글로벌 유동성의 척도, 비트코인

원작자: 샘 캘러핸

원문: 루피, 포사이트뉴스

요약

• 12개월 기간 동안 비트코인의 방향은 해당 기간의 83% 기준 글로벌 유동성과 일치하며, 이는 다른 주요 자산 종류보다 높은 비율로, 비트코인을 유동성의 척도로 만듭니다.

• 비트코인은 글로벌 유동성과 높은 상관관계를 가지고 있지만, 특별한 사건이나 내부 시장 역학으로 인한 단기적 편차에는 면역이 없습니다.

• 글로벌 유동성 상황과 비트코인 온체인 가치 평가 지표를 결합하면 비트코인 주기를 보다 세부적으로 볼 수 있으며, 투자자는 내부 시장 역학으로 인해 비트코인이 글로벌 유동성 추세에서 분리되는 상황을 파악하는 데 도움이 됩니다.

주요 자산 클래스와 글로벌 유동성의 상관관계

배경

수익을 개선하고 위험을 효과적으로 관리하고자 하는 투자자에게는 글로벌 유동성의 변화에 따라 자산 가격이 어떻게 변하는지 이해하는 것이 필수적이 되었습니다. 오늘날의 시장에서 자산 가격은 유동성 조건에 직접적인 영향을 미치는 중앙은행 정책의 영향을 점점 더 많이 받고 있습니다. 펀더멘털은 더 이상 자산 가격의 주요 원동력이 아닙니다.

이는 세계 금융 위기 이후 더욱 분명해졌습니다. 그 이후로 이러한 비전통적 통화 정책은 자산 가격을 움직이는 주요 요인이 되었습니다. 중앙은행은 유동성 레버를 사용하여 시장을 하나의 거대한 거래로 바꾸었고, 경제학자 모하메드 엘-엘리안의 말에 따르면 중앙은행은 "도시에서 유일한 게임"이 되었습니다.

스탠리 드루켄밀러는 같은 생각을 반복하며, "수익이 시장을 움직이는 것이 아니라, 시장을 움직이는 것은 연준입니다... 중앙은행과 유동성이 어디로 가는지 주시하세요... 시장의 대부분 사람들은 수익과 정기적인 지표를 주시하고 있습니다. 유동성이 시장을 움직이는 것입니다."라고 말했습니다.

이는 특히 SP 500 지수에서 두드러지게 나타납니다.

SP 500 지수와 글로벌 M2 추세 비교

위 차트의 상관관계는 단순한 수요와 공급으로 귀결됩니다. 주식, 채권, 금 또는 비트코인 등 무언가를 살 수 있는 돈이 더 많으면 해당 자산의 가격은 일반적으로 상승합니다. 2008년 이후 중앙은행은 시스템에 더 많은 법정 통화를 주입했고 자산 가격도 그에 따라 반응했습니다. 다시 말해, 통화 인플레이션은 자산 가격 인플레이션을 촉진합니다.

이러한 상황에서 투자자는 글로벌 유동성을 측정하는 방법과 다양한 자산이 유동성 조건의 변화에 어떻게 반응하는지 이해하는 것이 중요합니다. 이는 유동성 중심 시장을 더 잘 헤쳐나가기 위해서입니다.

글로벌 유동성을 측정하는 방법

세계적 유동성을 측정하는 방법은 여러 가지가 있으며, 이 보고서에서는 글로벌 M2를 사용할 것입니다. M2는 물리적 통화, 당좌예금, 저축예금, 통화시장 증권 및 기타 쉽게 이용할 수 있는 현금 형태를 포함하는 광범위한 통화 공급량 측정 지표입니다.

비트코인 매거진 프로 는 미국, 중국, 유로존, 영국, 일본, 캐나다, 러시아, 호주 등 8대 경제권의 데이터를 집계한 글로벌 M2를 측정합니다. 이는 전 세계적으로 지출, 투자, 차용에 사용할 수 있는 총 통화량을 반영하기 때문에 글로벌 유동성을 측정하는 좋은 방법입니다. 이를 생각하는 또 다른 방법은 글로벌 경제에서 중앙은행이 신용을 창출하고 인쇄하는 총 통화량을 측정하는 것입니다.

여기서 한 가지 미묘한 점은 글로벌 M2가 미국 달러로 표시된다는 것입니다. Lyn Alden은 이것이 왜 중요한지 설명했습니다. 이전 기사 :

달러화 표시 화폐는 달러가 세계의 기축 통화이자 따라서 세계 무역, 계약 및 부채의 주요 계산 단위이기 때문에 중요합니다. 달러가 강세일 때 국가의 부채는 강해집니다. 달러가 약세일 때 국가의 부채는 약해집니다. 달러로 표시된 글로벌 광의 화폐는 세계 유동성의 큰 척도와 같습니다. 법정 통화 단위가 얼마나 빨리 생성되는지는 달러가 다른 글로벌 통화 시장에 비해 얼마나 강한지를 나타냅니다.

글로벌 M2를 미국 달러로 표시하면 미국 달러의 상대적 강세와 신용 창출 속도를 모두 반영하므로 글로벌 유동성 상황을 나타내는 신뢰할 수 있는 지표입니다.

비트코인이 가장 순수한 유동성 측정기일 수 있는 이유

수년에 걸쳐 글로벌 유동성과 강력한 상관관계를 보인 자산이 하나 있습니다. 바로 비트코인입니다. 글로벌 유동성이 확대됨에 따라 비트코인은 번창하는 경향이 있습니다. 반대로 유동성이 위축되면 비트코인도 피해를 입습니다. 이러한 현상으로 인해 일부에서는 비트코인을 유동성 바로미터라고 부릅니다.

아래 차트는 비트코인 가격이 글로벌 유동성의 변화를 어떻게 추적하는지 명확하게 보여줍니다.

마찬가지로 비트코인과 글로벌 유동성의 연간 백분율 변화를 비교하면 두 변화의 동기화가 강조됩니다. 즉, 유동성이 증가하면 비트코인 가격이 상승하고 유동성이 감소하면 비트코인 가격이 하락합니다.

위의 차트에서 볼 수 있듯이, 비트코인의 가격은 글로벌 유동성의 변화에 매우 민감합니다. 하지만 오늘날 시장에서 가장 민감한 자산일까요?

일반적으로 위험 자산은 유동성 조건과 더 상관관계가 있습니다. 유동성 환경에서 투자자는 위험 감수 전략을 채택하고 자본을 위험/수익률이 더 높은 자산으로 옮기는 경향이 있습니다. 반대로 유동성이 좁아지면 투자자는 일반적으로 자본을 더 안전하다고 생각하는 자산으로 옮깁니다. 이는 주식과 같은 자산이 유동성이 증가한 환경에서 좋은 성과를 거두는 이유를 설명합니다.

그러나 주가는 유동성 조건 이외의 요인에도 영향을 받습니다. 예를 들어, 주식 성과는 부분적으로 수익과 배당금과 같은 요인에 의해 결정됩니다. 이는 주식과 글로벌 유동성 간의 상관 관계를 약화시킬 수 있습니다.

또한 미국 주식 시장은 401(k)와 같은 은퇴 계좌에서 수동적인 유입을 통한 구조적 매수의 혜택을 누리며, 이는 유동성 조건에 관계없이 성과에 더욱 부담을 줍니다. 이러한 수동적인 유입은 유동성 조건이 변동할 때 미국 주식 시장을 완충하여 글로벌 유동성 조건에 대한 민감도를 잠재적으로 줄일 수 있습니다.

금과 유동성의 관계는 더 복잡합니다. 한편으로 금은 유동성 증가와 달러 약세에서 이익을 얻지만, 다른 한편으로 금은 안전 자산으로 여겨지기도 합니다. 유동성이 감소하고 위험 회피가 심할 때 투자자들은 안전을 추구하고 금에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 즉, 유동성이 약화되더라도 금 가격은 좋은 성과를 낼 수 있습니다. 따라서 금의 성과는 다른 자산만큼 유동성 조건과 밀접하게 연관되지 않을 수 있습니다.

금과 마찬가지로 채권은 안전 자산으로 간주되므로 유동성 조건과의 상관관계가 낮을 수 있습니다.

마지막으로 비트코인으로 돌아가보겠습니다. 주식과 달리 비트코인은 수익률이나 배당금이 없으며, 성과에 영향을 미치는 구조적 매수도 없습니다. 금과 채권과 달리, 비트코인 채택 주기의 이 단계에서 대부분의 자본 풀은 여전히 그것을 위험 자산으로 봅니다. 다른 자산과 비교했을 때, 비트코인은 글로벌 유동성과 가장 순수한 상관 관계를 가지고 있습니다.

이것이 사실이라면, 이는 비트코인 투자자와 트레이더 모두에게 가치 있는 결론입니다. 장기 보유자에게 비트코인과 유동성의 상관관계를 이해하면 시간이 지남에 따라 가격의 원동력에 대한 더 많은 통찰력을 제공할 수 있습니다. 트레이더에게 비트코인은 글로벌 유동성의 미래 방향에 대한 견해를 표현할 수 있는 도구를 제공합니다.

이 글은 비트코인과 글로벌 유동성 사이의 상관관계를 더 자세히 살펴보고, 다른 자산 클래스와의 관계를 비교하고, 상관관계가 깨지는 기간을 식별하고, 투자자가 이 정보를 사용하여 미래에 수익을 창출할 수 있는 방법을 공유하는 것을 목표로 합니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계 정량화

비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 분석할 때, 상관관계의 규모와 방향을 모두 고려하는 것이 중요합니다.

상관관계의 크기는 두 변수 간의 연관성 정도를 나타냅니다. 상관관계가 높을수록 글로벌 M2의 변화가 비트코인 가격에 미치는 영향이 더 예측 가능합니다. 이 상관관계의 정도를 이해하는 것은 글로벌 유동성의 변화에 대한 비트코인의 민감도를 측정하는 데 중요합니다.

비트코인의 유동성에 대한 강한 민감성은 2013년 5월에서 2024년 7월 사이의 데이터를 기반으로 명백합니다. 이 기간 동안 비트코인 가격과 글로벌 유동성 간의 상관관계는 0.94였으며, 이는 매우 강력한 양의 상관관계를 나타냅니다. 이는 비트코인의 가격이 이 기간 동안 글로벌 유동성의 변화에 매우 민감했음을 시사합니다.

12개월 롤링 상관관계를 살펴보면 비트코인과 글로벌 유동성의 평균 상관관계는 0.51로 떨어졌습니다. 이는 여전히 양의 상관관계이지만 전체 상관관계보다 상당히 낮습니다.

더욱이 6개월 이동 상관관계를 살펴보면 상관관계는 0.36으로 더 낮아집니다.

이는 비트코인의 가격이 시간이 짧아질수록 장기적인 유동성 추세에서 점점 더 벗어나는 모습을 보여줍니다. 즉, 단기적인 가격 움직임은 유동성 상황보다는 비트코인 내부 요인의 영향을 더 많이 받는다는 것을 의미합니다.

비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 더 잘 이해하기 위해 SPDR SP 500 ETF(SPX), Vanguard Total World Stock ETF(VT), iShares MSCI Emerging을 포함한 다른 자산과 비교했습니다. 시장s ETF(EEM), iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT), Vanguard Total Bond Market ETF(BND) 및 금.

12개월 이동 상관관계를 보면 비트코인이 가장 높고, 그 다음이 금, 주가 지수 순이고, 채권 지수는 유동성과 가장 약한 상관관계를 보입니다.

연간 백분율 변화를 기준으로 자산과 글로벌 유동성 간의 상관 관계를 분석할 때, 주가 지수는 비트코인보다 약간 더 강한 상관 관계를 보이며, 그 다음으로 금과 채권이 뒤따릅니다.

주식이 연간 백분율 기준으로 비트코인보다 글로벌 유동성과 더 상관관계가 있는 한 가지 이유는 비트코인이 매우 변동성이 높기 때문입니다. 비트코인 가격은 종종 1년 동안 상당히 변동하여 글로벌 유동성과의 상관관계가 왜곡될 수 있습니다. 반면 주가 지수는 종종 가격 변동이 덜 두드러지고 글로벌 M2의 연간 백분율 변화를 더 면밀히 추적합니다. 그럼에도 불구하고 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계는 연간 백분율 변화 기준으로 여전히 매우 강합니다.

위 데이터는 3가지 핵심 사항을 보여줍니다. 1) 주식, 금, 비트코인의 성과는 글로벌 유동성과 밀접한 관련이 있습니다. 2) 다른 자산 클래스와 비교할 때 비트코인의 전반적인 상관관계가 강하며, 12개월 이동 기간 내에서 상관관계가 가장 높습니다. 3) 기간이 짧아질수록 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계가 약해집니다.

비트코인은 유동성의 방향과 일치하기 때문에 독특합니다.

앞서 언급했듯이, 강력한 양의 상관관계가 두 변수가 시간이 지남에 따라 항상 같은 방향으로 움직일 것이라는 보장은 없습니다. 이는 특히 자산(예: 비트코인)이 더 변동성이 크고 변동성이 덜한 지표(예: 글로벌 M2)와의 장기 상관관계에서 일시적으로 벗어날 수 있는 경우에 해당합니다. 이것이 이 두 가지 측면(크기와 방향)을 결합하면 비트코인과 글로벌 M2가 시간이 지남에 따라 서로에게 미치는 영향에 대한 보다 완전한 그림을 제공할 수 있는 이유입니다.

상관관계의 방향적 일관성을 살펴보면 상관관계가 얼마나 신뢰할 수 있는지 더 잘 알 수 있습니다. 이는 특히 장기적 추세에 관심이 있는 사람들에게 해당됩니다. 비트코인이 대부분의 시간 동안 글로벌 유동성의 방향을 추적하는 경향이 있다는 것을 알고 있다면 유동성 조건의 변화에 따라 비트코인의 미래 가격 방향을 예측하는 데 더 확신을 가질 수 있습니다. 비트코인은 분석된 모든 자산 중에서 글로벌 유동성의 방향과 가장 높은 상관관계를 가지고 있습니다.

아래 차트는 다른 자산 클래스와 비교했을 때 12개월 동안의 글로벌 유동성에 따른 비트코인의 방향성을 더욱 잘 보여줍니다.

이는 상관관계의 강도가 시간 틀에 따라 다를 수 있지만 비트코인의 가격 방향은 일반적으로 글로벌 유동성의 방향과 일치한다는 것을 시사합니다. 나아가, 가격 방향은 분석된 다른 모든 전통적인 자산보다 글로벌 유동성에 더 가깝습니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 관계는 규모 면에서 강할 뿐만 아니라 방향성 면에서도 일관적입니다. 이 데이터는 비트코인이 다른 전통적인 자산보다 유동성 상황에 더 민감하다는 견해를 더욱 뒷받침합니다. 특히 장기적으로 볼 때 그렇습니다.

투자자에게 이는 글로벌 유동성이 비트코인의 장기적 가격 성과의 주요 원동력이 될 수 있으며 비트코인 시장 주기를 평가하고 미래 가격 움직임을 예측할 때 고려해야 한다는 것을 의미합니다. 트레이더에게 이는 비트코인이 글로벌 유동성에 대한 인식을 반영하는 매우 민감한 투자 도구를 제공하므로 유동성에 대한 강한 신념을 가진 사람들에게 선호되는 기준이 된다는 것을 의미합니다.

비트코인의 유동성과의 상관관계의 결함

비트코인은 일반적으로 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 가지고 있지만, 결과는 짧은 롤링 기간 동안 비트코인 가격이 유동성 추세에서 벗어나는 경향이 있음을 보여줍니다. 이러한 편차는 비트코인 시장 주기의 특정 시점에서 글로벌 유동성 조건보다 내부 시장 역학이 더 큰 영향을 미치거나 비트코인 산업에 고유한 특별 이벤트로 인해 발생할 수 있습니다.

특별 이벤트는 암호화폐 산업 내에서 시장 심리에 급격한 변화를 일으키거나 대규모 청산을 촉발하는 이벤트입니다. 예를 들어, 대형 기업 파산, 거래소 해킹, 규제 단속 또는 폰지 사기의 붕괴입니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 12개월 이동 상관관계가 약화된 과거 사례를 돌이켜보면, 주요 산업 이벤트 중에 비트코인 가격이 글로벌 유동성 추세와 분리되는 경향이 있다는 것이 분명합니다.

아래 차트는 주요 산업 이벤트 중에 비트코인과 유동성의 상관관계가 어떻게 분리되는지 보여줍니다.

Mt. Gox의 붕괴, Plus의 붕괴와 같은 주요 사건으로 인한 공황과 매도 압력토큰 폰지 사기와 테라/루나 붕괴로 인한 암호화폐 신뢰 위기는 기본적으로 글로벌 유동성 추세와 맞지 않습니다.

2020년 COVID-19 시장 붕괴는 또 다른 예입니다. 비트코인은 처음에는 광범위한 공황 매도와 위험 회피로 인해 급락했습니다. 그러나 중앙은행이 전례 없는 유동성 주입으로 대응하면서 비트코인은 빠르게 반등하여 유동성 변화에 대한 민감성을 강조했습니다. 당시 상관관계의 단절은 유동성 조건의 변화보다는 시장 감정의 갑작스러운 변화 때문일 수 있습니다.

이러한 특이한 사건이 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요하지만, 예측 불가능성으로 인해 투자자들이 행동하기 어렵습니다. 즉, 비트코인 생태계가 성숙해지고 인프라가 개선되고 규제가 더 명확해짐에 따라 이러한 "블랙 스완" 사건의 빈도는 시간이 지남에 따라 감소할 것으로 예상합니다.

공급 측이 비트코인의 유동성 관련성에 미치는 영향

특별한 이벤트 외에도 비트코인과 유동성의 상관관계가 약해진 기간의 또 다른 주목할 만한 현상은 이러한 상황이 종종 비트코인 가격이 극단적인 가치 평가에 도달한 후 급격히 하락한 시기와 일치한다는 것입니다. 이는 2013년, 2017년, 2021년의 강세장 정점에서 분명하게 드러났는데, 당시 비트코인과 유동성의 상관관계가 가격이 최고치에서 급격히 하락하면서 분리되었습니다.

유동성은 주로 수요 측면에 영향을 미치지만, 공급 측면의 분배 패턴을 이해하면 비트코인이 글로벌 유동성과의 장기적 상관관계에서 벗어나는 기간을 파악하는 데 도움이 될 수도 있습니다.

공급의 주요 원천은 비트코인 가격이 상승함에 따라 이익을 얻는 기존 보유자입니다. 블록 보상의 새로운 발행도 시장에 공급을 가져오지만, 공급은 훨씬 적고 반감기마다 계속 감소할 뿐입니다. 강세장 동안 기존 보유자는 일반적으로 포지션을 줄이고 수요가 포화될 때까지 새로운 구매자에게 매도합니다. 이 포화점은 일반적으로 강세장의 정점입니다.

이러한 행동을 평가하는 핵심 지표는 비트코인 1년 이상 보유 변동성으로, 장기 보유자(최소 1년)가 보유한 비트코인의 양을 총 유통 공급량의 백분율로 측정합니다. 다시 말해, 특정 시점에서 장기 투자자가 보유한 총 가용 공급량의 백분율을 측정합니다.

역사적으로 이 지표는 장기 보유자가 매도할 때 강세장에서는 떨어지고, 장기 보유자가 더 많이 매수할 때 약세장에서는 상승합니다. 아래 차트는 이러한 행동을 보여주며, 빨간색 원은 주기 정점을 나타내고 녹색 원은 바닥을 나타냅니다.

이는 비트코인 주기 동안 장기 보유자의 행동을 보여줍니다. 비트코인이 과대평가된 것처럼 보일 때 장기 보유자는 이익을 실현하기 위해 매도하는 경향이 있고, 비트코인이 과소평가된 것처럼 보일 때 장기 보유자는 축적하는 경향이 있습니다.

질문은 다음과 같습니다. "비트코인이 저평가되거나 과대평가되었을 때를 어떻게 판단하여 공급이 시장에 넘쳐나거나 고갈될 때를 더 잘 예측할 수 있을까요?"

데이터 세트는 아직 비교적 작지만, 시장 가치 대 실현 가치 Z-점수(MVRV Z-점수)는 비트코인이 극단적인 평가 수준에 도달할 때를 식별하는 데 신뢰할 수 있는 도구임이 입증되었습니다. MVRV Z-점수는 세 가지 구성 요소를 기반으로 합니다.

1) 시장 가치: 현재 시가총액으로, 비트코인 가격에 유통 중인 비트코인 총수를 곱하여 계산합니다.

2) 실현 가치: 각 비트코인 또는 UTXO가 온체인에서 마지막으로 거래된 평균 가격에 총 유통 공급량을 곱한 값입니다. 기본적으로 비트코인을 보유하는 데 드는 비용입니다.

3) Z-점수: 이 점수는 시장 가치가 실제 가치와 얼마나 차이가 나는지를 표준편차로 표현한 측정점수이며 극도로 과대평가되거나 과소평가된 기간을 강조합니다.

MVRV Z-점수가 높으면 시장 가격과 실현 가격 사이에 큰 격차가 있음을 의미하며, 이는 많은 보유자가 실현되지 않은 이익을 보유하고 있음을 의미합니다. 이는 직관적으로 좋은 일이지만, 비트코인이 과매수되거나 과대평가되었음을 나타낼 수도 있으며, 장기 보유자가 비트코인을 매도하고 이익을 실현하기에 좋은 시기입니다.

MVRV Z-점수가 낮으면 시장 가격이 실현 가격에 가깝거나 그보다 낮다는 것을 의미하는데, 이는 비트코인이 과매도되거나 저평가되었음을 나타내며, 이는 투자자가 비축을 시작하기에 좋은 시점입니다.

MVRV Z-점수를 비트코인의 글로벌 유동성 간의 12개월 롤링 상관관계와 중첩하면 패턴이 나타나기 시작합니다. MVRV Z-점수가 사상 최고치에서 급격히 떨어지면 12개월 롤링 상관관계가 무너지는 것처럼 보입니다. 빨간색 사각형은 이러한 기간을 나타냅니다.

이는 비트코인의 MVRV Z-점수가 최고치에서 하락하기 시작하고 유동성과의 상관관계가 깨지면 이익 실현 및 공황 매도와 같은 내부 시장 역학이 글로벌 유동성 상황보다 비트코인 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.

극단적인 평가 수준에서 비트코인의 가격 움직임은 글로벌 유동성 추세보다는 시장 심리와 공급 측 역학에 의해 더 많이 좌우되는 경향이 있습니다. 이 발견은 비트코인이 글로벌 유동성과의 장기적 상관관계에서 벗어나는 상황을 파악하는 데 도움이 될 수 있기 때문에 트레이더와 투자자에게 가치가 있습니다.

예를 들어, 어떤 트레이더가 달러가 하락하고 내년에 글로벌 유동성이 상승할 것이라고 확신한다고 가정해 보겠습니다. 이 분석에 따르면 비트코인은 그의 주장을 증명하는 데 가장 좋은 도구가 될 것입니다. 오늘날 시장에서 가장 순수한 유동성 척도이기 때문입니다.

그러나 트레이더는 거래에 들어가기 전에 먼저 비트코인 MVRV Z-점수 또는 유사한 평가 지표를 평가해야 합니다. 비트코인 MVRV Z-점수가 과대평가를 나타내는 경우, 트레이더는 유동성이 있는 환경에서도 조심해야 합니다. 내부 시장 역학이 유동성 조건을 무시하고 가격 조정을 유발할 수 있기 때문입니다.

비트코인의 글로벌 유동성 및 MVRV Z-점수와의 장기적 상관관계를 모니터링함으로써 투자자와 트레이더는 비트코인 가격이 유동성 조건의 변화에 어떻게 반응할지 더 잘 예측할 수 있습니다. 이 접근 방식을 통해 시장 참여자는 보다 정보에 입각한 결정을 내리고 비트코인에 투자하거나 거래할 때 확률을 높일 수 있습니다.

결론적으로

비트코인은 글로벌 유동성과 강력한 상관관계를 가지고 있어 투자자와 거래자에게 거시경제적 척도가 됩니다. 다른 자산 클래스와 비교했을 때, 비트코인은 글로벌 유동성과 상관관계가 강할 뿐만 아니라 방향성도 가장 일관적입니다. 비트코인은 글로벌 통화 창출률과 미국 달러의 상대적 강도를 반영하는 거울이라고 생각할 수 있습니다. 주식, 금 또는 채권과 같은 기존 자산과 달리 비트코인의 유동성과의 상관관계는 가장 순수합니다.

하지만 비트코인의 상관관계는 완벽하지 않습니다. 연구에 따르면 비트코인의 상관관계 강도는 단기적으로 감소하는 반면, 비트코인의 유동성과의 상관관계가 무너지는 기간을 식별하는 것이 중요하다는 것을 보여줍니다.

비트코인의 내부 시장 역학, 예를 들어 특별 이벤트나 극단적인 평가 수준은 글로벌 유동성의 영향에서 일시적으로 벗어나게 할 수 있습니다. 이러한 시기는 종종 가격 조정이나 축적 기간을 나타내므로 투자자에게 매우 중요합니다. 글로벌 유동성 분석을 MVRV Z-점수와 같은 온체인 지표와 결합하면 비트코인의 가격 주기를 더 잘 이해하고 가격이 유동성 추세보다 감정에 더 많이 좌우될 수 있는 시기를 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다.

마이클 세일러는 한때 "모든 모델은 파괴된다"고 유명하게 말했습니다. 비트코인은 돈 자체의 패러다임 전환을 나타냅니다. 따라서 통계적 모델은 비트코인 현상의 복잡성을 완벽하게 포착할 수 없지만 일부 모델은 의사 결정을 안내하는 데 유용한 도구가 될 수 있습니다. 오래된 속담처럼 "모든 모델은 틀렸지만 일부는 유용합니다."

글로벌 금융 위기 이후 중앙은행은 비전통적 정책을 통해 금융 시장을 왜곡하여 유동성을 자산 가격의 주요 동인으로 만들었습니다. 따라서 오늘날 시장을 성공적으로 탐색하고자 하는 모든 투자자에게 글로벌 유동성의 변화를 이해하는 것은 매우 중요합니다. 과거에 거시경제 분석가 루크 그로멘은 비트코인을 유동성 조건의 변화를 알리는 능력으로 인해 마지막으로 완벽하게 작동하는 연기 경보기로 묘사했습니다.

비트코인에 대한 경고음이 울리면 투자자는 위험을 관리하고 미래 시장 기회를 활용하기 위한 전략을 개발하기 위해 경청하는 것이 현명할 것입니다.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: 비트코인, 글로벌 유동성의 척도

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