Forbes: Убивая двух зайцев одним выстрелом, сколько Galaxy может заработать на банкротстве и ликвидации FTX?

Автор оригинала: Нина Бамбышева, корреспондент Forbes

Оригинальный перевод: Луффи, Foresight News

Когда FTX подала заявление о банкротстве, опытные криптотрейдеры учуяли выгодную возможность. Криптоимперия Сэма Бэнкмана-Фрида (SBF) лишилась миллиардов долларов клиентских средств, но все еще имела $3.4 млрд различных криптовалют, имущество, которое пришлось продать, чтобы удовлетворить кредиторов, вероятно, по ценам значительно ниже рыночных.

Большинство компаний, ответственных за управление активами банкротов, имели небольшой опыт работы с криптовалютами, и первые попытки интегрировать фонды иногда приводили к позорным потерям в десятки тысяч долларов. В сентябре 2023 года обанкротившаяся FTX обратилась к подразделению по управлению активами миллиардера Майкла Новограца Galaxy Digital Holdings, чтобы помочь управлять своими огромными резервами криптовалют, включая продажу, хеджирование и стейкинг криптовалют. Этот процесс позволяет держателям токенов получать пассивный доход, проверяя транзакции, добавленные в сеть блокчейна.

Майкл Новограц, основатель Galaxy Digital

Около трети криптовалюты FTX хранится в форме SOL, собственного токена блокчейна Solana, поддерживаемого SBF. По данным Solana Foundation, компания Bankman-Fried приобрела около 60 миллионов SOL в период с августа 2020 года по май 2021 года, большая часть из которых заблокирована. В конце августа 2023 года SOL торговался по цене около $20 за монету, но к концу года его цена выросла в пять раз и превысила $100. Похоже, что если бы FTX смогла быстро обналичить свои SOL и другие активы, она смогла бы удовлетворить требования своих клиентов в полном объеме (в долларовом эквиваленте на дату подачи заявки), что кредиторы редко делают при крупных банкротствах.

Важно отметить, что большинство токенов, принадлежащих SBF, заблокированы, то есть их можно продавать только ежемесячными партиями в период с 2025 по 2028 год. Многолетние планы вестинга, подобные этому, обычно означают, что токены должны быть выставлены на аукцион со значительной скидкой, чтобы компенсировать покупателям огромный риск, который они берут на себя из-за волатильности криптовалют. Однако потенциальные вознаграждения могут быть огромными. Торговый отдел Galaxy был одним из покупателей на аукционе активов FTX.

Осенью 2023 года должник столкнулся с трудной задачей. Быстрая продажа SOL на миллиарды долларов дестабилизировала бы и без того нестабильный рынок, который только начал восстанавливаться после ущерба, нанесенного крахом FTX, поэтому, следуя совету Galaxy Asset Management, он решил разделить продажу через несколько аукционов.

Первая партия токенов SOL (от 25 до 30 миллионов) была продана в конце марта по $64 за штуку, что на 60% ниже рыночной цены SOL на тот момент. Выставленные на аукцион токены были куплены несколькими компаниями, включая хедж-фонды Pantera Capital и Neptune Digital Assets.

По словам источника, знакомого с сделкой, ранее неизвестными покупателями также являются Brevan Howard Digital, венчурная компания Multicoin Capital и Solana Foundation, некоммерческая организация со штаб-квартирой в Цуге, Швейцария, основанная разработчиками, которые изначально создали блокчейн и посвятившая себя развитию и безопасности сети Solana.

Но Galaxy Новограца также был одним из первых покупателей заблокированных SOL FTX. По данным Bloomberg, Galaxy Trading приобрела токены от имени инвесторов для специального фонда, который привлек около $620 миллионов и взимал комиссию за управление в размере 1%. Если предположить, что фонд Galaxys торгуется по сниженной цене $64, то в итоге он получит 9 687 500 токенов SOL. Pantera, которая также участвовала в торгах, создала аналогичный фонд для покупки SOL на сумму до $250 миллионов. По текущим ценам предполагаемая покупка Galaxy Funds 9,7 млн токенов уже принесла бумажную прибыль в размере $1,03 млрд.

На втором аукционе, проведенном в конце апреля, FTX Assets, как сообщается, продала 1,8 миллиона SOL с выигрышными ставками в диапазоне от $95 до $110 за токен (на 15%–26% ниже рыночной цены). Galaxy Trading снова привлекла средства для этого аукциона от инвесторов, при этом минимальная сумма обязательств была ограничена $5 миллионами, сообщает The Block. Pantera также приняла участие в аукционе. Последняя партия продаж SOL завершилась 22 мая, привлекая Pantera и недавно созданную криптовалютную биржу Figure Markets. Figure купила 800 000 токенов по $102 каждый, что примерно на 42% ниже недавней рыночной цены токенов $177. Какова общая потенциальная прибыль от второго аукциона? По текущим ценам она составит более $130 миллионов.

Когда появились подробности первого аукциона, многие кредиторы FTX, а также другие участники торгов были ошеломлены. «Когда и покупатель, и продавец вашего дома участвуют в одной и той же сделке, это выглядит очень плохо», — сказал осведомленный о продаже источник, говоривший на условиях анонимности.

«Инвестиционные банки нередко участвуют в нескольких этапах продажи или ликвидации, как это произошло здесь», — сказал Роб Хэдик, генеральный партнер Dragonfly, венчурной компании, специализирующейся на криптовалютах. «При этом, очевидно, что это плохо и вызовет опасения у комитета кредиторов... Такие проблемы, как несправедливый доступ к информации и ненадежное ценообразование, вызывают обоснованные опасения».

Представитель Galaxy отказался комментировать подробности продажи токенов SOL и ее выделенного фонда, сославшись на FTX, ссылаясь на Forbes. Неясно, какую прибыль получит Galaxy Новограца от реорганизации банкротства FTX. Акции Galaxy Digitals, которые торгуются в Торонто, выросли на 161% за последние 12 месяцев и в настоящее время имеют рыночную стоимость $3,6 млрд. Согласно финансовой отчетности компании за первый квартал, по состоянию на 31 марта Galaxy имела инвестиции в размере $104,1 млн. в Galaxy Digital Crypto Vol Fund, который приобрел большую сумму SOL у активов FTX в течение квартала.

Официальный комитет необеспеченных кредиторов FTX, в состав которого входят бывшие основные клиенты и маркет-мейкеры биржи, одобрил продажу токенов. а представитель FTX выступил с заявлением в поддержку двойной роли Galaxy в реорганизации банкротства:

«Суд по делам о банкротстве одобрил резервные условия Galaxy Asset Management, которые были предметом рассмотрения заинтересованных сторон (возражений не получено), включая возможность Galaxy совершать сделки с филиалами Galaxy… Филиалы Galaxy заплатили такую же или более высокую цену за Solana, чем другие покупатели, и все продажи Solana были одобрены Официальным комитетом необеспеченных кредиторов и Специальным комитетом неамериканских клиентов. Продажи Galaxy в рамках, одобренных судом, не представляют конфликта интересов, и любые сообщения о возражениях являются ложными».

Тем не менее, некоторые кредиторы и клиенты FTX жалуются. Послушайте Сунила Кавури, бывшего клиента FTX, который вложил в биржу более $2 миллионов и является членом неофициального «Клиентского специального комитета» из более чем тысячи бывших клиентов FTX: «Я думаю, что те, кто занимается имуществом банкрота, потеряли более $10 миллиардов. То есть больше, чем изначально заставил нас потерять SBF», — сказал Кавури. «Самая большая потеря — это Солана».

Исходная ссылка

Эта статья взята из интернета: Forbes: Убить двух зайцев одним выстрелом. Сколько Galaxy может заработать на банкротстве и ликвидации FTX?

Связанный: Раскрытие экосистемы биткоина: Пирамида знаний экосистемы биткоина

Оригинальный автор: Jaleel, BlockBeats С рождением протокола Runes и началом третьего раунда экологии Bitcoin все больше и больше сообществ обращают внимание на экологию Bitcoin, но самым большим недоумением для большинства новичков по-прежнему является то, что порог экологии Bitcoin слишком высок. Поскольку BlockBeats сортирует различные термины экологии Bitcoin по пяти уровням знаний, он раскрывает завесу экологии Bitcoin слой за слоем. Начальный уровень: темы, с которыми большинство новичков в экосистеме Bitcoin знакомы 1. Ordinals Протокол Ordinals фокусируется на создании NFT на сатоши, наименьшей единице Bitcoin, и использует обновление Bitcoins Taproot, чтобы позволить каждому сатоши представлять уникальный цифровой актив. Ordinals использует присущие характеристики блокчейна Bitcoin, чтобы позволить каждому сатоши…