Messari Researcher: 스테이블코인 시장의 다양한 제품 및 기능 개요

원저자: 애디

원문: TechFlow

Tether의 지난 분기 기록적인 이익은 이를 전통적인 금융의 거인으로 만들었습니다. 하지만 1조 10조 52억 달러의 이익 수치는 또한 그 시장 점유율을 차지하려는 새로운 경쟁자들의 표적이 되었습니다.

저의 최신 기사는 빠르게 진화하는 스테이블코인 공간에 대한 심층 분석을 제공하며, 중앙 집중형 및 분산형 부문을 모두 포괄합니다. 우리는 공간을 몇 가지 주요 범주로 나눕니다.

중앙화된 대안은 종종 투명성이 부족하고 일반적으로 명확한 인센티브가 있을 때만 높은 거래량을 보입니다. PYUSD는 신뢰와 10억 달러의 시가총액을 얻은 몇 안 되는 스테이블코인 중 하나입니다.

USD 0과 같은 보다 분산화된 재무부 지원 스테이블코인은 Morpho와 같은 DeFi 플랫폼과의 에어드롭 인센티브와 파트너십 통합을 통해 빠르게 성장했습니다. USD 0의 시가총액은 약 $2억 5천만이며 이 수준에 빠르게 도달했습니다.

USDe와 같은 합성 스테이블코인은 롱 스팟과 숏 선물 포지션을 모두 보유함으로써 페그를 유지합니다. 기준이 좁아짐에 따라 USDe는 시장 점유율을 잃습니다. 하지만 Elixir와 같은 새로운 프로토콜은 담보 지원을 조정하여 Ethena 모델을 개선하는 것을 목표로 합니다.

역사적으로, 분산화를 극대화하고 인간의 개입을 최소화하는 데 중점을 둔 스테이블코인은 수요가 많지 않았습니다. GHO는 AAVE에서 이미 증가하는 활성 사용자 수에 의존하기 때문에 예외일 수 있습니다.

새로운 디자인은 종종 기존의 담보부채 포지션 모델을 개선하는 메커니즘을 구현하려고 시도합니다. DYAD는 KEROSENE이라는 2세대 토큰을 통해 시스템의 초과 담보를 활용하려는 스테이블코인 중 하나입니다. KEROSENE을 사용하면 사용자는 외부 자본을 기반으로 더 많은 DYAD를 주조할 수 있습니다. 사용자가 NOTE라는 NFT에 더 많은 KEROSENE을 보유할수록 유동성 풀에서 더 많은 수익을 얻습니다.

다이어드-케로센 플라이휠

-> 1. TVL이 상승합니다 – 사용자들이 고수익 유동성 공급자(LP)를 활용하려고 하기 때문에 TVL(총 잠금 가치)이 상승합니다.

-> 2. 등유 결정론적 가치 증가 – 등유의 결정적 가치(DV)는 다음과 같이 계산합니다. 등유 DV = (TVL – 채굴된 DYAD) / 등유 공급량.

– > 3. 등유 가격 인상 – 등유의 가격은 결정적 가치(DV)와 일치해야 합니다.

-> 4. DYAD-USDC 풀 수익률 상승 – 풀에서 배출되는 등유의 가치는 USD 가치에 따라 더욱 커집니다.

이러한 새로운 스테이블코인 범주는 수익률, 접근성, 유동성, 안정성 및 자본 효율성에서 경쟁합니다. 새로운 디자인이나 기존 디자인에 대한 조정은 서로 다른 트레이드오프를 만듭니다.

원본 이미지 출처: Messari, TechFlow 번역

스테이블코인 분야의 지형은 매주 새로운 진입자가 생겨나면서 변화하고 있습니다.

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