FIT21: 암호화폐 산업 규제: 물을 지배하는 아홉 마리의 용, 하지만 물은 지배받지 않는다

원작자: 멜로즈

원본 출처: Youbi Capital

요약

• The 핏21 Act는 암호화폐 산업을 위한 완전하고 명확한 암호화폐 법안을 처음으로 제정했습니다. 이는 5월 22일에 하원에서 통과되었습니다. 이 법안이 공식적으로 법률로 서명된다면, 이는 전체 암호화폐 산업에 광범위한 영향을 미칠 것입니다.

• 미국은 오랫동안 공동 규제 모델을 채택해 왔습니다. 각 연방 규제 기관은 암호화폐 산업에 대한 자체 규제 모델을 가지고 있어 별도의 규제 프레임워크가 생겨났습니다. 건전한 법적 경로가 부족하여 다양한 연방 기관이 관할권 주장을 조정할 수 없으므로 미국 암호화폐 산업 규제는 혼란스럽고 규제하기 어려운 환경에 처해 있습니다.

• The 핏21 이 법안은 다양한 핵심 규제 문제를 규제합니다. 이 법안은 먼저 SEC와 CFTC가 암호화폐 산업의 주요 규제 기관 역할을 할 것이라고 명확히 하고, 암호화폐를 증권과 상품으로 분류하는 것을 처음으로 명확히 하여 암호화폐 산업의 오랜 핵심 규제 갈등을 해결합니다.

• 이 법안은 SEC와 CFTC에 대한 암호화 기관의 등록 기준을 자세히 명시하여 실무자에게 더 명확한 규제 지침을 제공합니다. 동시에 이 법안은 단기 투기자들이 산업의 건강을 위협하는 것을 방지하기 위해 토큰 발행자에게 12개월 토큰 잠금을 제공하는 것과 같은 건전한 소비자 보호 조치를 제공합니다.

• 이 법안에서 의회는 암호화폐 산업에 대해 매우 낙관적이며, 미국 기업들이 혁신적인 방식으로 블록체인 기술을 결합하도록 적극 장려하는 한편, SEC와 CFTC가 후속 감독을 돕기 위해 DeFi에 대한 연구를 수행할 것을 촉구했습니다.

• 만약에 핏21 공식적으로 법이 될 수 있고, 업계 종사자들은 잘못된 관행을 방지하기 위한 더 명확한 법적 지침을 갖게 되고, 소비자들도 이 규제 프레임워크에 따라 더 잘 보호받게 될 것입니다. 앞으로 전체 시장은 소비자와 혁신 측면에서 모두 급속한 성장을 이룰 가능성이 매우 높으며, 전체 산업이 10년 이상 지속된 규제의 서부에서 벗어나 암호화폐가 진정으로 주류 비전에 진입할 수 있도록 도울 것입니다.

• 의 통과 핏21 법안은 주로 공화당의 적극적인 홍보와 양당의 지속적인 지원의 결과였습니다. 이 법안은 원래 공화당이 주도하는 위원회에서 발의되었고, 하원의 거의 모든 공화당 의원이 찬성표를 던졌으며, 일부 온건파 민주당 의원도 이 법안에 동의했습니다. 이 과정에서 암호화폐 산업의 선도 기업들도 의원들에게 통과를 촉구했습니다. 핏21 이는 이 법안의 중요성을 보여줍니다.

• 총선이 다가오면서 암호화폐 산업의 영향력이 지속적으로 확대되면서 암호화폐는 당내 게임에서 중요한 투표 기반이 되었습니다. 암호화폐 산업에 대해 낙관적인 후보는 유권자로부터 더 많은 호감을 얻을 것이며, 이는 또한 법안 통과에 매우 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 핏21 .

• 핏21 아직 법으로 서명되지 않았습니다. 다음 단계는 투표를 위해 상원으로 이동하는 것이고, 최종 통합 텍스트는 대통령이 서명할 것입니다. Patrick McHenry는 몇 주 전 CoinDesk Consensus 컨퍼런스에서 이 법안이 내년 안에 공식적으로 법으로 서명될 것으로 예상된다고 말했습니다.

미국 현지 시각으로 5월 22일 공화당이 이끄는 핏21 법안은 찬성 279표, 반대 136표로 미국 하원에서 통과되었습니다. 이 법안의 통과는 암호화폐 산업에 매우 중요한 순간이며, 암호화폐 산업이 미국 의회에서 중요한 입법적 성과를 냈다는 것을 상징합니다. 그 영향력은 이미 미국 최고 권력 센터에 도달했습니다. 암호화폐 산업에서 완전한 규제 시스템을 수립한 최초의 법안으로서, 핏21 또한 암호화폐 산업이 서구 세계에서 벗어나도록 돕는 첫 번째 단계이기도 합니다.

1. 미국 암호화폐 산업의 현재 규제 현황

암호화폐 산업은 중앙 집중형 거래소, 채굴, 스테이킹 서비스 및 스마트 계약으로 지원되는 기타 암호화폐 사업 등 많은 사업을 탄생시켰습니다. 미국은 현재 암호화폐에 대한 공동 규제 모델을 채택하고 있습니다. . 다양한 연방 기관은 관할권 내에서 기업을 규제할 수 있습니다. SEC(미국 증권거래위원회), CFTC(미국 상품선물거래위원회), FinCEN(미국 금융범죄단속망), OFAC(외국자산통제국)과 같은 중요한 연방 기관은 모두 암호화폐 산업의 불법 활동에 대한 감독 및 단속에 관여합니다. 이러한 다양한 연방 기관은 산업에 다양한 정도의 영향을 미쳤습니다.

1.1 규제 기관은 "더 멀리 떨어져 있습니다"

그림 1: 암호화폐 산업의 현재 규제 환경

암호화폐 산업은 체계적인 규제 프레임워크가 없고 공동 규제 모델을 채택하기 때문에 각 법 집행 기관이 자체 견해와 수많은 학설을 내세워 규제 환경을 주장하기가 매우 쉽습니다.

SEC는 암호화폐 산업의 규제에서 매우 중요한 역할을 합니다. 주요 책임은 다양한 암호화폐 자산 주체가 증권인지 정의하는 것입니다. 주로 Howey 테스트를 사용하여 규제 프레임워크에 해당하는지 여부를 판단합니다. . 실무자들이 발행하는 디지털 자산이 투자 계약인지, 증권에 포함되어야 하는지 판단하는 데 더 나은 도움을 주기 위해 SEC는 2019년에 가상 자산이 투자 계약인지에 대한 분석 프레임워크라는 제목의 지침 문서를 발행했습니다. 이 문서는 공식적인 법적 효력은 없지만 실무자들에게 지침을 제공합니다.

CFTC의 디지털 자산에 대한 태도는 공식 웹사이트에 명확히 명시되어 있으며, 가상 자산을 포함합니다. 모든 가상 화폐는 상품이므로 CFTC는 디지털 자산 선물 시장의 조작 및 사기를 규제할 권한이 있습니다. . 이후, 2022년에 개정된 디지털 상품 소비자 보호법이 통과되어 CFTC가 디지털 상품 거래 및 플랫폼에 대한 독점적 관할권을 가지게 되었고, 현물 거래소를 등록하고 규제할 수 있는 권한을 부여받았습니다. 즉, 현물 거래소는 다른 상품 거래소와 동일한 규칙을 따릅니다.

FinCEN은 주로 자금세탁 방지, 테러자금조달 방지, KYC에 종사하고 있습니다. . FinCEN의 주요 권한은 은행 비밀법(BSA)에 의해 부여되며, 이는 암호화폐 사업이 가상 화폐의 생산, 이전 및 거래를 포함하는 경우 BSA의 규제를 받아야 한다고 명확히 규정하고 있습니다. 2013년에 FinCEN은 가상화폐에 대한 관리 프레임워크를 발표하고 암호화폐 자산 거래 서비스 제공자를 자금 서비스 사업체로 식별했습니다. (MSB). 이는 간접적으로 가상자산을 화폐로 인정한 것이다. , 암호화폐 거래 플랫폼은 FinCENs 라이선스를 취득하고 이를 구현해야 합니다. 자금세탁방지 메커니즘 .

OFAC는 미국 내 모든 금융거래를 모니터링하는 역할을 맡고 있습니다. 그리고 위협을 가하는 개인, 조직 또는 국가에 제재를 가합니다. 디지털 자산의 증가와 함께, 기술적 특성으로 인해 일부 거래 참여자에게는 감지 회피를 위한 새로운 수단이 제공되었습니다. , OFAC의 집행을 더욱 어렵게 만듭니다. SEC 및 CFTC와 달리 OFAC의 주요 집행 범위는 주로 다음에 초점을 맞춥니다. 제재 지역의 사용자를 위한 거래 처리 및 미국 외부의 불법 활동에 대한 자금 세탁 지원 제공 .

이것으로부터 알 수 있는 것은 각 법 집행 기관은 암호화폐 산업에 대한 자체 규제 모델과 태도를 갖고 있습니다. . 암호화폐 산업에 대한 감독은 너무 단편적이고 체계적이지 않아 필연적으로 일부 규제 갈등이 발생하여 암호화폐 실무자가 법적 관행을 따를 수 없게 되고, 산업 발전에 영향을 미치는 불합리한 소송에 쉽게 직면하게 됩니다.

각 규제 기관의 이전 시행 조치는 부록에서 확인할 수 있습니다.

1.2 SEC의 "협박" 시행

미국 의회가 부여한 관할권 외에도 SEC는 시행 규제를 통해 암호화폐가 증권인지 여부를 정의할 수 있습니다. 미국 법원의 판례는 관할권의 중요한 근거가 될 수 있으므로, SEC는 미국 증권법 위반에 대해 창립자, 임원 등을 상대로 민사소송이나 행정처벌을 가하기 위해 행정집행을 실시하고, 법원의 결정에 따라 암호화폐에 대한 관할권을 결정할 예정이다. . 예를 들어, 2020년 12월 SEC는 Ripple이 SEC에 XRP의 발행 및 판매를 등록하지 않아 증권 판매에 관한 증권법의 관련 조항을 위반했다고 주장하며 Ripple을 상대로 민사 소송을 제기했습니다. 동시에 SEC의 소송은 암호화폐의 특성화에만 국한되지 않습니다. 하지만 일부 암호화폐 회사의 비즈니스 문제도 처리합니다. . 예를 들어, 2023년 6월 SEC는 Coinbase를 상대로 등록 없이 불법적으로 암호 자산 증권 사업을 운영했다는 이유로 소송을 제기했고, 법원은 궁극적으로 SEC의 주장을 기본적으로 지지했습니다. 이는 SEC가 행정적 수단을 통해 규제 범위를 끊임없이 확대하고 있으며, 암호화폐 산업의 규제 프레임워크가 모호하기 때문에 SEC의 이러한 소송은 협박식 법 집행으로 이어질 가능성이 매우 높습니다. , 그리고 실무자들은 신뢰할 수 있는 법률에 따라 자신을 보호하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 암호화폐 회사의 개발과 혁신에 비교적 심각한 영향을 미칩니다.

1.3 규제 갈등

현재의 분열된 규제 상황은 불분명한 관할권으로 인해 규제 기관 간의 집행 갈등을 피하기 어렵게 만듭니다. 가장 심각한 갈등은 SEC와 CTFC 간의 갈등입니다. 이 두 규제 기관이 암호화폐 산업의 가장 핵심적인 자산 분류 문제를 타겟으로 삼고 있기 때문입니다. SEC는 대부분의 디지털 자산이 Howey 테스트를 쉽게 통과할 수 있기 때문에 증권으로 식별될 수 있다고 믿는 경향이 있는 반면, CFTC는 대부분의 암호화폐를 상품으로 간주하여 일부 토큰을 규제할 때 SEC와 CFTC가 중복되는 관할권을 갖게 되고, 통일된 규제 프레임워크 없이는 규제 권한의 구분을 명확히 하기 어렵습니다. 또한 두 기관은 암호화폐 회사에 대한 중복된 감독도 했습니다. 예를 들어, 2023년 바이낸스 기소에서 SEC와 CFTC는 모두 바이낸스를 상대로 소송을 제기했으며, 양측이 바이낸스에 대해 제기한 비난은 많은 유사점을 가지고 있었습니다. 중복된 집행으로 인해 불필요한 벌금이 부과될 수 있습니다. 감독이 불분명한 경우 규제 중복도 업계에 큰 영향을 미칠 것입니다.

그래서 오랜 시간 동안, 미국의 암호화폐 산업은 혼란스럽고 통제하기 어려운 규제 환경에 처해 있습니다. 완벽한 법적 경로가 없기 때문에 다양한 연방 기관은 관할권 주장을 조정할 수 없습니다. 그로 인한 규제 갈등은 산업 발전에 극도로 불안정한 영향을 미쳤습니다. 동시에 규제 프레임워크가 없는 상황에서 암호화폐 회사는 일부 법 집행 기관의 부당한 비난에 직면하여 권리와 이익을 보호하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 어느 정도 미국에서 암호화폐 산업의 유연한 혁신과 발전을 방해합니다. 핏21 이 법안은 현재의 혼란스러운 규제 환경을 바꾸는 시작입니다.

2 FIT 21 법안에 대한 자세한 설명

핏21 21세기 금융혁신기술법을 의미합니다. 또는 HR 4763. 이 법안은 암호 자산에 대한 SEC와 CFTC의 다른 관할권을 재정의합니다. , 암호화폐 산업에 대한 보다 명확하고 포괄적인 법적 규제 프레임워크를 확립합니다. , 또한 암호화폐 시장 소비자 보호 조치와 가상 자산의 고유한 구조적 문제를 해결하기 위한 일련의 규정을 포함합니다. 이 법안의 명확성과 포괄성은 이를 지금까지 암호화폐 산업에서 가장 중요한 법안으로 만듭니다.

FIT 21은 2023년 7월 20일에 처음 시작되었습니다. 글렌 톰슨(Glenn Thompson), 하원 농업 위원회 위원장, 패트릭 맥헨리(Patrick McHenry), 하원 금융 서비스 위원회 위원장, 톰 에머(Tom Emmer), 정당 규율 위원회 위원 및 기타 3명의 하원 의원 . 위원회 검토 단계에서 법안은 하원 농업위원회에서 양당의 만장일치 승인으로 통과 . 동시에 하원 금융 서비스 위원회도 핏21 모든 공화당원과 위원회의 6명의 민주당원이 지지한 법안입니다. 핏21 법안은 두 하원 위원회의 공동 노력의 결과일 뿐만 아니라 공화당과 민주당의 공동 지원의 결과이기도 합니다. CFTC와 SEC는 각각 농업 위원회와 금융 서비스 위원회의 규제를 받는다는 점을 언급할 가치가 있습니다. CFTC와 SEC가 암호화폐 산업에 미치는 영향력을 고려하면 이 두 위원회는 자연스럽게 암호화폐 산업을 촉진하는 데 중요한 참여자가 되어야 합니다. 핏21 청구서.

그림 2: 핏21 개시자

2.1 법률의 내용

The 핏21 이 법안은 253페이지 분량입니다. 디지털 자산의 정의 및 등록, SEC와 CFTC 간의 권한 분할, 암호화폐 산업의 혁신에 대한 지침을 포함한 6개 분야에 대한 예비 규제 조항을 제시합니다. 각 부분의 핵심 내용은 아래에 요약 및 분석됩니다.

제1부: 규제기관의 자산 정의 및 책임 분담

법안의 첫 번째 부분에서는, 핏21 블록체인 프로토콜, 분산형 거버넌스 시스템, 분산형 거래 시스템과 같은 암호 자산 관련 용어를 정의하기 위해 세 가지 다른 증권 및 상품 거래법을 말합니다. 가장 중요한 내용은 다음과 같습니다. 디지털 자산의 정의. 이 법안은 디지털 자산을 다음과 같이 정의합니다. 중개자에 의존하지 않고도 보유 또는 이전이 가능한 디지털 동질 가치 운반체이며 모든 거래는 암호화 시스템으로 보호되는 분산원장에 기록됩니다. . 또한 언급할 가치가 있는 또 다른 정의는 다음과 같습니다. 디지털 상품. 원래 정의는 약간 복잡하지만 합법적인 발행 채널을 통해 획득하고 거래소에서 구매하여 보유한 모든 디지털 자산으로 간단히 이해할 수 있습니다. 이 정의는 본질적으로 디지털 자산의 정의를 추가하거나 변경하지 않으므로 디지털 자산은 기본적으로 상품으로 간주됩니다. 하지만 핏21 또한 암호화폐에 대한 주요 규제 기관인 CFTC와 SEC도 명확히 밝혔습니다. , 암호 자산과 관련된 모든 용어를 공동으로 탐색하고 더욱 명확히 해야 합니다. 정의는 나중에 더욱 개선될 것입니다.

더 중요한 점은 이 섹션에서는 디지털 통화의 분류가 명확해졌다는 것입니다. 이 법안은 디지털 자산을 운영하는 블록체인이 기능적 시스템이고 분산화되어 있다면, 그 디지털 자산은 상품으로 간주되어 CFTC의 규제를 받는다고 규정합니다. 디지털 자산이 분산화의 정의를 충족하지 못하면, 증권으로 간주되어 SEC의 규제를 받습니다. 이 법안은 분산 시스템을 다음과 같이 정의합니다. 어떤 개인도 블록체인을 통제할 수 있는 일방적인 권한을 가지고 있지 않으며, 어떤 발행자도 디지털 자산에 대한 20% 이상의 통제력이나 디지털 자산에 대한 투표권을 가지고 있지 않습니다. 이 분류 기준의 명확화는 암호 자산에 큰 의미가 있습니다. 이 기준은 SEC와 CFTC의 규제 범위를 명확히 하여 규제 혼란과 갈등을 크게 피할 수 있습니다.

그림 3: 자산 정의 및 규제

2부: 투자계약자산의 명확성

암호 자산의 구조와 특성이 다르기 때문에 핏21 연방 증권 관련 법률을 개정했는데, 주로 투자 계약 자산의 정의와 규정을 목표로 하며, 시장의 일부 자산에 대한 충분한 명확성과 명확성을 제공하는 것을 목표로 합니다.

이 법안은 주로 1933년 증권법에 두 가지 개정안을 담고 있다. 첫 번째 개정안은 투자 계약 자산을 증권 정의에서 명시적으로 제외하여 투자 계약 자산을 독립적인 정의로 만들었습니다. 암호 자산에 중간 정의를 제공합니다. 자산이 투자 계약으로 식별되면 전통적인 의미의 증권으로 불이행되지 않습니다. 두 번째 개정안은 이후 투자 계약 자산의 정의를 다음과 같이 보완했습니다.

• 자산은 중개자 없이 암호화 시스템으로 보호되는 공개 분산원장에 기록할 수 있는, 양도 가능한 디지털 가치 개체여야 합니다.

• 투자 계약의 일부로 자산을 매각하거나 다른 방식으로 양도하거나, 매각 또는 다른 방식으로 양도할 의도가 있어야 합니다.

• 자산은 1933년 증권법에 따라 증권으로 간주되지 않습니다.

SEC가 이전에 발표한 지침 문서에서는 자산이 Howey 테스트를 통과하고 투자 계약으로 식별된 후 증권으로 분류되는 경우 , 또한 증권으로 간주되고 SEC에 의해 규제됩니다. 그러나 암호 자산의 고유한 구조적 특성으로 인해 디지털 자산은 상품으로 간주될 수 있으며 투자 계약의 일부로 판매될 수도 있습니다. 투자 계약과 증권은 매핑되지 않으므로, 기존 자산 범주는 암호화폐 규제에 완전히 적용되지 않습니다. 따라서 핏21 이 법안은 투자계약자산을 증권 정의에서 명시적으로 제외합니다. 암호화폐에 대한 더 큰 규제 유연성 제공 , 그리고 더 이상 자산이 증권인지 여부를 판단하기 위해 단일 Howey 테스트 표준을 사용하지 않습니다. 이는 암호 자산을 질적으로 표준화하는 데 도움이 됩니다. 암호화폐의 고유한 구조에 맞춰 분류 허용 범위를 개선해, 암호화폐 자산이 증권으로 직접 식별되어 불합리한 규제가 발생하는 것을 방지합니다.

둘째, 투자 계약 자산과 증권을 분리하는 것은 동일한 디지털 자산에 대한 규제 부문의 현재 문제도 해결합니다. 예를 들어, 위에서 언급한 Ripple 사건에서 법원은 기관 전문 투자자를 위한 XRP 사모 투자가 Howey 테스트의 세 가지 기준을 충족하고 증권 제공을 구성하지만, 다른 채널을 통한 XRP 제공은 증권 제공을 구성하지 않는다고 결정했습니다. 결과적으로, 다양한 채널을 통해 제공되는 XRP는 다양하고 불분명한 감독을 받아왔습니다. 만약 핏21 법안 통과 후, 다양한 조건의 투자계약자산에 대응하는 규제기관은 추후 더욱 명확히 할 예정 , 기관의 규제 책임이 명확해지고, 각 부서의 규제 효율성이 향상되며, 동일한 디지털 자산에 대한 규제 책임의 혼란 문제가 줄어들어 시장 참여자에게 더 큰 규제적 유연성을 제공합니다.

그림 4: Howe 테스트 결정 논리

3부: 디지털 자산 발행에 대한 등록 면제 및 잠금 요구 사항

디지털 자산 발행 문제에 관하여, 핏21 또한 이 법은 발행 면제 기준, 발행 정보 공개 요구 사항 및 자산 인증에 대해서도 설명합니다. 면제 기준에서 이 법은 주로 다음을 규정합니다. 디지털 자산 발행 총액이 $75,000,000을 초과하지 않고, 발행 단계에서 구매자가 자산 발행 총액 10%를 소유하지 않을 경우, 디지털 자산 발행 거래는 등록에서 면제됩니다. 이후 법안에서는 디지털 자산 발행에 대한 일련의 기본 요건을 설정하고 이를 강화했습니다. 정보공개에 관한 규정 예를 들어, 발행자는 소스 코드, 토큰 거래 내역, 토큰 경제 등을 제공해야 합니다. 현재 업계 자산 발행의 전반적인 상황은 정보 공개 요구 사항과 더욱 일치하며, 정보 공개 요구 사항은 소비자의 권리와 이익을 더욱 보호할 것입니다.

더 중요한 점은 이 법안이 발행자가 보유한 토큰의 잠금 기간에 대한 요건도 규정한다는 것입니다. 이 법안은 토큰 발행자와 관련된 모든 기관이 토큰을 판매하기 전에 12개월 동안 토큰을 묶어야 한다고 규정하고 있습니다. 이러한 엄격한 규제는 일부 실무자의 단기 투기적 행동을 억제하고, 시장 과열을 방지하며, 소비자를 보호할 수 있습니다. 동시에 블록체인 제품의 장기적 혁신을 촉진하고 업계가 혁신가와 장기주의자를 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

4부 및 5부: 암호화폐 회사에 대한 SEC 및 CFTC의 규제 범위

본 법의 제4부와 제5부는 주로 디지털 자산에 대한 SEC와 CFTC의 규제 권한과 관련 사업자에 대한 등록 요건을 규정하고 있습니다. 이 법률은 암호화폐 거래 플랫폼, 브로커 및 시장 조성자가 법 집행 기관의 규제를 받는다고 명확히 규정합니다. 사업체의 사업이 증권 또는 상품 암호화폐 자산과 관련된 경우 각각 SEC 및 CFTC에 등록 신청서를 제출해야 합니다. 이 법은 동일한 사업체가 SEC와 CFTC에 동시에 등록할 수 있도록 허용합니다. 또한 SEC와 CFTC의 감독 초점이 약간 다릅니다. 이 법은 암호화폐 거래 플랫폼이 다음과 같은 사항을 필요로 한다고 명확히 규정합니다. SEC에 관련 거래 정보 및 시스템 기록을 제공합니다. 거래 시스템의 보안 및 무결성을 검토해야 합니다. CFTC는 고객 자금 보관에 대한 검토에 중점을 둡니다. 동시에 CFTC는 상품 풀 운영자와 상품 거래 자문 기관도 감독합니다.

현행 규정에 따르면 DeFi 활동은 이 법안의 적용을 받지 않으며, SEC와 CFTC는 이후 공동으로 세부 규제 규칙을 연구하여 공식화할 예정입니다.

6부: 의회의 태도와 기술혁신 감독

법안의 마지막 부분에서는 암호화 기술에 대한 의회의 견해와 의견을 요약했습니다. 의회는 먼저 암호화 산업의 기업가와 혁신가가 차세대 인터넷을 구축하고 배포하고 있으며 디지털 자산 생태계가 사회 활동 관리, 자원 할당 및 의사 결정의 효율성을 향상시킬 수 있는 잠재력이 있다고 확신했습니다. 동시에 다음을 강조했습니다. 미국은 암호화 산업의 잠재력과 그것이 가져올 잠재적 기회를 모색해야 합니다. 미국 기업은 블록체인 기술을 혁신적인 방식으로 결합하여 새로운 사용자 참여 구조를 탐색해야 합니다. 암호화 자산이 혁신을 가져올 것이라고 확언하는 한편, 의회는 블록체인 기술 위험과 투자자 보호를 위한 기본 프레임워크를 수립하기 위해 암호화 산업 종사자와 협력해야 할 필요성을 지적했습니다. 전반적으로 의회는 디지털 자산과 암호화 산업에 대해 전반적으로 낙관적입니다. 산업 발전을 지원하는 동시에, 블록체인 기술이 가져올 수 있는 독특한 혁신을 극대화하기 위한 체계적인 감독 프레임워크가 마련되기를 기대합니다.

블록체인 기술의 발전과 디지털 자산의 영향에 더욱 대응하기 위해, 이 법안은 SEC 혁신 및 금융 기술 전략 센터(FinHub)와 CFTC 연구소(LabCFTC)의 암호화폐 산업에 대한 연구 책임을 확대하고, 위원회가 금융 기술에 대한 정책을 수립하고 감독 체계를 구축하는 데 도움을 주겠다고 제안합니다. 또한 이 법안은 디지털 자산과 관련된 문제를 특별히 연구할 CFTC와 SEC 디지털 자산 자문 위원회를 설립할 것을 제안합니다. 위원회는 주로 디지털 자산을 더 잘 규제하기 위해 CFTC와 SEC 간의 협력을 강화할 것이며, 위원회는 또한 업계와의 긴밀한 관계를 지원하고 강화하기 위해 최소 20명의 실무자를 임명할 것입니다.

이 법안의 이 부분은 또한 DeFi 및 NFT에 대한 연구를 제안합니다. . 이 법안은 SEC와 CFTC가 DeFi 프로토콜의 목적, 규모, 장단점, 그리고 금융 시장 안정성에 대한 잠재적 위험 또는 개선 사항에 대한 심층적인 연구를 공동으로 수행하도록 요구합니다. NFT에 대한 연구는 미국 회계 감사원이 수행하며, 주로 NFT의 실제적 용도와 이를 기존 시장과 통합하는 방법을 탐구합니다.

2.2 산업의 중요성

의 통과 FIT21 하원에서 법안이 통과된 것은 암호화폐 산업에 있어서 매우 중요한 순간이며, 미국 의회에서 암호화폐 산업의 주요 승리와 입법적 성과를 의미하며, 그 영향력이 커지면서 이미 미국 최고 권력 중심지에까지 이르렀습니다.

위의 기사에서 우리는 미국 암호화폐 산업의 규제 시스템의 단편화를 언급했습니다. 다양한 법 집행 기관은 암호화폐 자산에 대한 법안 또는 제안된 지침 문서의 제정을 옹호했습니다. 단편화된 규제는 관할권의 갈등과 건강에 해로운 법 집행으로 이어질 뿐만 아니라, 산업의 지속 가능성과 혁신에 큰 도전이 되는 꾸준한 법 집행 소송으로 이어집니다. 동시에, 실무자는 조기 규제 또는 저항을 위한 적용 가능한 법적 틀에 의존할 수 없습니다. 암호화폐 산업은 오랫동안 규제로 어려움을 겪었다고 할 수 있습니다! 핏21 법안이 이 모든 것을 바꾸고 있습니다!

가장 먼저 , 핏21 암호화폐 산업 역사상 최초로 해당 산업에 대한 완전한 규제 프레임워크를 제공하는 법안입니다. . 법안에 명시된 규정은 모두 암호화폐 산업이 직면한 핵심 문제입니다. 예를 들어, 법안은 또한 SEC와 CFTC가 암호화폐 산업의 주요 규제 기관임을 처음으로 명확히 밝혔습니다. , 그리고 처음으로 암호화폐가 증권인지 상품인지 분류를 규정합니다. 따라서 다양한 토큰의 질적 분류는 더 이상 SEC와 CTFC 간의 의견 차이로 인한 문제가 되지 않을 것입니다.

동시에, 이 법안은 또한 건전한 소비자 보호 조치를 제공합니다. 또한, 암호화폐 회사에 대한 명확한 등록 요건, 발행자의 토큰 잠금, 향상된 정보 공개 등을 통해 소비자를 더욱 보호하고 전체 시장의 건강을 증진하며, 규제 격차를 통해 소비자 권리를 침해하는 제품과 토큰을 계속해서 출시하는 악의적인 행위자를 방지합니다.

또한, 이 법안에서 암호화폐에 대한 의회의 태도도 매우 낙관적입니다. 혁신을 장려하는 동시에 SEC와 CFTC가 DeFi를 공동으로 연구하여 더 나은 규제를 마련하도록 촉구하는데, 이는 산업의 지속적인 혁신과 더 자세한 법안에 큰 의미가 있습니다.

만약에 핏21 공식적으로 법이 될 수 있습니다. 산업 종사자들은 잘못된 관행을 방지하기 위한 더 명확한 법적 지침을 갖게 될 것입니다. 암호화폐 기업의 개발과 혁신에 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 소비자도 이 규제 프레임워크 하에서 더 잘 보호될 것입니다. 암호화폐의 영향력이 지속적으로 확대됨에 따라, 전체 시장은 앞으로 소비자와 혁신 측면에서 모두 급속한 성장을 이룰 가능성이 매우 높습니다. , 암호화폐가 진정으로 주류가 되는 것을 가능하게 했습니다.

키가 큰 나무는 뿌리가 깊다. 핏21 이는 이후의 보다 포괄적인 입법을 위한 초석이 될 수 있는 첫 번째 단계이며, 규제 기관의 감독 하에 암호화폐 산업의 혁신을 위한 길을 계속 개척하고, 10년 이상 지속된 규제의 무법지대에서 벗어나 산업 전체가 빠르게 벗어나도록 돕고, 실제로 전체 산업의 미래에 영향을 미칠 수 있습니다.

3 FIT 21 중요 추진자

3.1 공화당 주도, 양당 지지

정치적 관점에서 보면, 공화당은 주요 추진자로서 중요한 역할을 했습니다. 이 법안은 원래 하원 농업 위원회와 금융 서비스 위원회에서 통과되었습니다. 동시에 이 두 위원회의 당 구조는 공화당이 주도하고 있다. , 각각 28명과 29명의 공화당 의원이 있습니다. 따라서 법안의 초기 단계인 위원회 검토 단계에서 공화당은 수적 우위를 활용하여 법안을 통과시키고 하원에 제출하여 투표에 부칠 수 있습니다. 공화당이 주요 추진자이기는 하지만, 농업위원회의 투표 단계에서 모든 민주당 의원도 찬성표를 던졌다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 즉, 이 법안은 초기에 양당 모두 지지를 받았다는 의미입니다. 핏21 법안은 마침내 하원 투표에서 공화당에서 208표, 민주당에서 71표를 얻었습니다. 결과는 또한 공화당이 법안을 지지하고 일부 민주당 의원의 태도가 바뀌었음을 보여줍니다. 트럼프의 최근 암호화폐에 대한 긍정적인 태도와 결합하여, 공화당 전체가 암호화폐 산업을 촉진하는 데 큰 역할을 했습니다. .

그림 5: FIT 21 법안 투표

3.2 암호화폐 산업 종사자들의 높은 관심

암호화폐 산업 종사자와 회사 역시 블록체인 산업에 영향을 미치는 이 중요한 법안에 큰 중요성을 부여하고 있습니다. 5월 16일, 혁신을 위한 암호 위원회(CCI)와 60개 다른 회사가 FIT 21 법안의 통과를 촉구하는 지지 서한을 발행했습니다. . 이 편지에는 a16z, Coinbase, Circle, Block 및 기타 중요한 업계 참여자가 참여했습니다. 이 편지에는 다음과 같은 중요성이 표현되었습니다. 핏21 미국이 직면한 암호화폐 산업과 뒤떨어진 규제 문제에 대한 호소를 하고, 암호화폐 산업이 명확한 규제 환경을 구축할 수 있도록 돕는 HR 4763 법안을 입법부에 지지해 줄 것을 촉구했습니다.

그림 6: 공동 항소서

3.3 암호화폐 산업의 영향력은 계속 확대되고 있습니다

정당과 실무자들의 지지 외에도 암호화폐 산업의 영향력과 미국의 정치 상황도 무시할 수 없는 중요한 원동력이 되었습니다. 비영리 단체인 Stand With Crypto의 연구 보고서에 따르면, 현재 미국에는 5천2백만명이 가상화폐를 보유하고 있으며, 또 다른 조사에 따르면 미국 시민의 약 20%가 가상화폐를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. . 데이터가 편향되어 있지만, 소지자 디지털 통화는 더 이상 틈새 시장이 아닙니다. , 그리고 그들의 영향력은 점차 확대되고 있습니다. 암호화폐 산업 2030년까지 400만 개의 일자리를 더 창출할 것으로 예상되며, 성장 잠재력은 미국 일자리 시장에 긍정적인 영향을 미칩니다. 그러나 현재 미국 암호화폐 규제 시스템은 낙관적이지 않습니다. , G20 국가의 83%에 뒤처지고 있으며, 블록체인 산업의 수백만 개의 일자리가 위험에 처해 있습니다. 동시에, 많은 수의 실무자들이 불분명한 감독으로 인해 매년 미국을 떠납니다. 다양한 요인으로 인해 입법부는 암호화폐 산업의 규제 문제에 주의를 기울여야 하므로 핏21 법안은 특히 중요합니다.

그림 7: Stand With Crypto 투표

3.4 선거가 다가오면서 암호화폐가 중요한 정치적 협상 칩이 됨

동시에 현재 미국 대선은 중요한 단계에 있습니다. 암호화폐 산업의 영향력이 계속 확대되고 있습니다. 암호화 커뮤니티가 점차 파티 게임의 중요한 투표 기반이 되도록 만들었습니다. . Grayscale, DCG 및 Paradigm의 여러 여론 조사에 따르면, 최소 20%의 유권자가 암호화폐 산업을 보유하고 주목하고 있습니다. . 이렇게 큰 그룹은 무시할 수 없으며, 몇몇 핵심 변동 주에서는 일정 수의 암호화폐가 총선에서 중요한 이슈라고 믿는 유권자들. 그러면 암호화폐에 대한 정당의 의사결정 태도는 매우 중요한 정치적 협상 칩이다. , 이는 관련 암호화폐 법안에 매우 중요한 영향을 미칩니다. 따라서 당사자 간의 정치적 게임은 암호화폐의 홍보에 매우 유익할 수 있습니다. 핏21 청구서.

• 암호화폐 투자 회사인 패러다임이 의뢰한 여론 조사가 목요일(3월 14일)에 공개되었는데, 미국 유권자의 20%가 암호화폐를 소유하고 있는 것으로 나타났습니다.

• 비트코인 ETF 발행사인 그레이스케일이 자금을 지원한 해리스 여론 조사에 따르면 미국 유권자들 사이에서 암호화폐에 대한 관심이 높아지고 있는 것으로 나타났으며, 33%는 투표 결정을 내리기 전에 정치 후보의 암호화폐에 대한 입장을 고려할 것이라고 답했습니다.

• 블록체인 벤처 캐피털 회사인 디지털 커런시 그룹(DCG)이 발표한 여론 조사에 따르면, 몇몇 주요 경합 주에서 20% 명 이상의 유권자가 다가올 미국 선거에서 암호화폐를 주요 문제로 생각하고 있는 것으로 나타났습니다.

• Grayscale 여론조사 보고서: 미국 유권자의 거의 절반이 암호화폐가 투자 포트폴리오의 일부가 될 것으로 예상

4 다음 단계

위원회 심의 → 양원 표결 → 대통령 서명

핏21 하원에서 표결을 거쳐 통과되었고, 상원에서 다음 표결에 부쳐질 예정입니다. 미국의 입법 과정은 간단히 세 단계로 나눌 수 있습니다. 위원회 검토 단계, 양원 의회의 표결 단계, 법안의 최종 통합 및 대통령의 서명입니다. 자세히 말하면, 초안 법안은 먼저 위원회 위원들이 제안하고 검토한 다음, 위원회의 검토 및 승인 후 표결을 위해 소속 의회에 제출됩니다. 그런 다음 법안은 검토를 위해 다른 의회에 제출되어야 합니다. 현재 핏21 법안은 하원에서 투표를 통해 통과되었습니다. 다음으로, 핏21 상원으로 이관될 예정이지만 이관 절차는 길고 복잡할 것이다. 현재, 핏21 상원에서는 두 가지 상황에 직면하게 될 것이다 . 첫째, 상원 관련 법안을 재초안하기로 결정할 수 있습니다. , 즉 상원위원회의 검토 단계를 거쳐 상원에 재제출해야 한다는 의미입니다. 그것은 투표를 위해 상원으로 직접 이동합니다. , 핏21 또한 법안의 수정 및 추가에 직면할 가능성이 매우 높으며, 그런 다음 하원으로 돌아가 결정을 내리고 텍스트를 통합할 것입니다. CoinDesk의 이전 보고서에 따르면, 상원은 해당 법안을 재초안할 가능성이 높습니다. 핏21 즉, 시간이 다소 소요될 수 있음을 의미합니다. 핏21 공식적으로 통과되기 위해 대통령 서명의 마지막 단계에서 법안이 거부권을 행사하더라도 양원은 최소 3분의 2의 찬성으로 결의안을 뒤집을 수 있으므로 통과에 오류가 많이 발생할 여지가 있습니다. 핏21 . 현재 백악관은 거부권 행사 위협을 발표하지 않았습니다. 핏21 , 즉, 핏21 백악관의 주목을 받고 있으며 정책 수립에 참여하기를 바라고 있습니다.

공동 창립자 패트릭 맥헨리 핏21 몇 주 전 CoinDesk Consensus 컨퍼런스에서 다음과 같이 말했습니다. 이 법안은 내년 안에 공식적으로 법률로 서명될 것으로 예상된다. . 암호화폐 산업의 영향력이 계속 확대되고 있으며 최근 미국 대선의 주요 전장이 되었지만, 핏21 통과율은 매우 높지만 현재 미국 정부의 암호화폐에 대한 태도는 여전히 비교적 모호하다 예를 들어, Biden은 최근 SEC의 암호 자산 회계 표준인 SAB 121을 뒤집는 결의안에 대해 거부권을 행사했지만 상대적으로 중립적인 태도를 취했습니다. 핏21 . 동시에 미국 대선으로 인해 그만큼 핏21 이 법안은 다음 의회에 넘겨질 것이다 . 트럼프가 선거에서 이긴다면, 그가 암호화폐 법안 시행을 계속 지지할지 여부도 불확실하다. . 그러나 일반적으로 암호화폐는 중요한 정치적 협상 칩이기 때문에 핏21 아직도 비교적 낙관적이다.

충수

SEC(증권거래위원회)

• 2020년 12월, SEC는 Ripple을 상대로 민사 소송을 제기하여 Ripple이 SEC에 XRP의 발행 및 판매를 등록하지 않음으로써 증권 판매에 관한 증권법의 관련 조항을 위반했다고 주장했습니다. 이후 법원은 기관 전문 투자자를 대상으로 한 XRP 사모 라운드가 Howey 테스트의 세 가지 기준을 충족하고 증권 판매를 구성하지만 다른 채널을 통한 XRP 판매는 증권 판매를 구성하지 않는다고 결정했습니다. 현재 SEC는 이 사건에 항소했습니다.

• 2023년 6월, SEC는 Coinbase를 상대로 등록 없이 암호화폐 자산 증권 사업을 불법적으로 운영했다는 혐의로 소송을 제기했으며, 법원의 최종 판결은 SEC의 주장 대부분을 뒷받침했습니다.

• 2023년 11월, SEC는 크라켄을 상대로 소송을 제기하여, 크라켄이 암호 자산 증권의 매수 및 매도를 불법적으로 촉진하고, 위원회에 다양한 사업을 등록하지 않았으며, 등록되지 않은 증권 11개를 판매했다고 비난했습니다. 소송에 대응하여 주 관리들은 SEC가 투자 계약의 정의를 확대하고 암호 자산을 자동으로 증권으로 분류하고 있다고 믿고 권한을 넘었다고 비난했습니다. 크라켄은 이후 $30m의 벌금을 물었습니다.

• SEC의 관할권은 미국에만 국한되지 않습니다. Telegram이 발행한 Gram 토큰의 경우, 미국 시민에게 토큰을 발행했기 때문에 SEC는 미국 투자자의 이익을 보호한다는 이유로 Telegram에 대해 강제 조치를 취했습니다. Telegram은 영국에 등록되었지만 Telegram은 결국 모금한 자금을 반환하고 $18.5 million의 벌금을 물었습니다.

CFTC(상품선물거래위원회)

• 2021년 9월 14일, CFTC는 Tether와 Bitfinex Exchange를 상대로 소송을 제기하여 두 회사가 거래량을 조작하고, 고객 자금을 횡령하고, 자금세탁방지법을 위반한 혐의가 있다고 비난했습니다. 두 당사자는 마침내 2022년 10월에 합의에 도달하여 Tether는 $4100만 달러, Bitfinex는 $150만 달러의 벌금을 부과받았습니다.

• 2020년 10월, CFTC, FBI, 미국 법무부(DOJ)는 BitMEX와 그 창립자 및 임원들을 공동으로 고소했습니다. CFTC는 BitMEX가 상품 선물 거래자로 CFTC에 등록하지 않았다고 주장했습니다. 결국 두 당사자는 합의에 도달했고 BitMEX는 $1억 달러의 벌금을 냈습니다.

FinCEN(금융범죄수사망)

• 2015년에 FinCEN은 Ripple Lbas Inc.가 MSB 라이선스를 신청하지 않았고 해당 자금세탁 방지 메커니즘을 구축하지 못했다는 이유로 $700,000의 행정 벌금을 부과했습니다.

• 2020년에 FinCEN은 Helix와 Coin Cinja 믹서 개발자와 관리자에게 $6000만의 민사 벌금을 부과했으며, FinCEN은 Coin Ninja가 BSA 관련 자금 세탁 방지 규정을 위반했다고 고소했습니다.

• 2023년에 FinCEN과 OFAC는 바이낸스를 고소하여 BAS를 위반하고 AML 의무를 준수하지 않았다고 비난했습니다.

OFAC(외국자산통제국)

• 2020년 12월, OFAC와 비트코인 거래 플랫폼 BitGo는 2015년부터 2019년까지 크림반도 지역, 이란, 시리아, 쿠바에 대한 제재를 위반한 혐의에 대해 합의에 도달했습니다. BitGo는 $98,830의 벌금을 내는 데 동의했습니다.

• 이후 OFAC는 제재 지역의 사용자를 대신해 거래를 처리했다는 혐의로 Kraken, CoinList, Binance 등의 플랫폼을 상대로 유사한 고소를 제기했으며, 모든 사건은 궁극적으로 벌금과 합의를 통해 해결되었습니다.

FTC(연방거래위원회)

FTC는 주로 소비자 개인정보 보호 및 정보 보안을 담당합니다. 2023년 7월, FTC는 Celsius Network 및 기타 계열사와 임원을 상대로 소송을 제기하여 Celsius가 소비자를 속여 자산을 플랫폼으로 이전하도록 했고 예치금이 안전하다고 거짓말했지만 실제로는 사용자 자산이 횡령되었고 Celsius가 충분한 유동성을 제공할 수 없었다고 주장했습니다. 결국 FTC는 Celsius와 합의에 도달하여 플랫폼이 소비자 자산을 처리하는 것을 영구적으로 금지했습니다.

참고자료
https://www.congress.gov/bill/118th-congress/house-bill/4763/text

https://cryptoforinnovation.org/fit21-coalition-support-letter/

https://www.coindesk.com/opinion/2024/06/05/whats-next-for-fit21-a-consensus-2024-recap/

https://www.standwithcrypto.org/docs/FIT21_One_Pager_2.pdf

https://www.deheheng.com/content/31030.html

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: FIT21: 암호화폐 산업 규제: 물을 지배하는 아홉 마리의 용, 하지만 물은 지배받지 않는다

관련: SignalPlus 매크로 분석(20240510): 시장 데이터는 일반적으로 위험 자산에 유리합니다.

이번 주에는 큰 일이 일어나지 않았습니다. 예상보다 약간 높은 주간 실업수당 신청(231,000명 대 212,000명)만으로도 모든 주요 자산 클래스가 일제히 상승하기에 충분했고, Fed가 최근 일자리 시장의 약세에 초점을 맞추면서 시장은 의심할 여지 없이 이 정보를 매우 심각하게 받아들이고 일자리 시장의 침체 징후를 모두 찾아 금리 인하에 대한 희망을 되살리려 했습니다. 앞서 언급했듯이, 현재의 비대칭적 위험-보상 구조(Fed가 높은 인플레이션을 무시하고 고용 침체 징후를 찾는다)는 일반적으로 위험한 자산을 선호해야 하므로 실업 수당 데이터가 발표된 후 주식, 채권 가격, 심지어 BTC까지 모두 함께 상승했습니다. 최근 고용 데이터를 자세히 살펴보면 비농업 임금은 여전히 비교적 건강한 반면...