Consensys: イーサリアムが証券ではない4つの理由

イーサリアムはSEC（米国証券取引委員会）の監視下に置かれており、SECはイーサリアムを証券として分類することを示唆している。

この動きは、特にSECが2018年にイーサリアムが証券基準を満たしていないと述べて以来、論争を巻き起こしている。

In light of these events, blockchain software company Consensys strongly opposes the SEC’s decision to classify Ethereum as a security. Here are four reasons:

1. SECのイーサリアムに対する歴史的立場

2018年、当時SEC財務部門のディレクターだったウィリアム・ヒンマン氏は重要なスピーチを行い、イーサリアムは証券とはみなされないことを明確にした。

ヒンマン氏はかつてこう語った。「イーサリアム誕生時の資金調達はさておき、イーサリアムの現状、イーサリアムネットワークとその分散構造についての私の理解に基づくと、イーサリアムの現在の相場と売却は証券取引に分類されるべきではない。」

SEC はこの立場を正式に撤回していないため、イーサリアムの現在の「非セキュリティ」ステータスが強く推定されています。

コンセンシスの広報担当者は「2018年のヒンマン長官の意見に基づくと、今も当時も違いはない」と付け加えた。

「むしろ、イーサリアムを開発し、それに取り組んでいる人はこれまで以上に増えています。」

したがって、十分な新たな証拠がないまま SEC が突然見解を変えたことは不当であり、以前の規制ガイドラインに対する意図的な挑戦である。

第二に、CFTC（商品先物取引委員会）による商品の分類

米国の別の規制機関であるCFTCは、イーサリアムが商品であることを以前から認めている。最近では、暗号資産取引所KuCoinをめぐる民事執行措置において、CFTCはイーサリアムを商品として明確に分類した。

「KuCoinは、BTC、ETH、LTCなどのデジタル資産に関わる先物、スワップ、レバレッジ、マージン、またはファイナンスによる小売取引のための注文の募集と受付、資産預託の受け入れ、施設の運営を行っています」とコンプライアンス文書には記されている。

この分類は、イーサリアムのより広範な市場理解と規制上の取り扱いをサポートし、証券とは異なるイーサリアムの役割と機能をさらに強調します。

コンセンシスの広報担当者は次のように述べている。「SECとCFTCの両方からの承認は、イーサリアムが証券よりも商品として適しているという主張を歴史的に裏付けるものです。」

コンセンシスの広報担当者は次のようにも付け加えた。「SECは長年、イーサリアムは商品であると明確に宣言してきた。だから今回のケースでは、正しい結論に達するには、CFTCの発言とSECの過去の発言を見るだけでいいと思う。」

3. 分散化とオープンプロトコル

Ethereum アーキテクチャの本質は分散化にあります。証券とは異なり、Ethereum はプラットフォーム上で実行され、すべての情報は公開されています。

ネットワークのプロトコルの管理と運用は中央グループに依存しません。そのため、情報の非対称性から投資家を保護するというセキュリティ分類の主な根拠が無効になります。

「イーサリアムは間違いなく分散化されています」とコンセンシスの広報担当者は説明した。「イーサリアムには中核的な問題やグループは存在せず、特権的な内部情報を持つ開発者の中核グループもありません。これはセキュリティのために存在しなければならない共通の事業です。」

イーサリアムのこの基本的な特性は、2018 年に SEC が下した決定の指針となった原則と一致しています。

4. コンセンサスメカニズムの変革の無関係性

イーサリアムが最近プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス・メカニズムに移行したことは、SEC によってイーサリアムの再分類の潜在的な理由として挙げられた。

ただし、この変更は、Ethereum の運用の中核的な性質や非セキュリティ分類に本質的に影響を与えるものではありません。

「ヒンマン長官の2018年のスピーチを見ると、イーサリアムは証券ではないと述べ、PoWやPoSを基礎として使っておらず、コンセンサスメカニズムは無関係だった」とコンセンシスの広報担当者は結論付けた。

PoS への移行では、配当や中央企業の所有権といった証券の典型的な要素は導入されません。これは、プラットフォームの基本的な分散化の性質を変えることなく、効率性と持続可能性を向上させる単なる技術進化です。

要約すると、SEC によるイーサリアムの証券としての再分類は、特に SEC のこれまでの規制アプローチ、他の規制当局による分類、イーサリアムの分散型の性質、およびその内部コンセンサス メカニズムの証券法への無関係性を考慮すると、精査に耐えるものではありません。

この記事はインターネットから引用したものです: Consensys: イーサリアムがセキュリティではない4つの理由

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