Metrics Ventures Alpha: 경쟁이 치열한 솔라나 LSD 트랙에서 지토가 두각을 나타낼 수 있을까?

Jito Network는 Solana 생태계에서 MEV와 유동성 스테이킹 사업을 결합한 최초의 프로토콜이며, MEV 수익을 스테이킹 보상으로 사용하여 프로토콜 스테이킹 수익을 증가시킵니다. 아래 그림은 Jito 프로토콜에서 Solana 자금 흐름에 대한 상위 수준 요약입니다. Jito는 Solana 생태계의 MEV와 유동성 스테이킹 사업 모두에서 절대적인 선두 자리를 차지하고 있으며, 이번 시장 라운드에서 Solana 생태계가 상당히 성장함에 따라 MEV와 유동성 스테이킹의 두 사업도 급속한 성장을 이루었습니다. 이 연구 보고서는 MEV와 유동성 스테이킹의 두 측면에서 Jito의 기술 원칙과 사업 진행 상황을 분석하고, Jito의 미래 사업에 대한 가능한 성장 지점과 투자 지점을 분석합니다.

1 MEV 리더: 솔라나의 MEV 환경 재편

1.1 Solana MEV 딜레마 및 솔루션

MEV(Maximal Extractable Value)는 블록체인 네트워크에서 블록을 생성할 때 거래 순서를 이동하여 채굴자가 추출할 수 있는 최대값을 말합니다. MEV의 예는 다음과 같습니다.

• 샌드위치 공격: 가장 일반적인 유형의 MEV인 MEV 검색자는 자산 가격에 영향을 줄 수 있는 보류 중인 거래를 관찰하고 거래 전후에 거래를 제출하며 거래 토큰의 가격을 올리거나 낮추는 방식으로 이익을 얻습니다. 이로 인해 원래 거래 비용이 증가합니다.

• 청산: 담보가 부족한 대출 포지션이 있는지 항상 모니터링하고, 발견 후 강산과 활력을 완료하기 위해 청산인의 자격을 신속히 압류합니다.

• NFT 주조: NFT 주조 이벤트에서 선두주자 자리를 차지하고 높은 가치의 NFT를 획득하세요.

• 공중 투하 수집 및 판매: 에어드랍이 가능해지면 빠르게 에어드랍을 수집하여 매우 초기 단계에 판매하여 비교적 높은 판매 가격을 얻습니다.

MEV의 다른 예는 많지만, 모두 본질적으로 개인적 이익을 극대화하기 위해 거래 순서를 선점하는 것에 관한 것입니다. MEV에 대한 논의는 처음에는 이더리움에 집중되었지만, 솔라나와 같은 블록체인 네트워크에서도 존재합니다. 솔라나 네트워크 자체의 거래 처리 메커니즘 때문에 솔라나의 MEV 문제는 이더리움의 문제와 정확히 같지 않습니다.

이더리움과 비교했을 때 솔라나는 다음과 같은 점에서 다릅니다.

(1) 공개 메모풀이 없습니다. 거래는 검증자에게 직접 전송되어 즉시 처리되지만, 이더리움에서는 거래가 먼저 공개 거래 풀에 저장되어 채굴자가 블록에 포함할 때까지 기다립니다.

(2) 거래는 선입선출(FIFO) 원칙에 따라 처리됩니다. 즉, 도착한 순서대로 처리됩니다. 이더리움의 채굴자는 자유롭게 거래를 선택하고 정렬할 수 있으며, 이더리움은 가스 수수료가 높은 거래를 우선적으로 처리합니다.

따라서 솔라나의 거래 순서 경쟁은 가스 수수료 경쟁이 아닌 높은 수수료에서 낮은 지연 시간으로 바뀌었고 검증자에게 먼저 도달하기 위해 노력했습니다. 또한 솔라나의 거래 수수료는 매우 낮습니다. 우선권을 얻기 위해 로봇은 솔라나에 많은 수의 정크 거래를 보내고 동일한 거래 중 가장 먼저 실행된 거래만 완료되고 나머지는 실패합니다. Jito Networks 통계에 따르면 Epoch 414에서 블록 계산의 60%가 무효한 차익 거래로 차지되었고 98% 이상의 차익 거래가 실패하여 솔라나 검증자가 실패한 거래를 처리하는 데 많은 컴퓨팅 리소스를 사용하여 컴퓨팅 리소스를 크게 낭비하고 네트워크 효율성을 떨어뜨렸습니다.

무효한 정크 거래로 인한 Solanas 점유를 줄이기 위해 Jito는 mempool 및 블록 공간 경매를 도입하여 Solanas MEV 환경을 재구성합니다. Jitos 솔루션의 기본 아키텍처는 아래 그림에 나와 있으며, Searchers, Relayers, Block Engines 및 Jito-Solana 검증 클라이언트의 네 가지 주요 구성 요소를 포함합니다. Relayer는 먼저 거래 데이터 필터링과 거래 서명 검증을 완료한 다음 거래 데이터를 블록 엔진과 검증 클라이언트에 전달합니다. Searcher는 예상 실행 번들(정렬된 거래 세트이며 검증자는 거래 세트를 순서대로 완전히 실행해야 함. 이 거래 세트의 실행은 원자적이므로 모두 실행되고 거래가 실패하면 번들이 실행되지 않음)과 팁(검증자가 번들을 실행하도록 유도하는 수수료)을 제출합니다. 블록 엔진은 제출된 여러 번들 중에서 가장 수익성이 높은 번들을 찾아 검증자에게 전달하고 검증자는 거래 실행을 완료합니다.

1.2 MEV 사업 데이터 개요

데이터로 판단할 때, 솔라나 체인의 MEV 수익은 급속히 증가하고 있으며, 솔라나에서 MEV를 확보하는 지토의 능력도 증가하고 있습니다.

Blockworks Research 데이터에 따르면, 2024년 3월부터 Solana에서 검증자가 획득한 MEV 수입이 Ethereum을 넘어서기 시작했고, 5월에는 Ethereum을 크게 앞지르기 시작했습니다. 5월 12일, Solana가 하루에 창출한 총 경제적 가치(거래 수수료 + MEV 수입)가 처음으로 Ethereum을 넘어섰습니다. Solana에서 밈 토큰에 대한 열풍은 특히 pump.fun이 탄생한 후 MEV에 대한 기회를 늘렸습니다. 밈 토큰의 수명 주기는 몇 분에 불과할 수 있으므로 거래 순서가 특히 중요합니다. 예를 들어, 일부 개발자는 토큰을 만들 때 자체 칩을 축적하고 토큰 생성 시 여러 지갑에서 구매해야 합니다. 여기에는 거래 순서에 대한 엄격한 요구 사항이 있으며, 거래 fomo 기간에 직면하면 jito 팁도 크게 변동합니다.

Solana MEV 성장은 대부분 Jito Network에서 포착했습니다. 뉴스 데이터에 따르면 Jito-Solana 클라이언트의 채택률은 78%를 초과했지만 이 수치는 2023년 말에 31%에 불과했습니다. 즉, 대부분의 검증자가 MEV 솔루션을 제공하기 위해 Jito를 채택했다는 의미입니다. Jito의 MEV 수익도 이를 반영합니다. Jito에 매일 제출되는 번들 수는 빠르게 증가하여 6월 14일에 9M을 넘었습니다. 그 결과 스테이커에게 제공되는 일일 팁 수입과 수입 보상도 빠르게 증가하고 있습니다. 현재 일일 팁 수는 여러 날 동안 10,000 SOL을 초과했으며 6월 7일에는 16,000 SOL에 도달하기도 했습니다.

솔라나 생태계의 회복은 MEV의 회복을 가져왔고, MEME 열풍으로 인한 거래량 급증은 MEV 수익의 급증을 직접적으로 이끌었습니다. MEME 토큰 거래에 대한 열정은 최근 몇 달 동안의 냉정한 시장으로 인해 좌절되지 않았습니다. pump.fun 데이터를 예로 들면, 4월 이후 배치된 토큰은 비교적 높은 수준이었고, 거래 수수료와 수익은 비교적 안정적으로 유지되었습니다. MEME 토큰 거래에 대한 열정은 MEV 수익이 어느 정도 높은 수준을 유지하도록 보장했습니다. 2024년 3월 9일, Jito Labs는 공식적으로 소셜 미디어에 사용자에게 부정적인 외부 효과가 발생하여 Jito가 거래 정렬 및 샌드위치 공격으로 인한 사용자 손실을 줄이는 mempool 사용을 중단했다고 게시했습니다. 데이터에 따르면 이러한 움직임은 Jitos MEV 수익에 큰 영향을 미치지 않았습니다.

2 유동성 공약: 시장점유율을 빠르게 확보하고 선두주자가 되자

2.1 Solana Liquidity 스테이킹 시장 구조

이더리움과 비교했을 때, 솔라나의 유동성 스테이킹 트랙은 매우 느리게 발전했습니다. 데이터 집합을 살펴보겠습니다. 솔라나의 스테이킹 비율은 65%를 초과하는 반면, 이더리움의 스테이킹 비율은 약 27%(코인베이스 데이터)에 불과하지만, 솔라나의 스테이킹의 약 95%는 네이티브 스테이킹이고, 스테이킹된 ETH의 거의 절반은 유동성 스테이킹과 유동성 재스테이킹을 선택합니다.

이러한 차이는 두 체인 간의 기술적, 생태적 차이에 의해 결정됩니다.

(1) 이더리움은 검증자가 되기 위한 최소 스테이킹 요구 사항이 32 ETH인 반면, 솔라나는 최소 스테이킹 요구 사항이 없으므로 검증자가 되기 위한 임계값이 낮아졌습니다.

(2) 이더리움 네이티브 프로토콜은 위임 스테이킹을 지원하지 않으므로 일반 사용자는 이더리움을 통해 스테이킹을 검증자에게 직접 위임할 수 없습니다. 다른 타사 프로토콜을 통해서만 위임 스테이킹을 달성할 수 있습니다. 네이티브 스테이킹을 달성하려면 32 ETH가 필요한 검증자를 직접 실행해야 합니다.

(3) 슬래싱 메커니즘은 아직 솔라나에 적용되지 않았으므로 일반 사용자에게는 검증자를 선택하는 것이 그다지 중요하지 않습니다. 그러나 이더리움에는 슬래싱 메커니즘이 존재하기 때문에 사용자는 검증자를 신중하게 선택해야 하며 그렇지 않으면 검증자의 실수에 대한 대가를 치르게 됩니다. 이를 위해서는 일반 사용자에게 이 서비스를 제공하기 위한 제3자 프로토콜, 즉 스테이킹 풀이 필요합니다.

(4) 솔라나의 DeFi 생태계는 아직 성숙하지 않았기 때문에 LST 자산을 보유하더라도 농사를 지을 수 있는 채널이 거의 없습니다. 충분한 수익에 대한 유혹이 없다면 사용자는 LST 자산을 보유할 수요가 거의 없습니다. 그러나 이더리움의 DeFi 생태계는 매우 풍부합니다. stETH가 이끄는 LST 자산은 대부분의 DeFi 프로토콜에서 기본 기반 자산으로 사용되었습니다. DeFi 프로토콜은 계층별로 쌓이고 사용자의 레버리지와 수익률을 곱할 수 있습니다.

따라서 Solana의 사용자는 유동성 스테이킹에 대한 강한 수요가 없으며 사용자 습관은 아직 배양되지 않았습니다. 그러나 기존 데이터를 판단하면 Solana의 유동성 스테이킹 비중은 꾸준히 증가하고 있으며 2023년 6월 약 2%에서 현재 6.38%로 1년 만에 약 3배 증가했습니다. LST 자산의 시장 점유율 측면에서 stSOL과 mSOL은 한때 세계를 나누었지만 Lidos가 Solana 생태계에서 철수하고 Jitos가 시장 점유율을 놓고 빠르게 경쟁하면서 JitoSOL은 현재 40% 이상을 차지하고 있으며 이는 2위인 mSOL의 약 2.5배입니다. Solana의 유동성 스테이킹 사업 환경은 Jito의 지배력을 증명하며 또한 Jito가 유동성 스테이킹 사업에서 여전히 큰 성장 여지가 있음을 데이터를 통해 보여줍니다.

2.2 Jito Liquidity Staking 사업 데이터 개요

Jitos 유동성 스테이킹 사업이 빠르게 성장하고 있습니다. JitoSOL의 TVL과 시장 점유율이 모두 빠르게 성장하고 있습니다. 2023년 9월 15일부터 2023년 11월 25일까지 Jito는 DeFi 프로토콜에서 JitoSOL을 보유하고 사용하는 사용자에게 보상하는 포인트 플랜을 출시했으며, 해당 에어드랍이 배포됩니다. 이를 통해 JitoSOL TVL은 2023년 9월 이후 급속한 성장기에 접어들고 mSOL을 능가하는 시장을 완성할 것입니다. 에어드랍 배포 후 TVL과 시장 점유율은 약간 하락했으며 비교적 안정적인 성장기에 접어들었습니다. 현재 Jitos TVL은 16억 달러를 돌파하여 Solana 생태계에서 가장 높은 TVL을 가진 프로토콜이 되었습니다.

JitoSOL의 스테이킹 APY는 현재 8.26%입니다. 이 APY는 Solana 스테이킹 수익률과 MEV 수익 분배의 두 부분으로 구성됩니다. Jito가 받은 MEV 팁의 5%는 Jito 프로토콜로 이동하고 95%는 검증자에게 이동합니다. 검증자가 받은 MEV 팁의 대부분은 위임된 스테이커에게 제공됩니다. MEV APY는 비교적 불안정하며 온체인 거래량이 많을 때 수익률은 1.5%에 도달할 수 있습니다.

LST 사용 시나리오 측면에서 JitoSOLs DeFi 프로토콜 통합은 빠르게 확장되고 있습니다. 현재 TVL이 가장 높은 프로토콜은 Kamino와 Drift입니다. 그러나 60% 이상의 JitoSOL이 지갑에 여전히 존재하여 유동 담보 자산의 중요성이 실현되지 않았다는 점에 유의해야 합니다. Jito가 사업을 발전시키고자 한다면 최우선 순위는 여전히 Farming 채널과 보안을 확장하고 채굴 인센티브를 늘리는 것입니다.

2.3 경쟁 환경 분석

Solana 생태계 유동성 스테이킹 프로토콜의 시장 점유율에 따르면, 현재 Jito와 비교할 수 있는 두 번째 프로토콜은 Marinade.Finance이고, bSOL, jupSOL, INF는 각각 JitoSOL의 약 1/5을 차지하며, 현재 경쟁력은 상대적으로 약합니다. 여기서는 주로 Marinade와 Jito의 비교 분석을 수행합니다.

사업적 차이점의 관점에서 볼 때, Jito와 Marinade는 모두 유동성 스테이킹을 지원하고 Marinade는 유동성 스테이킹과 네이티브 스테이킹의 두 가지 서비스 모드를 제공합니다.Marinade 네이티브 스테이킹은 사용자가 더 나은 검증자를 선택하고 사용자 스크리닝 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있지만 Solana는 자연스럽게 네이티브 스테이킹을 지원하고 페널티 메커니즘이 없기 때문에 타사 네이티브 스테이킹 서비스는 문제점을 해결하지 못하고 프로토콜에 대한 수익을 창출할 수 없습니다.Jito의 이점은 MEV 분야에서 선도적인 위치에 반영되지만 MEV 수익은 JitoSOL 보유자에게만 국한되지 않습니다.Marinade 문서에 따르면 사용자가 프로토콜 위임을 통해 jito-solana 검증자에게 스테이킹하는 한 MEV 수익의 일부를 얻을 수 있지만 jito-solana 검증자와 Jito Labs 간의 관계를 고려할 때 관련 검증자는 여전히 Jito에 대한 충성도가 더 강할 것입니다.

사업 데이터의 변화를 보면, jitoSOL은 2023년 8월 이후 mSOL의 시장 점유율을 빠르게 빼앗았습니다. 9월에 시작된 에어드랍 포인트 계획은 이러한 추세를 가속화했습니다. jitoSOL의 시장 점유율 확대 추세는 2023년 말 에어드랍이 발행된 후 감속기에 접어들었지만, mSOL의 시장 점유율은 계속 감소했으며 현재로서는 완화될 조짐이 보이지 않으며 사업 확장이 분명히 방해를 받았습니다.

수익률 측면에서 Jito는 현재 사용자에게 8.26%의 APY를 제공하는 반면 Marinades 네이티브 스테이킹 APY는 8.18%입니다. 이 프로토콜은 mSOL에 대해 6%의 관리 수수료를 부과하기 때문에 유동성 스테이킹의 APY는 7.68%에 불과하여 약간 낮습니다. 상대적으로 두 가지의 차이는 크지 않습니다.

DeFi 프로토콜 통합 측면에서 mSOL의 총량은 현재 약 5.5M이며, 그 중 3.4M이 지갑에 분산되어 약 61.8%를 차지하며 JitoSOL과 크게 다르지 않습니다. Solana는 DeFi 생태 프로토콜이 적기 때문에 두 가지의 주요 농사 전략은 크게 다르지 않습니다. 둘 다 주요 DEX에서 다양한 통화 쌍에 대한 유동성을 제공하고 mSOL을 담보 자산으로 사용하거나 대출 계약에서 mSOL을 빌려줍니다. mSOL의 전략은 비교적 더 풍부합니다. 예를 들어 mSOL은 Coinbase, Gate 등 여러 CEX를 통합하여 SOL과 교환하는 것이 더 편리합니다. 또한 옵션 거래, NFT 매수 등도 통합합니다.

토큰 경제학의 관점에서 두 토큰의 용도는 유사하며, 둘 다 프로토콜 관련 거버넌스 기능과 DeFi Farming을 위한 유동성 채굴 배출입니다. 현재 Marinade Earn의 세 번째 시즌이 시작되고 있으며, 25M MNDE 토큰이 제공되어 사용자가 특정 Farming 전략에 참여하도록 유도합니다.

마지막으로, 가치평가와 TVL을 비교해보면, 마리네이드와 지토는 비슷한 TVL을 가지고 있지만, 시장가치는 지토의 1/10도 안 됩니다. 사업 데이터로 보면, 마리네이드는 상대적으로 저평가되어 있습니다. 하지만, 통화 가격 측면에서 보면, MNDE는 작년 대비 지금까지 두 배로 올랐을 뿐이며, SOL의 상승 추세를 따라가지 못하고 있습니다. 지난 6개월 동안은 50%까지 떨어졌습니다. 팀과 마켓메이커가 통화 가격을 유지하지 못해서 시장 주목도가 점차 떨어지고 있습니다(데이터 시간: 6월 22일).

위의 분석에 따르면, Jito는 Solana 생태계가 황폐해진 상태였던 2023년 9월에 에어드랍 포인트 계획을 시작했습니다. 당시 유일한 경쟁자는 Lido와 Marinade였습니다. Lido가 Solana에서 철수하자 Jito는 이 시장 점유율을 빠르게 차지했고 에어드랍 포인트 계획은 Solana의 회복과 보조를 맞춰 이 회복 과정에서 새로운 자금을 확보하여 Marinade를 빠르게 앞지르게 되었습니다. Marinade는 현재 비즈니스 데이터와 토큰 가격 측면에서 Jito와 경쟁할 능력이 부족하지만, 시장이 더 이상 Jito와 Marinade 간의 두 마리 호랑이 싸움이 아니라는 점에 유의해야 합니다. Solana의 회복은 더 많은 유동성 스테이킹 프로토콜을 유치했습니다. 두 가지 새로운 경쟁자 jupSOL과 INF는 좋은 성과를 거두었으며 현재 APY가 9%를 초과하여 유사한 프로토콜을 이끌고 시장 점유율의 약 20%를 빠르게 차지했습니다. 그중 jupSOL은 DeFi 리더인 Jupiter의 지원을 받고 있으며, 팀은 100k SOL 스테이킹을 제공하고 스테이킹 수입을 jupSOL 보유자에게 분배하여 수익을 늘립니다. INF가 속한 Sanctum은 LST 유동성 솔루션이며, INF는 Sanctum 플랫폼에서 거래 수수료를 공유할 수 있습니다. 이 독특한 사업은 INF의 수익률을 다른 솔루션보다 앞서게 하며, INF 보유자에게만 제공됩니다. 이와 대조적으로 Jito는 선도적인 MEV 사업을 하고 있지만, MEV 보상은 jitoSOL 보유자에게만 제공되는 혜택이 아닙니다. 에어드랍 이후, jitoSOL의 TVL 확장은 약간 약하며, 새로운 경쟁자의 시장 경쟁에 주의하고 지속적인 사업 확장을 보장하기 위해 새로운 인센티브를 신속하게 채택해야 합니다.

3 토큰 경제 및 가격 성과

2023년 11월 25일, 지토 재단은 JTO 거버넌스 토큰 출시를 발표했습니다. JTO의 총 공급량은 1B이며, 분포는 다음 그림에 나와 있습니다.

• 10%(1억)는 사후 에어드랍을 위한 것으로, 그 중 80%(8천만)는 JitoSOL 포인트 사용자에게 에어드랍되고, 15%(1천5백만)는 Jito-Solana 검증자에게 에어드랍되며, 5%(5백만)는 Jito MEV 검색자에게 할당됩니다. 이들 에어드랍 중 90%는 즉시 잠금 해제되고, 나머지 10%는 1년 이내에 선형적으로 릴리스됩니다.

• 24.3%는 DAO 거버넌스에서 사용 및 배포 속도를 결정하기 위해 결정됩니다.

• 25%는 Jito Foundation이 관리하는 Solana의 최고 유동성 스테이킹 프로토콜과 관련 네트워크 발전의 확장을 촉진하기 위한 커뮤니티와 기여자 자금 지원을 포함한 생태계 개발을 위한 것입니다.

• 나머지는 팀과 투자자에게 할당되며, 둘 다 1년 클리프와 3년 선형적 잠금 해제 방식을 따릅니다.

배포 계획에 따르면, 현재 JTO의 주요 인플레이션은 에어드랍에서 10%의 선형 잠금 해제와 생태계 개발을 위한 토큰의 선형 릴리스(25%)에서 발생합니다. 토큰 잠금 해제 데이터에 따르면, 일일 토큰 릴리스는 약 198.44k JTO입니다. 투자자와 팀의 1년 절벽으로 인해 JTO는 향후 6개월 동안 대량의 잠금 해제를 시작하지 않을 것이며, 첫 번째 잠금 해제는 2024년 12월에 이루어질 것입니다.

토큰 사용 관점에서 볼 때, JTO는 현재 많은 실용적인 기능이 없으며 주로 거버넌스 투표에 사용됩니다. 또한 JTO는 JitoSOLs DeFi 수입을 늘리기 위해 Kamino와 Meteora에서 유동성 채굴을 위한 인센티브로 사용됩니다.

코인 가격 성과의 관점에서 볼 때, JTO는 기본적으로 SOL과 동일한 추세를 유지합니다. 여기서는 SOL, JTO, 그리고 Solana Beta로 간주되는 JUP를 비교합니다. 지난 3개월 동안 세 가지의 추세가 기본적으로 비슷하지만, JTO의 코인 가격 변동이 다른 두 가지보다 상당히 높은 것을 볼 수 있습니다. JTO를 Solana Beta 투자 대상으로 삼는 것은 더 높은 위험과 수익의 선택이 될 것입니다. 현재, 전반적인 Solana 생태계는 약화되고 있으며, 부분적으로는 ETH ETF에 대한 예상 투기로 인해 시장 초점이 바뀌었습니다. JTO의 추세에서 볼 때, 출시 후 약 2개월 동안 워싱을 한 후 돌파적 성장을 경험했고, 약 2.3-2.7로 두 번 떨어졌습니다. 현재, 칩 범위와 K-라인 추세의 관점에서 볼 때, 이 범위는 JTO의 강력한 지지 수준이며, 현재 이 범위의 하단에 있습니다(데이터 시간: 6월 22일).

4 요약: 지토의 투자 포인트

위 분석을 바탕으로 지토스 투자의 핵심 포인트는 다음과 같이 요약됩니다.

• 사업 기본: Jito의 핵심 사업은 유동성 스테이킹과 MEV입니다. 핵심 데이터에는 Solana의 전체 MEV 성장, Jito-Solana 검증자의 사용 비율, JitoSOL의 TVL 및 시장 점유율이 포함됩니다. MEV 수입은 유동성 스테이킹의 수익을 증가시키지만 이는 Jito의 독점적 이점이 아닙니다. Jito-Solana 검증자에 스테이킹된 다른 LSD 프로토콜도 MEV 수입을 얻을 수 있습니다. JitoSOL의 데이터 성장은 Jito에게 가장 중요합니다. LST APY가 크게 다르지 않을 때 주요 경쟁력은 DeFi 프로토콜 통합, 전략 풍부성 및 보안에 반영됩니다.

• 경쟁 환경 분석: JitoSOL은 (1) 포인트 에어드롭 계획, (2) 솔라나 생태계의 빠른 회복, (3) 초기 유동성 스테이킹 프로토콜의 개발 부족 덕분에 지난 1년 동안 시장에서 빠르게 확장되었습니다. 이 세 가지 요인이 같은 기간에 결합되어 JitoSOL의 성공에 기여했습니다. 그러나 에어드롭이 완료되고 해당 분야의 경쟁자가 늘어나면서 JitoSOL의 시장 확장은 현재 더 어려워졌고, Jito와 새로운 프로토콜 간의 경쟁에 계속 주의를 기울여야 합니다.

• 토큰 경제 및 가격 분석: 거버넌스 토큰으로서 JTO 자체는 거버넌스 기능 외에는 많은 권한이 없으며 가치 포착 수단이 없습니다. JTO의 현재 주요 인플레이션은 DeFi 프로토콜의 유동성 채굴에서 발생합니다. 인센티브가 높을수록 jitoSOL에 대한 사용자 수요가 커져 TVL이 증가하여 사용자가 JTO에 투자하도록 유도하므로 팀은 시장을 끌어올릴 특정 필요가 있습니다. 가격 분석 관점에서 JTO는 기본적으로 SOL과 동일한 토큰 추세를 유지하지만 변동성이 더 높습니다. 이전에 분석한 JUP와 비교할 때 JTO는 더 강력한 사업 성장과 더 높은 가격 변동성을 가지고 있습니다. Solana 생태계에서 더 높은 위험과 수익률을 가진 대상입니다. 현재 알트코인과 Solana 생태계의 전반적인 추세는 강하지 않으며 JTO는 주요 지원 수준 아래로 떨어졌습니다. 반전 징후를 기다리는 것이 더 나은 거래 기회가 될 수 있습니다.

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