알트코인이 저조한 성과 보이는 이유: 유동성 부족과 분열성

원본 기사 작성자: 마일스 도이처

원문: TechFlow

크립토의 주요 근본적 결함이 드러나고 있으며, 이것이 이 사이클에서 알트코인이 저조한 성과를 보이는 주된 이유입니다. 현재로서는 해결책이 없는 듯하고, 모든 데이터를 파헤쳐보니 충격적인 사실을 발견했습니다.

이 게시물의 목적은 크립토에서 가장 큰 의문에 대한 더 많은 통찰력을 제공하는 것입니다. 우리가 어떻게 여기까지 왔는지, 가격이 왜 그런 식으로 움직이는지, 그리고 앞으로의 길을 정확히 설명할 것입니다.

시장이 열광하던 2021년으로 돌아가 보겠습니다. 새로운 유동성이 주로 새로운 소매 투자자들에 의해 시장에 빠르게 쏟아져 들어왔습니다. 강세장은 멈출 수 없어 보였고 위험 감수성은 최고조에 달했습니다.

이 기간 동안 벤처캐피털 회사들은 이 부문에 전례 없는 규모의 자금을 쏟아붓기 시작했습니다.

창업자와 VC도 일반 투자자와 마찬가지로 기회주의자입니다.

투자 증가는 시장 상황에 대한 자본주의적 자연스러운 대응이다.

사적 시장에 대해 잘 모르는 분들을 위해 간단히 말씀드리자면, VC는 초기 단계(보통 출시 6개월~2년 전)에 프로젝트에 투자하는데, 보통 낮은 가치 평가(귀속)로 투자합니다. 이 투자는 프로젝트 개발에 필요한 자금을 조달하는 데 도움이 되고, VC는 종종 프로젝트가 시작되도록 돕기 위해 다른 서비스/연결을 제공합니다.

흥미롭게도, 2022년 1분기는 VC 자금 조달에 있어서 역대 최고 분기였습니다($120억). 이는 "하락장"의 시작을 알렸습니다(네, VC가 타이밍을 잘 잡았습니다).

하지만 기억해야 할 점은 VC는 단지 투자자일 뿐이며, 거래 건수가 증가하면 창출되는 프로젝트 수도 늘어나게 된다는 것입니다.

진입 장벽이 낮고, 강세장에서 암호화폐가 보여주는 높은 상승 잠재력이 결합되어 Web3는 새로운 스타트업의 온상이 되었습니다. 새로운 토큰이 잇따라 등장하면서 2021년과 2022년 사이에 암호화폐 토큰의 총 수가 세 배로 늘어났습니다.

하지만 얼마 지나지 않아 파티는 끝났습니다. LUNA에서 시작하여 FTX로 끝나는 전염병 사슬이 시장을 완전히 파괴했습니다. 그렇다면 올해 초에 이렇게 많은 돈을 모은 이 프로젝트들은 무엇을 했을까요?

그들은 미루고, 또 미루고 또 미루었습니다. 하락장에서 프로젝트를 시작하는 것은 사형 선고였고, 유동성 부족 + 나쁜 감정 + 관심 부족으로 인해 많은 새로운 하락장 출시가 도착하자마자 죽었습니다. 그래서 창업자들은 반전을 기다리기로 했습니다. 시간이 좀 걸렸지만 마침내 2023년 4분기에 그렇게 했습니다. (벤처 자금 조달의 가장 큰 정점은 18개월 전인 2022년 1분기였습니다.)

몇 달간의 지연 끝에, 그들은 마침내 더 나은 조건에서 토큰을 출시할 수 있었고, 그들은 차례차례로 토큰을 출시했습니다.

출시를 결정하는 것은 오래된 프로젝트뿐만이 아닙니다. 많은 신규 플레이어도 새로운 강세장 상황을 프로젝트를 출시하고 빠르게 돈을 벌 수 있는 기회로 보고 있습니다. 그 결과, 2024년 신규 출시 건수는 사상 최고치를 기록했습니다.

놀라운 통계가 몇 가지 있습니다. 4월 이후로 100만 개가 넘는 새로운 암호화폐 토큰이 발행되었습니다. (이 중 절반은 솔라나 네트워크에서 생성된 밈 코인입니다).

이 숫자는 체인에 밈 코인을 배치하는 것이 쉬워서 부풀려진 것이라고 말할 수 있습니다. 사실이지만, 여전히 미친 숫자입니다.

더 정확한 숫자를 알아보려면 Coingecko의 아래 차트를 참조하세요. 이 차트에는 여러 소규모 밈 코인이 제외되어 있습니다.

현재 우리는 2021년 폭등장의 정점보다 5.7배 더 많은 암호화폐 토큰을 보유하고 있습니다.

이는 큰 문제이며 올해 암호화폐가 어려움을 겪고 있는 주요 이유 중 하나입니다. $BTC 새로운 역대 최고 기록을 세웠습니다.

왜?

더 많은 토큰이 발행될수록, 시장에 누적된 공급 압력이 커지고, 이 공급 압력은 누적됩니다.

2021년 프로젝트 중 상당수는 아직 진행 중이며, 공급 압박은 이후 해마다(2022년, 2023년, 2024년) 계속해서 누적됩니다.

현재 추정에 따르면 하루에 약 $150-200 million의 새로운 공급 압력이 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 지속적인 매도 압력은 시장에 극적인 영향을 미쳤습니다.

토큰 희석을 인플레이션과 같이 생각해보세요. 정부가 달러를 인쇄하면 그에 따라 상품 및 서비스 비용 대비 달러의 구매력이 감소합니다.

암호화폐에서도 마찬가지입니다. 토큰을 더 많이 인쇄하면 그에 따라 미국 달러와 같은 다른 통화에 비해 암호화폐의 구매력이 감소합니다.

Altcoin 분산화는 기본적으로 인플레이션의 암호화폐 버전입니다. 발행된 토큰의 수뿐만 아니라 많은 신규 출시의 낮은 FDV/높은 유통 메커니즘도 큰 문제입니다.

이로 인해 a) 높은 수준의 분열이 발생하고 b) 공급 압박이 지속됩니다.

이 모든 새로운 출시와 공급은 시장에 새로운 유동성이 유입된다면 수용할 수 있을 것입니다. 2021년에는 매일 수백 개의 새로운 출시가 있었고 모든 것이 상승했습니다. 그러나 지금은 그렇지 않습니다. 그래서 우리는 다음과 같은 상황에 처해 있습니다.

A) 시장에 유입되는 새로운 유동성이 충분하지 않습니다.

B) 잠금 해제로 인한 엄청난 희석/매도 압력.

이제 문제가 무엇인지 알았으니, 현재 문제에 대해 논의해 보겠습니다.

그러면 어떻게 상황이 나아질 수 있을까요? 첫째, 암호화폐의 유동성이 더 필요하다는 점을 강조해야 합니다.

상대적으로 VC가 너무 많습니다. 사적 시장의 불균형은 암호화폐에서 가장 크고(가장 파괴적인) 문제 중 하나이며, 특히 주식과 부동산과 같은 다른 시장과 비교할 때 더욱 그렇습니다. 이 불균형은 소매 투자자들이 이길 수 없다고 느끼기 때문에 문제가 됩니다. 이길 수 있다고 느끼지 못하면 게임을 하지 않을 것입니다.

왜 밈 코인이 올해를 지배했다고 생각하세요? 이것이 소매 투자자들이 자신들에게 기회가 있다고 느끼는 유일한 방법입니다.

많은 높은 FDV 토큰의 가격 발견이 비공개 시장에서 이루어지므로, 소매 투자자는 VC처럼 10배, 20배 또는 50배의 수익을 낼 기회가 없습니다.

2021년에 런치패드 토큰을 구매하면 100배의 수익을 얻을 수 있습니다. 이번 라운드에서 토큰은 시가총액이 50억, 100억, 200억 이상으로 출시되고 있으며, 공개 시장에서는 가격을 발견할 여지가 없습니다.

그런 다음 잠금 해제를 시작하고 가격은 계속 떨어집니다. 저는 이 문제에 대한 답이 없습니다. 많은 플레이어가 변화를 만들 수 있는 복잡한 문제입니다.

하지만 여기에는 몇 가지 아이디어가 있습니다.

• 거래소는 더 나은 토큰 분배를 구현할 수 있습니다.

• 팀은 커뮤니티 할당을 우선시하고 실제 사용자를 위한 더 큰 풀을 제공할 수 있습니다.

• 출시 시점에 더 높은 비율이 잠금 해제될 수도 있습니다(매각을 방지하기 위해 단계별 매각 세금을 시행하는 등의 조치를 통해).

내부자가 변화를 강요하지 않더라도 결국 시장은 변화를 강요할 것입니다. 시장은 항상 스스로를 조정하고 바로잡으며, 현재 메타 데이터의 효과성과 대중의 반응이 약화되면 미래에 상황이 바뀔 수 있습니다.

하루가 끝나면, 더 친절한 소매 시장은 모든 사람에게 좋습니다. 좋습니다 프로젝트에도 좋고, VC에게도 좋고, 거래소에도 좋고, 더 많은 사용자에게도 좋습니다.

현재 문제 대부분은 근시안적(그리고 업계 초창기)의 증상입니다. 또한 거래소 측면에서 거래소가 더 실용주의를 발휘하기를 바랍니다. 엄청난 신규 상장/희석을 상쇄하는 한 가지 방법은 상장 폐지에 대해서도 마찬가지로 무자비하게 대처하는 것입니다. 여전히 귀중한 유동성을 빨아들이고 있는 10,000개의 죽은 프로젝트를 정리합시다.

시장은 소매 투자자들에게 돌아올 이유를 제공해야 하며, 그러면 최소한 문제의 절반은 해결될 것입니다. $BTC 랠리, $ETH ETF, 거시 환경의 변화, 사람들이 실제로 사용하고 싶어하는 킬러 애플리케이션이든 말입니다. 여전히 잠재적인 촉매제가 많이 있습니다.

최근 가격 움직임에 혼란스러워하는 사람들에게 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 빛을 비출 수 있었으면 좋겠습니다. 분열이 유일한 문제는 아니지만 확실히 중요한 문제이며 논의해야 할 사항입니다.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: 왜 알트코인은 성과가 좋지 않은가: 유동성 부족과 분열

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원저자: 0xewwierw 서론 Bitcoin Layer 2의 FOMO 감정이 사라지면서 인프라와 사용자 친화성에 성실함을 계속 투자하는 프로젝트가 궁극적인 승자가 될 수 있습니다. BitVM 중국 커뮤니티의 데이터에 따르면, 시장에는 50개 이상의 문서화된 Bitcoin Layer 2 프로젝트가 있으며, 그 중 일부는 2013년부터 건설 중이었고, 일부는 올해 출시되어 사이드체인 및 롤업과 같은 하위 범주를 포함합니다. 이 치열한 시장 경쟁에서 BitVm 기술을 기반으로 하는 네이티브 Bitcoin Layer 2 네트워크인 Bitlayer는 자체 기술 혁신과 지속적인 생태적 구축에 의존하여 Bitcoin 생태계에서 가장 빠르게 성장하는 Layer 2 프로젝트가 되고 있습니다. BitVM을 기반으로 하는 Bitcoin 2차 계층 솔루션인 Bitlayer는 계층화된 가상 머신 기술(Layered Virtual Machine)을 제안했습니다.