли биткоинами BitGo достигли мирового соглашения по обвинениям в нарушении санкций против Крымского региона, Ирана, Сирии и Кубы в период с 2015 по 2019 год. BitGo согласилась выплатить штраф в размере 1 TP10T98,830.

• Впоследствии OFAC также подало в суд на такие платформы, как Kraken, CoinList и Binance, с аналогичными обвинениями в обработке транзакций для пользователей в санкционированных регионах, и все дела в конечном итоге были урегулированы путем штрафов и урегулирований.

FTC (Федеральная торговая комиссия)

FTC в основном отвечает за защиту конфиденциальности потребителей и информационную безопасность. В июле 2023 года FTC подала иск против Celsius Network и других аффилированных компаний и руководителей, утверждая, что Celsius обманом заставила потребителей перевести активы на платформу и лгала, что депозиты были в безопасности, но на самом деле активы пользователей были незаконно присвоены, и Celsius не могла обеспечить достаточную ликвидность. В конце концов, FTC достигла соглашения с Celsius, навсегда запретив платформе обрабатывать активы потребителей.

Рекомендации
https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763/text

https://cryptoforinnovation.org/fit21-coalition-support-letter/

https://www.coindesk.com/opinion/2024/06/05/whats-next-for-fit21-a-consensus-2024-recap/

https://www.standwithcrypto.org/docs/FIT21_One_Pager_2.pdf

https://www.deheheng.com/content/31030.html

Эта статья взята из интернета: FIT21: Регулирование криптоиндустрии: девять драконов правят водой, но вода не управляется

Связанный: SignalPlus Macro Analysis (20240510): Рыночные данные в целом благоприятны для рисковых активов

Очевидно, что на этой неделе ничего серьезного не произошло, просто еженедельные заявки на пособие по безработице, которые оказались немного выше ожидаемых (231 тыс. против 212 тыс.), оказались достаточными, чтобы одновременно поднять все основные классы активов, и, учитывая недавнее смещение внимания ФРС к слабости рынка труда, рынок, несомненно, воспринял эту информацию очень серьезно и попытался найти все признаки замедления на рынке труда, чтобы возродить надежды на снижение ставки. Как упоминалось ранее, текущая асимметричная установка риска и вознаграждения (ФРС игнорирует высокую инфляцию и ищет признаки замедления занятости) должна в целом благоприятствовать рискованным активам, поэтому акции, цены на облигации и даже BTC выросли одновременно после публикации данных по пособиям по безработице. Если более внимательно рассмотреть последние данные по занятости, то в то время как несельскохозяйственные рабочие места по-прежнему относительно здоровы на…