종합적 해석: 이번 강세장은 왜 이렇게 다른가?

원제: 게임 심화, 산업 발전 새로운 패턴으로 진입
원저자: DaPangDun, 암호학자

원본 출처: Mirror

참고: 이 기사는 시장 데이터, 개인적 인식 및 논리적 추론을 기반으로 개인이 작성했습니다. 정확하지 않을 수 있으며 참조용일 뿐입니다.

1. 이번 강세장은 다릅니다

많은 사람들은 이번 강세장이 이전 라운드와 상당히 다르다고 느낄 것입니다. 그 이유는 주로 다음과 같습니다.

부의 효과는 충분하지 않습니다. 지난 라운드와 같은 전반적인 시장 상승은 없습니다. 타겟 선택은 매우 중요합니다. 조심하지 않으면 돈을 잃게 됩니다. 대부분의 통화는 BTC보다 성과가 좋을 수 없습니다.

가치 코인의 추세는 종종 Memecoin만큼 좋지 않습니다. 증권 거래소에 상장된 많은 가치 코인은 항상 하락하고 있습니다.

· 부문간 분열이 심하고, 자체 생태계 내에서만 자금이 이동하며, 순환이 원활하지 않아 시장에서 시너지가 없다는 인식이 확산되고 있다

에어드롭 산업은 스크립트화되고 클러스터화된 개발로 인해 경쟁이 매우 치열해졌고, 이로 인해 많은 영향이 발생했습니다.

BTC가 이끄는 내러티브는 이전 내러티브만큼 빠르고 거칠지 않으며, 비교적 차갑고 조용합니다. 동시에 DEFI는 BTC 내러티브에서 선호되지 않는 듯합니다.

Web3 게임은 지난 라운드에서 막대한 자금 지원을 받았지만, 별다른 성공을 거두지 못했습니다.

· ……

이런 현상을 관찰한 후, 저는 그 이유를 알아내려고 노력했습니다. 지난번 강세장은 물 방출 강세장이라고 불렸는데, 글로벌(주로 미국)이 시장에 돈을 쏟아부었고, 자금의 파급 효과가 매우 분명했기 때문입니다. 이번 라운드에서 우리는 자금이 그렇게 충분하지 않다는 것을 분명히 느낄 수 있습니다. 이 느낌이 맞을까요? 다음 데이터 집합에서 단서를 볼 수 있습니다.

2. 자금 조달의 변화

2.1 미국 M2 데이터

먼저 지난 5년간의 미국 M2 데이터를 살펴보겠습니다. 녹색 범위는 지난 강세장 동안의 M2 변화를 나타내고, 노란색 범위는 이번 라운드 동안의 M2 변화를 나타냅니다.

원천: https://www.ceicdata.com/

출처: https://www.tradingview.com/

해당 기간 동안 BTC의 가격 변화를 결합하면 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다.

1) 지난 강세장 동안 M2는 지속적인 성장 추세를 보였고, 해당 BTC 가격은 지속적인 상승세를 보였습니다(일부 주기적 풀백은 시장 교정과 단기 변동이었습니다). M2 공급이 정점에 접근하기 전에 시장은 잠재적 고갈로 인해 하락 채널에 진입했고 점차 약세장에 진입했습니다.

2) 이번 라운드의 강세장 동안 M2는 거의 변화가 없었고, 심지어 초반에는 하락 추세를 보였습니다. 따라서 이번 라운드는 당장은 물 방출 강세장이 아니며, 자금은 아직 증가를 보이지 않았기 때문에 자금이 부족하다는 시장의 견해는 옳습니다. 현재 BTC 가격은 새로운 고점에 도달했는데, 제 생각에는 시장 Fomo 부분이 없는 가치 반환 과정과 더 비슷합니다.

2.2 스테이블코인 데이터

스테이블코인의 변화는 일반적으로 외부 자금의 유입과 유출을 반영합니다. 동시에, 스테이블코인의 활성 머니라는 특수한 속성으로 인해 스테이블코인이 계속 성장하면 원 밖에서 자금을 유치했다는 것을 의미하며, 이는 더 명확한 가격 효과를 낳을 것입니다.

Deflama를 통해 2021년부터 현재까지의 데이터를 검색한 결과, 다음과 같은 사실을 명확히 알 수 있었습니다.

현재 서클 내 스테이블코인의 규모는 이전 BTC 최고치보다 약 100억 달러 정도 더 많은 수준이며, 이전 최고치인 1,870억 달러와는 약 287억 달러 차이가 납니다.

출처: https://defillama.com/stablecoins

물론, 우리는 더 엄격해야 합니다. SEC는 2024년 1월 11일에 BTC ETF를 승인했는데, 이는 크립토에 엄청난 증분 자금을 가져올 것으로 믿어집니다. 따라서 스테이블코인에 반영되지 않는 증분 자금의 이 부분을 고려해야 합니다. 왜냐하면 이는 실제 구매력이기 때문입니다.

저는 Grayscale Fund GBTC의 보유 자산과 현재 모든 대규모 BTC ETF의 총 보유 자산을 다음과 같이 계산했습니다.

원천: https://www.coinglass.com/

출처: https://www.hellobtc.com/etf/

전체 보유량 측면에서 증가량은 약 850991-655800 = 195191 BTC입니다. 보유 가격을 US$50,000-60,000으로 계산하면 증가 자금은 약 98억에서 117억 사이입니다.

ETF의 증가 구매력을 스테이블코인 형태로 표현하면, 현재 크립토의 스테이블코인 수는 아직 지난 강세장의 정점에 도달하지 않았지만, 그 차이는 그렇게 크지 않다는 것을 알 수 있습니다. ETF가 통과된 지 불과 4개월이라는 점을 고려하면, 장기적으로 볼 때, 우리는 실제로 어느 정도 낙관적인 태도를 유지할 수 있습니다.

2.3 Cryto 시장 가치 데이터

암호화폐 시가총액은 일반적으로 전체 산업의 자본 열기, 즉 산업에 대한 시장 자금의 관심과 관심을 반영합니다.

아래 그림에서 볼 수 있듯이 이전 라운드의 최고점은 3.009T였고, 현재 시장 가치는 2.439T로 81%를 차지합니다. 이번 라운드의 강세장이 분명히 끝나지 않았지만, 데이터 관점에서 볼 때 시장은 여전히 매우 조심스럽습니다.

출처: https://www.tradingview.com/

우리는 다음 사실을 깊이 인식해야 합니다. 미래의 이자율 인하와 자금 공급, 그리고 증가적 ETF 펀드에 대해 낙관적인 기대를 가질 수 있지만, 현재 현장 자금은 실제로 충분하지 않습니다!

자금이 부족한 시장에서는 제한된 돈을 더 많은 일을 하는 데 사용해야 하고, 다양한 역할에 할당해야 하며, 이는 필연적으로 시장에서 경쟁이 심화되는 결과를 가져오게 되며, 이는 또한 우리가 볼 수 있는 다양한 변화의 내부적 이유이기도 합니다. 이 시나리오에서 산업의 다양한 부분의 발전 상태와 논리가 바뀌었고, 산업 발전은 새로운 패턴으로 접어들 것입니다.

3. 산업 관찰

3.1 전반적인 가격 상승은 거의 없다

자금이 이전 라운드의 최고점에 도달하지는 않았지만 여전히 근접해 있습니다. 왜 많은 통화가 매우 부진한 성과를 보이고 시장에서 뚜렷한 전반적인 상승이 없는 것일까요?

저는 이전 라운드의 정점 당시 각 통화의 시장 가치(주로 상위 100개)와 이번 라운드의 통화의 시장 가치 점유율을 분석하려고 시도했으며, 얻은 데이터는 다음과 같습니다.

데이터 출처: https://coinmarketcap.com/historical (2021년 11월 14일 스냅샷 데이터)

데이터 출처: https://coinmarketcap.com/historical (2024년 5월 19일 스냅샷 데이터)

당시 해당 Crypto 총 시장 가치 데이터에 따르면 백분율 데이터의 비교 차트를 만들 수 있습니다.

@dapangduncrypto가 제작

위의 그림을 보면, 이 라운드에서는 자금이 머리에 집중되는 경향이 더욱 분명하다는 것을 알 수 있습니다.

좀 더 주의 깊게 생각해보면 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다.

① 이번 라운드에서는 시가총액이 높고 유통량이 낮은 여러 통화가 추가되었습니다. 이러한 통화는 한편으로는 자금을 분산시키고 다른 한편으로는 시장 가치의 버블을 증가시켰습니다.

② 기존의 “구코인” 중 상당수는 마켓메이커의 운영 하에 여전히 높은 시장가치를 유지하고 있습니다.

이런 상황에서, 전반적인 상승을 만들어낼 돈은 어디에 있을까요?! 그리고 전반적인 상승 효과가 없기 때문에 사람들은 게임에서 보수적인 경향이 있고 더 안정적인 상위 통화를 선택하며, 다른 통화에 대한 자금 부족을 더욱 심화시킵니다.

새로운 패턴 판단

우리는 ETF가 가져온 지속적인 성장을 기다려서 서클 내에서 더 많은 합의를 구축해야 하며, 또한 서클 내 유동성을 높이기 위한 새로운 통화 완화 시대를 기다려야 합니다.

3.2 상호 인수 금지

상호 인수 없음이라는 말은 최근에 매우 인기가 있었습니다. 대부분의 VC 코인은 거래소에 상장되었을 때 정점에 도달했습니다. 바이낸스는 최근 Low Float High FDV: How Did We Get Here?라는 제목의 기사를 게시했는데, 여기서는 다음과 같은 내용이 강조되었습니다.

① 공격적인 평가는 잠재력을 과도하게 끌어내어 소매 투자자가 수익을 낼 수 있는 여지를 거의 남기지 않습니다.

②지속적인 잠금해제로 인해 토큰 상승이 거의 불가능

즉, 소매 투자자들은 기본적으로 인수할 동기가 전혀 없습니다.

다음 그림은 바이낸스에 최근 상장된 코인들의 FDV 상황과 화폐 성과를 보여줍니다.

출처: https://x.com/tradetheflow

위의 표에서 우리는 다음과 같은 데이터를 얻을 수 있습니다.

출처: https://x.com/tradetheflow

상장된 통화의 평균 FDV는 42억 달러로, 이는 지난 강세장에서 바이낸스에 상장된 통화의 FDV보다 훨씬 높습니다.

우리는 서로를 인수하지 않는 이유를 찾은 것 같지만, 관점을 바꾸어 게임의 관점에서 시작한다면 Low Float High FDV에 대한 또 다른 차원의 이유를 볼 수 있을지도 모릅니다.

Low Float High FDV 중에서도 High FDV가 핵심이며, Low Float는 장기적이고 지속적인 잠금 해제를 통해 단기 매도 압력을 완화하여 시장을 통제하는 방법일 뿐입니다.

프로젝트 토큰의 경우 관련 당사자는 주로 프로젝트 당사자, VC, 거래소, 시장 조성자, 2차 시장 사용자입니다(구조를 단순화하기 위해 여기에는 에어드롭퍼 부분은 포함시키지 않았습니다).

이 질문에 대해 생각해 보세요: 높은 FDV는 누구에게 이로울까요?

1) 프로젝트 소유자 입장에서는 미래의 가치와 이익을 나타내는 FDV가 높기를 바라는 것은 당연합니다.

2) VC는 분명히 높은 FDV를 원하며, 이는 충분한 투자 수익과 우수한 포트폴리오를 창출할 수 있습니다. 일부 VC는 판매를 달성하기 위해 비시장 방식으로 투자 부분을 할인된 가격으로 판매합니다. 결국 대부분의 사람들은 여전히 할인에 매우 관심이 있으며, 높은 FDV는 할인 후에도 여전히 좋은 수익을 낼 수 있습니다.

3) 거래소는 복잡한 부분입니다. 거래 관점에서 FDV는 특별히 중요하지 않습니다. 그러나 많은 거래소는 프로젝트의 투자 기관이기도 하며, 특히 대형 거래소는 프로젝트 초기 단계에서 낮은 평가로 칩을 얻을 수 있습니다. 따라서 이러한 현상이 거래에 심각한 영향을 미치지 않는 한(거래소의 수익원의 상당 부분은 거래 수수료임) 프로젝트의 FDV가 높기를 바랄 수도 있습니다.

4) 시장 조성자. 일반적으로 시장 조성자는 주어진 계획에 따라 시장을 조성하며 높거나 낮은 FDV에 관심이 없을 수 있습니다. 그들의 모델은 양적 프로그램 등을 통해 수익을 올리는 것입니다.

5) 2차 시장 사용자에게 높은 FDV는 분명히 나쁜 것입니다. 이는 미래의 기대치를 과도하게 끌어올리고 사용자가 구매 후 지속적인 잠금 해제 위험을 감수하도록 요구합니다.

이렇게 되면 개인 투자자만 피해를 볼 가능성이 높은 세상이 되는데, 왜 인수를 하겠어요?!

새로운 패턴 판단

프로젝트 토큰과 관련하여, 단순히 프로젝트의 FDV를 끌어올리는 것은 분명 좋은 생각이 아닙니다. 프로젝트 소유자는 더 큰 활력을 보여주기 위해 더 합리적인 FDV 포지셔닝과 토큰 릴리스/할당 계획을 가져야 합니다.

거래소에서는 자금을 조달하고 제한된 고객 리소스를 고품질 프로젝트 토큰에 할당하여 보다 활발한 거래 데이터를 유지하고 시장 성과를 높여야 합니다.

VC는 프로젝트에 대해 보다 합리적인 평가를 받아야 하며, 특히 프로젝트 테스트를 조사하거나 데이터에 참여할 때 데이터의 Witch 콘텐츠를 충분히 고려하여 보다 정확한 평가를 달성해야 합니다. (향후 TO VC 프로젝트에 대한 Witch 데이터 분석 서비스가 시작점이 될 수 있음)

3.3 Memecoin > 가치 코인

상호 지원의 부족은 일련의 영향을 가져왔습니다. 사용자는 투자할 때 Crypto에 참여하는 이전의 논리를 바꿀 것입니다. 예를 들어, 가치 코인(일반적으로 우리가 높은 FDV 코인이라고 부르는 것)을 선택하는 대신 Memecoin을 선택하는 것이 좋습니다. 가치 코인과 비교했을 때 Memecoin은 세 가지 분명한 장점이 있습니다.

①밈은 일반적으로 가치가 높지 않지만 잠재력이 크다

②밈은 대체로 충분히 유통되므로 잠금 해제 압력에 대해 걱정할 필요가 없으므로 마켓메이커가 끌어올리면 대체로 따르는 사람들이 있게 마련이다.

③대부분 밈의 토큰 분배는 공평하며, 일반 유저도 초기 참여 기회가 주어진다

하지만 우리는 다음 사실도 깨달아야 합니다.

① 단기 밈 열풍은 새로운 것이 아니다. 지난 라운드에도 밈 열풍이 있었고, 도게, 쉬브 등 세계적으로 유명한 밈이 탄생했다. 그러나 대부분의 밈 코인은 감정적 가치를 제공하는데, 이는 빠른 이체, 큰 변동, 내구성 부족 등의 문제가 있다. 대부분(또는 99.9%) 밈은 수명이 짧다.

② 현재 상위 50개 코인 중 미메 코인은 4개 자리(DOGE/SHIB/PEPE/WIF)를 차지하고 있으며, 절대 다수는 여전히 가치 코인에 의해 확고히 통제되고 있다.

새로운 패턴 판단

밈의 인기는 제한적입니다. 진정으로 가치 있는 동전은 자신의 문제 중 일부를 해결한 후에도 여전히 [가치가 회복]됩니다.

3.4 공중 투하 이상한 현상

에어드롭 산업은 지난 라운드에서 그다지 인기가 없었습니다. 특히 Arb를 비롯한 여러 대규모 에어드롭 이후 에어드롭은 멀티 계정 시대로 접어들었고 에어드롭 트랙은 가장 인기 있는 트랙 중 하나가 되었습니다. Twitter의 KOL 약 50%가 이 트랙에 있습니다. 그 후 산업은 매우 빠르게 변화했고 전문화, 클러스터링, 자동화가 점차 진화하고 성숙되었습니다. 전문 스튜디오, 자동 상호 작용 시스템, 상호 작용 서비스와 같은 파생 상품이 있습니다. 에어드롭의 특수성으로 인해 가장 경쟁이 치열한 트랙이 되었습니다.

① 에어드랍, 유저에게 꼭 필요한 기술로 자리매김

각각 몇 가지 그림을 살펴보겠습니다. Arb 일일 신규 주소 크로스체인 번호 / Starknet 일일 신규 주소 크로스체인 번호 / L0 일일 거래 번호 / Zksync 일일 신규 주소 크로스체인 번호

프로젝트 파티가 스냅샷을 공개하거나 스냅샷 정보를 공개한 것으로 의심되는 경우 데이터가 크게 감소한 것을 분명히 알 수 있으며, 이는 참여 주소 대부분이 에어드랍을 목적으로 프로젝트에 참여했음을 증명합니다. Crypto에서 실제 활성 사용자의 추정 가치를 기준으로 볼 때 한 사람이 여러 계정을 가지고 있다는 것은 명백한 사실입니다.

데이터 소스: https://dune.com/

데이터 출처: https://dune.com/

②전문화, 자동화, 전략이 주류가 된다

산업에 초과 이익이 있으면 반드시 굴러갑니다. 에어드랍의 경우 한 사람이 가질 수 있는 계정 수에는 항상 한계가 있으므로 자동화가 첫 번째 개발 방향이 되었습니다. 자동 클릭, 자동 시뮬레이션 작업, 자동 계약 상호 작용 등이 빠르게 개발의 초점이 되었고 많은 수의 스튜디오가 탄생했습니다. 그런 다음 참가자들은 블라인드 상호 작용이 차원이 부족할 뿐만 아니라 비용 효율성도 낮다는 것을 발견하여 전문적인 상호 작용 계획과 전문적인 차원 분석이 탄생했습니다. 그 사이에 마녀는 모든 에어드랍 사용자의 머리 위에 매달려 있는 다모클레스의 검이 되었기 때문에 실제 사용자 시뮬레이션 및 효과적인 상호 작용과 같은 보다 심층적인 전략적 이론이 점차 제안되었습니다.

③창과 방패의 게임

에어드롭 트랙에는 프로젝트 소유자와 사용자라는 두 당사자가 관여합니다. 사용자는 "일반 사용자"와 "클러스터 사용자"로 더 나뉩니다.

프로젝트 소유자의 경우, Farmers가 프로젝트 자금 조달을 용이하게 하기 위해 좋은 프로젝트 데이터를 제공해야 하지만, 실제 사용자에게 에어드랍을 최대한 인센티브로 제공하기를 바랍니다. 한편으로는 실제 참여자에게 보상을 제공하고, 다른 한편으로는 에어드랍이 발행된 후 조기 매도 압력을 줄일 수도 있습니다(클러스터링된 사용자는 기본적으로 에어드랍을 받자마자 매도하고 프로젝트에 대한 신뢰가 없기 때문입니다).

사용자는 1차 시장에 참여할 기회가 없기 때문에 칩을 얻을 수 있는 한 가지 가능한 방법은 프로젝트 에어드랍을 노리는 것입니다. 그들은 Farming을 통해 수입을 벌어야 합니다. 클러스터링은 높은 임계값이 있지만(일부 프록시 서비스는 이 임계값을 크게 낮추었습니다) 일단 성공하면 수동 수입의 몇 배, 수십 배, 심지어 수백 배를 얻을 수 있으므로 클러스터링을 개발할 동기가 생깁니다.

클러스터 사용자의 등장은 일반 사용자에게 불리한데, 이는 대량의 계정 생성으로 이어지기 때문입니다(현재 많은 프로젝트에 수백만 개의 참여 주소가 있는 것을 볼 수 있습니다).또한 일반 사용자의 수입이 크게 줄어들기 때문에 프로젝트 측에서 클러스터 사용자를 조사해 금지하기를 바라는 동기가 생깁니다.

따라서 규모가 작고 미성숙한 단계에 있던 프로젝트 당사자와 사용자 사이의 상호 이익은 오늘날 사랑과 증오의 관계로 발전했습니다.

이 과정에서 프로젝트 파티의 지배적 지위가 점점 더 강해지면서 게임에서 점점 더 유리한 위치를 차지하게 되었고, 많은 이상한 현상이 생겨났습니다.

① 초기 프로젝트에서는 표준 스크리닝을 사용하여 품질이 낮은 일부 상호작용 주소를 제거한 다음 모든 사람을 동등하게 대우하여 참여자의 만족도를 극대화하는 경향이 있습니다.

②Hop은 Github에서 "대량 주소"를 분석하기 시작하여 "마녀 사냥 시대"를 열었습니다.

③ 일부 프로젝트 당사자는 다른 차원(개발자, 기여자 등)에 대한 에어드롭을 늘려 에어드롭 분배 방식을 적절히 조정합니다.

④ 프로젝트 오너들이 점점 더 강해지고 있다: 일부 프로젝트는 계속 PUA 사용자를 받아들이지만 결국 극히 낮은 할당량만 제공하고, 일부 프로젝트는 심지어 사용자 데이터를 무료로 가져가서 약속을 어기고, 일부 프로젝트는 마녀 문제를 해결하기 위해 커뮤니티 신고(대중 동원) 전술을 시작하고, 일부 프로젝트 오너는 심지어 선별 기준을 공개하기를 꺼린다… 이런 이상한 현상은 앞으로도 계속될 것이다.

⑤ 이 기간 동안 데이터 분석 수단은 수동 조사 및 표준 스크리닝에서 여러 체인에 걸친 클러스터 AI 분석으로 점차 업그레이드되었습니다.

게임은 계속 진행 중이며, 공수 트랙이 심해 지대에 진입했습니다.

새로운 패턴 판단:

클러스터링은 실제로 이 트랙에 큰 영향을 미쳤으며, 또한 에어드롭 산업을 극도로 복잡하게 만들었습니다. 에어드롭을 얻는 것이 점점 더 어려워질 것입니다. 이 트랙은 확실히 여전히 존재할 것이지만, 초과 수익은 산업 평균에 가까워질 때까지 점차 감소할 것입니다.

프로젝트 소유자는 여러 차원에서 클러스터링 추적을 발견하기 위해 진정한 전문가 Sybil 분석 팀과 긴밀히 협력해야 합니다(전문적인 데이터 분석 팀이 반드시 전문적인 Sybil 분석 팀인 것은 아닙니다).

클러스터 이용자의 경우, 위험을 충분히 고려하여 참여 전략을 심도 있게 연구하고, 소규모 클러스터를 구축하고 다각화하며, 선별 기준을 충족하는 것이 필요합니다.

일반 사용자의 경우 프로젝트 리서치를 잘하고 제한된 시간/자금을 사용하여 더욱 비용 효율적인 프로젝트에 참여하는 것이 필요합니다. 프로젝트와 깊이 연결된 동반 아이디어(이해관계 커뮤니티)에서 전략을 확장하고 에어드롭 트랙의 블루오션 하위 트랙을 완전히 탐색하는 것이 필요합니다.

3.5 BTC 생태계 내러티브의 침묵

이번 라운드의 가장 중요한 주제는 ETF뿐만 아니라 그에 따른 생태적 요구도 포함하는 BTC 생태계의 내러티브입니다. 그러나 이전 라운드에서 DEFI+NFT가 가져온 내러티브와는 다릅니다. 우리는 많은 BTC-L2를 보았고 많은 프로젝트가 BTC를 기반으로 다양한 DAPP를 만들었지만 이번 라운드의 BTC 내러티브는 여전히 비교적 차갑고 조용하며 천둥이 많고 비가 거의 내리지 않는 느낌입니다. 심층적인 조사를 한 후 다음과 같은 합리적인 이유 분석을 했습니다.

① 다른 품질. BTC 보유자는 ETH 보유자와 크게 다릅니다. 그들은 보안과 자금 통제에 대한 요구가 매우 높아서 항상 다양한 L2에 대해 경계하고 인지도가 낮습니다. 많은 사람들은 BTC의 가치 저장 속성만 인식하고 BTC가 금융 활동에 참여해야 한다는 데 동의하지 않습니다. 여기에는 긴 교육 과정이 필요합니다. 예를 들어, Babylon의 Time-Lock 기반 BTC 스테이킹 솔루션은 이러한 교육을 하고 있습니다.

2) 높은 기술적 난이도. BTC 기술의 복잡성과 BTC 메인넷의 확장성 부족으로 인해 BTC 기반 개발, 특히 네이티브 개발의 기술적 난이도가 특히 높습니다. 따라서 많은 프로젝트의 개발이 신속하거나 우아하게 시작될 수 없습니다. 전체 프로세스에 다양한 문제가 있을 수 있으며 경험이 부족합니다.

3) DEFI는 경로 의존적입니다. 많은 사람들은 DEFI가 BTC에 기반을 두고 있는 한 이전 라운드의 웅장한 행사를 재현할 수 있다고 믿습니다. 이는 경로 의존성으로 인한 환상입니다. 몇 가지 데이터 세트를 살펴보겠습니다.

출처: https://tokenterminal.com/

이것은 ETH의 TVL 분포 차트입니다. 주요 부분이 MakerDAO+Uniswap+Opensea에서 Eigenlayer+Lido Finance로 이동한 것을 볼 수 있습니다.

전자는 DEFI+NFT를 표현한 것으로, 모두 온체인 활동이며, 많은 거래 수수료를 발생시키고, 매우 활발한 펀드입니다. 반면 후자는 모두 약속된 펀드이며, 비활성적인 펀드입니다.

다음 그림을 보면 비용에서 자금 활동을 확인할 수도 있습니다.

출처: https://tokenterminal.com/

ETH의 경우 사용자의 투자 선호도가 적극적 투자에서 수동적 투자로 바뀌었다는 점은 이미 명백하므로 DEFI가 있는 한 단기적으로 BTC 생태계가 번성할 것이라고 기대하는 것은 비현실적입니다.

새로운 패턴 판단:

BTC 생태계 내러티브는 발전할 시간이 필요합니다. DEFI는 기본적인 인프라일 뿐이지만, 반드시 이번 개발 라운드를 이끌지는 않을 수도 있습니다.

BTC 홀더가 BTC를 사용하도록 활성화하는 것은 매우 중요하며, 스테이킹 및 재스테이킹 트랙은 이 단계를 달성하는 데 중요한 열쇠가 될 것입니다. 네이티브 스테이킹 솔루션은 BTC의 안전한 사용을 가능하게 하며, 재스테이킹의 수익률은 이 프로세스의 지속적인 개발을 끌어들입니다.

3.6 게임산업의 탐색

게임은 지난 라운드에서 스타 트랙이었고, 엄청난 양의 자금을 지원받았습니다. 우리는 한때 그것들이 Web3 대중화를 이루는 열쇠 중 하나라고 생각했습니다. 하지만 지금까지 그런 효과를 보지 못했습니다. 좋은 게임을 개발하는 데 시간이 걸리는 것과 같은 요인이 있지만, 제 생각에 핵심은 Web3 게임 경제의 핵심 문제가 해결되지 않았다는 것입니다.

지난 라운드에서 가장 눈길을 끈 게임은 인기 있는 러닝화였지만, 러닝화의 수명 주기는 불과 2~3개월에 불과해 이 경제 모델은 지속적인 성공을 거둘 수 있는 패러다임이 될 수 없었습니다.

출처: https://coinmarketcap.com/

물론, 우리는 게임 트랙에서 다음과 같은 많은 탐험을 볼 수 있습니다.

① 플레이 가능성 + 경제적 효율성의 조합을 강조하기 시작합니다. 경제적 효율성을 지나치게 추구하면 필연적으로 게임이 단명한 폰지로 변할 것입니다. 또한 Crypto 사용자는 특성상 경제적 효율성에 특별한 주의를 기울입니다. 경제적 효율성이 떨어지면 다른 위치로 이동합니다. 동시에 서클에 있는 사람의 수는 결국 제한됩니다. 플레이 가능성을 통해 서클 외부에서 더 많은 사람을 유치해야만 게임이 장기적으로 발전할 수 있습니다.

② 더 이상 데이터를 과도하게 추구하지 않고 토큰 경제 모델을 위한 보다 신중한 디자인이 있습니다. 토큰의 방출과 소비는 게임 내 다양한 수단을 통해 제어되어 게임 사이클을 극대화합니다.

Big Time과 Pixels를 예로 들어보겠습니다. 전자는 6개월 동안 있었고, 후자는 3개월 동안 있었습니다. 여전히 많은 사람들이 참여하고 수익을 올리고 있습니다.

원천: https://coinmarketcap.com/

출처: https://coinmarketcap.com/

새로운 패턴 판단

게임 산업은 끊임없이 탐구하고 있습니다. 올해 하반기에 많은 게임이 시장에 출시될 예정이기 때문에, 현재 시장에서 핫스팟이 부족한 상황에서 게임 부문은 폭발적인 성장을 보일 수 있습니다.

이번 라운드에서는 단순히 모코인을 사는 전략은 실패할 가능성이 높습니다. 게임 프로젝트는 장기적인 유지에 집중할 것이기 때문에 토큰 가격을 끌어올리는 것보다 게임 참여자들이 게임 중에 수익을 낼 수 있도록 하는 것이 좋은 전략일 가능성이 높기 때문입니다. 하지만 동시에 주문 수에 따른 이익 마진도 크게 압축될 것이므로 스튜디오가 더 많은 이점을 가질 가능성이 높습니다.

4. 결론

제가 한정된 이해로, 이 업계의 기본(주요 톤)은 바뀌었고, 많은 트랙의 내생적 논리도 엄청난 변화를 겪었습니다. 우리가 할 수 있고 해야 할 일은 [산업 발전의 새로운 패턴]에 적응하기 위해 우리의 인식을 조정하는 것입니다. 여기서 우리는 당신과 저와 같은 일반 사용자일 뿐만 아니라 업계의 다른 정체성을 가진 참여자이기도 합니다.

산업이 점차 성숙해짐에 따라 게임의 정도는 더욱 심화될 것입니다. 가만히 서서 불평하는 것은 무의미합니다. 게임의 다른 측면에서 사물을 고려함으로써만 우리는 그 균형점을 찾을 수 있습니다.

원본 링크

이 기사는 인터넷에서 출처한 것입니다: 종합적 해석: 이번 강세장은 왜 이렇게 다를까?

관련: Ton 생태계가 붐을 일으키고 있습니다. 14개의 새로운 재단 지원 프로젝트 라운드에 대한 간략한 개요입니다.

원본 | Odaily Planet Daily 저자 | Nanzhi 어제 TON Foundation은 소셜 Web3, 게임, DeFi 및 기타 분야의 혁신을 지원하기 위한 최신 Grant 프로젝트 목록을 발표했습니다. Binance와 OKX에 상장된 Notcoins는 TON 생태 프로젝트의 인기를 더욱 높였습니다. Odaily Planet Daily는 이 기사에서 이번 라운드의 14개 Grant 프로젝트의 사업을 해석합니다. GameFi Jump Trade 사업: Jump Trade는 현재 NFT 거래 시장으로 자리 잡고 있으며 자산의 발행, 거래 및 경매를 지원합니다. 자산 발행 측면에서 현재 10개의 게임 발행에 참여하고 있으며, 그 중 대부분은 몇 달러에서 수십 달러에 이르는 총 10,000개의 단위를 가진 NFT입니다. 거래 측면에서 현재 3개만 개설합니다…