SignalPlus 매크로 분석(20240417): 시장이 소프트 랜딩 내러티브를 재시작합니다.

지난주에 경제 성장 둔화와 인플레이션 기대치 하락으로 소프트 랜딩이라는 이야기가 다시 한번 촉발되었습니다. 이런 일이 처음은 아닙니다. 현재 시장의 가장 자연스러운 반응은 주식에 대한 FOMO 감정, 신용 상품 매수, 고정 금리 수집, 변동성 숏 포지션, 차익 거래 수익 획득입니다. 이는 지난 FOMC 회의 이후 거의 표준적인 대본이며, 중요한 변수가 없는 상황에서 이 추세는 둔화될 조짐이 보이지 않습니다.

주식은 지난주에 새로운 최고치를 기록했고, SPX는 1.5% 상승하여 5,300을 돌파했으며, 자동차 제조업체(+4.4%), 기술(+2.9%) 및 부동산(+2.5%)은 우호적인 금융 환경에서 특히 좋은 성과를 보였습니다. 10년 국채 수익률은 8베이시스포인트 하락하여 이번 달에 27베이시스포인트 낮아졌고, 원유(+2%), 금(+2%) 및 구리(+8%)도 이번 달에 좋은 랠리를 보였습니다. 월스트리트 저널 기사에서 말했듯이, 현재의 투자 환경을 사랑하지 않을 사람이 어디 있겠습니까?

또한 월가 트레이더들은 최근 주식 시장 랠리가 단순한 숏 포지션 청산에서 새로운 롱 포지션으로 전환되었다고 믿고 있으며, 시티은행은 지난달 1조 1,000억 달러 이상의 새로운 SPX 지수 선물이 발행되었을 것으로 추산하고 있으며, ICI는 이 랠리에서 개인 투자자들이 이익을 실현함에 따라 이달 초부터 국내 주식형 ETF 발행이 1조 1,000억 달러가 넘었다고 보고했습니다.

주식 옵션 흐름도 같은 방향을 가리키고 있으며, 바이너리 옵션 가격은 연말까지 SPX에서 10%의 추가 상승 가능성이 25%임을 반영하고 있습니다. 또한, 0 DTE 옵션의 콜/풋 비율이 이 랠리 동안 다시 상승하여 약 56%의 볼륨이 콜로 이동했습니다.

흥미롭게도, 이 모든 광란의 배후에서 30년 채권은 이상치처럼 행동하고 있습니다. BoA 추정에 따르면, 30년 채권은 1세기 만에 세 번째로 최악의 연간 수익률을 향해 나아가고 있습니다. 느슨한 정부 지출, 통제 불능의 예산, 지나치게 느슨한 금융 상황, 인플레이션에 관대한 Fed(인플레이션 목표는 어디에 있는가?)는 장기 금리 도구에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 관대한 재정 정책은 결국 더 높은 실질 금리 및/또는 더 약한 환율을 통해 대가를 치르게 되지만, 아직 그 시기는 오지 않았습니다...

이번 주에는 Nvidia가 보고할 때까지 흥미로운 데이터가 많지 않으며, 그 후에는 6월 첫 2주 동안 비농업 고용과 FOMC+CPI가 발표되기 전에 다시 휴일 모드로 돌아갑니다. SPX에서 Nvidia의 가중치와 Nvidia 옵션에 내재된 변동성을 기준으로, 이 회사는 수익 발표일에 SPX에 +/- 0.4%의 영향을 미치며, 주식 포지셔닝은 연초만큼 집중되어 보이지 않습니다.

암호화폐 분야에서 주목할 만한 뉴스는 많지 않습니다. BTC 가격은 2024년 3분기 이후 나스닥과 가장 높은 단기 상관관계로 거래되고 있으며, 가격 움직임은 긍정적이며, 토착 투자자들은 앞으로 몇 주 안에 사상 최고치에 다시 도전할 것으로 예상합니다. 가격만큼 감정을 바꿀 수 있는 것은 없고, 지금 당장 주식만큼 암호화폐 가격에 영향을 미칠 수 있는 것은 없습니다. 모두가 2023년 상반기에 금리 거래자가 되었고, 이제 모든 거시 자산 클래스가 위장된 나스닥 일일 거래 도구가 되었습니까? 일시적인 시장 중단으로 인해 모든 사람에게 절실히 필요한 숨쉴 공간이 생기기를 바랍니다!

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이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: SignalPlus Macro Analysis(20240417): 시장이 소프트 랜딩 내러티브를 재시작합니다

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지난 금요일, 미국 거시경제 데이터는 부진했습니다. 5월 1년 물가상승률 예상치는 3.2%에서 3.5%로 상승했습니다. 미시간 대학 소비자 신뢰 지수는 약세를 보이며 67.4로 떨어져 최근 고용 데이터가 부진하여 시장 위험 심리에 미치는 긍정적 영향을 상쇄했습니다. 미국 10년 국채 수익률은 한때 4.5% 마크 위로 돌아왔고, 금리 정책에 더 민감한 2년 수익률은 4.853%로 상승했습니다. 위험 자산은 비교적 안정적으로 움직였고, 3대 미국 주식 지수는 오르락내리락했습니다. 그 중에서도 다우와 SP는 각각 0.32%/0.16%로 약간 상승했고, 나스닥은 0.03%로 하락했습니다. 이번 주에 시장의 초점은 수요일에 발표된 CPI 데이터에 맞춰질 것이며, 이는 중기 가격 추세의 주요 원동력이 될 수 있습니다. 출처: Investing…