ソラナ: 未来の過去のエコシステム

この記事では、次の内容について説明します。

• 前回の市場サイクル中に Solana が現在イーサリアムをどのように韻を踏んでいるか
• Three blockchain design choices Re7 sees as differentiators to alternatives for developer/user experience
• Solana の設計の選択が、2020 年のイーサリアムと比較して Solana の採用曲線をどのように加速しているかを、3 つのレンズを通して説明します。
  • DeFiの速度
  • 分散型物理インフラストラクチャ (DePIN)
  • NFTの実験
• ソラナの DeFi 機会と今後の見通しの定義

導入

過去 3 年間におけるエコシステムとしての Solana の成長は、まさに並外れたものでした。ネットワークの毎日のアクティブ アドレス ベースは、 成長した 23,000 から 500,000 へ 21 倍になり、ユーザーのトランザクション量は 2 倍になり (1 日あたり約 2,000 万)、アクティブな開発者は 2 倍の 325 名に増加しました。

Re7 にとって、Solana は、さまざまな技術コンポーネントを 1 つの統合ネットワークに統合する有望なモノリシック ブロックチェーン エコシステムを表します。これは、イーサリアムなどのモジュール化された代替手段よりも高速かつ安価なトランザクションを可能にするカクテル ミックスです。

主要な Web3 エコシステムとしての地位を確立している Solana は、分野横断的に見ることができる、前回の導入サイクルにおけるイーサリアムの基本的な軌跡を反映しています。

2020 年のイーサリアムに韻を踏む

DeFi

取引所は、最初の金融アプリケーションでした。 明確なプロダクトマーケットフィットを達成する 最後のサイクルのイーサリアムで。

今日まで話を進めると、Solana の取引所エコシステムが 大多数 DeFi内のオンチェーンのトランザクション活動の様子。

DEX ボリュームで Solana の主要 AMM である Orca は、週間市場シェアで 30-40% を獲得しており、12 月に初めて週間ボリュームで $1B を突破しました。

これはイーサリアムの 2020 年から 2021 年にある程度匹敵します。この期間、Uniswap はこのエコシステム内で平均 ~39% の DEX ボリューム支配力を記録しました。

Orca の現在の出来高傾向をイーサリアムにマッピングすると、DEX は Uniswap が破綻し、毎日 $1 億を超える出来高を一貫して維持していた 2020 年 8 月頃と考えられます。

2020 年には、アクティブな DEX トレーダー全体を含め、Solana の DEX エコシステムのより広範なダイナミクスがイーサリアムに反映され始めました。ただし、2023 年 12 月には、優良 DeFi 名がトークンをエアドロップし始めたため、Solana がイーサリアムの 2020 年の動向を上回り始めていることがわかります (「 地頭).

今後のエアドロップと ポイントシステムに関する実験 比較的限られたトークンエコノミーにおける Solana ベースのアプリケーションは、ユーザーが自分の貢献に対する報酬を求めているため、オンチェーンのアクティビティを高度に促進しています。

言い換えれば、ソラナは、より最近の技術革新によって独自の方向性を示す前に、イーサリアムの道を歩んでいたのです。

NFT

Solana NFT エコシステムは急速に成長しており、1 日の取引量は現在 $1,000 万に達しています。

Solana は取引コストが低いため、NFT の実験とツールにとって実りの多い場所となっています。これは、新しいNFTプロジェクトがイーサリアムではなくソラナを選択したことを意味します。これらには、次のような PFP 中心の NFT マーケットプレイスが含まれます。 Tensor, マジックエデン そして ソランアート.

Tensor は現在、ボリュームで群をリードしており、1 日のボリュームで 50 ～ 70% を獲得しています。これは、OpenSea がボリューム市場シェアを独占した 2019 年から 2020 年のイーサリアムに匹敵すると考えられます。

これは、量の多様化の時期に先立つ時期でもありました。 Solana では、ゲームまたはエコシステム中心の NFT プラットフォーム (例: ムーア).

これらのプラットフォームは、新しい NFT 標準 (xNFT) の使用を通じて、コミュニティ、グッズ ストア、イベント、ゲーム内エクスペリエンスへのトークンゲート アクセスを可能にします。ただし、イーサリアムとは異なり、Solana はトランザクションコストが低いため、ユーザーはトークンゲートされたコンテンツをオンチェーンで高速に操作できます。

そしてそこに違いがあります。

大股で歩く

開発者は、異種ネットワーク間のブリッジや導入、または変動するガス料金を考慮することなく、アプリケーションを高性能プラットフォームに導入できます。モノリシック設計のトレードオフは、開発者の柔軟性です。

より初期のエコシステムとして 足場を見つける 中核的なユースケースを備えているため、Solana は以前の市場サイクルにおけるイーサリアムの構造的位置付けと韻を踏み始めていると感じました。

同時に、アーキテクチャ設計の選択により、Solana の採用曲線がどのように加速したかには、目に見える違いがあるだろうと考えていました。

モノリシック ブロックチェーンとして、Solana は、開発者とユーザー エクスペリエンスに情報を提供する多くの主要な設計分野で目に見える改善が見られます。

• スループット: コンセンサスノードは、さまざまなタイムスタンプの検証に専用の処理能力を割く必要がなく、よりネイティブなスケーラビリティを提供します。 Solana の 1 秒あたり 65,000 トランザクションの制限は、新しいバリデーター クライアントによって 120 万まで増加する可能性があります
• マイクロペイメント: Solana の不変の低額取引手数料 (~0.000021 平均）超少額の料金に依存する明確なユースケースを可能にします。
• 州の費用: ネイティブ テクノロジー (つまり、 状態圧縮) オンチェーンでのデータの保存に関連するコストを大幅に削減します。

これらは、Re7 が、差別化されたトレードオフ (モジュール性など) を行う他のエコシステムと並んで、Solana エコシステム内で投資と研究を継続してきた 3 つの重要な基本的な理由です。Web3 は、互いに並行して実行される競合するエコシステムで構成されます。

上で強調したように、ソラナには、 構造的な 前サイクルのイーサリアムのタイムライン。

同時に、Solana は、今日の目に見える違いを引き起こす可能性があるイーサリアムのアーキテクチャ上の制限の一部に対処するために、独自の独自の道を歩んでいます。 または 将来。以下では、Solana のアーキテクチャ設計の選択が 2020 年と現在のイーサリアムと比較して成長を加速させた 3 つの領域に焦点を当てます。

より高いスループット

十分に高い TPS でのみ有効にできる Web3 の特定のユースケースには、高頻度取引や世界規模のデジタル決済を含むアプリケーションが含まれます。これらのユースケースにおける既存の企業は、業務をオンチェーンに移行したいという欲求がすでに存在しています。

HFTショップジャンプは 建物 スループットを 65k TPS ピークから 1.2m+ に増加できる新しいバリデータ クライアント。 2023 年 9 月にビザ 結論付けた ソラナは「高いトランザクションスループットなどの特性」を備えており、ステーブルコイン決済の試験運用に適した候補であると述べた。

より高い 1 秒あたりのトランザクション (TPS) を確立すると、より多くのオンチェーン トランザクションと単位時間あたりの量が可能になります。

エコシステムの資本効率をモデル化するために、エコシステムの流動性に対する経済活動の割合を測定できます。一つの対策は、 DeFiの速度 (TVL 1 ドルあたりの取引量として定義されます)。 Solana DeFi エコシステムは、この指標で Web3 市場全体を 0.55 でリードしています。

言い換えれば、Solana DeFi の流動性 1 ドルあたり、毎日 55 セントが取引されているということになります。 Solana の DeFi Velocity は、2 位の Avalanche を 2 倍上回っています。全体として、これは 暗示する ユーザーはエコシステム内で利用できるツールにより多くの価値を見出します。

マイクロペイメント

また、このネットワークの基本料金は、トランザクションごとに 0.000005 SOL という予想通りの低額です。このレベルの低コストの予測可能性は、オンチェーンで執行する需要が急増する他のチェーンの変動手数料市場とは対照的です。 手数料の高騰を招く.

Re7 は、Solana の低料金環境は、設計上頻繁なオンチェーン インタラクションを必要とするユースケース (ソーシャル プラットフォーム、IoT など) に適していると考えています。

ここでの 1 つの分野は、分散型物理インフラストラクチャ (DePIN)、つまり世界的に分散した取り組みを通じて作成および維持される物理インフラストラクチャのネットワークです。

DePIN ネットワークの中核では、ネットワークの作成と維持に関連するコストとアクションを供給側の参加者間で分散し、需要側の参加者を推進します。インセンティブは、多くの場合、マイクロペイメントに基づいています。

DePIN プロジェクトのような ヘリウム そして 与える は、取引コストの低下により、2023 年にイーサリアムから Solana に業務を移行しました。その他の場合、それぞれの DePIN ネットワークを使用するためのガスコストは十分に低いです。

たとえば、オンチェーンのトランザクション手数料は、ユーザーとして地理空間マップを消費する場合の合計コストの割合として表されます。 ハイブマッパー、 は

他の代替 EVM エコシステム上の同じマップへのアクセスに関連する料金コストは、法外に高額になります (現在の消費コストの 24% ～ 329% の範囲)。これは、イーサリアムのスケーラビリティがアップグレードされた後も依然として当てはまる可能性があります。 EIP-4844 を約束するものが実装されています。 ロールアップガス料金を 100 分の 1 に削減.

言い換えれば、マイクロトランザクションベースのユースケースは、現在、Solana 上で急増する可能性が高く、将来的にはイーサリアムのより安価なロールアップでも普及する可能性があります。

NFT実験

Re7 の核となる理論は、状態圧縮により、クリエイターや消費者アプリケーションによる実験の速度が速まり、より高価なエコシステムに対して Solana NFT ミントの優位性が促進されるというものです。

数百万もの低コストNFTを鋳造できるようになると、流通コストが劇的に下がるため、より多くのユースケースが可能になります。

一例は、イベント主催者がブロックチェーンに関連付けられた何百万ものチケットに関連付けられた NFT を発行するチケット販売です。これらが、NFT が避けられない Web2 Web3 の融合の中心となる理由です。

2023年3月の発売以来、状態圧縮により市場でのSolana mintの優位性が推進され、エコシステムは現在、同業他社と比較して月間合計NFTの合計が60%を超えています。

Solana は、単一のエコシステムとして、主要な EVM チェーンをすべて合わせたものと同じかそれ以上の NFT ミント量を生成します。

将来を見据えて: Solana の DeFi の機会

主要な垂直設計を結びつける共通点の 1 つは、代替可能資産と代替不可能な資産の両方にスケーラブルなオンチェーン金融システムを提供することに共同で取り組んでいることです。

ソラナが直面している課題の 1 つは、確立された DeFi プレーヤーとプロジェクトを構築する必要があることです。 Solana は多くの重要な指標で急速な成長を遂げていますが、エコシステムに信頼と安定性をもたらす長期にわたって実行されている「優良」プロトコルやプロジェクトがありません。同様に、イーサリアムの「優良」プロトコルは、DeFi の夏の間にテストと反復のサイクルが行われるまで出現しませんでした。 Solana では、これらのプロトコルが成長するにつれて、各 DeFi カテゴリーで明確なリーダーが現れることが期待されます。

ソラナはいくつかの DeFi プロジェクトの作成を目撃してきましたが、その多くは他のブロックチェーンからの既存のプロトコルのフォークまたは適応です。真に際立ってエコシステムの持続可能性を確保するには、Solana にはよりユニークなネイティブ プロトコルとイノベーションが必要です。

これらのネイティブ ソリューションは、Solana を他のプラットフォームと区別し、新しくてエキサイティングなものを探しているユーザーを引き付け、維持することができます。パフォーマンスと信頼性を向上させるために Solana の独自の技術的側面を活用する実験は、ネットワーク上に構築されるのを待っているキラー製品があることを示唆しています。

Solana should encourage the development of projects that leverage its high throughput and low transaction fees to create innovative DeFi solutions. This could include the creation of additional derivatives and options protocols, as well as exploring other DeFi use cases beyond trading and liquidity provision. By fostering native innovation, Solana can build a more robust and diverse ecosystem.

ネットワークに欠けている重要な要素の 1 つは、堅牢なステーブルコイン エコシステムです。ステーブルコインは貸し出し、借り入れ、レバレッジ取引の基盤を提供するため、これはイーサリアム DeFi の主要な側面です。ソラナは、さまざまなユーザーのニーズに応えるために、ステーブルコインの提供を拡大することに積極的に取り組む必要があります。現在、Solana には主要な債務担保ポジション (CDP) プロトコルが存在せず、これが DeFi エコシステムに大きなギャップをもたらしています。このようなプロトコルを開発すれば、より多くのユーザーと資本をネットワークに引き寄せられる可能性があります。

これが重要な理由は、ユーザーにとってのエコシステムの価値は、そのエコシステム内のアクティブなユーザー ベースに比例するためです。

言い換えれば、エコシステムがより豊かになり、ユーザーを引きつけると、参加する各ユーザーにとってエコシステムの価値が高まります。

Re7は、各アクティブユーザーに課せられた市場価値を指標として追跡します。 Solana のアクティブ ユーザーあたりの価値は、2020 年の夏のイーサリアムのレベルにあることがわかります。

Solana としては、エコシステムが進化し、アプリケーション層で新しいユースケースを構築するにつれて、ユーザー価値の創造がどのように生み出されるかに興奮しています。

閉会の辞

多くの点で、Solana は、前回のサイクルからイーサリアムの足跡をたどる新興エコシステムです。しかし、モジュール式エコシステムが今日直面している現在の課題について学ぶという利点もありました。

この利点により、Solana は導入曲線の枠組みを打ち破り、ユースケースを解放し、これまで不可能だった開発者/ユーザー エクスペリエンスを向上させています。このようにして、私たちはソラナを過去の未来のエコシステムとして期待しており、Re7 は次の章に興奮しています。

著者について

Evgeny は、Re7 Capital の創設者兼マネージング パートナーです。彼は 2015 年からブロックチェーン業界で活動しており、10 年以上の投資経験があります。

Lewis は、Re7 のオポチュニティー ファンドのポートフォリオ マネージャーであり、主要な分野にわたってテーマに沿った投資を行っています。ルイスは以前、Republic、Decentral Park Capital、ID Theory で PM および投資調査の職を歴任しました。

2021年に発売された、 Re7 キャピタル は、DeFi 利回りと流動性ベンチャー戦略を専門とするリサーチ主導のデジタル資産投資会社です。

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この記事はインターネットから得たものです。 ソラナ: 未来の過去のエコシステム

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