選挙後の最も重要な指標：トランプ大統領の経済政策はFRBの金融緩和に終止符を打つことになるのか？

オリジナル | Odaily Planet Daily ( ＠OdailyChina )

著者｜ナン・ジー（ アサシン )

昨日、トランプ氏が米国大統領選に勝利し、ビットコインは史上最高値を突破し、最高値76,400USDTに達し、 暗号 市場全体としては上昇した。ビットコインスポットETFとイーサリアムスポットETFに次いで重要なイベントは米国大統領選挙である。選挙後、FRBの利下げペースはマクロレベルで数少ない中核課題の一つとなった。

今週金曜日午前3時 2月、FRBが金利決定を発表する。今回はどの程度の利下げとなるのか？今後数ヶ月で多額の資金注入が行われるのか？Odailyでは各党の見解を本記事でまとめる。

11月の25ベーシスポイントの利下げは既定路線

市場25bpの利上げを織り込んでいる

まず、データに関して、CME Fed Watchによると、 11月のFRBの25ベーシスポイントの利下げはほぼ完全に織り込まれている 、現在報告されている確率は 96.8% です。

ジンシによれば、 パウエルFRB議長は、適切な利下げ幅は25ベーシスポイントであるべきだと述べた。 過去2か月間の経済データは比較的安定していたが、10月の非農業部門雇用者数は大幅に減少し、一時的な要因の影響を大きく受けた。 したがって、FRBが今週、さらに50ベーシスポイントの利下げ、あるいは利下げなしではなく、25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が依然として高い。 .

トランプ勝利後の拡張財政政策の影響

JPモルガンのアナリスト、デビッド・ケリー 言った 火曜日に 連邦準備制度理事会は、選挙がそれ以前に行われたとしても、金曜日の金利決定でほぼ確実に25ベーシスポイントの金利引き下げを行うだろう。しかしケリー氏はさらに、トランプ氏が今週の米国選挙に勝利した場合、 連邦準備制度理事会は早ければ12月にも金融緩和サイクルを停止する可能性がある 、そしてトランプ大統領の拡張的財政政策計画 インフレを押し上げ、金利の低下を妨げるだろう .

ケリー氏は「トランプ氏が選挙に勝てば、より拡張的な財政政策を採用し、それが貿易戦争やより大きな デフィ「CITと金利の上昇。」

12月の利下げは依然未定

トランプ氏は選挙に勝利し、ケリー氏が前節で述べたように、選挙後のトランプ氏の政策は市場経済とインフレの状況を変えるだろう。エドモンド・ロスチャイルド・グループのアナリスト 報告書で述べた それ トランプ政権下では米国のインフレが急上昇する可能性がある 具体的には、貿易関税リスクと不法移民労働者の強制送還の脅威が米国のインフレ率を押し上げる可能性がある。これらの要因は、インフレ抑制に向けたFRBの取り組みに課題をもたらす可能性がある。彼らは次のように述べた。 トランプ氏の計画がインフレに与える影響が明らかになるにつれ、FRBは最新の報告書で予想されていた100ベーシスポイントの利下げ計画を部分的に放棄する可能性がある。 .

CME 連邦準備制度理事会ウォッチのデータによると、12 月に金利を 450 ～ 475 ベーシス ポイントに維持する確率は 32.7%、金利をさらに 425 ～ 450 ベーシス ポイントに引き下げる確率は 65.2%、さらに 25 ベーシス ポイント引き下げる確率は 2.1% です。

ノルデア銀行のアナリストらは、トランプ氏が米大統領選で勝利し、共和党が上院と下院の両方で多数派を占める可能性が高いことから、市場はトランプ氏の選挙公約の大半が実現すると予想すべきだと述べた。

ＦＲＢは、現在の金利が制約的であると考えているため、今夜と１２月に自動的に２５ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高い。 現在の好調な経済発展が継続し、トランプ氏の勝利の影響も加われば、FRBはすぐにこうした予防的利下げの必要性を確信しなくなるはずだ。 .

トランプ政権の政策によるインフレの影響がCPIデータに現れるまでには時間がかかるだろうが、来年初めには雇用の増加と移民の減少という形で影響が現れ始めるはずだ。FRBが最終的に利下げを止めると決断するのはいつになるかはわからないが、おそらく Fedはハト派的なFOMCが納得する前に、3月にさらに25ベーシスポイントの利下げを行うだろうが、2025年には利下げが行われない可能性が高い。

中期的にはどうだろうか？利下げは終わりに近づいているかもしれない

ファンド運用会社 ナヴェリエ氏は言う それ 今回予想されるFRBの利下げは最後の利下げとなるかもしれない なぜなら、FRBは市場金利に逆らうことを好まないからだ。しかし、具体的な状況は金曜日のFOMC声明とパウエルFRB議長の記者会見次第である。

多くの人がFRBの中期利下げは終了したと考えているだけでなく、市場データも同じ傾向を示しています。 壬氏によれば 金利先物トレーダーは、FRBが今週と12月に25ベーシスポイントの金利引き下げを行うと予想し続けている。 しかし、現在では、FRBは2025年前半に25ベーシスポイントの利下げを2回実施した後、利下げを停止すると予想されており、フェデラルファンド金利の目標レンジは3.75%～4%に低下するだろう。

トランプ勝利と金利引き下げのペースの背後にある根底にある論理

なぜトランプ氏の勝利は最終的に景気減速、あるいは金利引き下げの終了につながるのだろうか？ CICC は調査レポートで詳細を説明しています。

調査報告は、2024年第3四半期の米国の実質GDPは前年同期比2.8%となり、市場予想の3.0%より若干低く、第2四半期の3.0%より若干低下するものの、依然として見事な回答だと指摘した。

内訳では、個人消費支出は堅調に推移し、企業の設備投資は拡大し、輸出や政府支出も増加している。 米国の経済成長は依然として健全であることを示している 不動産投資と建設投資は相対的に弱く、高金利が依然として抑制効果を発揮していることを示している。また、第3四半期にはインフレがさらに低下し、米国経済がソフトランディングに向かっていることを意味する。CICCは、FRBが 大幅な金利引き下げは必要ない とりあえず。

CICC は、通常の想定では、連邦準備制度理事会が引き続き金利を引き下げると予想していますが、引き下げのペースは鈍化し、最終（中立）金利もベースライン シナリオの 4% よりも高くなる可能性があります。

極端なシナリオでは、 政策当局はインフレ率が5%を超えることを容認する可能性は低いため、FRBはタカ派に転じ、2025年に利上げを再開するだろう。 インフレを抑制するには通常、インフレ率よりも高い名目政策金利（つまりプラスの実質政策金利）が必要であることを考慮すると、FRBは2025年に金利を75～100ベーシスポイント引き上げる必要があるかもしれないということになる。

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原著者：Tiger Research Reports 原文翻訳：TechFlow 要点の要約 従来の金融市場では、機関投資家による大規模な取引が市場価格に大きな影響を与え、他の市場参加者に損失をもたらす可能性があります。これらの影響を軽減するために、取引が実行されるまで取引の詳細が秘密にされる代替取引システムとしてダークプールが導入されました。ダークプールは導入以来成長を続けてきましたが、情報漏洩や運営者による不正行為により信頼を失っています。その結果、いくつかの国の規制当局は、これらのプラットフォームの監視を強化する措置を講じています。これを踏まえ、ブロックチェーンベースのダークプールが潜在的な解決策として浮上しました。オンチェーンダークプールは、トレーダーにプライバシー保護を提供し、中央集権的な仲介者の必要性を排除します。…