a16z crypto: Memecoin 비판

원제: 얼마나 나쁜 정책이 물질보다 밈을 선호하는가

원본 기사: Chris Dixon

출시일: 2024년 4월 20일

최근 암호화폐 가격이 새로운 사상 최고치를 기록하면서, 특히 밈 코인에 대한 최근의 과대 광고로 인해 암호화폐 시장에서 과도한 투기의 위험이 있습니다. 시장은 왜 진정으로 변혁적인 블록체인 기반 혁신을 지원하는 대신 이런 주기를 계속 반복할까요?

밈 코인은 기본적으로 밈을 이해하는 온라인 커뮤니티의 사람들이 만든 밈 코인입니다. 인터넷 커뮤니티에서 Shiba Inu 이미지가 등장하는 오랜 개 밈을 기반으로 하는 Dogecoin에 대해 들어보셨을 것입니다. 누군가가 나중에 경제적 가치를 지닌 암호화폐를 자조적으로 주었을 때 더 넓은 온라인 커뮤니티가 형성되었습니다. 이 밈 코인은 대부분 무해한 인터넷 문화의 다양성을 반영하지만 더 많은 밈 코인은 그렇지 않습니다.

하지만 이 글을 쓰는 나의 목표는 밈 코인을 옹호하거나 폄하하려는 것이 아닙니다. 나의 목표는 보다 생산적인 블록체인 비즈니스와 토큰을 차단하면서 밈 코인이 번성하도록 허용하는 정책 시스템의 후진성을 지적하는 것입니다. 모든 밈 제작자는 쉽게 생성하고 게시할 수 있으며 특정 정치인과 유명인을 폄하하는 토큰을 포함하여 거래소에 적극적으로 토큰을 등록할 수도 있습니다. 그러나 실제적이고 지속적인 사업을 구축하려는 기업가는 어떻습니까? 그들은 규제 연옥에 갇혀 있습니다.

사실, 효용가치를 지닌 토큰을 출시하는 것보다 당장 쓸모 없는 밈 코인을 출시하는 것이 더 안전합니다. 생각해 보세요. 우리 증권 시장이 GameStop 밈 주식에만 인센티브를 주고 Apple, Microsoft, Nvidia(매일 사람들이 제품을 사용하는 제품)와 같은 회사를 거부한다면 우리는 이를 정책 실패로 간주할 것입니다. 그러나 현재 규정은 플랫폼이 더 많은 유틸리티 가치를 지닌 토큰 대신 밈 코인을 나열하도록 권장합니다. 암호화폐 산업의 규제 명확성이 부족하다는 것은 플랫폼과 기업가들이 자신들이 상장하거나 개발하고 있는 보다 생산적인 블록체인 토큰이 갑자기 유가 증권으로 간주될 수 있다는 점을 우려해 왔다는 것을 의미합니다.

저는 암호화폐 산업에서 이러한 투기적이고 생산적인 사용 사례를 "컴퓨터 대 카지노"라고 부릅니다. "카지노" 문화에서는 블록체인을 주로 거래와 도박을 위해 토큰을 발행하는 방법으로 간주합니다. “컴퓨터” 문화는 블록체인 자체에 더 관심이 있으며, 이를 이전의 웹, 소셜 및 모바일 네트워크와 마찬가지로 혁신을 위한 새로운 플랫폼으로 간주합니다. Meme Coin 커뮤니티는 시간이 지남에 따라 더 많은 유틸리티를 추가하여 토큰을 발전시킬 가능성이 있습니다. 결국 오늘날 우리가 사용하는 많은 파괴적인 혁신도 한때 장난감처럼 보였습니다. “유용성”이 중요한 이유는 토큰이 누구에게나 온라인 재산권을 제공하는 새로운 디지털 기본 요소이기 때문입니다. 블록체인 기반의 보다 생산적인 토큰을 사용하면 개인과 커뮤니티가 인터넷 플랫폼과 서비스를 단순히 사용하는 것이 아니라 소유할 수 있습니다.

이러한 오픈 소스, 커뮤니티 운영 서비스는 오늘날 거대 기술 기업이 직면한 많은 문제를 해결할 수 있습니다. 보다 효율적인 결제 시스템을 제공할 수 있습니다. 딥페이크를 방지하기 위해 진위 증명을 확인할 수 있습니다. 보다 다양한 범위의 사람들이 특정 소셜 네트워크에 가입하거나 탈퇴하는 것을 허용할 수 있습니다(특히 검열 정책이 마음에 들지 않거나 해당 네트워크가 선택적으로 사용자를 쫓아내고 사용자를 유지하는 경우). 특히 사용자의 생계가 해당 플랫폼에 의존하는 경우 플랫폼 결정에 대해 사용자에게 투표권을 줄 수 있습니다. 그들은 AI에 맞서기 위해 “인간성의 증거”를 토큰화할 수 있습니다. 또는 일반적으로 기업 중앙화에 대한 분산형 균형추 역할을 할 수도 있습니다.

우리의 법적 체계는 이러한 종류의 혁신을 장려해야 합니다. 그렇다면 우리는 왜 실체보다 밈을 우선시하는 걸까요? 미국 증권법은 SEC가 투자에 대해 가치 중심 판단을 내릴 수 있는 권한을 부여하지 않으며, 투기를 완전히 종식시키는 것이 SEC의 임무도 아닙니다. 오히려 기관의 역할은 1) 투자자를 보호하는 것입니다. 2) 공정하고 질서 있고 효율적인 시장을 유지합니다. 3) 자본 형성을 촉진합니다. 디지털 자산 시장과 토큰과 관련하여 SEC는 이 세 가지 목표 모두에 실패했습니다.

SEC가 어떤 것이 증권인지 여부를 결정하기 위해 사용하는 주요 테스트는 1946년 Howey 테스트로, 다른 사람의 경영 노력으로 인해 이익에 대한 합리적인 기대가 있는지 여부를 포함하여 여러 요소를 평가합니다. 예를 들어 비트코인과 이더리움을 생각해 보십시오. 두 암호화폐 프로젝트는 모두 한 사람의 비전으로 시작되었지만 단일 주체에 의해 통제되지 않는 개발자 커뮤니티로 발전했습니다. 따라서 잠재적 투자자는 누구의 "관리 노력"에 의존할 필요가 없습니다. 이러한 기술은 이제 독점 플랫폼이 아닌 공공 인프라처럼 작동합니다.

불행하게도 혁신적인 프로젝트를 구축하는 다른 기업가들은 비트코인 및 이더리움과 동일한 규제 조치를 받는 방법을 모릅니다. 2009년에 설립된 비트코인과 2013~2014년에 설립된 이더리움은 현재까지 유일하게 중요한 블록체인 프로젝트로, 둘 다 설립된 지 10년이 넘었으며 미국 증권거래위원회(SEC)가 명시적 또는 묵시적으로 간주한 프로젝트입니다. 규제 노력이 필요하지 않습니다. 집행 규정을 포함하여 Howey 테스트 적용에 대한 SEC의 솔직함과 접근 방식이 부족하여 업계에 많은 혼란과 불확실성이 초래되었습니다. Howey 테스트에는 타당한 이유가 있지만 본질적으로 주관적입니다. SEC는 나이키 신발과 같은 일반 자산도 오늘날 증권으로 간주될 수 있을 정도로 테스트의 의미를 광범위하게 확장했습니다.

한편, Meme Coin 프로젝트에는 개발자가 없기 때문에 Meme Coin 투자자가 누구의 "관리 노력"에 의존하지 않는다는 착각을 불러일으킵니다. 결과적으로 Meme 코인은 확산될 수 있지만 혁신적인 프로젝트는 어려움을 겪습니다. 이는 투자자들이 궁극적으로 더 큰 위험에 직면하게 되는 상황을 만듭니다.

답은 규제를 줄이는 것이 아니라 규제를 개선하는 것입니다. 구체적인 해결책에는 일반 투자자에게 더 많은 정보를 제공하기 위해 신중하게 맞춤화된 공시를 도입하는 것이 포함됩니다. 또 다른 해결책은 하룻밤 사이의 부로 인한 숨겨진 시장 피해를 방지하고 더 장기적인 건설을 장려하기 위해 긴 잠금 기간을 요구하는 것입니다.

규제 당국은 1920년대 호황과 1929년 주식 시장 붕괴 이후 대공황 이후 유사한 보호 조치를 시행했습니다. 이러한 지침이 시행되었을 때 우리는 시장과 경제에서 전례 없는 성장과 혁신을 목격했습니다. 이제는 규제 당국이 과거의 실수로부터 교훈을 얻고 모두를 위해 더 나은 미래를 위한 길을 열어야 할 때입니다.

저자는 Andreessen Horowitz의 총괄 파트너로 암호화폐 펀드를 이끌고 있으며 "Read Write Own"의 저자입니다.

이 기사의 요약 버전은 원래 Financial Times에 2024년 4월 18일에 게재되었으며 2024년 4월 19일에 게시되었습니다.

이 기사는 인터넷에서 가져온 것입니다: a16z crypto: Memecoin 비판

관련 항목: 라이트코인 가격 전망: LTC의 강세장이 눈앞에 있습니까?

간단히 말해서 라이트코인(LTC)은 비트코인에 대한 강세 신호를 보여 잠재적인 상승 움직임을 암시합니다. 긍정적인 지표에도 불구하고 LTC는 이번 달 37.3% 하락에 직면해 $80 지지선 근처에 맴돌았습니다. 일봉 차트에서는 골든 크로스오버가 지속되고 있지만, 주간 차트에서는 데드 크로스가 형성되어 조심스러운 낙관론을 시사합니다. 라이트코인(LTC) 가격은 현재 비트코인에 대한 강세 신호를 보이고 있어 LTC의 잠재적인 상당한 상승 움직임에 대한 추측을 촉발하고 있습니다. 그러나 이러한 유망한 지표에도 불구하고 이번 달 관찰된 초기 추세는 하락세로 기울었습니다. 따라서 강세 시그널이 강화될 경우 LTC 가격이 급등할 가능성이 있지만 현재 시장 상황을 고려하면 신중한 접근이 필요하다. Litecoin의 힘든 달: 시장 혼란 속에서 37.3% 하락 Litecoin 가격은 이번 달에 37.3% 이상의 눈에 띄는 하락을 경험했습니다.