Обзор криптоиндустрии за первую половину года: эти десять вещей я называю эффективным прогрессом

Оригинальный автор | Алана Левин

Составлено Odaily Planet Daily Golem

Примерно каждые шесть месяцев я пишу внутренние размышления о текущем состоянии и будущем развитии криптовалюты.

Эта статья разделена на три части: что произошло в криптоиндустрии, что происходит и чего я с нетерпением жду. Я стараюсь основывать большую часть своего анализа на данных, но неизбежно в некоторых местах вкрапляются мои личные мнения. Я надеюсь, что эта статья заинтересует других читателей, и если отклик будет положительным, я рассмотрю возможность поделиться еще такими внутренними размышлениями.

Текущие достижения

Хорошая новость в том, что есть много вещей, которые работают и работают достойно, и наблюдается рост этих вещей — многие из них я называю большими идеями, потому что они могут существенно изменить статус-кво и должны создать новые возможности для криптоиндустрии в случае успеха.

Для ясности я использую термин «работающий» для обозначения проектов или тенденций, которые демонстрируют устойчивое соответствие продукта рынку, масштабируют рынок криптовалют или и то, и другое.

Так что же сегодня работает в сфере криптовалют? Десять вещей, которые, по моему мнению, демонстрируют значительную «работу», это: стейблкоины, Биткоин как альтернативный актив, Farcaster (ранняя, но растущая социальная сеть), выпуск новых активов, созданные и обученные сообществом модели ИИ, Солана и Эфириум, Зора, Коинбейс, ончейн-биржи и темная лошадка (Blackbird) .

Стейблкоины

С начала года чистый приток стейблкоинов в сети составил около $25 млрд. . В целом приток средств был положительным с ноября 2023 года. Не требующий разрешения глобальный доступ стейблкоинов к доллару США продолжает демонстрировать сильное соответствие продукта рынку.

Биткоин становится альтернативным активом

В январе было одобрено около десяти Bitcoin spot ETF. По состоянию на начало июня стоимость Bitcoin spot ETF превысила $80 миллиардов . (По данным Блоки и Блок )

Цена золота, по-видимому, является мощной аналогией для понимания институциональных инвестиций в биткоин: независимо от того, считается ли биткоин инструментом для борьбы с инфляцией, он является альтернативой традиционным акциям, и его стоимость пользуется определенным консенсусом в обществе. Можно сказать, что биткоин намного лучше золота, потому что его легче передавать, у него есть четкий предел предложения, и этот актив появился на балансах некоторых компаний и стран, поэтому в будущем он может превзойти рыночную стоимость золота.

На частном рынке первый квартал характеризовался большим притоком проектов, пытающихся расширить использование Bitcoin. Эти проекты включают в себя слои смарт-контрактов Bitcoin, протоколы кредитования на блокчейне и изучение того, как использовать модель экономической безопасности Bitcoin для защиты других цепочек. Результаты развития этих проектов могут стать очевидными во второй половине года.

Фаркастер

Farcaster — это социальная сеть, построенная на открытых протоколах, которая значительно разрослась. Переломный момент наступил в конце января с выпуском фреймов (компонентов мини-приложений), которые позволяют пользователям делиться контентом и взаимодействовать с ним непосредственно в потоке социальной информации клиента Farcaster.

Эмиссия новых активов

На DEX (децентрализованных биржах) можно наблюдать рост количества вновь созданных токенов, в основном в цепочках Base и Solana.

В частности, на Solana за последние несколько недель ежедневно создавалось более 10 000 новых токенов.

Источник: SolScan

Многие из этих новых активов — это мемкойны, и хотя я не являюсь активным участником пространства мемкойнов, я признаю, что существует вполне реальная и заинтересованная база пользователей, которая проявляет энтузиазм по поводу мемкойнов.

Стоит отметить, что появление этих новых активов привело к некоторым неожиданным и продуктивным эффектам для экосистемы. Например, эксперименты с новыми инструментами, такими как масштабирование токенов Solana. Один токен под названием BERN вносит новшества в экономику токенов, используя новую функцию масштабирования токенов Solana: если кто-то продает свои токены, 5% этой транзакции уничтожается (как механизм перераспределения оставшимся держателям). Популярность BERN подтолкнула кошельки к принятию новых стандартов масштабирования токенов — ценность этих стандартов в том, что они позволяют выполнять сложное разделение платежей, конфиденциальные переводы и многое другое. Без BERN, кто знает, сколько времени заняло бы принятие масштабирования токенов.

В целом, я думаю, что эмиссия новых активов следует за трендом. Независимо от того, как пользователи рассматривают эти активы, контроль над выпуском и торговые права по-прежнему являются двумя важными позициями в потоке стоимости.

Модели искусственного интеллекта, созданные и обученные сообществом

Очевидно, мы движемся к миру, где есть много LLM, которые дёшево создавать, и у пользователей есть большой выбор. Так откуда же берётся ценность в таком мире?

Дефицитные ресурсы всегда имеют ценность, поэтому в мире обильных вычислительных ресурсов, контента и инструментов вопрос становится «что является дефицитным», и один из ответов — дифференциация и внимание. Сложность в том, что это нематериальные ресурсы, и даже если мы можем количественно оценить их (например, «экранное время» как мера внимания), трудно измерить ценность этой метрики в денежном выражении.

Некоторые проекты используют криптовалюты для тесной интеграции финансов с дифференциацией и деятельностью, основанной на внимании. В частности, модели ИИ, созданные и обученные сообществом, производят какой-либо продукт, например, товары или услуги, которые можно продать или лицензировать (например, произведения искусства, фильмы, интеллектуальная собственность и т. д.), что дает возможность вознаграждать участников. Для моделей с субъективными результатами участники сообщества достигают дифференциации путем модели обучения, основанные на их культурных предпочтениях , и модель выбирает дифференцированные стимулы: чем уникальнее и качественнее выходной контент, тем выше должна быть цена продажи.

Создается несколько таких моделей, одна из которых — Botto, автономный художник, где держатели токенов BOTTO имеют возможность помогать обучать модель каждую неделю. Качество работ Ботто хорошее и становится все лучше, о чем свидетельствует рост цен на работы Ботто на еженедельных аукционах. В процессе этого сеть владельцев и участников также растет:

Я думаю, что по мере того, как число известных и успешных проектов, подобных Botto, будет расти, будет появляться все больше и больше моделей ИИ, созданных и обученных сообществом.

Некоторые компании работают над решением проблемы атрибуции контента сверху вниз, через судебный процесс , соглашения о лицензировании данных , или их комбинация. Если предположить, что текущая модель основана на

В сообщении в блоге Крис Диксон сказал : Есть известная цитата: Будущее уже здесь — просто оно неравномерно распределено. Возникает очевидный вопрос: если будущее уже здесь, где я могу его найти?

Созданные и обученные сообществом модели — это область небольших, но растущих проектов, которые явно указывают на гораздо большее будущее.

Солана

Количество активных адресов, взаимодействующих с Solana, составляет ежедневно 2-3 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года, что примерно совпадает с периодом наивысшей активности в цикле 2021 года. Количество ежемесячно активных адресов увеличилось в 3-4 раза за тот же период времени, достигнув нового исторического максимума в мае 2024 года:

Доход от комиссий сети также начал существенно расти, доказывая, что, хотя сеть Solana дешевле, доход от комиссий будет компенсироваться за счет более высокой активности пользователей/объема транзакций.

Вывод: Траектория Соланы показывает, что она работает и актуальна. Солана продолжит существовать в будущем.

Ethereum

Экосистема Ethereum также показала значительный рост. Этот рост можно рассматривать двумя способами: как саму цепочку Ethereum, так и экосистему Ethereum в целом (включая дорожную карту Ethereum).

Сам Ethereum увидел значительный рост числа ежемесячных активных адресов. 30-дневное среднее значение выросло примерно на 30% в этом году и составляет всего около 10% от пика 2021 года.

Экосистема Ethereum в целом также значительно выросла. Ниже приведена сводка ежедневных активных адресов пяти ведущих цепочек Ethereum (Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism и Polygon). Эти пять цепочек были выбраны, потому что у них богатые экосистемы и разработчики.

Заключение: Ethereum был и остается одной из важнейших экосистем криптовалют.

Зора

Цепь Зора (также известная как Сеть Зора ) находится в сети около года. За это время сеть продолжала неуклонно расти, количество еженедельно активных пользователей выросло примерно на 60% в этом году, недавно достигнув нового максимума в более чем 250 000. Сеть имеет прибыль около 34% , что означает, что почти 1/3 ETH, потраченных пользователями на транзакции, собирается Zora.

Zora Chain демонстрирует, что приложения с достаточными возможностями распространения могут быть вертикально интегрированы с другими частями стека (например, с блокчейном), чтобы получить более привлекательные экономические преимущества.

Кинбейс

Coinbase также хорошо начала год. Она является хранителем 8 из 11 биткоин-спотовых ETF. Биржевой бизнес также продолжал развиваться — объем торгов достиг $157 млрд, что является новым максимумом с ноября 2021 года.

Торговые сборы по-прежнему составляют большую часть дохода Coinbase. В первом квартале платформа сгенерировала более $1 миллиард в доходе от торговых комиссий (примерно две трети квартального дохода).

Но также стоит отметить, что Coinbase продолжает диверсифицировать свои источники доходов, выходящие за рамки только комиссий за транзакции. Доход от вознаграждений Blockchain и сборов за хранение удвоился по сравнению с прошлым годом. Доход от стейблкоинов приблизился к $200 миллионам, а рост оборота USDC (немного) компенсировал процентные ставки. Система членства Coinbase , Coinbase Один, имеет более 400 000 подписчиков. Протокол Coinbase L2, Base, генерирует миллионы в виде комиссий за транзакции каждый месяц.

Успех Coinbase подтверждает гипотезу о том, что многие значимые новые бизнес-модели могут быть построены на основе крипто-нативности.

Обмены внутри сети

Среди основных цепочек экосистемы Ethereum Uniswap примерно удвоил количество уникальных пользователей (трейдеров) по сравнению с шестью месяцами ранее.

Одно из определений успешного протокола заключается в том, что на его основе можно построить успешный бизнес. Это можно увидеть в ончейн-обменах, например, росте доходов от интерфейса Uniswap Labs:

Средний 7-дневный объем ликвидности, обеспечиваемый Uniswap (протоколом), также недавно превзошел Coinbase:

Важно отметить, что рост ончейн-бирж не ограничивается Ethereum. В Solana две ведущие DEX (Orca и Raydium) также показали значительный рост:

Протоколы on-chain облегчают миллиарды (даже десятки миллиардов) транзакций в месяц, и эти протоколы и интерфейсы являются вполне реальными, приносящими доход проектами. В случаях, когда существуют централизованные институты (например, предприятия по разработке интерфейсов), мы надеемся увидеть, как они реинвестируют часть своей прибыли в улучшение безопасности, надежности и пользовательского опыта.

Темная лошадка: Черный дрозд

Blackbird — это программа лояльности и вознаграждений, созданная для ресторанной индустрии, которая использует криптовалюту в качестве базовой технологии. Когда пользователь регистрируется в ресторане, связанном с Blackbird, приложение выпускает для него NFT, который также является точкой данных для ресторанов в сети, чтобы понимать привычки своих клиентов в еде. В настоящее время бизнес Blackbirds в основном обслуживает Нью-Йорк.

Ежедневное количество посещений Blackbirds пользователями продолжает расти.

Лично я изменил свои привычки в еде: раньше я позволял друзьям выбирать, где нам поесть, а теперь я активнее рекомендую места и в основном использую приложение Blackbird, чтобы получить представление о том, где можно интересно поесть.

Другие вещи, которые произошли

За последние два квартала также наблюдались некоторые заметные тенденции, включая рост SocialFi и распространение новых цепочек (в основном L2 и L3 в экосистеме Ethereum). Хотя я не думаю, что очевидно, что они действительно эффективны, эти тенденции явно существенно влияют на поведение пользователей в цепочке и эволюцию бизнес-моделей.

Рост популярности приложения SocialFi

Появляется ряд финансиализированных социальных приложений («SocialFi»), некоторые из которых сгенерировали миллионы долларов в виде комиссий, причем два самых популярных — Friendtech и FantasyTop. Очевидно, что есть пользователи, которые находят эти приложения интересными и желают участвовать, и это хорошо — предоставлять пользователям новые вещи в цепочке.

Но я скептически отношусь к устойчивости некоторых из этих бизнес-моделей, и одних только спекуляций, похоже, недостаточно для поддержки их долгосрочной ценности, хотя некоторым приложениям требуется лишь некоторая тонкая настройка для достижения более устойчивых бизнес-моделей. Например, привлечение внимания с помощью спекуляций — предоставление множества способов монетизации внимания. Однако критический второй шаг, конечно, самая сложная часть.

Новые сети растут

Мы также видим запуск множества новых цепочек, особенно L2 и L3. Для этих цепочек в экосистеме Ethereum базовая технология не является важным дифференцирующим фактором. Вместо этого бренд и сообщество превыше всего. Запуск L2 Base от Coinbase является примером сильного бренда, и даже без стимулов airdrop, которые другие цепочки используют для привлечения трафика, цепочка имеет растущую экосистему разработчиков.

На данный момент существует три способа различения цепочек:

• Базовые технологии: например, интегрированные цепи и модульные цепи или Rollups.

• Экономика цепи: Canto — первая цепь за последние годы, которая экспериментирует с перераспределением комиссий за транзакции разработчикам в экосистеме. Blast и Berachain экспериментируют с различными другими типами моделей получения доходов и экономического распределения, но неясно, являются ли эти модели устойчивыми, как с точки зрения общей экономической перспективы, так и с точки зрения обеспечения долгосрочного конкурентного преимущества.

• Бренд и сообщество: Культура и репутация сети могут служить мощным ореолом для привлечения разработчиков: они могут создать у разработчиков впечатление, что они получат больше помощи (от сообщества или других разработчиков) при построении экосистемы в ее рамках, они могут обеспечить репутационное прикрытие в глазах некоторых потребителей («никто не пострадает, если выберет MacBook» или что-то в этом роде), или ценности, продвигаемые сообществом сети, могут просто совпадать с собственной философией разработчика.

Зрелый блокчейн обладает всеми тремя этими элементами. Возьмем две «рабочие» цепочки, которые я привел выше в качестве примеров: Ethereum и Solana. Ethereum стал пионером EVM, внедрил EIP-1559 (сжигание части комиссий за транзакции в качестве механизма перераспределения для держателей ETH) и создал сильное сообщество разработчиков и философию вокруг своей технологии. Solana популяризировал интегрированные блокчейны, был первым блокчейном, сделавшим низкие комиссии коммерчески жизнеспособными, и сформировал настоящее сообщество во время спада 2022–2023 годов.

Следующая волна дифференциации блокчейна придет от внешних интеграций. Например, беспрепятственный доступ к другим источникам финансирования (например, к учетной записи Coinbase), выполнение KYC для кошелька или проверка того, что кто-то является реальным человеком очень широкое пространство для дизайна.

Взгляд вперед

Оглядываясь на последние шесть месяцев, мы все еще говорим о тех же вещах, о которых говорили 6-12 месяцев назад, но с большей зрелостью в плане того, «что работает». По мере того, как они продолжают расти, многие платформы будут добиваться успеха, и это принесет другие возможности. Рост всегда приносит проблемы, и эти проблемы также создают пространство для третьих сторон, чтобы предлагать решения.

Прогнозирование роста этих основных платформ также может заложить основу для размышлений о будущих направлениях развития, среди которых заслуживают внимания новые формы дистрибуции и новые области строительства.

Новые формы дистрибуции и лучшие строительные блоки

Что касается дистрибуции, есть несколько новых факторов, которые вызывают интерес, в том числе: более крупный Farcaster, приложение Telegram с более мощными функциями кошелька и способы, которыми приложение World App продолжит привлекать больше людей (оно уже достигло 10 миллионов ).

Есть много новых направлений строительства. Coinbase запустила смарт-кошелек, который позволяет пользователям платить напрямую со своих счетов Coinbase. Резервуары Протокол ретрансляции улучшает пользовательский опыт перевода средств между цепочками, делая наконец возможным оформление заказа в один клик в цепочке. World ID продолжает расти и, как ожидается, предоставит способ аутентификации между людьми и агентами, и многое другое…

Это может показаться абстрактным, поэтому вот конкретный пример того, чего можно достичь с помощью этих строительных площадок и новых методов распределения.

Возьмите современную рекламу, многомиллиардный рынок, который касается практически каждого бизнеса. Несмотря на десятилетия улучшений в атрибуции и таргетинге, он все еще пронизан неэффективностью. Теперь представьте, как будет выглядеть «реклама» на Farcaster:

• Компания может отправлять купоны напрямую на кошельки целевых клиентов (поскольку у каждой учетной записи есть связанный кошелек ).

• Купон может быть основан на похожем продукте, упомянутом в публикации, созданной потребителем, или публикации, которая понравилась потребителю.

• Компания может работать с уверенностью, что данные всегда будут оставаться открытыми и доступными (т.е. не нужно беспокоиться о закрытии API или росте цен), что позволяет ей уверенно инвестировать в повышение эффективности этого канала.

• Бюджет расходуется только тогда, когда потребитель совершает конверсию (т.е. использует купон).

В целом, это выглядит выигрышным вариантом для предприятий и потребителей благодаря открытым социальным графам, встроенным платежным каналам и проверяемым цифровым идентификаторам.

Цепная экосистема для будущего развития

Еще один вывод из раздела «Что работает» заключается в том, что сейчас существует несколько надежных и растущих экосистем (Ethereum, Solana, Bitcoin). Каждая из этих трех экосистем обладает различными уникальными характеристиками, и сильные стороны каждой экосистемы создают положительное давление на другие, чтобы продолжать совершенствоваться. Например, успех Solana с низкими комиссиями и высокой пропускной способностью стимулировал постоянные инновации Ethereum как на базовом уровне, так и на уровне L2. Аналогично, у Ethereum есть несколько клиентов, что потенциально создает для Solana цель достичь клиентской диверсификации (например, ее предстоящий клиент Firedancer). Bitcoin был первой валютой, которая достигла настоящего институционального принятия, но начал экспериментировать с внедрением новых программируемых элементов (таких как Порядковые , Руны , и потенциальные обновления OP_CAT). В целом, каждая экосистема постоянно пытается достичь примерно той же функциональности, что и другие. Рассмотрение того, где каждая экосистема находится сегодня, и положительных относительных характеристик, демонстрируемых ее коллегами, может служить руководством для каждой экосистемы, чтобы попытаться улучшить.

Это очень положительный эффект, как если бы теннисисты Федерер, Надаль и Джокович не соревновались друг с другом, они могли бы не достичь одинакового уровня атлетизма, каждый подталкивал бы другого к улучшению своей игры, и в результате они все стали бы очень хорошими теннисистами. То же самое может быть верно и для разных блокчейнов, каждая цепочка ускоряется, чтобы добиться большего прогресса, потому что есть положительное конкурентное давление, и в результате вся индустрия станет лучше.

Некоторые новые идеи

Еще предстоит создать много инфраструктуры и приложений, и вот некоторые области с большим потенциалом, которые пока еще недостаточно изучены:

• Различные формы аутентификации. Учетные данные (сертификаты, доказательства и т. д.) — это ресурсы, которые стоит разместить в цепочке: размещение учетных данных в публичном реестре полезно как для отметки времени выдачи, так и для проверки эмитента. Например, проверка работы, подтверждающая, что кто-то работал в компании в течение определенного периода времени. В индустрии криптовалюты существует множество попыток эффективных доказательств. Я думаю, что ключ — определить сертификации, которые имеют реальную экономическую ценность (например, проверка занятости), и сосредоточиться на этих рынках.

• Активы с дифференцированной ценой (PDA). Это товары, которые имеют реальную экономическую ценность, но за которые участники рынка готовы платить в широких пределах. Бронирование столиков в ресторане — отличный пример, с недавним статья о подпольном рынке бронирования в Нью-Йорке, который попал в заголовки: популярные бронирования захватываются ботами и перепродаются на вторичных рынках за тысячи долларов. Если эта финансиализация неизбежна, то сделать эти «активы» максимально прозрачными и доступными будет полезно как для ресторанов, так и для потребителей. Рестораны могут легче проверять историю переводов бронирования, и больше потенциальных потребителей могут участвовать. Токенизация бронирований может даже позволить некое программное ограничение цен или разделение доходов с ресторанами. Это всего лишь один пример, есть гораздо больше рынков, и многие реальные активы с фундаментальной экономической ценностью оцениваются неправильно или неэффективно из-за непрозрачного или ограниченного доступа к рынку.

• Новые формы распределения токенов. Существует множество возможностей подтолкнуть существующее поведение с помощью вознаграждений в виде токенов. Blackbird — первый и самый классический пример, где питание вне дома является обычным занятием, но наличие вознаграждений Blackbird могло изменить то, как часто и как некоторые пользователи выбирают, где поесть. Это может широко использоваться в областях, где люди уже тратят время и деньги, но не имеют последовательности или лояльности в своих расходах. А торговцы также могут извлечь выгоду из эффектов альянса или сотрудничества (например, получения большего количества данных о поведении потребителей) для повышения лояльности клиентов за счет стимулы .

Однако вопрос о том, достаточно ли уникальны эти идеи, чтобы воплотить их в жизнь сейчас, остается открытым.

в заключение

Такого рода статья представляет многое из того, что, как я думаю, происходит в криптопространстве в последнее время, но не все. Некоторые области она не охватывает, но может (или должна) включать рост решений для постоянного хранения, таких как Арвив , рост протоколов DeFi в настоящие финансовые платформы, такие как Морфо , и стремление Telegram к экосистема TON .

Эта статья взята из интернета: Обзор криптоиндустрии за первую половину года: я называю эти десять вещей эффективным прогрессом

Связанный: Систематическое понимание EigenLayer: Каковы принципы LST, LRT и пересчёта?

Введение: Рестейкинг и уровень 2 — важные повествования об экосистеме Ethereum в этом цикле. Оба нацелены на решение существующих проблем Эфириума, но конкретные пути разные. По сравнению с ZK, защитой от мошенничества и другими техническими средствами с чрезвычайно сложными базовыми деталями, рестейкинг больше направлен на расширение возможностей последующих проектов с точки зрения экономической безопасности. Кажется, что он просто просит людей заложить активы и получить вознаграждение, но его принцип ни в коем случае не так прост, как можно себе представить. Можно сказать, что Рестейкинг – это палка о двух концах. Расширяя возможности экосистемы Ethereum, он также несет в себе огромные скрытые опасности. В настоящее время мнения о рестейкинге у людей разные. Некоторые говорят, что он привнес инновации и ликвидность в Эфириум, в то время как другие говорят, что он слишком утилитарен и ускоряет…