これら 4 つのオンチェーン シグナルはビットコイン (BTC) の半減期前の修正を示唆しています

ビットコインの価格が上昇するにつれて、仮想通貨市場の過熱を示すオンチェーンシグナルがますます増えています。これらのシグナルは、差し迫ったビットコインの半減期に特に関連していることが証明されています。

BeInCrypto は、差し迫った修正の可能性を示す 4 つのオンチェーン シグナルを提示します。これは、2019 年のフラクタルと多くの類似点を示す現在の価格動向の観点から特に関連性があります。

当時、BTC価格も強い上昇傾向にありましたが、半減する数か月前に大幅な調整が見られました。オンチェーンデータはこれらの予測を裏付けていますか?半減期はビットコイン価格の下落と相関関係があるのでしょうか?

オンチェーンシグナル: NUPL が信念領域に入る

現在のビットコイン市場の状況と 2019 年のフラクタルの間には多くの技術的な類似点があることに加えて、オンチェーン分析では類似点も指摘されています。最初の 2 つのオンチェーン シグナルは、有名な純未実現損益 (NUPL) 指標に関係します。

NUPL は、相対的な未実現利益と相対的な未実現損失の差です。この比率は、時価総額から実現時価総額を引いて、その結果を時価総額で割ることによっても計算できます。さらに、NUPL には、すべての市場投資家向け、長期保有者 (LTH) 向け、および短期保有者 (STH) 向けのいくつかのバリエーションがあります。

基本指数バージョンのチャートでは、2023 年 12 月と 2024 年 1 月に、NUPL が緑の信念領域にあることがわかります。成熟した強気市場では、この領域は市場が力強い上昇傾向にあることを示します。

ただし、歴史的には、前のサイクルでマクロ底を記録した後、この領域に最初にエントリーした場合（赤丸）は、調整が差し迫っていることを示しています。実際、信念の領域に最初に到達した後、かなり急速に減少が続きました (青い円)。そうすれば、NUPL は楽観的な黄色の領域に戻るでしょう。

しかし、2019年と2020年初めに、NUPLは再びオレンジ色（希望）、さらには赤色（降伏）の領域まで下落した。歴史が韻を踏むとすれば、短期的に緑の領域に存在した後、現在もNUPLチャートの今後の調整がビットコイン価格の下落を示唆する可能性があります。

同様の状況が長期ホドラー (LTH) の NUPL チャートにも見られることを付け加えておく価値があります。このカテゴリには、少なくとも 155 日間資産を保持するアドレスが含まれます。マクロ安値後の最初のグリーンエリアへの短い訪問も調整をもたらしました。

2019年のブレイクアウトを彷彿とさせる実現利益

私たちが分析するオンチェーンシグナルもNUPLと相関する指標とみなされますが、未実現損益ではなく、実現された損益が表示されます。純実現損益は、譲渡されたすべてのコインの純損益であり、実現利益と実現損失の差として定義されます。

グラフが緑色の領域に達するほど、ビットコイン市場参加者が記録した実現利益は大きくなります。逆に、赤いバーが長い場合、多くの投資家はBTCを売却し、損失を認識します。

純実現損益指標のチャートで大きなブレイクアウトが見られます。長期的な上昇傾向をたどっており、2019年の状況（青丸）に似ています。前のサイクルでは、これが 53% の調整につながりましたが、後に COVID-19 の暴落によって悪化しました (赤い矢印)。

同様のシナリオが実現した場合、ビットコイン価格は上昇トレンドを再開する前に$23,000～$28,000の範囲に戻る可能性があります。 2019年と同様、ブレイクアウトはビットコインの半減期の数カ月前に起こるため、その可能性はさらに高まる。

オンチェーンシグナル: 利益に占めるUTXOの割合が売られ過ぎ領域に入る

BTC価格修正が差し迫った可能性を示唆する最後のオンチェーンシグナルは、UTXOの利益率です。これは、作成時の価格が現在の価格よりも低かった未使用のトランザクション アウトプット (UTXO) の割合にすぎません。言い換えれば、この指標は、BTC アドレスの何パーセントが現在利益を上げているかを示します。

長期チャートでは、95%を超えるレベルが赤色でマークされていることがわかります。ここでも、強い上昇傾向にあり、ほぼすべての UTXO が利益を上げています。さらに、ビットコインが史上最高値（ATH）を記録する中、UTXOの100%は利益を上げています。

一方、2019年は前サイクルのマクロ安値から反発した後、このチャートの状況はNUPLチャートのシグナルと似ています。ビットコインの次の半減期前のタイミングも同様だ。赤色の売られ過ぎ領域に短期的に訪れ、その後調整が続くことがわかります。

このシナリオが繰り返される場合、2024 年の第 1 四半期は仮想通貨市場の衰退期になる可能性があります。これは、スポットビットコインETFの承認後の半減期前の誇大宣伝と高揚感で特に可能性があります。

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