Nvidia의 Web3 버전? AO 경제 모델에 대한 심층 분석

원저자: Biteye 핵심 기여자 Fishery

원문: Biteye 핵심 기여자 Crush

Arweave 플랫폼을 기반으로 하는 분산 컴퓨팅 시스템인 AO는 높은 동시성 컴퓨팅 작업을 지원할 수 있으며 특히 빅데이터 및 AI 애플리케이션에 적합합니다. 전체 네트워크에서 내러티브의 고유성으로 인해 많은 플레이어의 관심을 끌었습니다. 그러나 AO의 하이라이트는 내러티브뿐만 아니라 다음과 같은 흥미로운 하이라이트도 있습니다.

AO는 어떻게 건전한 칩 분배를 만들고, 똑똑한 DeFi 경제적 플라이휠을 통해 수익 창출 효과를 가져올까요?

DAI의 채굴 수익은 stETH의 2배 이상입니다. 사용자는 어떻게 크로스 체인 채굴 AO에 참여할 수 있습니까?

프로젝트와 사용자에게 윈윈 상황, 전체 네트워크에 대한 고유한 내러티브, DeFi 트랙의 최고 수준의 혁신... AO는 주목할 만한 뛰어난 성과를 몇 개나 가지고 있습니까?

이 글에서 Biteye는 위의 질문에 답하고 AO 경제 모델을 심층 분석하여 AO의 놀라운 점을 단계별로 공개해드리겠습니다!

01 AO 프로젝트 배경

AO는 Actor-Oriented Paradigm을 채택하고 높은 동시성 컴퓨팅 작업을 지원하도록 설계된 Arweave 플랫폼을 기반으로 하는 분산 컴퓨팅 시스템입니다.

핵심 목표는 신뢰할 수 없는 컴퓨팅 서비스를 제공하여 무제한의 병렬 프로세스를 실행하고 높은 수준의 모듈성과 검증 가능성을 갖는 것입니다. 스토리지와 컴퓨팅을 결합한 AO는 기존 블록체인보다 우수한 솔루션을 제공합니다.

AO는 2024년 6월 13일에 공정한 발행 메커니즘인 토큰 경제 모델을 발표했습니다. 이 메커니즘은 조상 시스템을 따르고 비트코인의 경제적 디자인을 활용하며 DeFi 유동성 인센티브 개념을 혁신합니다.

혁신 부분은 특히 영리하며, 메인넷 유통 이후의 성과는 기대할 만합니다. 눈길을 끄는 경제 모델을 가지고 있으며, 혁신성도 DeFi 세계에서 최고 중 하나입니다.

02 토큰 발급 규칙

AO의 총 토큰 공급량은 비트코인과 동일한 2,100만개로 설정되어 있어 AO의 희소성을 강조합니다.

토큰 발행은 4년마다 반감기 메커니즘을 채택하지만, 5분마다 토큰을 분배함으로써 더 매끄러운 발행 곡선을 달성합니다. 현재 월 발행률은 남은 공급량의 1.425%이며, 이 비율은 시간이 지남에 따라 점차 감소할 것입니다.

이번 강세장에서는 VC 코인이 대량으로 출시되고 업계 혼란이 혼돈에 빠져 있습니다. Ao는 매우 칭찬할 만합니다. 100% 공정 발행 모델을 채택하고 일반적인 사전 판매 또는 사전 할당 메커니즘을 포기합니다.

이 결정은 모든 참여자가 동등한 접근 기회를 갖도록 하기 위한 것입니다. 암호화폐 분야에서 추구했던 원래의 분산화 및 공정성 원칙을 따르지 않으며 패턴이 매우 큽니다.

AO의 토큰 배포 규칙은 몇 가지 주요 단계로 나눌 수 있으며, 각 단계는 고유한 특성과 목표를 가지고 있습니다.

초기 단계 (2024년 2월 27일 ~ 2024년 6월 17일) : 이 단계에서는 AR 보유자에게 AO를 에어드랍하는 것으로 이해할 수 있습니다. AO는 소급적 채굴 메커니즘을 채택합니다. 2024년 2월 27일부터 모든 새로 채굴된 AO 토큰은 100%로 AR 토큰 보유자에게 방출되어 초기 AR 보유자에게 추가 인센티브를 제공합니다. 이 단계에서 한 AR은 0.016 AO 토큰 인센티브를 받을 수 있습니다. 독자가 이 기간 동안 거래소나 보관소에 AR을 보유하면 내년 2월 8일에 AO가 공식적으로 유통된 후 AO 수집에 대해 상담할 수 있습니다.

전환 단계(2024년 6월 18일부터) : 6월 18일부터 AO는 크로스 체인 브릿지를 도입했습니다. 이 단계에서 새로 발행된 AO 토큰은 두 부분으로 나뉩니다. 33.3%는 AR 토큰 보유자에게 계속 배포되고, 66.6%는 AO 생태계에 자산 브리징을 인센티브로 제공하는 데 사용됩니다. 현재 사용자는 stETH를 입금하여 이 단계의 토큰 배포에 참여할 수 있습니다(향후 더 많은 자산 클래스가 추가될 예정입니다). 이 부분은 아래에서 논의할 AO 생태계 참여의 하이라이트입니다.

성숙기(2025년 2월 8일경으로 추정) : 이 단계는 AO 토큰 생태계의 성숙을 나타냅니다. AO 토큰은 총 공급량(약 315만 개의 AO 토큰)의 약 15%가 주조되면 유통을 시작합니다. 이 시점은 토큰이 거래를 시작하기 전에 충분한 유동성과 시장 참여가 있는지 확인하기 위해 설계되었습니다. 이 단계에서는 분배 규칙이 안정적으로 유지되며 AR 보유자에게는 33.3%, 브리지 인센티브에는 66.6% 모델을 계속 따릅니다.

일반적으로 전체 방출 프로세스 동안 약 36%의 AO 토큰이 Arweave(AR) 토큰 보유자에게 분배됩니다(6월 18일 이전 100% + 이후 방출의 33.3%). 이 설계는 AO와 Arweave 생태계 간의 긴밀한 연결을 강화합니다.

나머지 64%는 외부 수익과 자산 브리징을 장려하는 데 사용되어 생태계의 경제 성장과 유동성을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

03 경제 플라이휠

AO 경제 모델에는 매우 새로운 생태계 자금 할당 메커니즘도 포함되어 있습니다. 사용자는 AO 자금 브리지를 사용하여 적격 자산을 크로스 체인하여 AO 토큰 보상을 계속 받게 됩니다. 이는 크로스 체인을 통해 지속적으로 DeFi 수입을 얻을 수 있는 것과 같으며, 대부분의 사람들에게 매우 매력적입니다. 이 자금 브리지는 AO 경제 플라이휠의 핵심이며 공정한 발행 메커니즘에 따른 프로젝트 당사자의 수입원입니다.

이것은 비교적 새로운 플레이 방식이며, 자세히 공부할 가치가 있습니다. 이 섹션에서는 원리를 설명해 드리겠습니다.

먼저 크로스 체인을 통해 AO 자산을 획득하려면 두 가지 요구 사항을 충족해야 한다는 점을 명확히 해야 합니다.

• 고품질 자산: 이러한 자산은 시장에서 충분한 유동성을 가져야 합니다. 일반적으로 대규모 퍼블릭 체인의 자산을 말합니다. 이 요구 사항은 체인을 통과하여 AO 네트워크로 이동하는 자산이 광범위한 시장 인지도와 사용 가치를 갖도록 보장합니다.

• 연간 수익률 보유: 이러한 자산은 연간 수익을 창출할 수 있는 토큰이어야 합니다. 현재 stETH가 대표적인 예입니다. 앞으로 팀은 stSOL을 도입할 계획입니다.

위의 두 가지 요구 사항은 AO의 공정한 발행을 보장할 수 있고 프로젝트 당사자의 지속 가능한 발전과 수익성을 위한 핵심입니다.

간단히 말해서, 사용자는 AO 체인에 남아 있는 동안 이러한 이자 발생 자산에서 발생한 이자를 프로젝트 당사자에게 지불하고, 그 대가로 프로젝트 당사자는 사용자를 위해 AO를 주조합니다.

그림에 나와 있는 PEDG(Permaweb Ecosystem Development Guild)는 stETH에 대한 모든 관심을 받았습니다.

구체적으로 stETH를 예로 들면, 사용자가 Lido에 1 ETH를 스테이킹하면 1 stETH를 얻습니다. stETH의 주요 특징은 시간이 지남에 따라 잔액이 자동으로 증가하고 증가량은 스테이킹된 ETH에서 발생하는 수입에 따라 달라진다는 것입니다. 따라서 stETH는 1:1 비율로 ETH로 교환하거나 2차 시장을 통해 1:1에 가까운 가격으로 ETH로 다시 거래할 수도 있습니다.

연간 수익률 2.97%를 기준으로, 1년 후에 이 1stETH가 아무런 작업 없이 이더리움 메인넷에 남아 있다면 잔액은 약 1.0297stETH로 늘어나고, 이를 다시 1.0297 ETH로 교환할 수 있습니다.

하지만 이 1stETH가 AO 자산 브릿지를 통해 크로스 체인화되면 이더리움 메인넷의 크로스 체인 브릿지 계약은 1stETH를 받고, 사용자의 AO 체인 주소는 1 aoETH를 받게 됩니다. aoETH는 stETH처럼 시간이 지남에 따라 잔액이 증가하지 않는다는 점에 유의해야 합니다.

1년 후에는 aoETH 자체의 양이 시간이 지남에 따라 자동으로 증가하지 않기 때문에 Ethereum 메인넷 크로스 체인 브리지 계약의 stETH 양은 AO의 aoETH 총량보다 1년 이자로 더 많아질 것입니다. 따라서 AO 메인넷의 모든 aoETH가 Ethereum 메인넷으로 다시 크로스되더라도(극단적인 경우) 메인넷 계약의 stETH는 여전히 잉여가 있을 것이고, 이것이 프로젝트의 이익입니다.

현재 AO 크로스 체인 브릿지에 151,570 stETH가 입금되었습니다. 온체인 관찰에 따르면, 프로젝트 파티는 매일 정기적으로 봇을 사용하여 수익을 모으고 있으며, 일일 수입은 약 12 stETH입니다.

이는 높은 FDV와 낮은 유통 VC 코인이라는 불편한 상황 없이 공정한 AO 발행을 달성할 수 있으므로 윈윈 거래가 될 것이며, 프로젝트 당사자에게도 이익이 될 것입니다.

3% stETH 이자율을 기준으로, 팀은 1년 동안 모든 stETH에서 발생한 이자로 약 4,500 ETH를 획득하고, 6% 이자로 DSR에 예치된 5,000만 DAI 이상을 획득하여 총 1,000만 달러 이상의 수익을 올릴 것입니다.

이는 의심할 여지 없이 훌륭하고 공정한 분배 메커니즘이며, 후속 프로젝트를 위해 연구할 만한 가치가 있습니다.

하지만 AO 경제 플라이휠의 설계는 그 이상입니다.

사실, 전반부에서 언급한 aoETH는 잔액이 자동으로 증가하지 않으므로 보조적인 역할이 아니라 경제 플라이휠에서 없어서는 안 될 주역입니다.

aoETH 보유자는 주조된 AO를 받게 되므로 이자는 발생하는 자산이며 가격은 1:1 ETH입니다. 이런 식으로 aoETH는 주류 통화의 유동성과 가격 안정성을 가질 뿐만 아니라 많은 사람들이 낙관하고 있는 AO에 대한 이자를 생성할 수도 있습니다.

소득 귀속의 맥락

이렇게 높은 품질의 이자 수익을 창출하는 자산은 당연히 새로운 투자 방식이 필요합니다.

AO Network는 기존의 프로젝트 자금 조달 및 유통 방식을 전복하는 혁신적인 개발자 코인 모델을 제안합니다. 이 모델은 개발자에게 새로운 자금원을 제공할 뿐만 아니라 투자자에게 저위험 투자 경로를 만들어 전체 생태계의 건강한 발전을 촉진합니다.

개발자가 AO 네트워크에서 DeFi 프로젝트를 만드는 경우, 유동성을 제공하기 위해 AO 기본 토큰과 크로스체인 자산을 잠가야 합니다.

이때 aoETH와 같은 크로스체인 자산이 선호되는 유동성 대상이 됩니다. 사용자는 개발자 스마트 계약에 aoETH를 잠그는데, 이는 애플리케이션의 총 잠금 가치(TVL)를 증가시킬 뿐만 아니라, 더 중요한 것은 이러한 잠긴 aoETH에 의해 주조된 AO 토큰이 개발자 계약으로 이전된다는 것입니다.

이를 통해 개발자 채굴이 실현되고 개발자에게 지속적인 재정 지원이 제공됩니다. stSOL이 미래에 AO를 채굴할 수 있는 자격을 갖추면 AO의 DeFi 전망이 더 밝아질 것이라고 상상하는 것은 어렵지 않습니다.

이로 인해 프로젝트는 더 이상 VC 자금에 지나치게 의존하지 않을 것이고 칩의 분배는 더 건강해질 것입니다. 프로젝트가 발전함에 따라 잠긴 aoETH가 증가하고 개발자가 획득한 AO 토큰도 증가합니다.

이렇게 하면 선순환이 형성됩니다. 고품질 프로젝트는 더 많은 자금을 유치하고, 이는 다시 더 많은 자원을 얻어 제품을 개선하고, 궁극적으로 전체 생태계의 발전을 촉진합니다. 덕분에 전체 AO 체인의 생태계는 체인의 생태계보다 건강해지고, 수익 창출 효과가 나타납니다.

이 혁신적인 모델은 기존 투자 프로세스를 단순화할 뿐만 아니라 시장이 자금 흐름을 더 직접적으로 결정할 수 있도록 합니다. 진정으로 가치 있는 애플리케이션은 자연스럽게 더 많은 aoETH 잠금을 유치하여 더 많은 AO 토큰 지원을 얻습니다.

이러한 메커니즘은 개발자의 이익을 생태계 개발과 효과적으로 일치시켜, 지속적으로 가치 있는 애플리케이션을 만들도록 동기를 부여합니다.

이는 의심할 여지 없이 윈-윈 상황입니다. 투자자의 관점에서 볼 때, 자산의 연간 수익률(원금이 아닌)을 사용하여 프로젝트를 지원하면 위험이 크게 줄어들고, 이는 투자자의 투자 노력을 더욱 증가시킬 것입니다.

개발자들은 자금 조달과 칩 할당에 많은 시간과 노력을 들이는 대신, 제품 개발에 집중할 수 있습니다.

04 참여기회

현재, AO 공식 브릿지를 통한 크로스체인 채굴은 AO를 획득하는 가장 안정적인 방법입니다.

9월 5일, DAI는 공식적으로 stETH에 이어 AO를 채굴할 수 있는 두 번째 자산이 되었습니다.

이하에서는 비용 효율성과 보안의 관점에서 다양한 위험 선호도를 가진 사람들이 크로스체인 채굴 AO에 어떻게 참여할 수 있는지 분석합니다.

05 비용 효율성

AO는 아직 유통되지 않았고, 가격도 없으므로 APR을 계산할 수 없으며, 여전히 블라인드 마이닝 단계에 있습니다. 일반적으로 블라인드 마이닝은 결정적 DeFi보다 더 매력적입니다.

1,000달러 상당의 stETH와 DAI를 사용하여 AO 크로스체인 채굴을 한다고 가정하고, 최종적으로 획득되는 AO 수량을 예측하여 두 가지의 비용 효율성을 비교합니다.

결과는 예상치 못한 것이었습니다!

9월 8일 DAI 채굴 AO 수익 예측표

9월 23일 DAI 채굴 AO 수익 예측표

9월 8일과 9월 23일 사이에 우리는 놀라운 발견을 했습니다.

9월 8일은 DAI 채굴의 세 번째 날이었습니다. 아직 초기 단계였습니다. DAI의 채굴 수입은 10.53579/4.43943 = stETH의 2.373배였습니다. 합법적인 프로젝트로서 스테이블코인의 수입은 위험 자산보다 적지 않았지만 배수였습니다. 이는 지난 몇 년 동안 DeFi 시장에서 매우 드문 일입니다.

그 당시 저도 이 현상을 알아차리고 두 가지 고려 사항이 있었습니다. 첫째, 너무 이르고 시장이 아직 반응하지 않았습니다. 둘째, 암묵적인 위험이 있었습니다.

오늘, DAI 채굴이 거의 20일째 오픈되었습니다. 논리적으로 보면, 시장은 거의 소화했지만, DAI와 stETH의 수입은 여전히 8.17534/3.33439 = 2.452배로, 9월 8일보다 높습니다. 믿을 수 없어요!

시장 반응 속도 요인을 제외하면 고려해야 할 사항은 하나뿐입니다.

06 위험

금융 자산의 속성에 따르면 stETH 가격 변동으로 인한 위험은 DAI보다 훨씬 높아야 합니다. ETH를 전적으로 믿고 ETH를 굳건히 보유하더라도 ETH를 담보로 잡고 DAI를 빌려 차익거래를 할 수 있으며, 적어도 두 가지의 이자율 차이를 동일하게 할 수 있습니다. 하지만 시장은 그렇게 하지 않았습니다. 매우 비합리적입니다.

재정적 위험을 제외하더라도 여전히 계약상의 위험이 있습니다.

위에서 언급했듯이, AO의 stETH 채굴은 복잡하고 정교한 디자인을 거쳤으며, 팀은 stETH의 모든 이점을 얻을 수 있습니다. 복잡한 계약은 위험을 가져오지만, 다행히도 stETH 채굴 계약의 핵심 코드는 시간에 의해 테스트된 MorpheusAIs 프로젝트 Distribution.sol의 코드를 사용합니다. 비교적 안전합니다.

DAI 채굴 계약은 Distribution.sol을 기반으로 AO 팀에 의해 수정되었으며, 이를 통해 DAI를 DSR에 저장할 수 있습니다. stETH를 수집하는 기능보다 몇 배 더 복잡합니다.

DAI 채굴 계약 vs. MorpheusAI 계약

따라서 계약의 관점에서 볼 때 stETH 채굴 계약은 DAI보다 훨씬 안전하지만, 이것이 DAI가 stETH보다 두 배 이상 비용 효율적인 이유를 완전히 설명하지는 못합니다. 이는 아직 논의되어야 합니다. (이것은 광고입니다. 모든 사람이 그룹 토론에 참여할 수 있습니다!)

07 결론

전반적으로 AO는 개발자 주조 모델에 대한 공정한 발행이라는 관점에서 매우 흥미롭습니다. VC가 시장을 덤핑하는 일은 없고, DeFi 관점에서 볼 때 뛰어난 디자인은 어느 정도 새로운 프로젝트 형태를 나타냅니다.

참여 측면에서 Web3는 새로운 것을 경험하는 데 필수적입니다. 그러나 이해할 수 없는 상황(DAI의 초과 수익)에 직면했을 때 우리는 신중해야 하며 시장의 선택을 존중해야 합니다.

원본 링크

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: Nvidia의 Web3 버전? AO 경제 모델에 대한 심층 분석

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원저자: rm 원번역: TechFlow 지금 샌프란시스코에 있는데, 어제 구글의 자율주행 택시인 Waymo에 다시 탔는데, 아무도 운전하지 않는다는 사실에 얼마나 익숙해졌는지 놀랐습니다. 생각해보면 정말 놀랍습니다. 얼마 전까지만 해도 공상과학처럼 보였던 것이 이제는 적어도 이곳에서는 삶의 일부가 되었습니다. 우리는 이미 자율주행차가 거리를 편안하게 질주하는 미래에 살고 있으며, 더 이상 참신한 일이 아닙니다. 진화하는 것은 자동차뿐만이 아닙니다. 우리도 진화하고 있습니다. 거의 눈치채지 못할 정도로, 우리는 특별한 것이 평범한 것이 된 세상에 적응했습니다. 한때 환상적으로 보였던 기술이 이제 우리 삶의 모든 측면에 통합되었습니다. 이러한 변화는 미래가 조용히…