기관 ETH 스테이킹 설문 보고서: 새로운 기술 도입, 유동성 수요 및 위험 관리가 주요 트렌드가 됨

원본 기사 작성자: 트리시아 린 다니엘 샤피로

원문: TechFlow

주요 시사점

• 이 조사에 따르면 대부분 응답자(69.2%)가 현재 이더리움(ETH)을 스테이킹하고 있으며, 그 중 78.8%가 투자 회사 또는 자산 관리 회사입니다. 이는 주로 수익과 네트워크 보안 기여에 의해 주도되는 ETH 스테이킹에 대한 기관 참여가 일정 규모에 도달했음을 보여줍니다.

• 응답자의 약 60.6%가 제3자 스테이킹 플랫폼을 사용하고 있으며, 단독으로 스테이킹할 때 발생하는 낮은 자본 효율성과 기술적 복잡성 문제를 해결할 수 있는 대규모 통합 플랫폼을 선호합니다.

• 리퀴드 스테이킹 토큰LST(s)는 자본 효율성을 높이고, 지분된 ETH의 유동성을 유지하며, 분산형 금융(DeFi) 전략에 사용할 수 있기 때문에 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 응답자의 52.6%가 LST를 보유하고 있으며, 75.7%가 분산형 프로토콜을 통해 ETH를 지분할 의향이 있습니다.

• 분산 검증기(DV)는 향상된 보안과 내결함성으로 인해 기관 참여자들 사이에서 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 61% 이상의 응답자가 DV가 제공하는 보안 이점에 대해 프리미엄을 지불할 의향이 있다고 밝혔습니다.

소개

로서 암호화폐화폐 산업이 계속 발전함에 따라 스테이킹은 기관 투자자들이 수익을 얻고 네트워크 보안을 강화하는 중요한 방법이 되었습니다. 그러나 기관 투자자들은 스테이킹과 관련하여 여전히 복잡한 환경에 직면해 있습니다.

이 연구 보고서는 기관 토큰 보유자의 스테이킹 행동에 대한 포괄적인 분석을 제공하며, 특히 이더리움 생태계에 초점을 맞춥니다. 저희의 주요 연구 목표는 기관 스테이킹의 현재 상태를 밝히고 시장 참여자가 직면한 동기와 과제를 탐구하는 것입니다. 여러 유형의 기관 스테이커(예: 거래소, 보관 기관, 투자 회사, 자산 관리자, 지갑 제공자, 은행)로부터 설문 조사 데이터를 수집하여 분산 검증자 및 다중 검증자 모델 시장에 대한 귀중한 통찰력을 제공하고자 합니다. 이를 통해 신규 진입자와 기존 플레이어 모두가 빠르게 진화하는 이 분야의 복잡성을 더 잘 이해할 수 있기를 바랍니다.

설문 조사에는 ETH 스테이킹, Liquid Staking Tokens(LST) 및 관련 주제를 다루는 58개의 질문이 포함되었습니다. 우리는 객관식 질문, 리커트 척도 및 개방형 질문을 포함한 다양한 질문 형식을 사용했으며 응답자는 특정 질문에 답하지 않기로 선택할 수 있었습니다. 설문 조사 결과는 다음과 같습니다.

• 응답자 대부분(69.2%)은 현재 ETH를 스테이킹하고 있습니다.

• 응답자의 대부분은 기관 참여자였습니다.

• 78.8%는 투자회사 또는 자산관리회사입니다

• 이들 기관 중 약 75%가 암호화폐 자산에 투자하는 데 중점을 두고 있습니다.

• 9.1%는 관리자입니다

• 9.1%는 거래소 또는 지갑 제공업체입니다.

• 12.1%는 블록체인 네트워크 또는 프로토콜입니다.

• 4.2%는 시장 조성자 또는 거래 회사입니다.

• 0.8%는 다른 카테고리에 속합니다

• 응답자들은 스테이킹 경제학에 대한 광범위한 지식을 보여주었고, 일반적으로 스테이킹 개념과 관련 위험에 대한 높은 수준의 자기 인식을 갖고 있었습니다.

• 응답자와 노드 운영자의 지리적 다양성: 구체적인 위치는 제공되지 않았지만 많은 응답자는 노드 운영자의 지리적 다양성의 중요성을 강조했습니다.

현재 ETH 스테이킹 상태

이더리움 네트워크가 지분 증명(PoS)으로 업그레이드된 이후, ETH 스테이킹 환경이 크게 바뀌었고, 이를 The Merge라고 합니다. 검증자 수와 스테이킹된 ETH의 총량이 증가하고 있다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 현재 네트워크에는 약 110만 명의 검증자가 있으며, 스테이킹된 ETH는 3,480만 개입니다.

Merge 이후, PoS로의 원활한 전환을 보장하기 위해 초기 ETH 지분은 잠겼습니다. 네트워크 참여자는 2023년 4월 상하이 및 카펠라 업그레이드(총칭하여 Shapella) 이후까지 ETH를 인출할 수 없었습니다. 짧은 초기 인출 기간 이후, 네트워크는 지분이 있는 ETH의 지속적인 순 유입을 관찰했습니다. 이는 지분이 있는 ETH에 대한 수요가 여전히 강함을 보여줍니다.

지금까지 총 공급량의 28.9%가 스테이킹되어 $1150억 이상의 가치가 있는 강력한 스테이킹 생태계가 형성되었습니다. 이로 인해 Ethereum은 USD 기준으로 가장 스테이킹된 네트워크가 되었으며, 성장 잠재력이 매우 큽니다.

스테이킹 생태계는 사용자가 네트워크 검증에 참여함으로써 제공되는 보상을 추구함에 따라 계속 확장됩니다. 연간 유효 발행 수익률은 동적이며, 이전 백서에서 설명한 대로 더 많은 ETH가 스테이킹됨에 따라 감소합니다. “인터넷을 위한 채권” 오볼과 알루비알의 CEO인 콜린 마이어스와 마라 슈미트가 작성했습니다.

스테이킹 보상률은 일반적으로 3% 정도이지만, 검증자는 우선 거래 수수료를 통해 추가 보상을 얻을 수도 있습니다. 우선 거래 수수료는 네트워크 활동이 많은 기간 동안 증가합니다.

이러한 보상을 얻으려면 독립적인 검증자로서 ETH를 스테이킹하거나 제3자 스테이킹 서비스 제공자에게 ETH를 위임할 수 있습니다.

독립적인 스테이커는 네트워크 검증에 참여하기 위해 최소 32 ETH를 입금해야 합니다. 이 금액은 보안, 분산화, 네트워크 효율성 간의 균형을 찾기 위한 것입니다. 현재 네트워크 참여자의 약 18.7%가 독립적인 스테이커입니다. 신원이 확인되지 않은 스테이커는 일반적으로 독립적인 스테이커로 간주됩니다.

시간이 지남에 따라 독립적인 스테이킹은 여러 가지 이유로 덜 매력적이 되었습니다. 첫째, 32 ETH를 감당할 수 있고 독립적인 검증자를 운영할 기술적 능력이 있는 사람의 수가 적어 광범위한 독립적인 참여가 제한됩니다.

또 다른 중요한 이유는 스테이킹된 ETH의 자본 효율성이 낮다는 것입니다. 스테이킹된 ETH는 DeFi 생태계의 다른 금융 활동에 사용할 수 없습니다. 즉, 다양한 DeFi 프로젝트에 유동성을 제공할 수 없으며 ETH를 대출에 담보로 제공할 수도 없습니다. 이는 독립적인 스테이커에게 기회 비용을 발생시키며, 스테이킹된 ETH에 대한 동적 보상률도 고려하여 최상의 위험 조정 수익을 얻어야 합니다.

이 두 가지 문제로 인해 주로 중앙 집중형 거래소와 유동적 스테이킹 프로토콜이 주도하는 제3자 스테이킹 플랫폼이 부상하게 되었습니다.

스테이킹 플랫폼은 ETH 보유자에게 수수료를 받고 스테이킹을 위해 다른 검증자에게 ETH를 위임할 수 있는 기회를 제공합니다. 약간의 타협이 있기는 하지만, 이 접근 방식은 대부분의 네트워크 참여자에게 빠르게 선호되는 선택이 되었습니다.

원천: 엔드게임 스테이킹 경제학

설문조사 결과 다음과 같은 사실이 확인되었습니다.

• 응답자의 69.2%가 회사가 현재 ETH를 스테이킹하고 있다고 답했습니다.

• 응답자의 60.6%가 타사 스테이킹 플랫폼을 사용한다고 답했습니다.

• 응답자의 48.6%는 포괄적인 플랫폼(예: Coinbase, Binance, Kiln 등)에 ETH를 투자하는 것을 선호합니다.

응답자들이 스테이킹 제공자를 선택한 주요 이유는 다음과 같습니다.

• 평판

• 지원되는 네트워크 유형

• 가격

• 간편한 온보딩 프로세스

• 경쟁력 있는 수수료

전문성 및 확장성 마지막으로 응답자들은 포트폴리오의 다음 비율을 ETH 또는 ETH 스테이킹에 할당했습니다.

Liquid 스테이킹 프로토콜

독립적인 스테이킹이 직면한 과제를 해결하기 위해, 제3자 스테이킹 플랫폼 시장은 지난 몇 년 동안 빠르게 성장했습니다. 이러한 성장은 주로 유동적 스테이킹 기술의 획기적인 발전 때문입니다.

유동적 스테이킹은 스마트 계약 프로토콜을 통해 사용자의 ETH를 받고 스테이킹한 다음 스테이킹된 ETH에 대한 인증서로 유동적 스테이킹 토큰(LST)을 사용자에게 반환하는 것을 말합니다. LST는 기본 자산(ETH)을 나타내며, 대체 가능하며 일반적으로 스테이킹 보상을 자동으로 생성하여 사용자에게 수익을 얻을 수 있는 쉬운 방법을 제공합니다. 사용자는 언제든지 LST를 기본 ETH로 교환할 수 있지만, 구현으로 인해 지연이 발생할 수 있습니다.이더리움 PoS 출금 제한 Cancun/Deneb 업그레이드에서 Liquid Collective은 자세한 내용을 제공합니다. 선적 서류 비치 원활한 사용자 경험을 보장하기 위해 입금 및 환매 버퍼를 설정했습니다.

입금 및 상환 시스템 아키텍처. 출처: 리퀴드 콜렉티브

Liquid 스테이킹 프로토콜은 일반적으로 체인에 배포된 코드와 분산된 전문 검증자 집합으로 구성되며, 이들은 일반적으로 DAO 거버넌스를 통해 선정됩니다. 검증자는 기술적 능력, 보안 관행, 평판, 지리적 다양성 또는 하드웨어 다양성과 같은 다양한 요인에 따라 선정될 수 있습니다. 사용자 ETH 입금은 중앙에서 관리된 다음 검증자 집합에 분산되어 슬래싱 위험과 중앙 집중화 가능성을 줄입니다.

유동성 스테이킹의 인기로 인해 온체인 생태계의 많은 DeFi 애플리케이션이 유동성 스테이킹 토큰을 채택하여 사용 가치와 유동성을 더욱 향상시켰습니다. 예를 들어, 많은 분산형 거래소(DEX)가 LST를 채택하여 보유자가 LST에 대한 유동성을 즉시 제공하거나 다른 토큰으로 상환할 수 있도록 했습니다.

인출이 지연될 수 있으므로 분산형 거래소(DEX) 통합이 특히 중요합니다. 사용자는 언제든지 Liquid Staking Token(LST)을 ETH로 상환할 수 있지만, 시장 긴장이나 유동성 수요가 높은 시기에는 LST 가격이 ETH 가격과 다를 수 있습니다. 이는 상환 대기열 때문입니다. 이러한 가격 차이는 즉각적인 유동성을 원하고 DEX에서 할인된 가격으로 ETH를 상환하려는 사용자에 의해 발생합니다. 시장이 안정적일 때, 환매 대기열 보통 더 작습니다.

LST에 충분한 유동성이 있고 가격이 ETH와 일치하면 DeFi 머니 마켓에서 채택하여 가치를 더욱 높일 수 있습니다. Aave와 Sky(이전 명칭 MakerDAO)와 같은 선도적인 DeFi 머니 마켓은 LST를 통합하여 사용자가 스테이킹된 ETH를 판매하지 않고도 다른 자산을 빌릴 수 있도록 했습니다. 이 접근 방식은 사용자가 DeFi 전략에서 LST를 사용하여 추가 수입을 얻을 수 있고 Ethereum PoS 보상을 받을 수 있기 때문에 수익을 늘릴 수 있습니다.

궁극적으로 LST는 ETH 스테이킹에 대한 접근성을 높이고, 자본 효율성을 극대화하며, 새로운 수익 창출 전략을 구현할 수 있도록 해줍니다.

설문조사 결과, 응답자들은 LST에 대해 긍정적인 태도를 가지고 있는 것으로 나타났습니다.

• 응답자의 52.6%가 LST를 보유하고 있습니다.

• 75.7%는 분산형 프로토콜을 통해 ETH를 지분에 투자할 의향이 있습니다.

마지막으로 응답자들에게 회사에서 LST를 어떻게 사용하는지 물었습니다.

고급 스테이킹 기술

분산 검증기(DV)

Liquid 스테이킹 프로토콜은 기존 형태에서 시장 적합성을 발견하여 소매 투자자, DeFi 사용자 및 암호화폐 펀드를 유치했습니다. 그러나 상당한 기관 자본 유입을 유치하기 위해서는 분산 검증자(DV)를 구현해야 할 수도 있습니다.

DV, Obol이 개척한 스테이킹 네트워크의 보안, 내결함성 및 분산화를 강화합니다. Obol이 해결하는 핵심 문제는 기존 스테이킹 구성에서 중앙 집중화된 실패 지점의 위험입니다. 예를 들어, 검증자 노드가 하드웨어 오류나 소프트웨어 버그로 인해 오프라인이 되면 오프라인 페널티를 받게 됩니다. 또한 검증자 키는 두 노드에서 동시에 복사되어 실행될 수 있으며, 이로 인해 거래에 이중 서명하여 슬래싱 페널티를 유발할 위험이 있습니다. 이는 높은 보안과 위임된 ETH 스테이킹의 보장이 필요한 기관 참여자에게 상당한 위험입니다.

있다 다수의 단일 노드 검증기의 문제점 및 위험:

• 기계 고장에 대한 보호가 없습니다.

• 능동-수동 중복성은 효과적으로 구현하기 어렵습니다. 잘못된 구성, 소프트웨어 결함 또는 모니터링 부족으로 인해 동일한 검증자 키의 중복 검증이 발생하여 엄청난 벌금이 부과될 수 있습니다.

• 검증자가 사용하는 단축키는 공격에 취약합니다.

• 검증자 인프라의 규모는 클라이언트 중앙 집중화로 이어질 수 있으며, 그로 인해 최종 사용자의 상관관계 위험이 커질 수 있습니다.

Obols 분산 검증기는 다중 노드 검증 기술을 통해 이러한 문제를 해결하여 신뢰 최소화 스테이킹을 가능하게 합니다. 검증기의 책임을 여러 노드에 분산함으로써 이 분산 검증기 설정은 클러스터의 노드가 실패하더라도 단일 검증기를 계속 작동시킬 수 있습니다. 구체적으로, 클러스터의 노드 3분의 2가 제대로 작동하는 한 검증기는 작동 상태를 유지할 수 있습니다. 분산 검증기는 또한 각 노드가 다른 하드웨어 및 소프트웨어 구성을 실행할 수 있으므로 동일한 검증기 내에서 클라이언트 소프트웨어, 하드웨어 및 지리적 위치를 다양화할 수 있습니다. 개별 검증기는 물론 전체 네트워크도 이러한 측면에서 매우 다양화될 수 있습니다.

오볼 DV 아키텍처. 출처: 오볼(DV 랩스) 설문조사 결과, 응답자들은 분산형 검증기에 대해 매우 긍정적인 태도를 가지고 있는 것으로 나타났습니다.

• 응답자의 65.8%가 분산 검증기에 대해 알고 있습니다.

• 61.1%는 향상된 보안, 안정성, 분산화, 장애 내구성과 같은 특수 기능에 대해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있습니다.

전반적으로 분산형 검증기(DV)에 대한 인지도는 높으며, 해당 기술에 대해 전혀 모른다고 답한 사람은 2.6%에 불과했습니다.

응답자 중 DV가 스테이킹 작업에 큰 위험을 초래한다고 생각한 사람은 없었고, 5.6%는 전혀 위험이 없다고 생각했습니다.

이 피드백은 기관 자본 배분자들이 스테이킹을 위한 최상의 옵션으로 DV를 선호한다는 견해를 뒷받침합니다.

재스테이킹의 잠재력과 위험

DV 외에도 재스테이킹은 스테이커에게 새로운 수입 기회를 제공하는 중요한 기술 혁신입니다. 재스테이킹을 통해 검증자는 스테이킹된 ETH 또는 Liquid Staking Tokens(LST)를 사용하여 동시에 여러 프로토콜에 대한 보안 지원을 제공하여 잠재적으로 추가 수입을 얻을 수 있습니다.

그러나 여기에는 추가적인 위험이 따릅니다. 자산 재스테이킹은 여러 프로토콜을 보호하는 데 사용되며, 단일 악의적 행동이나 운영 오류로 인해 페널티와 손실이 삭감될 수 있습니다. 재스테이킹은 또한 다음을 도입합니다. 기타 위험 여기에는 지분 중앙화, 프로토콜 수준의 취약성, 네트워크 불안정성 등이 포함됩니다.

EigenLayer는 이미 지원합니다 Liquid Collectives LsETH. 이를 통해 LsETH 보유자는 EigenLayer 프로토콜을 통해 프로토콜 수수료와 보상을 획득하고 LsETH를 보유하는 동안 ETH 네트워크 보상을 받을 수 있습니다.

Symbiotic도 제공합니다 지원하다 LsETH 보유자는 이제 LsETH를 보유함으로써 Symbiotic 프로토콜에서 추가 프로토콜 수수료와 보상을 받을 수 있으며, ETH 네트워크 보상도 받을 수 있습니다.

설문조사 결과에 따르면, 응답자들은 일반적으로 재담보에 대해 긍정적인 태도를 가지고 있으며, 재담보의 위험성을 잘 이해하고 있는 것으로 나타났습니다.

• 응답자의 55.3%가 ETH 재스테이킹에 관심을 표명했습니다.

• 응답자의 74.4%가 리스테이킹의 위험을 이해한다고 답했습니다.

이러한 사실에도 불구하고, 응답자들은 일반적으로 재담보에는 어느 정도의 위험이 따른다고 믿고 있다.

저희 조사에 따르면 응답자의 55.9%가 ETH 재스테이킹에 관심이 있는 반면, 44.1%는 관심이 없습니다. 응답자의 82.9%가 재스테이킹의 위험을 이해한다고 답한 것을 고려하면, 이는 사람들이 재스테이킹에 대해 긍정적인 태도를 가지고 있음을 보여줍니다. 그러나 전반적으로 사람들은 여전히 재스테이킹이 본질적으로 위험하다고 믿습니다.

분산화와 네트워크 건강

Liquid Staking Tokens(LST)는 여러 요인으로 형성된 강력한 네트워크 효과로 인해 "승자 독식" 시장의 특성을 보입니다. LST가 성장함에 따라 더 나은 유동성, 더 낮은 수수료, 그리고 분산형 금융(DeFi) 프로토콜과의 더 많은 통합을 제공합니다. 이러한 광범위한 채택으로 인해 유동성 풀이 더 깊어지고 토큰은 거래 및 기타 DeFi 애플리케이션에서 사용하기에 더 매력적으로 됩니다. 대규모 LST는 또한 규모의 경제성으로부터 혜택을 받습니다. 더 많은 수수료를 생성하기 때문에 더 많은 운영자를 유치합니다. 이는 스테이킹을 할당할 운영자가 더 많아지기 때문에 보안을 강화합니다. 현재 모든 ETH의 40% 이상이 Lido와 Coinbase에 의해 스테이킹됩니다.

대규모 LST는 더 나은 브랜딩을 통해 이익을 얻을 수도 있는데, 설문조사에 참여한 응답자들은 이를 중요한 요소로 여겼습니다.

설문조사는 제3자 스테이킹 플랫폼의 집중 현상을 더욱 확실하게 확인했습니다. 응답자의 절반 이상이 stETH를 보유하고 있었습니다.

이러한 상황은 스테이킹 파워가 소수의 LST 또는 중앙화된 거래소의 손에 집중되는 결과를 낳았습니다. 어떤 경우에는 대규모 스테이킹 풀이 종종 제한된 수의 노드 운영자에게 의존합니다. 이러한 집중은 이더리움의 핵심 분산화 원칙을 위반할 뿐만 아니라 네트워크 합의 메커니즘에 보안 위험과 검열 공격을 가져올 수도 있습니다.

설문 조사에 따르면 응답자는 중앙 집중화에 대해 매우 우려하고 있었으며, 78.4%는 검증자의 중앙 집중화에 대한 우려를 표명했으며, 일반적으로 노드 운영자의 지리적 위치가 제3자 스테이킹 플랫폼을 선택할 때 매우 중요하다고 믿고 있었습니다. 설문 조사 결과에 따르면 시장은 현재 시장 리더보다 더 분산화된 대안을 찾고 있을 수 있습니다.

보관 및 운영 관행

대부분 응답자(60%)는 자격을 갖춘 보관 서비스를 사용하여 ETH를 관리합니다. 하드웨어 지갑도 인기가 있으며, 응답자의 50%가 이를 사용하기로 선택했습니다. 반면, 중앙 집중형 거래소(23.33%)와 소프트웨어 지갑(20%)은 보관 목적으로 덜 일반적으로 사용됩니다.

응답자들은 일반적으로 노드 운영에 대해 높은 수준의 친숙도를 표현했으며, 대다수(65.8%)가 노드 운영에 대해 잘 알고 있다는 데 동의하거나 강력히 동의했고, 13%는 중립적이었으며, 21%는 동의하지 않거나 강력히 동의하지 않았습니다.

클라이언트 다양성 측면에서, 즉 단일 장애 지점을 줄이고, 분산화를 유지하고, 네트워크 성능을 최적화하기 위해 이더리움 검증기를 실행하는 데 다양한 소프트웨어를 사용하는 측면에서 응답자는 일반적으로 높은 수준의 인식을 가지고 있습니다. 응답자의 50%가 이 개념에 익숙하다고 말했고, 31.6%가 강력히 동의했습니다. 클라이언트 다양성에 익숙하지 않은 사람은 2.6%에 불과했습니다. 전반적으로 응답자의 81.58%가 클라이언트 다양성 개념을 이해합니다.

유동성은 응답자들에게 매우 중요한 요소로 여겨진다. 1~10점 척도(가장 중요한 것은 10점)에서 유동성 중요성에 대한 평균 평가는 8.5점으로, 자산을 손실로부터 보호하는 것(9.4점)에 이어 두 번째였다. 분명히 유동성은 ETH 스테이킹 생태계의 많은 기관 참여자들에게 중요한 고려 사항이다. 또한, 응답자의 67%는 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 선택할 때 유동성의 출처가 매우 중요하다고 말했으며, Curve, Uniswap, Balancer, PancakeSwap과 같은 분산형 거래소와 Matcha와 같은 애그리게이터 또는 Curve, Uniswap, Cowswap과 같은 온체인 거래 플랫폼을 선택하는 경향이 있다.

마지막으로, 응답자들은 시장 변동성 기간 동안 스테이킹된 ETH를 인출할 수 있는 능력에 대해 중간에서 높은 수준의 자신감을 표현했으며, 대부분(60.5%)은 변동성 기간 동안 인출할 수 있는 능력에 자신감을 가졌지만, 21.1%는 약간의 우려를 표명했습니다. 이러한 신뢰 수준은 대부분이 자금을 인출할 수 있는 능력에 대해 자신감을 느끼는 반면, 상당수는 시장 혼란 기간 동안 인출 프로세스의 보안에 대해 여전히 우려를 가지고 있음을 시사합니다.

위험 관리 및 안전

기관은 Ethereum을 스테이킹할 때 여러 가지 위험에 직면합니다.

• 슬래싱 메커니즘: 검증자가 잘못된 증명을 하거나, 잘못된 블록을 제안하거나, 이중 서명을 할 때 슬래싱 이벤트가 트리거될 수 있습니다. 즉, 검증자는 프로토콜 규칙을 위반하여 스테이킹된 ETH의 일부를 잃게 되고, 스테이킹 기관도 상당한 재정적 손실을 입을 수 있습니다. 또한 검증자의 다운타임 또는 비활동도 처벌을 받습니다. 슬래싱은 악의적인 행동의 돌이킬 수 없는 결과이지만, 다운타임 페널티는 일반적으로 작고 회복 가능합니다.

• 유동성 위험: 스테이킹된 ETH가 잠겨 있거나 Liquid Stake Token(LST)에 충분한 유동성이 없는 경우, 기관은 대규모 포지션을 신속하게 종료하기 어려울 수 있습니다. 또한 ETH와 LST 간의 환율 변동으로 인해 손실이 발생할 수도 있습니다. 응답자의 71.9%가 유동성에 대한 우려를 표명했습니다.

• 규제 불확실성: 글로벌 규제 환경이 여전히 변화하고 있기 때문에 기관은 스테이킹 보상에 대한 규제 기관의 분류, 검증자 인프라에 대한 준수 요구 사항 및 스테이킹 소득의 세금 영향에 대한 최신 동향에 주의를 기울여야 합니다. 규제 불확실성에도 불구하고 절반 이상(58.9%)의 사람들이 여전히 ETH를 스테이킹할 의향이 있지만 17.7%는 기다려 보기로 선택합니다.

마찬가지로 55.9%는 규제에 대한 명확성이 부족하여 유동적 스테이킹 프로토콜에 참여하지 않고 있고, 20%는 기다리고 보는 접근 방식을 취하고 있습니다.

전반적으로 규제 요인은 39.4%의 응답자가 ETH 스테이킹 서비스 제공자를 선택할 때 의사 결정에 영향을 미쳤으며, 그 중 24.3%는 선택할 때 규제 요인을 고려하지 않았다고 답했습니다. 이는 스테이킹에 대한 규제 프레임워크가 아직 개발 중이어서 이러한 기관이 더 중요하다고 생각하는 다른 운영 위험에 더 집중하기 때문일 수 있습니다.

• 운영 위험: 응답자의 90% 이상이 ETH 스테이킹에 대한 인출 프로세스에 대해 잘 알고 있다고 표현했으며, 이는 기관이 인출 프로세스가 지연되면 LST 가격에 큰 편차가 생길 수 있음을 알고 있음을 나타냅니다. 그러나 응답자들은 변동이 심한 시장 상황에서 스테이킹된 ETH를 인출할 수 있는 능력에 대한 자신감이 다소 엇갈렸으며, 응답자는 자신감, 중립, 자신감 부족으로 거의 균등하게 나뉘었습니다.

저희 조사에 따르면, 검증자 인프라를 대규모로 운영하려면 여러 검증자에서 높은 가동 시간과 성능을 보장하고 개인 키를 보호하며 소프트웨어 취약성을 신속하게 패치해야 합니다. 운영상의 과제가 응답자들의 초점이었습니다. 스테이킹 활동을 모니터링할 때 사용되는 다양한 지표 중에서 연간 수익률(APR)과 검증자 가동 시간이 가장 중요하며, 그 다음으로 지급된 총 보상, 증명 비율, 유동성이 중요합니다.

*일부 설문 응답자는 독점 및 규제 문제로 인해 이 질문에 대답하지 않기로 선택했습니다.

조사 대상 기관에서 스테이킹 운영을 모니터링하는 데 가장 일반적으로 사용하는 도구에는 독점적인 위험 관리 시스템에서 생성된 내부 모니터링 도구, 스테이킹 제공업체가 제공하는 보고서 및 대시보드, Dune이 포함됩니다.

*일부 설문 응답자는 독점권과 규제 문제로 인해 이 질문에 대답하지 않기로 선택했습니다.

또한 응답자들은 평균 이상의 스테이킹 수익률을 추구하는 것과 벤치마크를 목표로 하는 것의 중요성에 대해 의견이 엇갈렸습니다.

응답자들은 Liquid Staking Tokens(LST)에 참여할지 여부에 대해서도 의견이 엇갈렸으며, 44.4%는 규제와 규정 준수에 대한 우려를 표명했습니다.

일부 자산 관리자는 LST를 보관하는 것이 위험과 인식된 입력 및 보상 간의 불균형으로 인해 문제라고 언급했습니다. 한 응답자는 다음과 같이 말했습니다. 우리는 PoS 토큰을 보유하고 있지만 충분히 성숙하지 않았습니다. 스테이킹, 수익률 등에 대한 처리나 생각을 어디서부터 시작해야 할지 모릅니다. 우리는 작은 팀을 가지고 있습니다. 우리는 규제 요구 사항을 준수하고 위험을 제한하고자 합니다. 다른 응답자는 다음과 같이 생각합니다. LST는 스테이킹이 아닙니다. 스테이킹으로 위장한 분산형 금융(DeFi)입니다.

특히, 설문 조사에 참여한 은행들은 고객 소유의 ETH를 스테이킹하고 이를 보관하는 것이 고객과 규제 기관에 대한 정보 공개에 영향을 미치고, LST의 유동성(또는 그 부족)으로 인해 새로운 자본 요건과 운영상 위험이 발생할 것이라고 언급했습니다.

주요 추세 및 통찰력

설문 조사 결과에서 몇 가지 핵심 사항을 요약했습니다. 데이터에 따르면 유동성과 규제 투명성이 ETH 스테이킹에 대한 기관 참여에 영향을 미치는 데 중요하며 많은 기관이 여전히 신중한 태도를 보입니다. 전반적으로 보고서는 기업이 변화하는 시장 상황을 탐색함에 따라 복잡하지만 유망한 기관 ETH 스테이킹 개발 환경을 보여줍니다.

• 기관들은 ETH 스테이킹에 적극적으로 참여하지만 참여 범위와 방법은 다양합니다.

• 위험에도 불구하고 분산형 검증(DV)과 리스테이킹 기술에 대한 관심은 커지고 있습니다.

• 분산화는 공급자 선택에 영향을 미치는 중요한 고려 사항으로 남아 있습니다.

• 유동성은 기관 스테이커가 중시하는 핵심 요소로, 이는 그들이 Liquid Staking Token(LST)과 스테이킹 방법을 선택하는 데 영향을 미칩니다.

• 규제상의 불확실성으로 인해 각 기관은 서로 다른 전략을 채택했는데, 신중하게 진행하기로 한 기관도 있고 크게 걱정하지 않고 진행하기로 한 기관도 있습니다.

• 기관 참여자들은 스테이킹의 운영 및 위험을 잘 알고 있습니다.

이더리움 스테이킹, Liquid Staking Tokens(LST) 및 재스테이킹의 위험과 과제에도 불구하고 이러한 기술은 수익을 창출할 수 있기 때문에 기관 투자자에게 매력적인 기회를 제공합니다. 전통적인 고정 수익 투자의 수익이 낮은 시장에서 이더리움 스테이킹은 비교적 안정적이고 예측 가능한 수익을 제공합니다. 현재 ETH 스테이킹의 연간 수익률은 약 3-4%이며, 참여자는 우선 수수료에서 추가 보상을 받을 수도 있습니다. 또한 LST는 스테이킹된 ETH를 분산 금융(DeFi) 애플리케이션에서 사용할 수 있도록 하여 자본 효율성을 개선하고, 기관이 스테이킹 보상을 받는 동안 자산에 대한 추가 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

전반적으로 DeFi 프로토콜에서 LST의 광범위한 사용은 새로운 시장 기회를 창출했습니다. 응답자의 39.3%가 DeFi 애플리케이션에서 LST 사용을 언급하면서 이러한 추세는 지속될 가능성이 높으며 이러한 토큰의 유동성과 유용성이 증가할 것입니다. 규제 문제는 남아 있지만 스테이킹과 관련된 규제 환경에 대한 적응성은 증가하는 것으로 보입니다.

스테이킹에 참여하면 기관 투자자는 이더리움 네트워크의 장기적 개발에 맞춰 블록체인 생태계에서 재정적 수익뿐만 아니라 전략적 이점도 가져올 수 있습니다. 여전히 과제가 있지만 많은 기관의 경우 스테이킹, 유동적 스테이킹 토큰(LST) 및 재스테이킹의 잠재적 이점이 위험보다 더 큰 것으로 보입니다. 생태계가 성숙해지고 스테이킹된 ETH의 비중이 크게 증가함에 따라 이러한 기술은 기관 암호화폐 전략에서 점점 더 매력적인 부분이 될 수 있습니다.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: 기관 ETH 스테이킹 설문 조사 보고서: 새로운 기술 도입, 유동성 수요 및 위험 관리가 주요 트렌드가 됨

관련: TON은 일주일 만에 15% 폭락했지만 3명의 VC는 여전히 TON에 대한 자신감을 갖고 있습니다.

원문: Ben Weiss, DL News 원문: Lila, BlockBeats 최근 며칠 동안 TON 가격이 급락했음에도 불구하고 일부 암호화폐 벤처 캐피털 회사는 세계에서 10번째로 큰 암호화폐를 포기하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 최근 프랑스 당국은 Telegram CEO Pavel Durov를 체포했습니다. TON은 Telegram과 불가분의 관계이기 때문에 TON 가격은 지난 7일 동안 약 15% 하락했으며, 기사 작성 시점에 일시적으로 $5.58을 보고했습니다. 그럼에도 불구하고 CoinFund의 관리 파트너인 Alex Felix는 벤처 캐피털 회사가 TON에 투자한 것을 후회하지 않는다고 말했습니다. 그는 TON의 기본 원칙이 여전히 매력적이라고 말했습니다. 많은 관심이 긍정적인 효과를 가져올 것입니다 TON에 투자한 또 다른 벤처 캐피털 회사인 Ryze Labs의 설립자이자 CEO인 Matthew Graham도 비슷한 생각을 가지고 있습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다. TON의 소식이…