Tether와 Ripple 간의 "콜"부터 시작해서: USDT는 정말 위험한가요?

Original｜오데일리 플래닛데일리

작가: jk

최근 리플스(Ripples) 고위 경영진의 발언으로 인해 USDT는 다시 한번 폭풍의 위기에 처하게 되었습니다. Ripple CEO Brad Garlinghouse는 미국 정부가 다음 규제 대상으로 Tether를 고려할 수 있다고 지적했습니다. , 시장에서 광범위한 관심과 논의를 불러일으켰습니다. Tether는 USDT의 투명성과 규정 준수를 고집하지만, 잠재적 위험에 대한 의심은 계속됩니다.

USDT와 리플의 언쟁

타임라인에 따르면, 최근 Ripple과 USDT 간의 언쟁은 다음과 같은 사건으로 나눌 수 있습니다.

5월 6일, Ripple CTO 데이비드 슈워츠는 XRP 라스베이거스 컨퍼런스에서 회사의 다가올 통합 계획을 공개했습니다. 그는 자동화된 시장 제작자(AMM), 대출 프로토콜, Ripple 스테이블코인, 인공지능을 포함하여 XRP Ledger에 대한 관련 정보를 소개했습니다. 슈워츠는 리플 스테이블코인에 대한 세부 정보가 6월 암스테르담에서 열리는 XRPL Apex 행사에서 발표될 것이라고 밝혔습니다.

이전에 리플이 미국 달러로 지원되는 스테이블코인을 발행할 계획이라고 보도되었습니다. 이 회사는 이 스테이블코인이 올해 말에 발행될 예정이며 미국 달러 예금, 단기 미국 정부 국채 및 기타 현금 등가물로 지원되는 100%가 될 것이라고 밝혔습니다. 이 스테이블코인은 먼저 리플의 기관 중심 XRP Ledger 및 Ethereum 블록체인에 배포되며 Ethereum의 ERC-20 토큰 표준을 기반으로 합니다.

5월 13일, Ripple의 CEO인 Brad Garlinghouse는 최근 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다. 미국 정부의 다음 타깃은 USDT 스테이블코인의 유통을 담당하는 스테이블코인 회사인 테더(Tether)입니다. 그는 테더가 암호화폐 시장 시스템의 중요한 부분이라고 믿고 있으며, 이것이 시장의 다른 영역에 어떤 영향을 미칠지 확신하지 못합니다. 일부 전문가들은 리플 CEO의 성명이 매우 큰 내부 정보라고 믿습니다. 실제로 일어난다면 USDT 스테이블코인 시장에서 매우 큰 매도 압력이 있을 것이고, 그때 USDT 가격이 급락할 수 있습니다.

같은 날 USDT CEO Paolo Ardoino는 Twitter에서 Ripple에 대해 공개적으로 반격했습니다. “미국 증권거래위원회(SEC)의 조사를 받고 있는 회사를 이끄는 CEO가 경쟁 스테이블코인을 출시했고, 그는 USDT에 대한 두려움을 퍼뜨리고 있습니다.”

Ripple CEO Brad Garlinghouse는 다음과 같이 답했습니다. "저는 테더를 공격하지 않습니다... 팟캐스트에서 제가 다음으로 말한 것은 테더가 생태계에서 매우 중요한 부분이라고 생각한다는 것이었고, 제 생각에는 미국 정부가 달러 기반 스테이블코인 발행자에 대한 통제력을 더 원한다는 것을 분명히 했기 때문에 가장 큰 플레이어인 테더가 그들의 표적이 되고 있다는 것입니다."

한편, 주목할 만한 소식 하나는 4월 25일, 미국 하원 금융 서비스 위원회의 민주당 대표인 맥신 워터스가 수요일에 자신과 패트릭 맥헨리 위원장이 곧 스테이블코인 규제 법안에 대한 합의에 도달할 것이라고 예측했다는 것입니다. 워터스는 인터뷰에서 "우리는 단기적으로 스테이블코인 법안을 도출하기 위해 노력하고 있습니다."라고 말했습니다. 그녀는 상원 다수당 대표인 척 슈머와 상원 은행 위원장인 셰로드 브라운과 스테이블코인에 대해 논의했으며, 연방준비제도, 재무부, 백악관이 모두 법안 초안 작성에 참여했다고 덧붙였습니다. 이 법안이 현재 스테이블코인 발행자에게 미치는 영향은 불확실합니다.

이게 중요한 질문일까요? USDT가 비트코인을 준비 자산으로 사용하는 이유는 무엇일까요?

USDT 공식 웹사이트의 투명성 보고서에 따르면 모든 준비금 자산이 나열되어 있습니다. 현금 및 현금성 자산과 기타 단기 예금은 총 준비금의 84.05%를 차지하며, 이는 다음과 같이 구분됩니다. 미국 재무부 채권은 79.88%, 당일 역순 환매 계약은 12.2%, 일반 역순 환매 계약은 0.9%, 통화시장 펀드는 6.77%, 현금 및 은행 예금은 0.11%, 비미국 재무부 채권은 0.13%입니다. 이 자산의 일부는 매우 유동적이고 안전하며 Tethers 준비금의 핵심입니다. 그리고 일반적으로 주요 스테이블코인 프로토콜의 핵심입니다. 그러나 비트코인은 그 중 4.87%를 차지하며, 이는 또한 논란의 핵심입니다.

스테이블코인의 핵심은 토큰을 미국 달러에 고정하는 것입니다. 이 시점에서 USDT의 안정성을 유지하기 위해서는 USDT의 관련성을 분리하기 위해 준비 자산에 암호화폐 관련 자산이 없어야 할 것으로 보인다. FTX 관련 이벤트와 유사한 이벤트가 발생하면 이론적으로 시장에 USDT 상환 요청과 비트코인 매도 수요가 많을 것이다. 둘 사이에 연관성이 있다면 데스 스파이럴을 형성할 수 있다. 시장 문제-비트코인 매도-USDT 준비금 자산 가치 감소-USDT 분리-시장 공황 확대, USDT 폭락, 비트코인 추가 매도. 이런 관점에서, USDT는 실제로 비트코인을 준비 자산에 포함해서는 안 됩니다. 반면, USDC의 준비 자산은 실제 자산만 가지고 있습니다.

비트코인의 이점은 준비 자산을 다양화하고 단일 자산의 변동 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있다는 것입니다. 가장 중요한 기능은 비트코인이 법정화폐 위험에 대한 헤지 및 준비자산에 대한 미국 달러 및 미국 국채에 대한 구속력 감소 . 비트코인을 보유하면 테더를 법정 통화(예: 미국 달러)의 가치 하락으로부터 보호할 수 있습니다. 비트코인은 어떤 경우에는 더 나은 장기적 가치 저장을 제공할 수 있으며, 이는 테더의 전체 준비금에 보호 계층을 추가합니다. 또한 암호화폐 생태계와의 적합성도 테더가 비트코인을 선택한 이유 중 하나입니다. 암호화폐로서, 준비 자산으로서의 비트코인은 암호화폐 생태계에서 테더의 위치와 더 일치합니다.

하지만 테더는 현재 $6,261,866,717의 초과 준비금을 보유하고 있습니다. 이는 총 부채의 6.02%입니다. 다시 말해, Tether 자산 라이브러리의 모든 비트코인이 하룻밤 사이에 사라졌더라도 이론적으로는 Tether가 분리되어서는 안 됩니다.

장단점

보도에 따르면, 테더스의 2024년 1분기 순이익은 $45.2억을 돌파해 역대 최고치를 기록했습니다. 이 데이터를 바탕으로 분석가들은 USDT가 실제로 암호화폐 분야에서 RWA 부문에서 가장 성공적인 프로젝트이며, 암호화폐 분야에서 달러가 중요한 영향력을 행사한다는 상징이라고 말했습니다. 따라서 미국 정부는 테더에 문제를 일으킬 이유가 없습니다. 동시에, 이 이익 마진은 일부 사람들이 테더가 러그를 운영할 것이라는 견해를 크게 줄입니다. 현재 이익 마진을 유지하여 운영하면, 얻은 이익 마진은 일회성 러그의 이점보다 훨씬 높을 것입니다.

하지만 많은 KOL들은 대부분의 스테이블코인이 현재 미국 달러로 표시되어 있기 때문에 테더든 서클이든 미국 달러 표시의 지위는 변하지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 반대로 KOL Mr.man은 다음과 같이 말했습니다.

"Ripple이 직접 말할 수 없는 내용을 말씀드리겠습니다.

테더는 미국 금융범죄수사망(FinCEN)이나 연방준비제도와 같은 정부 기관의 직접적인 규제를 받지 않습니다. 단지 보고 목적으로 FinCEN에 등록한 것일 뿐이며, 이는 규제를 받는다는 의미는 아닙니다. 테더는 주요 금융 규제 기관의 관할권 밖에 있는 영국령 버진 아일랜드에서 운영되며, 준비금에 대한 투명성과 감독이 부족합니다.

그래도 Tether는 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)에서 요구하는 대로 월별 인증을 제공해야 하지만, 분기별 인증만 제공합니다. 저는 USDT가 압박 속에서 매수되는 것을 기대합니다.

이 기사는 인터넷에서 발췌한 것입니다: Tether와 Ripple 간의 "통화"에서 시작해서: USDT가 정말 위험한가요?