EMC Labs 10월 보고서: 월간 10.89% 증가, BTC는 미국 대선 혼란 이후 새로운 최고치를 기록할 수 있음

이 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 통화 등에 대한 정보, 의견 및 판단은 참고용일 뿐이며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.

2024년, 글로벌 거시금융은 혼란 속에서 전환점을 맞이하게 될 것입니다.

9월 50bp 하락으로 미국 달러는 금리 인하 주기에 돌입했습니다. 하지만 미국 대선과 세계 지정학적 갈등으로 미국 경제 고용 데이터가 왜곡되기 시작하면서 선물 시장에서 트레이더들 간의 차이가 커졌습니다. 미국 달러, 미국 주식, 미국 채권 모두 급격한 변동을 겪었고, 단기적으로 거래 점점 더 어려워지고 있다.

이러한 차이와 우려는 미국 주식시장에 반영되었는데, 3대 지수가 모두 방향성 없이 격렬하게 변동했습니다. 반면 상승세가 뒤처졌던 BTC는 10월에 따라잡아 10.89%까지 급등했고, 기술적으로 큰 돌파구를 마련하여 여러 중요 기술 지표를 한꺼번에 무너뜨리고 다시 새로운 고점 통합 구역의 상단 가장자리에 접근하여 $73,000에 도달했습니다.

BTC의 내부 구조는 완벽하며 완전한 돌파구를 준비하고 있지만, 여전히 선거의 불확실한 전망에 갇힌 미국 주식 시장에 의해 억압받고 있습니다. 그러나 선거는 단지 한 에피소드일 뿐이며 주기를 바꾸지 못할 것입니다. 우리는 11월 선거 이후, 필요한 갈등과 선택 이후 미국 주식 시장이 다시 상승할 것이라고 믿습니다. 그렇다면 BTC는 역사적 고점을 돌파하고 하반기를 시작할 것입니다. 암호화폐 자산 강세장.

매크로 금융: 미국 달러, 미국 주식, 미국 채권 및 금

10월, 3개월 연속 하락한 후 미국 달러 지수는 예상치 못하게 3.12%로 급등하여 100.7497에서 103.8990으로 상승하여 작년 1월 수준으로 돌아왔습니다. 이 반등의 이유는 트럼프의 승리 때문입니다. 트레이더들은 트럼프의 당선이 중국과 미국의 디커플링을 심화시키고, 인플레이션을 끌어올리고, 금리 인하를 원활하게 실행하기 어렵게 만들 것이라고 생각했습니다. 우리는 이 반등이 기대치를 넘어섰고 금리 인하가 둔화될 것이라는 기대가 가격에 반영되었기 때문에 미국 달러 지수의 반등은 지속될 수 없다고 생각합니다.

미국 달러 지수 월별 추이

트럼프의 경제 정책에서 중국과 미국의 감세와 디커플링에 대한 기대는 필연적으로 미국 부채의 규모가 더욱 증가할 것입니다. 트럼프의 승리 확률이 커지면서 2년 미국 국채 수익률은 5개월 연속 하락한 후 14.48% 상승했고 10년 국채 수익률은 13.36% 상승했습니다. 미국 부채 매도는 매우 심각합니다.

현재 미국 주식은 두 가지 주요 동향을 중심으로 거래되고 있습니다. 트럼프와 해리스가 당선될지, 두 사람의 경제 정책으로 인해 발생할 수 있는 자산 추세의 차이, 미국 경제가 소프트 랜딩, 하드 랜딩, 또는 전혀 랜딩되지 않을지 여부입니다.

10월의 낮은 CPI와 실업률로 인해 사람들은 경제가 소프트 랜딩으로 향하고 있다는 확신을 점점 더 갖게 되었고, 이로 인해 미국 주식 시장은 역사적 고점 근처에 머물렀습니다. 그러나 초저조한 비농업 고용 데이터와 가격 책정이 사전에 완료되었고 선거가 결정되지 않았다는 사실로 인해 트레이더들은 거래 방향을 잃었습니다. Big 7의 3분기 재무 보고서는 엇갈린 결과를 보이며 잇따라 발표되었습니다. 이러한 배경에서 나스닥은 한 달 중순에 새로운 고점을 기록한 후 하락하여 한 달 동안 0.52% 하락했고 다우존스는 한 달 동안 1.34% 하락했습니다. 미국 달러 지수의 급격한 반등을 고려하면 이는 좋은 결과입니다.

안전 자산 펀드의 지원을 받은 것은 금뿐이며, 런던 금은 온스당 4.15% 상승하여 $2,789.95가 되었습니다. 금의 현재 강점은 안전 자산 펀드에서 비롯된 것뿐만 아니라 많은 국가의 중앙 은행이 보유량을 지속적으로 증가시킨 데서 비롯된 것입니다(미국 달러의 일부를 자국 통화의 가치 준비금으로 대체).

암호화폐: 두 가지 주요 기술 지표의 효과적인 돌파

10월에 BTC는 $63,305.52에서 오픈하여 $70,191.83에서 마감하여 월간 기준으로 10.89% 상승했으며 진폭은 23.32%이고 거래량은 적당히 증가했습니다. 3월 조정 이후 가격이 두 달 연속 상승한 것은 이번이 처음입니다.

BTC 일일 추세

기술 지표 측면에서 BTC는 이번 달에 여러 가지 주요 돌파구를 마련했습니다. 200일 이동 평균과 3월 이후 하락 추세선(위 그림의 흰색 선)을 효과적으로 돌파했습니다. 이 두 가지 주요 기술 지표의 돌파는 장기 추세의 개선을 의미하며, 이는 암호화폐 시장이 약세로 돌아설 것이라는 의심을 일시적으로 없앨 수 있습니다.

현재 시장은 새로운 고점 통합 구역의 상단 가장자리를 테스트한 후 후퇴 단계에 있습니다. 다음으로 두 가지 기술 지표에 초점을 맞춥니다. 하나는 새로운 고점 통합 구역(US$73,000)의 상단 가장자리이고, 다른 하나는 상승 추세선(현재 약 US$75,000)입니다. 이전 보고서에서 우리는 새로운 고점 통합 구역의 효과적인 돌파가 8개월의 장기 통합의 종식을 의미하고, 상승 추세선에 다시 진입하는 것은 새로운 시장(강세장의 두 번째 파동, 즉 주요 상승 파동)의 도래를 의미한다고 강조했습니다.

BTC 월간 추세

월별 차트에서, 우리는 BTC의 저가가 8월 이후 계속 상승하고 있음을 볼 수 있습니다. 이 전환점은 두 가지 지점에 근거합니다. 연방준비제도, 유럽연합, 중국의 금리 인하 이후 글로벌 유동성의 지속적인 개선과 암호화폐 자산의 내부 조정, 즉 코인을 보유하는 숏 투 롱 구조의 종결입니다.

롱숏 게임: 유동성 증가로 두 번째 매도 물결이 시작될 수 있음

롱, 숏, CEX 및 Miner BTC 보유량 분포(월별)

EMC Labs는 이전 보고서에서 암호화폐 자산의 강세장이 전개되고 조정됨에 따라 장기 보유자는 두 차례의 매도를 경험하게 되고 시장 침체기에 축적된 칩을 다시 시장에 투입하게 될 것이라고 지적했습니다.

이 사이클에서 장기 매도의 첫 번째 물결은 1월에 시작되어 5월에 끝났고, 그 후 10월까지 재축적으로 돌아섰습니다. Fed는 9월에 처음으로 금리를 인하했고, 암호화폐 시장의 유동성이 개선되었습니다. 장기 보유자는 다시 매도를 시작하면서 보유 구조가 롱에서 숏으로 옮겨갔습니다. 이번 달 매도 규모는 14만 코인에 가깝습니다.

이는 유동성을 개선하기 위한 연방준비제도의 금리 인하의 결과이며, 또한 사이클에서 필요한 단계입니다. 물론, 이 매도의 지속 가능성을 확인하려면 더 많은 시간이 필요합니다. 전반적으로, 우리는 두 번째 매도 물결이 시작되었다고 생각하는 경향이 있습니다. 연방준비제도의 금리 인하가 방향을 바꾸지 않는 한, 이 과정은 중장기적으로 계속될 것입니다.

이는 시장 유동성의 지속적인 강화와 함께 이루어집니다.

유동성 향상: 구매력은 BTC ETF 채널에서 나옵니다

암호화폐 시장에서 금리 인하 주기의 시작은 매우 중요합니다. 작년 BTC의 상승 모멘텀은 어느 정도 금리 인하에 대한 기대와 BTC ETF 채널 오픈의 조기 가격 책정에서 비롯되었습니다. 3월 이후의 조정은 금리 인하가 시작되기 전의 시장 수정으로 이해될 수도 있습니다.

암호화폐 시장(스테이블코인+BTC ETF)의 월별 자본 유입 및 유출 통계

이 판단은 BTC ETF 채널의 자금 유입 및 유출에 대한 통계에 근거합니다. 위의 차트에서 볼 수 있듯이, 3월 이후 이 채널의 자금은 유입이 둔화되거나 유출이 줄어드는 조짐을 보였습니다. 이 하락 추세는 10월에 개선되었습니다.

EMC Labs는 10월에 미국 내 11개 BTC ETF가 총 $5.394 billion의 유입을 기록했으며, 이는 기록상 두 번째로 큰 유입 월로, 올해 2월의 $6.039 billion에 이어 두 번째라고 모니터링합니다. 이 대규모 유입은 BTC 가격이 이전 최고치에 도전하는 데 근본적인 원동력을 제공합니다.

스테이블코인 채널 펀드는 10월에 매우 약한 성과를 보였으며, 한 달 동안 유입된 금액은 10조 4,700만 달러에 불과하여 올해 들어 최악의 월별 성과를 기록했습니다.

스테이블코인 월별 유입 및 유출 통계

약한 스테이블코인 채널 펀드는 BTC가 이전 최고가에 도전했음에도 불구하고 Altcoin이 매우 부진한 성과를 보인 이유를 설명하는 데 사용될 수 있습니다. BTC ETF 채널의 펀드는 Altcoin에 도움이 될 수 없으며, 이는 암호 자산 시장 구조의 거대한 변화 중 하나이며 주의 깊게 살펴볼 가치가 있습니다.

그중에서도 BTC ETF 채널의 자금 급증에는 트럼프 거래 구성 요소가 포함됩니다. 트럼프의 크립토 추구로 인해 사람들은 단기 이익을 기대하며 추측하고 매수합니다. 이는 주목할 가치가 있습니다. 미국 시간으로 11월 4일 미국 대선을 앞두고 시장은 단기적으로 격렬하게 변동할 수 있습니다.

결론

미국 기관 투자자들이 제출한 13F 보고서에 따르면 2024년 1분기에 BTC ETF를 보유한 기관은 1,015개였으며, 보유 규모는 US$117.2억 달러였습니다. 2분기에는 BTC ETF를 보유한 기관이 1,900개가 넘었고, 보유 규모는 US$133억 달러였으며, 44%의 기관이 보유 규모를 늘리기로 했습니다. 현재 BTC ETF가 관리하는 BTC 규모는 총 공급량의 5%를 넘어섰으며, 이는 주목할 만한 돌파구입니다.

BTC ETF 채널은 이미 BTC의 중장기 가격 결정력을 장악했습니다. 장기적으로는 금리 인하 주기 동안 BTC ETF 채널로 자금이 계속 유입되어 BTC 가격의 장기적 추세에 대한 실질적인 지원을 제공할 것으로 예상됩니다. 그러나 중장기적으로는 여전히 많은 불확실성이 있습니다.

EMC Labs는 시장 구조와 거시 금융 추세를 고려하여 BTC가 4분기에 이전 최고치를 돌파하고 강세장 후반을 시작할 가능성이 높다는 이전 판단을 유지합니다. Crypto 시장에서 Altcoin 강세장 후반의 시작은 스테이블코인 채널 자본 유입의 회복에 기반합니다.

가장 큰 위험은 미국 대선 결과에서 비롯되며, 금리 인하가 모든 시장 당사자의 기대에 맞춰 순조롭게 이루어질 수 있을지 여부와 미국 금융 시스템의 안정성에 달려 있습니다.

EMC Labs는 2023년 4월 암호화폐 자산 투자자와 데이터 과학자에 의해 설립되었습니다. EMC Labs는 블록체인 산업 연구 및 암호화폐 2차 시장 투자에 중점을 두고 업계 예측, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고 급성장하는 블록체인 산업에 참여하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 연구와 투자를 통해 블록체인과 암호화폐 자산을 홍보하여 인류에게 이익을 가져다줍니다.

자세한 내용은 다음을 참조하세요. https://www.emc.fund

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: EMC Labs 10월 보고서: 월간 10.89% 증가, BTC는 미국 대선 혼란 이후 새로운 최고치를 기록할 수 있습니다.

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원저자: insights 4.vc 원번역: TechFlow 암호자산 시장은 지난 10년 동안 기하급수적으로 성장하여 소매 및 기관 투자자 모두의 참여가 증가했습니다. 그러나 이러한 성장은 또한 상당한 규제 과제를 부각시켰는데, 특히 EU에서 단편화된 규제 접근 방식으로 인해 회원국 간에 법적 불확실성과 불일치가 발생했습니다. 통합된 프레임워크가 부족하여 시장 개발이 방해를 받고 시장 진입 장벽이 생기고 소비자 보호와 시장 무결성에 대한 우려가 커졌습니다. 규정 MiCA의 목표는 다음과 같이 이러한 과제를 해결하는 것입니다. 단일 규제 프레임워크 확립: 모든 EU 회원국과 유럽 경제 지역(EEA)에 적용되는 포괄적인 규칙 세트 생성. 소비자 및 투자자 보호 강화: 투자자를 보호하고 관련 위험을 완화하기 위한 조치 시행…