Sun Ges 아비트라지 방법에 대한 자세한 설명: 33,000 ETH로 PT 토큰을 구매하고 거의 20%의 수익률을 누리세요

원저자: DaFi Weaver, BlockTempo

4일, TRON의 창립자인 저스틴 선은 Pendle PT 토큰을 대량으로 매수하여 연간 수익률이 거의 20%에 달하는 저위험 차익거래를 즐겼고, 이는 커뮤니티의 주목을 받았습니다. 이 글에서는 이 거래의 이점이 어디에서 나오는지 설명하고, 관련 위험을 살펴보고, 독자들이 참고할 수 있는 위험 회피 전략을 제공합니다.

썬게 아비트라지 방식

먼저, 온체인 주소를 모니터링하는 온체인 분석가 Yu Jin과 Aunt Ai에 따르면, Brother Sun의 지난 이틀간의 운영은 다음과 같습니다(다음 그림은 Pendle에서 Brother Sun의 위치를 보여줍니다).

6월 27일에 만료된 이더리움 재스테이킹 프로젝트에 총 3,3000 ETH가 투자되었습니다. 이는 다음과 같습니다.

• Ether.fi: 20,000 ETH 20,208.93 PT-weETH 구매;

• 퍼퍼: 10,000 ETH 10,114.11 PT-pufETH 구매;

• Kelp: 3,000 ETH 3,025.91 PT-rsETH 구매

펜들에서의 썬게스 위치｜출처: 아이 이모

Ether.fi를 예로 들면, Sun이 만기까지 보유하면 weETH를 20,208.93 ETH에 해당하는 금액으로 환매할 수 있다는 뜻입니다(참고: 이는 20,208.93 weETH와 동일하지 않습니다. weETH와 ETH의 환율은 아래에 표시된 대로 1:1이 아닙니다). 그리고 weETH를 얼마만큼의 ETH로 교환할 수 있는지는 시장 상황에 따라 달라집니다. 여기서 간단한 계산을 위해 weETH와 ETH의 환율이 1:1이라고 가정하고 Sun이 만기까지 보유하면 22일 만에 1% 수익률을 얻을 수 있으며, 이는 연간 17.33%입니다.

비유적으로, 퍼퍼의 연간 투자 수익률은 18.93%이고 켈프는 14.33%입니다. 총 연간 투자 수익률은 17.54%로 높습니다.

펜들 중국 커뮤니티 대사 ViNc는 펜들 PT가 체인 상의 단기 부채와 같으며, 좋은 유동성, 상환 시 현금 가치에 가까움(ETH로 볼 경우), 짧은 기간, 좋은 위험-보상 비율의 특성을 가지고 있다고 설명했습니다. 그렇다면 PT의 수입은 어디에서 나올까요? 이를 위해서는 펜들 프로토콜의 기본 작동을 이해해야 합니다.

weETH와 ETH의 환율은 1:1이 아닙니다 ｜출처: 1inch PT 수입 소스

Pendle은 수익 창출 토큰을 표준화된 수익 토큰(SY, 예: weETH → SY-weETH, 이 패키지 버전은 Pendle AMM과 호환됨)으로 패키징하고 SY를 PT(주 토큰)와 YT(수익 토큰)의 두 부분으로 분할하는 허가 없는 수익 거래 프로토콜입니다.

PT는 만기일 이전의 이자 발생 토큰의 원금 부분을 나타내는 반면, 이 기간 동안 수입을 얻을 권리는 YT로 표시되고 다른 구매자에게 판매됩니다. YT의 화폐 가치가 분리되므로 원금 부분(즉, PT)을 더 낮은 가격에 판매할 수 있습니다.

Pendle에 참여하는 방법은 크게 세 가지가 있습니다.

• PT 매수: PT는 보유자가 만기 후에 기초 자산을 상환할 수 있도록 하며 언제든지 매도할 수 있습니다. 예를 들어, 기간 시작 시 0.9 ETH에 매수한 1 PT-weETH는 만기일 이후에 1 ETH에 해당하는 weETH로 상환할 수 있습니다. 0.9 ETH → 1.0 ETH 사이의 11% 상승은 펜들스 고정 수익률 전략입니다. 그리고 이는 Sun Ge가 채택한 전략입니다.

• YT 구매: 보유자는 만기일 전에 기초 자산에서 발생한 모든 수입 및 에어드랍 포인트를 획득할 수 있으며, 언제든지 매도할 수도 있습니다. 예를 들어, 1 YT-weETH를 보유한다는 것은 만기일까지 1 weETH에서 발생한 모든 수입 및 포인트를 받을 권리가 있다는 것을 의미합니다.

• 유동성 공급자(LP)의 경우: LP 수입에는 다음이 포함됩니다: PT 수입 + SY 수입 + ($PENDLE 발행 + 풀 거래 수수료).

가격 위험을 피하는 방법: 차입과 공매도

이렇게 인상적인 수익률을 감안할 때, Pendle을 사용하는 데 따르는 위험은 주로 스마트 계약 위험, 운영상의 인적 위험, 가격 위험(U 기준으로 볼 때. 통화 기준으로 볼 때, PT를 매수하는 전략은 확실한 승리)입니다.

가격 위험, 즉 가격 하락으로 인한 손실을 더욱 피하기 위해 거래소에서 단기 계약을 열어 대응할 수 있지만, 이를 위해서는 청산 위험과 자금 조달 비율을 고려해야 합니다. 모든 것이 잘된다면 고정 수입을 얻을 수 있습니다. 예를 들어:

만약 1 ETH를 $3,800에 매수한다면, 6월 27일에 만기가 되는 Ether.fi 시장에서 1.01 PT eETH로 교환할 수 있는데, 이는 만기 후 약 0.01 ETH의 순수익을 얻을 수 있다는 의미입니다.

하지만 ETH 가격 하락을 피하기 위해 거래소에 1 ETH 상당의 숏 오더를 개설했습니다. 만기 후 숏 오더와 1 ETH를 동시에 청산하고 매도했습니다. 이런 식으로 US$3,800의 비용을 회수하는 것 외에도 0.01 ETH의 안정적인 수입도 얻었습니다.

또 다른 방법은 Alvins의 자본 보존 전략을 인용하는 것입니다(이 전략은 최근 Pendle 임원이 전달했습니다). 그리고 PT를 사기 위해 돈을 빌리려고 합니다. 같은 예를 들어보면, 방법은 다음과 같습니다.

1. CEX/DEX에서 1 ETH 대출

2. 빌린 ETH를 사용하여 1.01 PT eETH를 구매합니다.

3. 만기 시 1.01 ETH 상당의 eETH를 환매하고 1 ETH를 상환합니다.

4. 남은 ETH는 안정적인 수입으로 약 0.01 ETH로 추정됩니다. 위에서 설명한 대로 이는 eETH와 ETH의 시장 상황에 따라 달라집니다.

이러한 전략을 사용하려면 안정적인 수입이 차입 비용을 초과할 수 있는지 고려해야 합니다. 그렇지 않으면 손실이 발생할 수 있습니다.

원본 링크

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: Sun Ges 아비트라지 방법에 대한 자세한 설명: 33,000 ETH로 PT 토큰을 구매하고 거의 20%의 수익률을 누리세요

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