HashKey Capitals의 Web3 반기 내부 검토

가장 활발한 크립토 VC 중 하나인 HashKey Capital은 정기적으로 각 Web3 공간을 내부적으로 분석합니다. 2024년 상반기에 우리는 업계에 기여하기 위해 내부 공간 분석과 통찰력을 "오픈 소스"로 공개했습니다.

본 논문의 저자는 (알파벳순) 아르나브 파기디얄라, 하퍼 리, 잭 라트코비치, 제프리 후, 준보 양, 진 밍 네오, 스탠리 우, 서니 허, 샤오 샤오, 예루이 장, 쩌칭 궈입니다.

이더 리움

제로 지식

지케이비엠 지케이비엠

2024년 상반기에 우리는 점점 더 많은 ZKEVM 프로젝트가 Ethereum Foundation 산하 PSE 팀에서 대표하는 ZKVM 아키텍처로 전환하기 시작했다는 것을 관찰했습니다. Taiko는 이미 Risc 0s ZKVM과 협력하고 있으며 Scroll도 이 분야에서 준비하고 있습니다.

이러한 변화의 촉매가 된 것은 Halo 2보다 성능이 뛰어나고(안정성은 약간 떨어지지만) 사용자 경험을 개선한 Plonky 3였습니다.

현재 이 분야에서 사용 가능한 가상 머신은 ZKWASM, Succincts SP 1, a16zs JOLT 및 Risc 0입니다. 또한 Polyhedras ZK Prover는 성능이 좋으며 향후 가상 머신을 개발할 계획입니다. Aztec과 Mina도 자체 가상 머신을 개발하고 있지만 아직 성능 벤치마크를 공개하지 않았습니다.

더 광범위한 채택을 주도하는 주요 요인은 증명 비용, 증명 효율성, 개발 시간과 같은 여러 측면에 따라 달라집니다. 일반적으로 zkVM은 검증 가능한 애플리케이션을 빌드하고 배포하는 데 적합하며 추가 관심이 필요하다고 여겨집니다.

ZK 미들웨어

미들웨어 측면에서 증명 검증 시스템은 여전히 매우 활발하다는 것을 알 수 있습니다. Brevis, Alignlayer, Nebra는 모두 Eigenlayer와 협력하여 보안을 확보하고 있습니다. zk 증명은 비교적 비싸기 때문에 시장은 점차 OP와 ZK의 하이브리드 솔루션으로 전환하여 증명 효율성을 개선하고 있습니다. 응용 프로그램 측면에서 검증 가능한 AI 및 검증 가능한 오프체인 데이터와 같은 촉매는 더 많은 응용 프로그램 요구를 가져올 것이며, 이러한 혁신적인 영역을 주시할 수 있습니다.

MEV, 체인 추상화/계정 추상화, 의도

MEV 개발 역학:

●Flashbots에서 팀은 Intel Software Guard Extensions를 활용하는 제품을 실험하고 개발해 왔으며, 가장 최근에는 Ethereum Virtual Machine에서 개인 정보 보호 컴퓨팅을 위해 Trusted Execution Environments(TEE)를 사용하는 실험을 했습니다. 이러한 사용 사례에는 민감한 데이터를 저장하고 처리하고 입찰 경매가 변조 및 데이터 유출로부터 보호되도록 하는 것이 포함됩니다.

●완전 동형 암호화(FHE)도 MEV에 대항하는 잠재적인 솔루션으로 떠오릅니다. FHE는 데이터를 항상 암호화하여 선택적으로 재정렬할 가능성을 제거합니다.

블록 빌더

Relayscan 데이터에 따르면, 블록 구축 시장은 몇몇 빌더에 고도로 집중되어 있으며, 여기에는 자체 거래 요구 사항을 충족하는 것으로 알려진 일부 고빈도 거래 회사가 포함됩니다. 현재 beaverbuild, titan builder, rsync builder가 시장에서 가장 지배적이고 수익성 있는 빌더입니다. 이러한 중앙 집중화 현상은 Ethereum의 검열 저항성을 유지하기 위한 블록 경매 메커니즘 설계에 대한 추가 연구를 촉발했습니다.

계전기

릴레이는 여전히 블록 공급에서 중요한 역할을 하며, 릴레이를 통해 전송된 90% 이상의 블록이 있습니다. Titan Builder는 올해 Titan Relay를 출시했으며 출시 이후 빠르게 성장했습니다.

일반적으로 Relay를 평가할 때는 다음과 같은 요소를 고려해야 합니다.

- 온라인 시간, 지연 시간, 입찰 실패 등의 측정 항목을 통해 분석할 수 있는 성능 및 안정성.

-릴레이의 확장성은 다수의 검증자에게 서비스를 제공할 수 있는 능력을 말합니다.

MEV 트랙에서 우리는 이전에 사전 확인의 발명자인 Primev, 블록 건설 시장의 리더인 Titan, Flashbots 외에 몇 안 되는 성공적인 MEV 시스템 중 하나인 FastLane을 포함하여 많은 성공적인 프로젝트에 투자했습니다. 다음 단계에서는 MEV 관련 프로젝트가 어떻게 가치 포착을 달성할 수 있는지, 토큰을 성공적으로 설계하는 방법이 더 중요한 문제입니다.

체인 추상화 및 계정 추상화:

체인 추상화는 대량 사용자 채택을 달성하기 위한 지속적이고 핵심적인 개념으로, 사용자가 블록체인의 존재를 인식하지 못하거나 어떤 체인을 사용하는지조차 알지 못하도록 사용자 경험을 개선하는 것을 목표로 합니다. 이 분야의 초기 개척자 중 하나인 NEAR는 계정을 여러 체인에서 사용할 수 있도록 하는 멀티 체인 서명 기능을 출시했습니다. 지원되는 체인은 다음과 같습니다. Bitcoin, Ethereum, Cosmos Ecosystem, Dogecoin, XRP Ledger, TON Network, Polkadot 등.

참고하실 수 있습니다 CAKE 프레임워크 Frontier.tech에서 제안한 것으로, 허가 계층, 솔버 계층, 결제 계층 등이 포함됩니다. 그 중에서도 계정 추상화(AA)도 허가 계층에 포함될 수 있습니다. AA 분야는 주로 스마트 계약 지갑과 모듈형 서비스의 두 가지 범주로 나뉩니다. 2023년 분야 검토에서 언급했듯이 스마트 계약 지갑은 의도 중심 설계를 통해 원활한 사용자 경험을 제공하는 데 중요한 역할을 합니다.

이 분야의 주목할 만한 발전은 다음과 같습니다.

-AA 계정 수가 1,200만 개를 돌파하였고, UserOps 호출 횟수가 4,900만회를 돌파하였습니다.

-주간 활성 스마트 지갑 계정 수도 증가하고 있으며, Polygon은 여전히 가장 많은 스마트 계정을 보유한 네트워크입니다. 또 다른 인기 있는 플랫폼은 Base로, 호환성이 있는 Coinbase Smart Wallet의 출시로 혜택을 볼 수 있습니다.

Ethereum의 Pectra 업그레이드에 EIP-7702가 포함되면서, 이는 비용이 많이 들고 EOA(외부 소유 계정)를 스마트 계정으로 변환하기 위한 기본 지원이 없는 ERC-4337과 같은 이전 계정 추상화(AA) 설계를 개선하는 것을 목표로 하기 때문에 보다 원활하고 사용자/개발자 친화적인 경험을 제공할 것입니다. 따라서 인프라 수준의 개선이 새로운 애플리케이션을 가져올 수 있는지에 초점을 맞출 수 있습니다.

AA 외에도 이 분야의 다른 관심 분야로는 정책 엔진, 의도 프레임워크, 사전 확인 등이 있습니다. 의도 분야의 관련 프로젝트는 여전히 활발하게 개발 중이며, 구체적인 성능과 PMF는 아직 알 수 없습니다.

비트코인

Bitcoin Rollup은 초기에 많은 주목을 받았습니다. 그러나 Bitcoin Asia 행사에서 관찰한 것처럼 시간이 지남에 따라 관심이 줄어드는 듯합니다. 출현하는 프로젝트가 줄어들었고 현재 환경에서는 기금 모금이 어려워졌습니다. 그럼에도 불구하고 BitVM과 같은 중요한 기술적 혁신이 여전히 있었습니다. 일부 Rollup 프로젝트는 BitVM과의 통합을 모색하고 있습니다. BitVM은 최근 BitVM 크로스 체인 브리지를 만드는 등 빠르게 혁신을 이루었습니다. 이 브리지는 대규모 크로스 체인 거래에 사용할 수 있는 반면, 소규모 거래는 더 큰 경제적 효율성을 위해 다중 서명 또는 HTLC 거래소에 계속 의존할 것으로 예상됩니다. 자세한 내용은 이전 연구를 참조하십시오.

전반적으로 롤업이 직면한 과제에도 불구하고 BitVM과 같은 기술 개발은 상호 운용성 등의 롤업에 여전히 기회를 제공할 수 있습니다.

수익 중심의 비트코인 전략

수익 중심 전략도 주목을 받고 있으며, 점점 더 많은 프로젝트가 보유자에게 래핑된 BTC를 제공하여 사용자에게 혜택을 제공하는 동시에 TVL을 생성하기 쉽게 만들고 있습니다. 예를 들어, Mezo와 같은 프로젝트는 여러 제품을 통합하는데, Rollup은 여러 구성 요소 중 하나일 뿐이며, tBTC와 Acre의 stBTC(유동성 스테이킹)와 같은 다른 제품도 있습니다.

우리는 이 분야에 대해 계속해서 신중한 태도를 취하고 있으며, 확실한 기술적 우위, 명확한 시장 전략 또는 입증된 성공 실적이 있는 팀에 투자하고 있습니다.

자산 프로토콜: BRC 20, 룬, 아토믹, RGB, 탭루트 자산

BRC-20 토큰의 성과는 여전히 약하고, ORDI는 연초에 비해 성과가 저조했으며, 전반적인 BRC 20은 많은 하이라이트와 개선 사항을 찾지 못했습니다. 비트코인 반감기 이후 룬이 큰 주목을 받았지만, 이러한 관심은 점차 사라졌습니다. 이는 네트워크 활동과 수수료가 감소하는 추세와 일치합니다. Taproot 자산과 Lightning Network의 통합은 시장 관심과 모멘텀을 되살릴 수 있습니다.

전반적으로 비트코인 자산 채택이 계속해서 증가한다고 가정하면, 이 성장하는 자산 종류를 서비스하는 인프라 제공자는 매력적인 투자 기회가 될 수 있습니다.

비트코인 스테이킹

스테이킹(리스테이크)은 원래 비트코인에서 사용할 수 없었던 기능이지만, 나중에 수정되었습니다. 이 트랙의 등장은 또한 두 가지 문제를 해결하는 것으로 간주될 수 있기 때문입니다. 자본 측에서 BTC 이자에 대한 수요와 제품 측이 비트코인 메인 체인에 바인딩되어야 할 필요성입니다.

스테이킹은 슬래싱 메커니즘에 따라 대략 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.

원칙을 삭감할 것입니다. 바빌론은 이러한 접근 방식의 예입니다.

이자 절감(수익 기회 손실): CoreDAO는 원금 절감보다는 잠재 수익 절감에 주로 관심을 둡니다.

슬래싱 없음: 이 범주에는 TVL을 높이고 수익을 약속하는 롤업과 같은 셀프호스팅 2차 네트워크와 자산 관리팀이 사용자의 비트코인을 관리하여 수익을 창출하는 BounceBit과 같은 금융 프로젝트가 포함됩니다.

가장 초기의 스테이킹(리스테이트) 트랙인 바빌론은 자체 생태계를 형성했습니다. 기본적으로 많은 비트코인 관련 애플리케이션은 바빌론을 사용하여 메인 체인과의 관련성을 확보하는 것을 고려할 것입니다. 바빌론 생태계의 스테이킹 관련 프로젝트는 주로 보조 기능을 달성하는 데 중점을 둡니다. 자세한 내용은 바빌론 생태학 섹션을 참조하세요.

이 트랙은 일부 애플리케이션과 인프라가 모델링되는 EigenLayer와 유사할 것으로 예상됩니다. 메인넷이 출시된 후 시장 성과와 생태적 개발을 추가로 관찰해야 합니다. 예를 들어, Babylon 메인넷은 출시 직후 상한에 도달했습니다. 우리는 Babylon의 미래 개발에 대해 낙관적입니다.

비트코인 디파이, MEV

BTCFi: 최근 비트코인 금융 애플리케이션(BitcoinFi, BTCFi)과 관련된 프로젝트가 꽤 많이 있었습니다. 현재 볼 수 있는 애플리케이션은 여전히 대출과 스테이블코인에 집중되어 있습니다. 비트코인에 자산을 잠그고 L2에서 논리적 발행 자산을 처리하는 것과 같은 여러 방법을 사용하거나 다른 자산 발행 방법을 선택하면 다른 트레이드오프가 발생합니다.

Wrapped BTC: WBTC, tBTC, FBTC, SolvBTC는 최근 상당한 주목을 받았습니다. 이 분야에서 경쟁이 치열해질 것으로 예상합니다. 예를 들어, Solv Protocol은 광범위한 파트너십, DeFi 통합, 크로스 체인 구성성을 통해 엄청난 수요를 목격했으며, 프로토콜에 13,500개 이상의 비트코인이 스테이킹되었습니다. 점점 더 많은 프로젝트가 DeFi 애플리케이션에서 비트코인을 활용하려고 함에 따라 이 분야에서 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상합니다.

비트코인 DEX 및 관련 애플리케이션: 온체인 DEX는 여전히 주로 PSBT를 사용하는 반면, Satflow와 같은 일부 프로젝트는 메모리 풀에서 사전 확인 전략을 사용하지만 이러한 접근 방식은 대체될 위험이 있습니다.

MEV: RBF 활성화와 새로운 유형의 자산 도입으로 인해 비트코인에서 MEV 장면이 더욱 활발해졌습니다. Rebar와 같은 프로젝트는 Flashbot이 Ethereum에서 한 것과 유사한 MEV 인프라를 구축하는 것을 목표로 하는 반면 Alkimiya와 같은 프로젝트는 수수료/블록스페이스 시장에 중점을 둡니다. 현재 MEV 관련 활동은 주로 거래 가속 서비스에서 이루어집니다. 우리는 이 분야의 지속적인 발전을 계속 모니터링하고 새로운 프로젝트가 사용자에게 미치는 MEV의 부정적인 영향을 완화하기 위해 다양한 서비스를 계속 출시하는 것을 관찰할 것입니다. 자세한 내용은 이전 보고서를 참조하세요.

비트코인 기술 개발

OP_CAT

OP_CAT는 구현하기 쉬운 명령어이지만, 이를 활성화하면 비교적 간단한 머클 트리 검증(두 요소의 해시)부터 중첩된 슈노르 서명을 사용한 거래 본문 검증과 같은 더 복잡한 연산까지 많은 기능이 도입됩니다. 그러나 유연성에 대한 우려로 인해 예측할 수 없는 위험이 발생할 수 있습니다. 2024년 5월, OP_CAT는 Bitcoin Trial 클라이언트(signet 네트워크의 클라이언트)에서 소프트 포크로 활성화되었습니다. 마지막 Taproot 업그레이드에서는 실제로 소프트 포크 방법에 대한 다양한 토론과 변수가 있었습니다. 업그레이드 내용 자체뿐만 아니라 업그레이드를 소프트 포크하는 방법에 대한 프로세스도 논의되었으므로 OP_CAT가 단시간 내에 활성화되지 않을 수 있습니다. 활성화된다면 확실히 다양한 토론이 수반될 것입니다. 이는 OP_CTV(2022년에 대규모로 논의됨), APO 등 다른 소프트 포크 업그레이드에도 해당합니다.

비트VM

BitVM은 비트코인의 표현력을 개선하는 데 있어 상당한 돌파구를 마련했으며, BitVM 2는 이전 설계를 개선하여 복잡한 계산에 대한 검증 기능을 강화하고 신뢰 가정을 줄였습니다. 최근의 주요 진전은 BitVM 브리지 개발에 집중되어 있으며, 이는 2024년 말까지 테스트넷/메인넷 출시를 허용할 수 있는 수준의 성숙도와 보안에 도달했습니다. BitVM 브리지는 주로 대량의 자산을 처리할 가능성이 높으므로 다른 크로스 체인 브리지가 계속 존재할 수 있는 여지가 있습니다. 다중 서명 브리지 또는 원자 스왑을 통한 대체 BitVM 브리지 크로스 체인 솔루션은 최종 사용자에게 여전히 실용적이며 더 빠르고 저렴한 대안을 제공합니다. 또한, 앞으로 BitVM 2에 새로운 검증자 네트워크가 구축될 수 있습니다.

채널 및 조인풀 솔루션

채널 및 조인풀 관련 솔루션은 상당한 진전을 이루었습니다. 이러한 솔루션을 통해 두 명 이상의 사용자가 메인 체인에서 UTXO를 공유하는 반면, 오프체인은 비즈니스 로직에 따라 할당(vTXO)을 수행할 수 있습니다. 사용자가 종료하고자 할 때, 일방적 종료를 통해 결제를 위해 메인 체인으로 돌아갈 수 있습니다.

Hedgehog 외에도 최근 주목을 받는 것은 Ark입니다. Burak은 더 큰 자본 효율성과 Brollups라는 관련 개념을 제공하는 Ark v2를 출시했습니다.

Statechain은 Joinpool 기반 UTXO Mercury Layer와 유사한 또 다른 흥미로운 접근 방식입니다. Mercury Layer는 이 분야에서 상당한 진전을 이루었으며 Mach와 같은 새로운 프로젝트가 기반 인프라를 개발하고 있습니다.

가장 큰 자산인 비트코인은 역사적으로 디지털 골드로 여겨져 왔습니다. 그러나 BitVM 2, OP_CAT, 비트코인 스테이킹과 같은 혁신의 출현으로 비트코인의 채택이 더 많아지고 있습니다. 비트코인 DeFi 생태계는 이더리움의 DeFi 생태계에 비해 아직 비교적 초기 단계이지만, 이러한 촉매가 비트코인 DeFi 생태계가 미래에 비슷한 성공을 거둘 수 있도록 할 것이라고 믿습니다.

솔라나

기관 관심

Consensus 동안 Paypal은 Solana에 PYUSD를 상장한다고 발표했습니다. 그 이후로 PYUSD의 시가총액은 Kamino Finance, Jupiter, Orca와 같은 Solana의 일부 대형 DeFi 프로토콜과의 통합으로 인해 빠르게 증가했습니다. 이 분야에 대한 기관의 관심에 대한 또 다른 신호는 Stripe가 Solana에 재진입하여 사용자가 USDC 지불을 수락하고 할 수 있도록 허용한다고 발표한 것입니다.

솔라나를 개발한 회사인 솔라나 랩스는 브랜드와 고객의 참여를 개선하고 기관의 채택을 가속화하도록 설계된 블록체인 기반 플랫폼인 본드(Bond) 출시를 발표했습니다.

솔라나에 대한 기관들의 관심이 커지고 있는 것과 더불어, 우리는 주로 소매 소비자를 대상으로 하는 블링크와 미메코인과 같은 주제에 대한 관심도 높아지고 있음을 확인했습니다.

솔라나 액션과 블록체인 링크(블링크)

올해 6월 말, Solana는 Solana Actions와 Blockchain Links(Blinks)를 출시하여 소매 사용자가 Web3에 가입하는 데 더 매끄러운 경험을 제공했습니다. Solana Action API를 통해 사용자는 모든 거래를 블록체인 링크로 변환하여 모든 인터페이스에서 공유할 수 있습니다.

Blinks의 영향은 애플리케이션 개발자(특히 Web2 개발자)가 장치와 플랫폼 간에 온체인 작업을 더 쉽게 임베드할 수 있다는 것입니다. 따라서 전용 브라우저(또는 구성 요소)는 링크, QR 코드, 푸시 알림, 버튼 등을 포함하여 이러한 요소를 직관적으로 표시할 수 있습니다.

이러한 접근 방식은 솔라나의 대량 채택을 추진하려는 목표와 일맥상통합니다. 현재 Blink 생태계에는 약 155개의 프로젝트가 있으며, 모두 채택 전에 공식적으로 검토해야 합니다. 이 중 25개 프로젝트는 Blink 도메인을 특별히 등록했고, 다른 프로젝트는 Blink 호환성을 등록했습니다. 커뮤니티는 blnk.fun과 BlinkEditor에 강한 관심을 보였습니다(BlinkEditor의 공식 Twitter 계정은 현재 중단됨). 이 프로세스는 Pump.fun과 유사하며, 사용자는 수량, 가격, 설명과 같은 매개변수만 설정하여 토큰을 발행하면 됩니다. Twitter와 같은 플랫폼에서 공유하면 사용자는 플랫폼을 벗어나지 않고도 토큰을 직접 구매할 수 있습니다. 또한 Jupiter Exchange와 Pump.fun과 같은 잘 알려진 프로젝트도 Blink를 통합하고 있습니다.

솔라나의 밈 문화

솔라나에서 미메코인은 여전히 생태계의 중요한 부분으로 남아 있으며, 펌프펀의 출시는 이러한 관찰을 더욱 입증합니다. 펌프펀은 누구나 무료로 미메코인을 발행할 수 있게 했고, 이로 인해 생태계에 미메코인이 대량으로 유입되었습니다. 올해 1월에 출시된 이후, 이 프로토콜은 거의 $5000만의 수익을 창출했습니다. 그러나 토큰 발행 임계값이 낮아지고 프로젝트 수와 거래량이 증가했음에도 불구하고, 우리는 프로젝트가 성공할 확률이 낮아지는 것을 발견했습니다.

Solana에서 주목할 만한 개발은 토큰 확장 기능의 출시를 포함하며, 이를 통해 토큰은 다양한 프로젝트의 요구 사항에 맞게 사용자 정의된 더 많은 기능을 가질 수 있습니다. Firedancer 클라이언트의 예상 출시와 함께 다양한 검증 클라이언트를 제공할 뿐만 아니라 네트워크 처리량을 크게 늘리고 비용을 절감하여 개발자와 사용자에게 어필력을 강화합니다.

톤

TON은 2024년 상반기에 좋은 성과를 거두어 200% 이상의 수익을 기록했는데, 이는 TON에서 개발된 미니 프로그램이 Telegram의 거대한 사용자 기반을 유치하기 위해 경쟁한 덕분입니다. TON에 집중하기로 한 이유는 다음과 같습니다.

• Telegram의 활발한 생태계: Telegram은 월간 활성 사용자가 약 9억 명이므로 액션의 일부를 얻고자 하는 개발자에게 매력적입니다. 앱 내 지갑과 내장된 법정 통화 온보딩과 함께 Telegram이 많은 수의 Web2 사용자를 Web3로 가져올 수 있을 것이라고 낙관합니다.

• WeChat과 같은 다른 인기 있는 메시징 앱과 비교했을 때, TON은 WeChat의 대규모 수익화 성공을 복제할 잠재력이 있다고 믿습니다. WeChat은 현재 13억 명의 월간 활성 사용자를 보유하고 있으며, 그 중 약 4억 명이 게임 부문에서 활동하고 있습니다. 미니 프로그램에서 가장 인기 있는 카테고리는 게임이며, 그 다음으로 전자상거래와 일상 서비스가 뒤따릅니다. 상위 100개 미니 게임은 분기당 $130만 달러의 수익을 창출하는 반면, 인기 게임은 월간 최대 $1500만 달러의 수익을 창출할 수 있습니다.

Notcoin은 TON에서 탭하여 획득하는 게임으로 2024년 상반기에 널리 주목을 받았습니다. 4,000만 명이 넘는 사용자를 보유한 Notcoin은 긍정적인 사례를 보여주었고 개발자, 투자자, 소매 사용자에게 TON 생태계에 가입할 수 있는 인센티브를 제공했습니다. 그러나 이로 인해 트래픽 인플레이션과 어느 정도의 과대 광고가 발생했습니다.

생태적 개발 측면에서 TON은 올해 2월에 광고 공유 메커니즘을 출시하여 채널 소유자가 50%의 광고 수익을 받고 TON에 정산할 수 있도록 했습니다. 현재 TON은 $90백만 생태 기금과 $220백만의 투자 및 보조금을 위한 커뮤니티 인센티브 프로그램을 설정했습니다. 규정 준수 측면에서 TON은 Apple Store와 직접 연결된 TON Star Coin 모델을 출시했습니다. 사용자는 Apple Pay를 통해 게임에서 가상 소품을 구매할 수 있으며 Telegram은 여전히 TON을 사용하여 프로젝트 당사자와 정산합니다. 온체인 충전 요구 사항의 경우 대부분 애플리케이션에는 단일 크기가 모두에게 맞는 접근 방식을 취하는 대신 타사 충전을 지원하는 로봇이 있습니다.

그러나 최근 텔레그램 CEO인 파렐 두로프가 사이버 및 금융 범죄 혐의로 체포되었고, TON의 네이티브 밈 코인인 DOGS로 인해 네트워크가 중단되면서 생태계에 불리한 요소가 되었습니다. 이는 우려 사항이지만, TON 팀은 프로젝트가 계속 운영될 것이라고 거듭 강조했습니다. TON 생태계에 초점을 맞추고 있기 때문에, 팀은 생태계의 성숙도를 높이기 위해 TON 인프라의 추가 개발을 기다릴 것입니다.

재촬영

고유층

2024년 상반기에 리스테이킹이 가장 뜨거운 주제 중 하나가 되었고, Eigenlayer는 이러한 추세의 주요 원동력이었습니다.

Eigenlayers의 성공은 여러 측면에서 반영됩니다.

• 총 잠금 가치(TVL)는 $200억으로 정점에 도달했습니다.

• Eigenlayer의 헤비 스테이킹 기능은 최소 5개의 Liquid Heavy Staking을 생성했습니다. 토큰s(LRT) 및 20개 이상의 Active Validator Services(AVS)가 있습니다. 이는 Pendle과 AAVE가 대표하는 Ethereum DeFi 분야에 새로운 활력을 불어넣었습니다.

• Eigenlayer는 단순히 공유 보안을 제공하는 것(이더리움 노드에 추가 보상을 제공하는 것)에서 이더리움 거버넌스 시스템을 보완하는 중요한 역할로 이야기를 성공적으로 전환했습니다.

Eigenlayer의 핵심은 AVS에 있습니다. 현재 16개의 활성 AVS(Active Validator Services)가 있으며, 그 중 EigenDA만이 Eigen 토큰 재스테이킹을 지원하며, 여기에는 370만 ETH가 포함됩니다. Omni와 Eoracle과 같은 다른 AVS는 각각 80만~200만 ETH를 보유하고 있으며, 보안을 위한 총 자산은 최소 $20억입니다. ZK(zero-knowledge) 프로젝트는 AVS와 매우 호환됩니다. 일부 ZK 검증 작업을 오프체인으로 이전하고 스테이커가 처리함으로써 비용을 절감하고 효율성을 개선할 수 있습니다. 앞으로 AVS 기반 인프라가 기존 Ethereum 생태계 인프라에 강력한 대체 효과를 미칠 경우 Eigen 토큰이 효과적일 것이고 가격이 지원될 것입니다.

LRT의 경우, 다양한 프로젝트가 서로 다른 디자인과 전략을 채택하여 서로 다른 성과를 냈습니다. 하지만 전반적으로 LRT의 성과는 전반적인 시장 성과와 EigenLayer가 미래에 강력한 성과를 낼지 여부에 크게 달려 있습니다. 초기 성공에도 불구하고, LRT가 미래에 직면할 수 있는 과제에 여전히 주의를 기울여야 합니다. LRT의 과도한 금융화는 이더리움 체인 생태계의 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이 분야의 경쟁이 점점 더 치열해질 것으로 예상되며, 새로운 참여자에게는 기회가 거의 없을 것입니다.

크로스 체인 공유 보안

바빌론

바빌론은 비트코인 보유자가 신뢰 없이 비트코인을 지분 증명(PoS) 체인을 보호할 수 있는 플랫폼입니다.

Babylon의 공식 웹사이트에 따르면 현재 7개 범주를 아우르는 91개의 생태 프로젝트가 등록되어 있습니다. Layer 2, DeFi, Liquidity Staking, Wallets and Custodians, Cosmos, Finality Providers, Rollup Infrastructure. 그중에는 다음이 있습니다.

– 지갑 및 보관 솔루션: 주로 성숙한 지갑과 보관 솔루션입니다.

- 최종성 제공자: 주로 스테이킹 서비스입니다.

-Cosmos: 주로 Cosmos 생태계의 오래된 프로젝트입니다.

이 세 가지 범주에는 비교적 새로운 프로젝트가 적습니다. 새로운 프로젝트는 주로 Layer 2, 유동성 스테이킹 및 DeFi 분야에 집중되어 있습니다.

- 2계층: Bison Labs, BSquared Network(포트폴리오 회사), Lorenzo, Map Protocol 등

-DeFi: Kinza Finance, LayerBank, Levana, Mars Protocol, Stroom, Yala Finance(포트폴리오 회사).

- 유동성 스테이킹: Bedrock, Chakra, Lombard, pSTAKE, Solv, Nomic, PumpBTC.

또한 Satlayer가 Babylon에 대규모 스테이킹 플랫폼을 구축하고 있고, Nubit이 Babylon을 활용하여 비트코인 기본 데이터 가용성 계층을 강화하는 것과 같은 다른 프로토콜도 볼 수 있습니다.

많은 DeFi 수익 프로젝트가 비트코인을 중심으로 하고 있기 때문에 유휴 비트코인에서 수익을 창출해야 할 필요성은 분명합니다. 우리는 더 많은 프로젝트가 비트코인 유동 스테이킹 서비스를 제공할 것으로 예상하며, 비트코인 수익/비트코인 DeFi 내러티브가 계속 발전함에 따라 다른 생태계의 자금이 비트코인으로 유입되는 것을 볼 수 있습니다.

모듈성

데이터 가용성(DA)

데이터 가용성(DA) 공간에는 Ethereum, Celestia, EigenDA, Avail, NearDA를 포함한 플레이어가 적고 이러한 프로젝트의 진행 상황은 다양합니다. DA 프로젝트는 주로 보안(데이터 무결성, 네트워크 합의 포함), 사용자 정의, 상호 운용성 및 비용에 중점을 둡니다. 2024년 상반기 DA 공간은 엇갈린 그림을 보여줍니다. 예를 들어 Celestia의 DA 토큰은 역사적 고점에서 하락한 반면 경쟁사 Avail은 Founders Fund, Dragonfly, Cyber Fund가 주도한 최신 시리즈 A 라운드에서 $7500만을 모금했습니다.

DA 공간에서 주요 경쟁자로는 Ethereum과 Celestia가 있습니다. Celestia와 Ethereum을 비교해보면 Ethereum이 여전히 롤업의 첫 번째 선택임을 알 수 있습니다.

이더리움 DA

셀레스티아 DA

출시 시간

2024년 3월 13일

2023년 10월 31일

총 사용량 2024/07/17

216기가바이트

35.1GB (35.1GB)

지난 한 달 동안의 평균 일일 사용량

2.491GB (기가바이트)

0.505GB (기가바이트)

총 비용

$ 3,553,023.88

$ 1,644,127

지난 한 달 동안의 평균 일일 지출

$ 8,656.58

$ 324.715

출처: HashKey Capital

이더리움 DA의 주요 사용자는 Taiko, Base, Scroll, Arbitrum, OP Mainnet입니다. 반면, 셀레스티아의 주요 사용자는 Orderly, LightLink, Manta Network, Lyra, Hokum입니다. 이더리움 DA의 비용이 더 높음에도 불구하고 수요와 사용량이 셀레스티아를 능가하여 이더리움에 상당한 수익 성장을 가져왔습니다.

DA 공간이 성숙해지고 경쟁이 치열해짐에 따라 시장은 포화 상태에 접근하고 있으며, 프로젝트 성공의 핵심은 고객 확보와 생태계 활동에 있습니다. 프로젝트는 또한 규모를 달성하기 위해 분산형 거래소(DEX), 게임, 브리지, 지불과 같은 다른 영역에 집중해야 합니다. 순수한 데이터 가용성 서비스일 뿐만 아니라 다양한 서비스를 제공하면 고객을 더 쉽게 유치하고 유지하는 데 도움이 됩니다.

전반적으로, 데이터 가용성 분야에서 경쟁이 심화되고 있으며, 다양한 업체가 가격 경쟁을 벌이고 있어 장기적인 수익성에 문제가 될 수 있습니다.

롤업 프레임워크 RaaS

롤업 공간에서 Arbitrum, Base, OP Mainnet은 명확한 이점을 가지고 있으며 Arbitrum이 선두를 달리고 있습니다. Base는 Coinbase의 강력한 지원으로 격차를 계속 좁혔으며 Farcaster 및 Friend.tech와 같은 애플리케이션을 출시하여 소비자 사용자 애플리케이션 센터로 브랜드화했습니다.

OP 롤업과 ZK 롤업은 다양한 수준의 성공을 거두었으며, OP 스택을 기반으로 하는 OP 롤업이 선두를 차지했습니다. 전반적으로 RaaS(Rollup-as-a-Service)는 Arbitrum Orbit, OP 스택, ZK 스택, Polygon CDK의 4가지 주요 솔루션에서 제공되며 각각 고유한 장단점이 있습니다. 그러나 이러한 다양한 RaaS 제공업체의 공통적인 결과는 롤업 수가 증가하는 것입니다.

OP 스택의 강점을 활용하면, 예를 들어 OP Superchain과 같은 개념을 통해 공유 주문을 통해 OP 스택 체인을 통합할 수 있는 기회가 있습니다. 이러한 롤업은 높은 처리량 성능을 통해 Ethereum을 확장하는 것 외에도 AA 기능을 구현하고 내구성 있고 인기 있는 소비자 애플리케이션을 도입하여 차별화할 수도 있습니다. 이를 통해 Solana 및 Sui와 같은 L1의 도전에 계속 직면하면서 경쟁력을 유지할 수 있습니다.

롤업과 관련된 시퀀서 트랙에서는 최근 새로운 프로젝트가 많지 않고, 기존 프로젝트도 주로 UX, MEV, 분산화의 세 가지 방향에서 최적화와 개선에 집중하고 있습니다.

롤업 배포가 쉬워짐에 따라 Rollup-as-a-Service 제공업체는 생태계 규모, 크로스체인 상호 운용성, 포괄적인 통합을 갖춘 모듈식 툴킷을 포함한 여러 측면에서 경쟁하게 될 것입니다.

드핀

블록체인 기술에서 가장 오래 지속되는 사용 사례 중 하나인 DePIN은 2024년 상반기에 주목할 만한 추진력을 얻었는데, 이는 DePIN 애플리케이션 허브로서의 Solana의 매력과 인공 지능 분야에 대한 큰 관심에 기인할 수 있습니다. AI와 암호화폐의 교차점은 두 분야 간의 시너지 효과가 커지고 있음을 강조합니다. 노드 판매는 2024년에 매우 인기 있는 수익화 전략으로, 커뮤니티를 시작하고 프로젝트에 대한 추가 수익을 올리는 데 성공한 것으로 입증되었습니다. 그러나 광범위한 관심에도 불구하고 지난 3개월 동안 DePIN의 수익은 만족스럽지 않았습니다.

IoT 센서/웨어러블 기기

이 영역은 시계, 팔찌, 반지 등과 같은 다양한 IoT 센서와 소비자용 웨어러블 기기를 다룹니다. 이 영역의 핵심 기반 제안은 Web3 기술을 사용하여 보다 쉽게 접근하고 수익을 창출할 수 있는 데이터 수집입니다. 이 시장 세그먼트의 핵심 문제는 사용자가 데이터 마이닝에 참여하고 데이터 배포를 통해 보상을 받도록 인센티브를 제공하는 것입니다. 이는 Web2 솔루션에 비해 널리 성공적이지 못했습니다. 웨어러블 기기의 경우 소비자가 구매하는 상위 3가지 동기는 (1) 건강 및 웰빙, (2) 피트니스 추적, (3) 스마트폰 및 기타 스마트 기기에 대한 향상된 접근성입니다. 지속 가능한 토큰 경제 및 가치 축적 메커니즘과 함께 만족스러운 사용자 경험을 제공하는 것은 커뮤니티 출시 프로세스에서 중요합니다.

데이터 시장

이 공간에서 핵심 과제는 데이터의 확장성과 채택입니다. 시장s. 고립된 데이터 마켓플레이스를 만드는 것은 특히 데이터가 풍부한 환경에서 어려울 수 있습니다.

무선 네트워크

무선 네트워크 분야에서 많은 프로젝트가 Web3 개념을 사용하여 침투율을 개선하려고 시도했지만, 성공적인 프로젝트 몇 개(예: Helium Network)를 제외하고 일반적인 문제로는 사용자 경험 부족, 호환성 문제, 서비스 안정성 부족 등이 있습니다. 2024년에도 비용, 지리적 위치, 경제 개발 등 다양한 요인으로 인해 일부 지역의 인터넷 침투율은 여전히 낮습니다. 커뮤니티 지원 무선 네트워크는 이러한 격차를 메울 수 있으며 Helium Network의 성공적인 경험에서 배울 수 있습니다.

AI x 암호화:

OpenAIs ChatGPT가 촉발한 인공지능에 대한 엄청난 수요는 스토리지, 컴퓨팅 및 네트워크 리소스에 대한 수요 급증으로 이어졌습니다. 중앙 집중형 AI 인프라 제공자는 높은 투자 장벽, 리소스 불일치 및 제어 불가능한 데이터와 같은 다양한 문제에 직면합니다. 이러한 맥락에서 블록체인 기술은 토큰 인센티브와 같은 메커니즘을 통해 사용자와 커뮤니티의 적극적인 참여를 장려하는 실행 가능한 솔루션이 되었습니다.

AI는 또한 미래에 DePIN 분야에서 가장 활발하게 살펴볼 하위 부문이 될 것입니다. 주로 AI 및 머신 러닝 모델의 훈련에는 많은 컴퓨팅 파워가 필요하고 DePIN 프로젝트는 분산 네트워크와 인센티브 메커니즘을 통해 사용자가 유휴 컴퓨팅 리소스를 공유하도록 장려하여 실제 수입을 창출할 수 있고 규모가 작지 않기 때문입니다. 이 모델은 실제로 중앙 집중형 서비스보다 비용 효율적입니다. 시장에 나와 있는 기존 프로젝트는 AI 모델 훈련 및 추론 서비스를 포함하고 게임을 위한 렌더링 기능을 제공하는 등 실용적인 응용 분야에서 가치가 입증되었으며, 이는 이 분야의 수요가 여전히 현실적임을 보여줄 수 있습니다.

컴퓨팅 인프라 분야에서 데이터 프라이버시 및 모델 프라이버시와 같은 프라이버시 보호가 컴퓨팅 네트워크에 추가될 수 있습니다. 블록체인 기술의 핵심 원칙은 안전하고 프라이버시를 보호하는 검증입니다. 이와 관련하여 다양한 방법(예: ZKML, OPML, TEEML)에는 서로 다른 트레이드오프가 있지만 모두 진화하고 있습니다.

이전에 활성화된 데이터 트랙은 AI에 서비스를 제공하기 위해 점점 더 AI와 결합되고 있습니다. 이는 대규모 모델의 효과를 구분하는 주요 요소가 데이터 세트에서 나오기 때문입니다. 데이터 트랙의 방향에는 데이터 소스(데이터 DAO), 데이터 관련 인프라(벡터 데이터베이스, 지식 그래프, 분산 데이터베이스 등) 및 데이터 프라이버시(FHE, TEE 등) 제공이 포함됩니다.

이러한 발전은 데이터 중심 AI 생태계에 대한 관심이 커지고 있음을 강조하고 미래 AI 애플리케이션에서 데이터 프라이버시와 분산형 인프라의 중요성을 강조합니다. AI와 암호화폐 붐을 주도하는 주요 참여자는 다음과 같습니다.

-데이터 소스, 주석 및 시장: Grass, Vana, Dria, DIMO, Hivemapper, Sahara Labs, Ocean Protocol, Singularity Net

-컴퓨팅 네트워크: Aethir, io.net, Akash Network, Bittensor, Filecoin, Render, Nosana, Ritual AI, Gensyn AI, Together.ai

– 검증 네트워크: Modulus Labs, Giza, Ora, Vana Labs, Aztec

- 에이전시 네트워크: ChainML, MyShell AI, Spectral Labs, Autonolas, Fetch.ai, Delysium

-AI 기반 애플리케이션: Kaito.ai, 0x Scope, Ringfence AI, Kai-Ching

AI와 암호화폐의 주목할만한 동향

-AI와 머신 러닝 훈련에 대한 수요가 기하급수적으로 증가함에 따라 컴퓨팅 파워는 매우 귀중한 자원이 됩니다. 이러한 수요를 충족하기 위해 전 세계의 컴퓨팅 리소스를 모으는 많은 프로젝트가 등장했습니다.

- 기본 모델이 점점 더 대중화되면서 기업의 특정 요구에 맞게 모델을 미세 조정하고 최적화하는 데 점점 더 많은 관심이 쏠리고 있습니다.

-노코드/로우코드 플랫폼은 개인화된 AI 에이전트 배포에서 더 많은 혁신을 보고 있습니다. Web3 AI에서 주목할 만한 프로젝트로는 MyShell AI, Hyperbolic Labs, Prime Colony, Wayfinder가 있습니다.

앞으로는 DePIN 분야에서 인공지능, 사물인터넷, 분산형 무선(DeWi), 분산형 에너지와 같은 분야가 더 많은 관심을 받을 만합니다.

RWA

실제 자산(RWA) 공간은 여전히 암호화폐의 초석으로 남아 있으며, Web3 기술은 기존 자산 클래스와 긴밀하게 연결되어 있습니다. 실제 자산은 다양한 실질 수익과 유동성이 없거나 사적 자산 클래스에 대한 더 쉬운 접근과 같은 암호화폐에 많은 이점을 제공합니다. 이 공간은 토큰화 연합 헌장, Mantras $500 million 부동산 토큰화, Blackrocks BUIDL Fund의 형성에서 토큰화된 자산의 채택을 촉진하기 위한 Securitize와 Ironlight에 대한 중요한 투자에 이르기까지 이와 관련하여 상당한 진전을 이루고 있습니다.

실제 자산에는 많은 자산 클래스가 있지만 가장 관심 있는 분야는 사적 신용과 미국 국채입니다. 미국 국채의 상위 3개 발행자는 Blackrock BUIDL Fund, Franklin Templetons US Government Money Market Fund, Ondo Finances USDY입니다. 사적 신용 분야에서는 Maple Finance, Centrifuge, Goldfinch Finance와 같은 몇몇 주요 업체가 경쟁을 주도하고 있습니다. 전통적인 금융 분야에서 사적 신용의 추정 규모는 $1.5조이며 2028년까지 $2.8조로 성장할 것으로 예상됩니다. 이에 비해 Web3 사적 신용은 아직 규모가 작지만 미래 성장 전망이 밝습니다.

토큰화된 상품에 있어서는 금이 여전히 가장 지배적인 자산이며, 상위 두 상품은 Paxos Gold와 Tether Gold입니다.

토큰화된 수집품은 아직 틈새 시장이고 고립되어 있기 때문에 프로젝트에서 지속 가능한 수요를 창출하고 토큰화된 수집품에 대한 자산 조합성을 제공하는 것이 중요합니다.

토큰화에 대한 기관의 수요

기관 투자자들은 블록체인 기술을 사용하여 금융 상품을 토큰화하는 데 점점 더 관심을 갖고 있습니다. 그러나 대부분의 임원들은 여전히 규제 위험을 우선시하고 있으며, 따라서 퍼블릭 블록체인에 대한 노출은 제한적입니다. 이 분야를 탐색하려면 시장 구조 개발, 채무 불이행 위험 관리 및 유동성 관리에 집중해야 합니다. 규정 준수와 인프라 보안에 집중해야만 실제 자산 분야의 플레이어가 소매 및 기관 채택을 확보할 수 있습니다. 블록체인 분야에서 상당한 진전을 이룬 회사 중 하나는 Avalanche입니다. Avalanche Evergreens를 통해 네트워크는 Citi, JP Morgan, ANZ와 같은 여러 기관과 파트너십을 맺어 기관에 대한 매력을 입증하고 안전하고 사용자 정의가 가능하며 효율적인 온체인 RWA 플랫폼을 성공적으로 제공할 수 있었습니다. 현재 우리가 기대하는 RWA 관련 내러티브에는 RWA 인덱스 토큰, RWA 지원 스테이블코인, RWA 지원 DeFi 사용 사례 등이 있습니다.

RWA 채택은 소매 사용자보다 기관에 의해 더 많이 주도될 수 있습니다. 그러나 규제 정책이 더 명확해짐에 따라 다양한 투자자의 위험 감수성을 충족시키기 위해 국채를 넘어 다양한 토큰화된 증권을 제공하는 더 많은 프로젝트가 등장할 것으로 예상되며, 이는 투자자들이 RWA 개념에 점점 더 개방적이 되도록 촉구합니다.

게임 엔터테인먼트

2024년 상반기에는 TON 미니 게임을 제외하고 게임에 대한 시장 감정이 여전히 침체되어 있습니다. 성과가 더 좋은 게임으로는 Notcoin, Catizen, Hamster Kombat 등과 같은 TON 미니 게임이 있습니다.

생태계

TON 섹션에서 논의한 Telegram 게임 생태계 외에도 IMX, Polygon, Ronin은 여전히 일일 평균 UAW(활성 지갑 사용자) 측면에서 인기 있는 게임 체인입니다. Ronin은 강력한 게임 커뮤니티를 보유한 Pixels와 같은 게임 덕분에 7일 UAW가 600,000개로 1계층 게임 생태계를 계속 선도하고 있습니다. 네트워크에는 약 380만 명의 월간 활성 사용자(MAU)가 있습니다. Ronin은 소규모 및 중규모 게임에 여전히 매력적이며, 생태계는 게임 개발자에게 사용자 트래픽을 제공할 수 있습니다. 지금까지 Ronin은 12개 이상의 게임 스튜디오가 정착하도록 유치했습니다. 또한 Ronin은 Polygons CDK와 협력하여 zkEVM을 활성화하여 개발자가 Ronin에서 자체 L2 체인을 출시할 수 있도록 했습니다. 이는 RON에 긍정적인 촉매가 될 수 있습니다.

반면 IMX는 주로 중대형 게임을 다루고 있으며, 대규모 Web2 게임 스튜디오를 유치하여 포괄적인 배포 솔루션을 제공하고 있습니다. Immutable과 Netmarbles 자회사 Marblex는 Immutable zkEVM에서 게임 생태계 개발을 더욱 촉진하기 위해 $20 million 생태계 지원 계획을 공동으로 시작했습니다.

우리는 학습에 능숙하고, 암호화폐 문화에 민감하며, 사용자 중심적인 웹 3 분야에 진출하는 스튜디오와 게임 제작자, KOL 창업자를 계속 환영합니다.

게임과 인공지능(AI)

게임과 AI의 통합은 아직 상당한 진전을 보이지 않았습니다. 게임플레이는 여전히 매우 중앙집중화되어 있으며, Web3에서 소비자 중심의 AI 생성 콘텐츠는 아직 초기 단계에 있습니다. NPC, 동료 및 스크립팅에 AI를 적용하는 데 대한 관심은 주로 B2B 게임 개발자에게 집중되어 있습니다.

전반적으로 게임 생태계는 매우 경쟁적이며, 핵심은 인센티브와 커뮤니티 구축의 균형을 맞추는 것입니다. 고품질 게임 경험, 긍정적인 사용자 피드백, 전략적 파트너십 제공과 같이 충성도 높은 사용자를 육성하는 데 중점을 둔 전략은 장기적인 성공을 달성하는 데 효과적인 역할을 할 수 있습니다.

소셜파이

SocialFi는 화제가 되고 있는데, 이는 세 가지 주요 요인으로 요약할 수 있습니다. Friend.tech의 지속, Farcaster의 획기적인 발전, Ton/TG 소셜 애플리케이션의 폭발적 성장입니다.

프렌드.테크

2023년 출시 이후 Friend.tech는 모델의 장수와 지속 가능성에 대한 지속적인 논의를 불러일으켰습니다. 매우 성공적인 초기 출시에도 불구하고 올해 사용자 활동은 감소했습니다. 2024년 5월 V2가 출시되면서 유료 그룹 클럽, 혁신적인 수수료 구조, 높은 APY와 같은 기능이 도입되면서 관심이 다시 높아져 일시적으로 사용자가 급증했습니다. 그러나 토큰 유동성과 에어드롭 할당에 대한 커뮤니티의 비판과 다른 소셜 플랫폼의 치열한 경쟁으로 인해 사용자 참여가 다시 안정화되었습니다. 장기적 실행 가능성에 대한 의구심에도 불구하고 friend.tech의 출시는 세 가지 주요 영감을 통해 소셜 금융 분야에 새로운 모델을 가져왔습니다. (1) 소셜 영향력을 토큰화할 가능성, (2) Web3의 유료 그룹 클럽, (3) 크로스 플랫폼 상호 운용성을 갖춘 소셜 자산.

파캐스터 브레이크아웃:

올해 Farcaster는 상당한 진전을 이루었고 이 분야에서 지배적인 플레이어가 되었습니다. 반면, 다른 소셜 프로토콜은 대부분 주목을 받지 못했으며 일부는 쇠퇴 직전인 것처럼 보입니다. Farcaster의 Frames 출시는 긍정적인 피드백을 받았으며, 익숙한 Web2 인터페이스를 사용하여 새로운 방식의 소셜 온체인 상호 작용을 도입했습니다. 이를 통해 Farcaster의 사용자 경험이 크게 개선되었고 DAU가 급증했으며 암호화폐 개발자와 사용자의 관심을 끌었습니다. 또한 Farcaster와 밈 토큰, 특히 Degen과 같은 토큰의 성공은 플랫폼의 사용자 성장과 활동을 크게 촉진했습니다. 공중 투하 이러한 다양한 활동을 통해 사용자 참여가 효과적으로 증가하고 활기찬 커뮤니티가 형성되었습니다.

Farcaster 생태계는 대략 다음과 같은 범주로 나눌 수 있습니다.

●클라이언트: Warpcast, Recaster, Supercast, ampcast, Farcord, Firefly, far.quest 등.

●분산 애플리케이션(dApp): Jam.so, DeBox, Paragraph, CasterBites, Unlonely, Bountycaster, Wildcard, AlfaFrens 등.

●도구: sharecaster, Alertcaster, Searchcaster, Farcaster storage, farcaster.vote 등.

●API 서비스 : Neynae, Pinata, Airstack 등

전반적으로 SocialFi 공간의 성공은 엇갈리고 있으며, 네트워크 효과는 여전히 프로젝트 성공을 결정하는 핵심 요소입니다. 이 공간에서 우리는 콜드 스타트 문제를 극복하고 다양한 사용자 기반을 유치할 수 있는 프로젝트에 집중하며, 이를 위해 Web2와 유사한 사용자 경험을 제공하고 창작자에게 보상하는 것과 플랫폼 성장 간의 섬세한 균형을 찾아야 합니다.

디파이

2024년 상반기 DeFi 성장은 주로 이더리움에 리스테이킹 개념을 도입한 프로젝트인 Eigenlayer와 현재 TVL이 $30억을 넘는 헤지 중립 스테이블코인인 Ethena에 대한 엄청난 관심에 기인합니다.

스테이블코인은 개발자들로부터 새로운 주목을 받았고, 더 많은 RWA 지원 완전 담보 스테이블코인 프로젝트가 Maker와 Tether가 이룬 성공을 재현하려고 시도하고 있습니다. 관심이 증가했음에도 불구하고 스테이블코인이 체인에서 지속적인 사용 사례를 찾는 것은 여전히 어려운 일이며, 현재는 주로 중앙 집중형 거래소에서 사용되고 있습니다. 이는 네이티브 거버넌스 토큰을 통해 가치를 제공하고자 하는 분산형 스테이블코인 프로젝트에 도전이 될 수 있습니다.

Eigenlayer는 2024년 상반기에 대부분의 주목을 받았으며, Ether.Fi, Pendle, Renzo와 같은 생태계 프로젝트가 막대한 스테이킹에 대한 급증하는 관심을 이용하여 상당한 시장 점유율을 확보했습니다. 모든 주목에도 불구하고, Eigenlayer는 약한 거시 환경으로 인해 부분적으로 사용자 기대치를 충족하지 못했습니다.

블록체인 관점에서 볼 때, 이더리움은 TVL(총 잠금 가치)에서 계속 선두를 달리고 있습니다. Blast와 Base는 2024년 상반기에 상당한 성과를 보였습니다. 다양한 인센티브 활동을 시작하면서 Scrolls TVL은 $10억을 초과했습니다.

EVM이 아닌 체인 중에서 Solana의 가장 큰 TVL 기여자는 Jito의 JitoSOL이며, 다른 촉매제로는 번창하는 밈 문화와 대출 생태계가 있습니다. BTC 관련 체인도 관심을 보였지만, 인센티브 프로그램이 종료된 후 TVL이 감소함에 따라 관심을 유지하는 것은 여전히 어렵습니다.

최근 인기 있는 CeDeFi 모델은 온체인 자산에 대한 지속 가능하고 안전한 수익에 대한 필요성을 반영합니다. ENA 수수료 채굴이든 RCH 옵션 구조화이든, 궁극적인 지불자는 중앙화된 거래소 사용자입니다.

DeFi는 높은 수익을 통해 자본을 유치하는 능력을 입증했습니다. 현재 AAVE는 여전히 많은 레이어 2 및 퍼블릭 체인에서 자금의 주요 목적지이며, Uniswap은 여전히 주요 자금 풀입니다. 그러나 장기적 성공의 핵심은 프로토콜이 보유자에게 가치를 축적하고 장기적 기대를 충족할 수 있는지 여부에 있습니다. 체인 수가 증가함에 따라 유동성이 점차 분산되어 기회를 제공합니다. 다양한 DeFi 솔루션은 다양한 요구 사항을 충족하여 의도 주도 플랫폼에 대한 잠재적 수요를 촉진합니다.

기관 서비스

작년 말부터 올해 초까지 시장은 ETF 승인으로 2024년이 기관의 암호화폐 도입에 있어 기록적인 한 해가 될 것으로 예상했고, 거래 인프라/기관 수준의 펀딩/CeFi 대출/수익 스테이블코인/파생상품 플랫폼에 베팅할 가치가 있을 것으로 예상했습니다. 일차적으로 투자자들은 실제로 여전히 이러한 방향에 베팅하고 있습니다. 올해 자금 조달을 완료한 대표적인 프로젝트로는 sercuritize($ 47M 모금), Bitstamp($ 200M으로 인수), Flowdesk($ 50M 모금), Sygnum($ 40M 모금), Kiln($ 17M 모금), Agora($ 12M 모금)가 있습니다. 그러나 현재 공개 시장에서 ETF의 혜택을 받는 대상은 주로 Coinbase이고, 공개하기 쉬운 다른 회사는 모두 채굴 회사입니다. 우리의 관점에서 볼 때, 이 트랙은 점점 더 핀테크 분야로 여겨질 것입니다. 전 세계 핀테크 관련 회사의 자금 조달 추세를 판단하면 자금 조달 금액은 계속 감소하고 있습니다. 2024년 1분기 핀테크 자금 조달은 2017년 이후 가장 낮은 분기 수준이었고, 투자자들은 중기 및 후기 단계 회사와 이미 자립하고 수익성에 가까운 회사를 선호합니다. 그러나 긍정적인 측면은 암호화폐 관련 핀테크 회사가 이 대규모 분야에서 비교적 활동적이지만 주로 초기 단계 + A 라운드에 집중되어 있다는 것입니다.

요약하자면, 우리는 여전히 거래 인프라/기관 담보/CeFi 대출/수익 스테이블코인/파생상품 플랫폼에 집중합니다. 투자 측면에서는 성장 잠재력과 안정성을 보여준 회사에 집중합니다.

요약하다

이 요약은 우리의 모든 결과를 다루지는 않지만, 2024년 상반기에 얻은 몇 가지 주요 통찰력을 강조합니다. 크립토 벤처 캐피털의 리더로서 HashKey Capital은 다양한 분야에서 혁신적인 프로젝트를 지원하는 데 전념하고 있습니다. 획기적인 프로젝트를 개발하고 있다면 저희에게 연락해 주시기 바랍니다!

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: HashKey Capitals의 Web3 반기 내부 검토

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원본 | Odaily Planet Daily(@OdailyChina) 작성자: Golem(@web3_golem) 9월 6일 저녁, Fractal Bitcoin은 자격이 있는 UniSat 사용자와 OKX 지갑 사용자에게 FB를 에어드랍한다고 발표했습니다. 사용자는 각각 UniSat 보상 쿼리 페이지와 OKX 보상 쿼리 페이지에서 받은 FB 양을 확인할 수 있습니다. 요구 사항을 충족하는 한 한 주소는 양쪽에서 동시에 에어드랍을 받을 수도 있습니다. 메인넷이 출시되면 에어드랍이 자동으로 사용자 주소에 도착합니다. 이 에어드랍은 총 100만 FB로, 총 토큰 공급량의 0.47%를 차지합니다. UniSat 및 OKX 지갑은 각각 자격이 있는 사용자에게 50만 FB를 할당합니다. Fractal은 가장 많은 주목을 받은 프로젝트 중 하나이며…