Grayscales 최신 보고서: 투자 시장은 트럼프의 승리를 기대하고 있으며 ETP 유입은 역대 최고치를 기록했으며 암호화폐 A

원본 기사 그레이스케일 리서치

Odaily Planet Daily Golem에서 편집( @웹3_골렘 )

주요 요점 요약:

• 비트코인은 10월에 시장이 미국 대선에 집중하면서 상승했습니다. 여론 조사에 따르면 백악관을 향한 치열한 경쟁이 예상되지만, 금융 자산의 변화와 예측 시장에서의 암시적 확률은 투자자들이 트럼프가 이길 가능성이 더 높다고 보고 있음을 시사합니다.

• 비트코인 상장지수상품(ETP)은 이번 달 상당한 순 유입을 보였는데, 일부 새로운 수요는 헤지펀드(비트코인 ETP는 롱 포지션, 비트코인 선물은 숏 포지션)의 기초 거래를 반영한 것일 수도 있습니다.

• 교차로 암호화폐 그리고 AI 기술은 자율적인 챗봇이 자체 밈 코인을 홍보하는 것을 포함하여 광범위한 영향을 미치고 있습니다. 이러한 프로젝트가 재미있기 때문에 중요성을 간과하기 쉽지만, 블록체인 기술이 인간, AI 에이전트 및 연결된 물리적 장치 간의 경제적 가치를 중재하는 효과적인 도구가 될 수 있음을 보여줍니다.

10월 시장에서는 트럼프가 선거에서 이길 것으로 예상했다.

미국 유권자들은 디지털 자산 산업에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상되는 선거에서 11월 5일 화요일에 투표소로 향할 것입니다. 여론 조사에 따르면 백악관을 위한 치열한 경쟁이 예상되지만, 투자자들의 기대는 지난달에 전 대통령 트럼프의 승리로 바뀐 것으로 보입니다. 예를 들어, 9월 말에 블록체인 기반 예측 시장에 대한 확률은 폴리마켓 당시 부통령 해리스에게 트럼프보다 약간 앞서 있음을 보여주었습니다. 그러나 10월 말까지 Polymarket의 대선 시장은 트럼프가 이길 확률을 65%로 보여주었습니다(차트 1). 예측 시장은 완벽하지 않으며 해리스가 선거에서 이길 수도 있지만, 트럼프의 승리에 대한 투자자의 기대가 바뀌면서 지난달 자산 시장이 상승한 것으로 보입니다.

그림 1: 예측 시장은 트럼프가 선거에서 이길 확률이 더 높다고 보여줍니다.

금융 시장이 트럼프의 승리 확률이 높아질 것으로 예상하는지 여부는 간접적으로만 추론할 수 있지만 Grayscale Research는 10월의 교차 자산 수익률이 트럼프 거래와 일치한다고 믿습니다(그림 2). 거시적 관점에서 미국 달러의 상승과 RMB의 하락은 사람들이 관세 위험에 대한 인식이 높아졌음을 반영할 수 있습니다. 마찬가지로 채권 수익률의 증가(채권 가격 하락)와 금 가격의 상승은 더 큰 예산 적자와 더 높은 인플레이션 트럼프 대통령 임기. 비트코인은 이번 달에 9.6%만큼 상승했으며 위험 조정 기준으로 가장 성과가 좋은 자산 중 하나입니다. 트럼프는 비트코인과 암호화폐에 열광하고 있으므로 비트코인 가격 상승은 비트코인을 지원하는 규제 환경에 대한 시장의 기대를 반영할 수 있습니다. 또한 금과 마찬가지로 비트코인은 잠재적인 거시정책 변화 트럼프 대통령 임기 동안.

그림 2: 비트코인은 10월에 가장 좋은 성과를 보인 자산 중 하나였습니다.

미국 대선 결과는 디지털 자산 산업에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 다음 대통령과 의회는 암호화폐를 표적으로 삼는 법안을 제정하고 더 광범위한 금융 시장에 영향을 미치는 세금 및 지출 정책을 변경할 수 있습니다. Grayscale Research는 상원이 미국 SEC(증권거래위원회)와 CFTC(상품거래위원회) 의장 등 주요 규제 기관의 임명을 승인하는 역할을 맡고 있다는 점을 감안할 때 상원의 통제권 변화가 암호화폐에 특히 중요할 수 있다고 생각합니다.

그러나 유권자 수준에서는 암호화폐가 양당의 관심사이며, 민주당이 공화당보다 비트코인을 소유할 가능성이 약간 더 높습니다. 또한 양당의 특정 후보가 암호화폐 혁신에 대한 지지를 표명했습니다. 어느 당이 집권하든 Grayscale Research는 포괄적인 양당 입법이 미국 디지털 자산 산업에 가장 좋은 장기적 솔루션이 될 수 있다고 믿습니다.

Bitcoin arbitrage trading weakens the impact of spot Bitcoin ETP net inflows on price increases

10월에는 미국에 상장된 현물 비트코인 거래소 상장 상품(ETP)에 대한 수요가 증가했습니다. 10월 31일 기준 순 유입은 $53억으로, 9월의 $13억에서 증가했으며 2월 이후 최고 수준입니다. 1월에 현물 비트코인 ETP가 출시된 이후 순 유입은 $242억을 넘었으며, 미국 ETP는 현재 전체 비트코인 공급량의 약 5%를 보유하고 있습니다.

올해 현물 ETP로의 순 유입은 비트코인 가격에 상승 압력을 가할 수 있습니다. 그러나 헤지펀드 거래의 인기가 높아지고 있기 때문에 그 관계는 일대일이 아닐 수 있습니다. 구체적으로, 헤지펀드(또는 다른 정교하고/또는 기관 투자자)는 비트코인 ETP를 매수하는 동시에 비트코인 선물에서 동일한 금액의 USD를 공매도할 수 있습니다. 이 전략은 현물과 선물 가격의 차이를 이용해 이익을 내는 것을 목표로 하며, 때때로 비트코인 기반 거래 또는 캐리 거래라고도 합니다. 이 전략에는 ETP를 통한 비트코인 매수와 선물 거래를 통한 비트코인 매도가 모두 포함되므로 비트코인 시장 가격에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다.

정확한 수치는 없지만 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 보고서에 따르면 일부 헤지펀드가 1월에 현물 비트코인 ETP를 출시한 이래로 비트코인 선물에 대한 순매도 포지션을 약 1조 1,000억 달러 늘렸다고 합니다. Grayscale Research는 이러한 추정에 근거하여 올해 미국 상장 비트코인 ETP에 순 유입된 $242억 달러 중 약 $50억 달러가 현물/선물 포지션을 맞추는 데 사용되었을 수 있으므로 비트코인 가격 상승에 기여하지 않았을 것으로 추정합니다(차트 3).

차트 3: 헤지펀드는 비트코인 ETP 롱 포지션과 선물 숏 포지션을 페어링할 수 있음

블록체인, AI 에이전트를 위한 가치 중개자로 부상

10월에 비트코인 가격이 크게 상승했음에도 불구하고 다른 암호화폐 부문은 수익률이 저조했습니다. 예를 들어, Crypto Sector 시장 지수(CSMI), FTSE/Russell과 협력하여 개발한 복합 지수는 약 6% 하락했습니다(표 4). 가장 성과가 좋지 않은 세그먼트는유틸리티 및 서비스 암호화 부문 . 이 다양한 암호화폐 부문에는 분산형 AI 기술과 관련된 많은 토큰이 포함되며, 그 중 일부는 FET, TAO, RENDER, AR을 포함하여 연초의 이익 이후 이번 달에 후퇴했습니다.

그림 4: 유틸리티 및 서비스 부문은 다른 암호화 하위 부문보다 뒤처짐

일부 토큰 평가가 하락했음에도 불구하고, 분산형 AI 테마는 여전히 암호화폐 시장의 초점입니다. 이는 주로 "AI 에이전트"가 블록체인을 사용하는 것을 보여주는 새로운 애플리케이션 때문이라고 생각합니다. AI 에이전트는 목표를 이해하고 자율적인 결정을 내릴 수 있는 소프트웨어입니다.

핵심 "페르소나"는 연구원 Andy Ayrey가 만든 AI 챗봇인 Truth Terminal입니다. 챗봇은 X(이전 Twitter)에 계정이 있으며 다른 X 사용자와 자율적으로(즉, Andy의 입력 없이) 상호 작용합니다. 혁신은 Truth Terminal이 Meme 코인인 GOAT를 만드는 데 관심을 표시한 다음 새로운 Meme 코인을 관련 블록체인 주소에 입금한다는 것입니다. Meme 코인의 소유권을 취득한 후 Truth Terminal은 소셜 미디어 팔로워에게 토큰을 홍보하기 위한 조치를 취합니다.

이 이야기에 대한 관심이 커지면서 관련 밈 코인도 약 9배나 가치가 상승했고, 많은 사람들이 트루스 터미널을 최초의 AI 에이전트 백만장자라고 부르게 되었습니다. 이 프로젝트는 유머러스하고 가볍게 보이지만, AI 에이전트가 경제적 인센티브를 이해하고 블록체인을 사용하여 가치를 주고받을 수 있음을 보여줍니다. 다른 혁신적인 프로젝트는 공동 소유 AI 에이전트에서 획기적인 진전을 이루고 있으며, 앞으로 많은 사용 사례가 있을 것입니다.

이것들은 아직 초기 단계이지만, 분산형 AI 애플리케이션의 최신 흐름은 블록체인 기술이 약속한 것 중 하나를 구체적으로 실현할 수도 있습니다. 즉, 블록체인 기술은 미래의 핵심 금융 인프라 역할을 할 수 있고, 인간, AI 에이전트, 잠재적으로 다양한 물리적 장치 간의 가치 중개자 역할을 할 수 있습니다. 우리는 허가가 필요 없는 블록체인을 사용하는 것이 AI 에이전트가 리소스를 축적하고 전송하는 데 기존 결제 인프라보다 더 나은 방법이 될 수 있다고 믿습니다.

요약하다

11월 5일 실시되는 미국 대선은 단기적으로 암호화폐와 전통적인 금융 시장에 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 디지털 자산 산업이 직면한 중요한 문제들이 있으며, 백악관과 상원, 하원의 결과는 어느 정도 미국 내 암호화폐 사업의 발전에 영향을 미칠 수 있습니다. 동시에, 우리는 디지털 자산의 양당 소유, 비트코인 채택을 주도하는 수많은 거시적 추세, 특히 암호화폐와 AI의 교차점에서 최근의 기술적 혁신에 고무되어 있습니다. 따라서 다음 주 선거 결과에 관계없이, 우리는 암호화폐가 미국에서 계속 성장할 것이라고 낙관합니다.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: Grayscales 최신 보고서: 투자 시장은 트럼프의 승리를 기대하고 있으며 ETP 유입은 역대 최고치를 기록했으며 암호화 AI는 통합을 가속화하고 있습니다.

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