規制当局が正式に発足し、香港で最初の6つの仮想資産ETFが承認されました。

原作者: ウェイリン

香港のビットコインとイーサリアムの現物ETFの規制当局による承認が正式に発効した。

On the evening of April 24, the official website of the Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) listed the Bitcoin and Ethereum spot ETFs of three fund companies, China Asset Management (Hong Kong), Bosera International and Harvest International, with the approval date of April 23, 2024. At the same time, the three institutions also officially announced that they had officially obtained the approval of the SFC and were expected to be officially listed on the exchange on April 30.

このような商品がアジア市場で発売されるのは今回が初めてで、ビットコインとイーサリアムのスポット価格に密接に連動する投資収益を提供するように設計されています。仮想資産スポットETFは投資の敷居とリスクを下げます。プロのファンド管理には厳格な投資プロセスとリスク管理メカニズムがあります。ETF商品は主流の証券取引所で取引できるため、運用の難しさやリスクが軽減されます。さらに、ETF商品は物理的な申し込みと償還のメカニズムも提供しており、投資家はビットコインの保管やセキュリティの問題を心配することなく、ETF株を保有することで間接的にビットコインを保有することができます。

現在、これらのETF商品は現金または通貨で申し込むことができるが、操作を行う前に香港で関連口座を開設する必要がある。財新によると、香港証券先物委員会と香港金融管理局が2023年12月に発行した共同通達によると、現在香港市場で入手可能な仮想資産先物ETFと今後発行される仮想資産スポットETFは、中国本土および仮想資産関連商品の販売が禁止されているその他の地域の個人投資家に販売することはできない。ただし、香港の身分証明書を所持する中国本土の人は、香港の永住者でなくても、コンプライアンス条件の下で上記ETFの取引に参加できる。

管理手数料競争が激しい6つのETF

ハーベスト・グローバルは香港で初めてビットコイン現物ETFを提出したファンドだ。テンセント財務第一線によると、香港証券監督管理委員会は4月10日早朝、仮想資産運用ファンドのリストを緊急更新した。当初は第1弾でハーベスト・グローバル、チャイナ・アセット・マネジメント、ボーセラ・ファンド、バリュー・パートナーズを含む計4つのビットコイン現物ETFを承認する予定だったが、現在公開されているリストからバリュー・パートナーズは登場しなかった。

いくつかのファンド会社の申請プロセスはやや急いでいた。中国資産管理を含む一部のビットコイン現物ETF申請者は、約1か月前に臨時チームを立ち上げ、3月第2週に申請書を提出した。2週間後、中国資産管理は香港証券監督管理委員会の承認を得た。今回香港でビットコイン現物ETFを提出するために必要なソリューションには、ビットコインカストディアンやマーケットメーカー、仮想資産取引の総合口座を保有する機関など、少なくとも20のパートナー機関が関与している。

取り扱い通貨についてみると、前述のボセラ・インターナショナルとハーベスト・グローバルが発行するETFは、それぞれ香港ドルと米ドルのデュアルカウンターを備えているが、チャイナ・アセット・マネジメント（香港）が発行する2つのETFは、香港ドルと米ドルのカウンターだけでなく、人民元カウンターも備えており、3つの通貨カウンターが同時に発行されることになる。

米国のビットコイン現物ETFが発売された際の価格戦争と同様に、香港の3つのファンド会社の間では管理手数料をめぐる競争も熾烈になっている。ハーベスト・グローバルの商品は保有後6ヶ月以内は管理手数料が免除され、ボーセラ・インターナショナルの商品は発行後4ヶ月以内は管理手数料が免除される。ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナス氏によると、3つのファンドの管理手数料は平均で30ベーシスポイント（ハーベスト・グローバル）、60ベーシスポイント（ボーセラ・インターナショナル）、99ベーシスポイント（華夏基金）で、予想よりも低い。これまで、これらのETFの手数料は1～2%になると予想されていた。ETFアナリストのジェームズ・セイファート氏は、香港ではこれらのビットコインとイーサリアムのETFをめぐって潜在的な手数料戦争が起こる可能性があると述べた。

現在、米国で承認されている11のビットコインETFの手数料は0.19%から1.5%の範囲です。フィデリティのフィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・トラスト（FBTC）の手数料は0.25%で、2024年7月31日まで手数料が免除されます。ブラックロックのiShares Bitcoin Trustの手数料も0.25%で、最初の12か月間（または資産が$5億に達するまで）は0.12%です。ARK 21 Shares Bitcoin ETF（ARKB）の手数料は0.21%で、最初の6か月間（または資産が$1億に達するまで）は0%です。グレイスケールのグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）の手数料は1.5%で最も高くなっています。

香港ビットコイン現物ETFの承認は、米国証券取引委員会が1月11日に米国ビットコイン現物ETFの最初のバッチを承認してから約3か月後に行われた。ブルームバーグのデータによると、米国のビットコインETFはこれまでに1兆6,560億ドルの資産を蓄積している。

物理的なETFの申し込みと償還により、準拠した引き出しチャネルが開かれる

香港では、仮想資産スポット ETF の発行は、現金モデルと現物モデルの 2 つのモードで取引できます。現金による申し込みと償還の場合、ファンドは香港の認可された取引所 (取引所または店頭) で仮想資産を取得する必要があります。現物による申し込みと償還の場合、仮想資産は証券会社を通じてファンド保管口座に送金または送金される必要があります。

SEC のモデル形成では、仲介業者の数を減らし、制御性を高めるために、スポット ビットコイン ETF の現金償還モデルのみが許可されていますが、物理的な申し込みと物理的な償還が許可されているため、顧客は米ドルを使用する代わりに、関連する暗号通貨で ETF 株を売買できます。

アナリストは、物理的な ETF の償還により、ビットコインとイーサリアムのコンプライアンスに準拠した「引き出し」チャネルが開かれると指摘しています。特に機関投資家や富裕層投資家にとって、ビットコインをほぼ固定比率の ETF に変換することで、取引所を通じて「引き出し」を行う際にカードが凍結される可能性を効果的に回避できます。また、ウォレットと秘密鍵の管理におけるセキュリティリスクを軽減し、自身の資産のセキュリティをさらに保護できます。

以前、香港のビットコインとイーサリアムの現物ETFが引き付けた資金の規模は激しい議論を引き起こした。4月15日、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏はXプラットフォームで次のように述べた。「彼ら（ETF発行者）が$5億の資金を引き付けることができれば、非常に幸運だと考えています。その理由は次のとおりです。1.香港のETF市場は非常に小さく、$50億に過ぎず、中国本土の住民は少なくとも公式ルートからこれらのETFを購入することができません。2.承認された3つの発行者（Boshi Fund、China Asset Management、Harvest Fund）はすべて小規模です。ブラックロックのような大規模な機関はまだ参加していません。3.香港の基礎となるエコシステムは流動性が低く非効率であるため、これらのETFは大きなスプレッドとプレミアムディスカウントが発生する可能性があります。4.これらのETFの手数料は1〜2%の間になる可能性があります。これは、米国の非常に低い手数料とは程遠いものです。

それでも、香港のビットコインETF承認は「大きな市場機会となる可能性がある」とブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は別の調査ノートで述べた。「同地域でのビットコインETFの運用資産（AUM）と取引量が大幅に増加する可能性がある」

仮想通貨取引所ウェブシーの最高執行責任者ハーバート・シム氏も、香港初のビットコインETFの承認により、ブラックロックなど米国の大手ETF発行者からの需要と資本流入が増加し、この状況が続くと予想していると語った。同氏は「半減期によりビットコインの供給が減少するため、価格は間違いなく急騰するだろう」と述べた。

仮想通貨評論家のビットコイン・マンガー氏が4月12日に投稿した記事によると、少なくとも1万BTCを保有する大口投資家やクジラは、香港仮想資産ETFの承認を見越して、現在の価格レベルでビットコインを蓄積しているという。「ビットコインを純増しているグループはすべて、最大のクジラ（1万以上）だ。推測するなら、これはポジティブな逆トレンドシグナルだ」

オリジナルリンク

この記事はインターネットから引用したものです: 規制当局が正式に発足し、香港で最初の6つの仮想資産ETFが承認されました

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