Glassnode: волатильность рынка высока, но средние инвесторы BTC остаются прибыльными

Оригинальный автор: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

Оригинальный перевод: Тао Чжу, Золотые финансы

Краткое содержание:

Несмотря на хаотичные ценовые движения, прибыльность инвесторов остается высокой: средняя нереализованная прибыль на монету составляет около 120%.

Спрос достаточен для того, чтобы поглотить давление со стороны продавцов и изъятие средств HODLer, но недостаточен для того, чтобы способствовать дальнейшему росту.

Продолжаются спотовые и краткосрочные сделки, особенно с ростом числа институциональных трейдеров, что временно усиливает ожидания диапазонной торговли.

Рыночная прибыльность остается высокой

Боковое ценовое движение часто сигнализирует о скуке и апатии инвесторов, что, по-видимому, является доминирующей реакцией на всех рынках биткоинов. Цены BTC консолидируются в зрелом торговом диапазоне. Инвесторы остаются в целом в благоприятном положении, имея более 87% оборотного предложения в прибыли и базисную стоимость ниже спотовой цены.

Используя показатель MVRV, мы можем оценить размер нереализованной прибыли, имеющейся у среднестатистического инвестора.

В настоящее время нереализованная прибыль обычных токенов составляет около +120%, что типично, когда рынок торгуется вблизи ATH предыдущего цикла. Коэффициент MVRV остается выше своего годового базового уровня, что указывает на то, что макроэкономический восходящий тренд остается неизменным.

Мы можем использовать коэффициент MVRV для определения ценовых диапазонов, чтобы оценить экстремальные отклонения доходности инвесторов относительно долгосрочного среднего. Исторически нарушения 1 стандартного отклонения совпадали с долгосрочными макро-максимумами.

В настоящее время цена BTC стабилизируется и консолидируется в диапазоне стандартного отклонения от 0,5 до 1. Это еще раз подчеркивает, что, несмотря на недавние нестабильные рыночные условия, среднестатистический инвестор по-прежнему получает статистически высокую прибыль.

Когда рынок решительно прорвался через ATH 2021 года, наблюдалось большое количество распределения инвесторов, в основном за счет группы долгосрочных держателей. Это отражало значительную прибыль, которая помогла увеличить активную торговлю и предложение ликвидности.

Обычно после нового ATH рынку требуется достаточно времени, чтобы консолидироваться и переварить введенное избыточное предложение. Это приводит к снижению реализованной прибыли и давления продавцов по мере установления равновесия.

Снижение давления продавцов и фиксация прибыли естественным образом снизит сопротивление рынка. Тем не менее, Цена BTC не смогла удержать значительный восходящий импульс с момента своего ATH в марте. Это говорит о том, что хотя спрос достаточно стабилен, чтобы удерживать рынок в рамках определенного диапазона, в конечном итоге он не растет достаточно, чтобы восстановить восходящий импульс.

Низкий объем торгов

Несмотря на здоровую прибыльность инвесторов, Объем транзакций, обработанных и переданных в сети Bitcoin, резко упал после достижения рекордного максимума, что свидетельствует об ослаблении спекулятивного аппетита и растущей нерешительности рынка.

Аналогичную картину можно наблюдать при оценке объемов спотовой торговли на основных централизованных биржах, которая показывает сильную корреляцию между объемом расчетов в сети и объемом торговли, что отражает усталость инвесторов.

Активность биржи значительно снизилась

Пройдя на один уровень глубже, мы можем изучить приток средств на биржи, деноминированные в BTC, и снова заметим значительное падение активности.

В настоящее время краткосрочные держатели отправляют на биржи около 17 400 BTC в день. Однако это значительно ниже пика в 55 000 BTC/день, зафиксированного, когда рынок достиг максимума $73 000 в марте, когда уровень спекуляций стал чрезмерным. Напротив, приток средств от долгосрочных держателей на биржи относительно низок, в настоящее время составляя незначительный приток всего 1000+ BTC в день.

Мы можем наглядно увидеть резкое падение активности инвесторов LTH по проценту остатков долгосрочных держателей, отправленных на биржи.

LTH отправила на биржи менее 0,006% от своих общих активов, что говорит о том, что группа достигла равновесия и что для стимулирования дальнейших действий необходимы более высокие или более низкие цены.

В настоящее время прибыльных (11 000 BTC) переводов токенов больше, чем убыточных (8 200 BTC) переводов токенов. Это говорит о том, что, хотя и на относительно небольшую сумму, все еще сохраняется общая тенденция к получению прибыли.

В настоящее время средний токен, отправленный на биржу, реализует прибыль примерно +$55,000 и убыток -$735 соответственно. Это делает среднюю прибыль в 7,5 раз выше убытка, и только 14,5% торговых дней фиксируют более высокое соотношение.

Это означает, что HODLers все еще изымают средства, и спрос достаточен, чтобы поглотить давление продаж, но недостаточен, чтобы подтолкнуть рыночную цену выше. Это показывает, что структура рынка более благоприятна для трейдеров диапазона и арбитражных стратегий, чем для стратегий направленной и трендовой торговли.

Торговля на основе наличных и переносных платежей

Другим инструментом, позволяющим нам описать спотовый рынок, является дельта кумулятивного объема спота (CVD). Эта метрика описывает чистое отклонение покупок маркет-тейкеров от продаж, измеряемое в долларах США.

В настоящее время на спотовом рынке доминирует чистый скачок продавца, но рынок продолжает двигаться вбок. Это согласуется с вышеизложенным мнением о том, что сторона спроса примерно эквивалентна давлению продаж, удерживая рыночный диапазон в рамках.

При оценке фьючерсного рынка мы отмечаем, что открытый интерес продолжает расти и в настоящее время составляет более $30 млрд, что немного ниже предыдущих максимумов. Однако, как подчеркивается в WoC-23, большая часть этого открытого интереса связана с рыночно-нейтральными спотовыми и керри-трейдами.

На рынке с ограниченным диапазоном рост открытого интереса может означать рост стратегий захвата волатильности, поскольку трейдеры могут извлекать премии из рынков бессрочных свопов, фьючерсов и опционов.

Открытый интерес CME значительно вырос, что свидетельствует о растущем участии институциональных инвесторов. В настоящее время на CME открыто более $10 млрд. долл. США, что составляет почти треть доли мирового рынка.

В резком контрасте с ростом открытого интереса, Объемы фьючерсов показали схожее снижение, как и на спотовом рынке и в цепочке переводов. Это говорит о том, что спекулятивный интерес относительно низок, в то время как доминируют фиксированные базисные сделки и арбитражные позиции.

Подведем итог

Несмотря на волатильность, средний инвестор Bitcoin остался в основном прибыльным. Однако свобода действий инвесторов снизилась, а объемы торговли на спотовых и производных рынках, а также расчеты в блокчейне сократились.

Спрос и продавцы, по-видимому, установили равновесие, что привело к относительно стабильным ценам и значительно более низкой волатильности. Стагнация движения рынка привела к определенной степени скуки, апатии и нерешительности среди инвесторов. Исторически это показало, что Для стимулирования следующего витка рыночной активности необходимо решительное движение цены в любом направлении.

Эта статья взята из интернета: Glassnode: волатильность рынка высока, но средние инвесторы BTC остаются прибыльными

По теме: Полная запись инвестиционных операций редакционного отдела Odaily (14 июня)

Эта новая колонка — это обмен реальным инвестиционным опытом членами редакционного отдела Odaily. Она не принимает никакой коммерческой рекламы и не является инвестиционным советом (потому что наши коллеги очень хорошо умеют терять деньги). Она направлена на расширение кругозора читателей и обогащение их источников информации. Вы можете присоединиться к сообществу Odaily (WeChat @Odaily 2018, группа обмена Telegram, официальный аккаунт X), чтобы общаться и жаловаться. Рекомендовано: Azuma (X: @azuma_eth) Введение: Железноголовый лук-порей, мастер антимастурбации Поделиться: Кубок Европы откроется завтра в 3 часа ночи, поэтому вы можете уделить больше внимания футбольным и спортивным разделам. В последнем выпуске мы представили Symbiotic, проект по рестейкингу, совместно инкубируемый Paradigm и Lido. Теперь прямой депозит…