Arthur Hayes: 비트코인은 8월까지 $60,000에서 $70,000 사이에서 변동할 것입니다

원작자: 아서 헤이즈

Original translation: GaryMa Wu talks about blockchain

참고: 이 기사는 원본 기사에서 발췌한 내용이므로 일부 내용이나 정보가 삭제될 수 있습니다. 보다 포괄적인 정보를 얻으려면 독자들이 이 기사를 읽는 동안 원본 기사를 참조하는 것이 좋습니다.

4월 중순부터 일부 데겐들은 암호화폐 시장의 지속적인 하락세를 보면서 “5월 위기”를 외치고 있습니다.

가격 조치는 내 기대와 일치합니다. 미국 세금 시즌, 향후 연준 정책에 대한 우려, 비트코인 반감기 이벤트, 미국 비트코인 ETF 자산 관리(AUM)의 성장 둔화 등이 결합되어 처음 2주 동안 절실히 필요한 시장 정리가 이루어졌습니다. 투기꾼이나 단기 투자자는 일시적으로 시장에서 빠져나와 다음에 무슨 일이 일어나는지 지켜볼 수도 있습니다. 그리고 우리 하드코어 사람들은 가능하다면 계속해서 비트코인, 이더리움과 같은 우리가 선호하는 암호화폐 보유 자산은 물론 Solana, Dog Wif Hat, Dogecoin과 같은 고베타 알트코인을 더 많이 보유하고 축적할 것입니다.

이 글은 완전히 다듬어진 글로벌 거시경제학, 정치, 암호화폐 기사가 아닙니다. 그 대신, 저는 미국 재무부, 연준, 공화국 제일은행의 구제금융이 현재와 가까운 미래에 명목화폐 유동성에 대한 접근을 제공하거나 증가시키는 이유를 강조하고 싶습니다. 나는 나의 강세 전망을 뒷받침하는 몇 가지 표를 빠르게 살펴보겠습니다.

양적 긴축(QT) 삭감 = QE

일반 투자자들이 양적 완화(QE)를 돈 인쇄 및 인플레이션과 동일시하면 엘리트에게는 문제가 발생합니다. 따라서 금융 시스템(암)에 금전적 헤로인을 투여하는 용어와 방법을 바꿔야 합니다. 연준의 양적 긴축(QT) 프로그램에 따라 자산 축소 속도를 줄이는 것은 해롭지 않은 것처럼 들립니다. 그러나 실수하지 마십시오. QT 속도를 월 $950억에서 $600억으로 줄임으로써 연준은 실제로 월 $350억만큼 달러 유동성을 늘리고 있습니다. 지급준비금 잔액에 대한 이자, 역환매조건부채권(RRP) 지급, 미국 국채 이자 지급을 합치면 QT 감소로 인해 매달 글로벌 자산 시장에 제공되는 부양책의 양이 늘어납니다.

연준은 이번 주 2024년 5월 회의에서 QT를 삭감할 것이라고 발표했습니다. 편리한 차트를 사용하여 회의 전후의 USD 유동성을 살펴보겠습니다.

QT 기간은 연준이 보고한 주간 대차대조표를 기준으로 한 2024년 실제 평균 월별 감소량입니다. 보시다시피 연준은 월 $950억이라는 목표를 달성하지 못했습니다. 이는 목표가 월 $600억이라면 연준도 그 목표를 놓칠 것이라는 의문을 제기합니다. 목표 속도를 놓치는 것은 USD 유동성에 긍정적입니다.

"높은" 이자율은 연준과 미국 재무부가 부유한 사람들에게 이자를 지불하도록 요구하는데, 이는 QT 둔화와 결합되어 훨씬 더 자극적입니다.

이것이 연준의 파월 의장의 목적인데, 그의 좋은 파트너인 옐런은 어떻습니까?

미국 재무부 분기별 자금 지원 발표(QRA)

미국이 재정을 장악하고 있는 만큼 옐런의 발언은 그 어떤 통화당국자의 발언보다 중요하다. 매 분기마다 미국 재무부는 정부 자금 조달을 위해 발행해야 하는 부채의 금액과 유형을 시장에 안내하기 위해 QRA를 발표합니다. 2024년 2분기 QRA 이전에 몇 가지 질문이 있습니다.

1. Yellen이 지난 분기보다 더 많이 또는 더 적게 차입하게 될까요? 그리고 그 이유는 무엇입니까?

2. 발행된 부채의 만기 프로필은 무엇입니까?

3. 목표 재무 일반계정(TGA) 잔액은 얼마입니까?

질문 1 :

2024년 4월~6월 분기에 재무부는 6월 말 현금 잔고를 $7500억으로 가정하여 $7500억의 비상장 순 시장 부채를 빌릴 것으로 예상합니다. 차입 추정치는 2024년 1월 발표된 것보다 $410억 더 높은데, 이는 주로 현금 영수증이 낮고 분기 초에 더 높은 현금 잔고로 부분적으로 상쇄되었기 때문입니다.

국채를 보유하고 있다면 이는 나쁜 소식입니다. 공급은 증가할 것이며 미국 경제와 주식 시장의 호황에도 불구하고 세입은 수준 이하가 될 것입니다. 이는 채권 시장을 가속화하고 장기 금리를 급격히 높이게 될 것입니다. 이에 대한 Yellen의 대응은 일종의 수익률 곡선 제어가 될 가능성이 높으며 이때부터 비트코인이 실제로 $1백만을 향해 상승하기 시작할 것입니다.

질문 2:

현재 재정 전망에 따라 재무부는 5월 말경에 주간 현금 수요가 충족될 수 있도록 앞으로 며칠 안에 4주, 6주, 8주 지폐 경매 규모를 늘릴 것으로 예상하고 있습니다. 재무부는 6월 15일 비원천징수 및 법인세 납부일을 앞두고 6월 초~중순에 단기어음 경매 규모를 소폭 줄일 것으로 예상하고 있다. 이후 7월 내내 재무부는 단기어음 경매 규모를 2월과 3월 수준 또는 그 수준으로 되돌릴 것으로 예상하고 있습니다.

옐런은 단기채 발행을 늘려야 한다. 시장이 금리 곡선의 장기 끝에서 반응할 여력이 없기 때문이다. 청구서 증가의 또 다른 이점은 역환매조건부매매계약(RRP)을 정리하여 시스템에 달러 유동성을 주입한다는 것입니다.

질문 3:

2024년 7월~9월 분기에 재무부는 9월 말 현금 잔고를 $8500억으로 가정하여 민간 보유 순 시장 부채에서 $8470억을 빌릴 것으로 예상합니다.

TGA 잔액 목표는 $8500억이다. 현재 잔고는 1TP6조9410억원으로 향후 3개월간 약 1TP6조900억원이 감소하는 셈이다.

이번 QRA의 영향은 USD 유동성에 약간 긍정적입니다. 채권, 주식, 암호화폐 가격이 급등하는 2023년 11월 발표만큼 충격적이지는 않습니다. 그러나 이는 시간이 지남에 따라 우리의 투자 가치가 천천히 증가하는 데 도움이 될 것입니다.

퍼스트 리퍼블릭 은행

이 작고 썩은 금속 은행에 대해 들어보셨나요? 실패하기 전에는 들어본 적이 없었습니다. 또 다른 TBTF(대마불사) 은행의 부도도 주목할 만하다. 중요한 것은 미국을 통제하는 통화당국의 대응이다.

미국 정부는 FDIC를 통해 미국 내 모든 은행에 최대 $250,000까지 예금을 보장합니다. 은행이 파산하면 무보험 예금자는 모든 것을 잃게 됩니다. 그러나 선거가 있는 해에는 이는 정치적으로 용납될 수 없습니다. 특히 집권자가 대중에게 은행 시스템이 건강하다고 확신하는 경우에는 더욱 그렇습니다.

다음은 FDIC에서 발췌한 내용입니다.

2024년 1월 31일 현재 리퍼블릭 은행의 총 자산은 약 $600억, 총 예금은 약 $400억입니다. FDIC는 Republic Bank의 실패와 관련된 예금보험기금(DIF) 비용이 $667백만이 될 것으로 추정합니다. FDIC는 Fulton Bank의 Republic Bank 인수가 다른 대안에 비해 전국 은행 예금을 보호하기 위해 1933년 의회가 창설하고 FDIC가 관리하는 보험 기금인 DIF에 대한 가장 저렴한 솔루션이라고 결정했습니다.

무슨 일이 일어났는지 현지어로 설명하려면 줄 사이를 읽어야 합니다.

Fulton은 Republic First를 인수하고 FDIC가 일부 현금을 제공하는 경우 모든 예금자가 완전히 보장되도록 하기로 동의했습니다. FDIC 보험은 Fulton $667백만을 제공하여 모든 Republic First 예금자가 전액 보장을 받을 수 있도록 했습니다. 일부 예금은 보험에 가입되지 않았는데 왜 모든 예금에 보험금을 사용해야 합니까?

그 이유는 예금을 모두 감당하지 못하면 은행이 무너지기 때문이다. 대규모 예금자는 모든 예금에 대해 정부가 전액 보증하는 TBTF 은행으로 즉시 자금을 이체합니다. 결과적으로 전국의 수천 개의 은행이 실패할 것입니다. 2년마다 선거가 치러지는 민주공화국에서 이는 좋은 모습이 아니다. 은행 실패가 전적으로 연준과 미국 재무부의 정책 때문이라는 사실을 대중이 알게 되면, 일부 초과 급여를 받은 바보는 진짜 일자리를 찾아야 할 것입니다.

선거에서 차질을 겪는 대신 책임자는 이제 본질적으로 미국 은행 시스템의 모든 예금을 보장했습니다. 이는 실제로 $6.7조의 암묵적인 증가입니다. 이는 세인트루이스 연방준비은행이 보고한 비보호 예금 금액이기 때문입니다.

FDIC의 보험 기금에 $6.7조가 없기 때문에 이는 돈 인쇄로 이어집니다. 어쩌면 돈이 안전하지 않기 때문에 CZ에게 조언을 구해야 할 수도 있습니다. 자금이 고갈되면 FDIC는 연준으로부터 돈을 빌릴 것이며, 연준은 대출금을 갚기 위해 돈을 인쇄할 것입니다.

이 기사에서 논의된 다른 암묵적인 돈 인쇄 정책과 마찬가지로 오늘날 대규모 유동성 주입은 없었습니다. 그러나 이제 우리는 돈 인쇄를 통해 자금을 조달할 연준의 대차대조표에 수조 달러의 잠재적 부채가 추가되었다는 점을 상당히 확신할 수 있습니다.

5월에 구매하고 돈을 버세요

매달 수십억 달러의 유동성을 천천히 추가하면 앞으로의 부정적인 가격 변동이 완화될 것입니다. 나는 암호화폐가 최근 미국 통화 정책 발표의 인플레이션 성격을 즉각 완전히 실현할 것이라고 기대하지는 않지만 가격이 바닥을 치고 진동하며 천천히 상승하기 시작할 것으로 예상합니다.

북반구에 여름이 다가옴에 따라 일부 암호화폐 투자자들은 시장이 활발하다고 느끼고 미리 부를 획득했다고 느낄 수 있으므로 일부 인기 있는 장소에서 시간을 보내고 인생을 즐길 것입니다. 나는 확실히 비트코인 시장을 항상 쳐다보지는 않을 것이다. 나는 춤추러 갈 수 있어요. 최근의 급격한 매도는 USDe를 잠금 해제하고 고베타 똥코인에 합성 달러를 쓸 수 있는 좋은 기회를 제공합니다.

모멘텀 트레이딩을 위해 솔라나와 관련 도지코인을 구매하려고 합니다. 장기적인 알트코인 포지션을 위해 Pendle에 대한 할당량을 늘리고 다른 "할인된" 코인을 찾아볼 예정입니다. 남은 5월은 포지션을 높이는 데 활용하겠습니다. 그렇다면 그것은 단지 동전을 보유하고 최근 미국 통화 정책 발표의 인플레이션 성격을 시장이 깨닫기를 기다리는 문제일 뿐입니다.

내 예측이 필요한 사람들을 위해 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. 비트코인이 이번 주 초에 현지 최저치인 $58,600을 기록했나요? 예.

2. 가격 예측은 어떻습니까? $60,000 이상으로 크게 급등한 후 8월까지 가격은 $60,000~$70,000 사이에서 변동합니다.

3. 최근 연준과 재무부의 정책 발표는 암묵적인 돈 인쇄의 한 형태입니까? 예.

이 기사의 출처는 인터넷입니다: Arthur Hayes: 비트코인은 8월까지 $60,000에서 $70,000 사이에서 변동합니다.

관련 항목: 인터넷 컴퓨터(ICP) 가격이 23개월 최고치를 기록했습니다. 다음에는 $18을 위반할 수 있습니까?

간단히 말해서 인터넷 컴퓨터 가격은 이번 주 54% 랠리에 이어 오늘 $17을 넘어 23개월 최고치를 기록했습니다. 네트워크는 초당 44.87 블록의 속도로 30억 개의 블록을 검증하는 중요한 이정표를 넘었습니다. 투자자들이 여전히 낙관적이기 때문에 이번 랠리는 ICP를 $18로 계속 밀어붙일 가능성이 높습니다. 인터넷컴퓨터(ICP) 가격은 지난주 성공적인 상승세를 보이며 결정적인 장벽을 돌파했습니다. 하지만 투자자들의 낙관론이 사라진다면 이러한 성장이 계속 이어질까요? 인터넷 컴퓨터가 새로운 이정표에 도달 네트워크가 새로운 성과에 가까워지면서 인터넷 컴퓨터 가격은 지난 며칠 동안 반등했습니다. 이 이정표는 인터넷 컴퓨터가 30억 블록을 검증하면서 월요일 장중 거래 시간 동안 달성되었습니다. 인터넷 컴퓨터가 30억 블록에 도달했습니다. 원천:…