ミームの流行は VC にとっての新たな戦場、チャンスか罠か?

要約

1. Memeは2013年から2019年にかけてゆっくりとした萌芽期を経て、2020年から2022年にかけて急速な変化の混沌とした時期を経て、最終的に2023年から2024年にかけて急速な発展期を迎え、正式にシングルトラックとして幅広い認知度と視聴者層を獲得しました。

2. Memeの1日あたりの平均取引高は約11%です。比較すると、DeFiは5%、レイヤー2は7%、レイヤー1は4%です。この比率は、Memeの流動性の高さを浮き彫りにするだけでなく、ユーザーがMemeに興味を持ち、取引頻度が高いことも示しています。

3. 2024年第3四半期末までに、ミームズの時価総額シェアは全体で 暗号 市場は2年前の0.87%から現在2.58%まで増加しており、依然として増加傾向にあります。単純な線形回帰シミュレーションを行うと、このシェアは2025年に3.54%、2030年に7.81%に達するでしょう。

4. Memeはレバレッジレイヤー1であり、市況が改善するとレイヤー1が約5〜10倍に増加することを意味します。

5. 動物ミームやカルト文化ミームは長期的な注目に適しています。対照的に、他のカテゴリのミームは短期的なホットスポットに関連することが多く、注目度や人気が急上昇してから低下することがあります。

2024年、業界と市場は劇的な再編を経験しています。多くのVC投資・支援プロジェクトの業績不振を背景に、Memeは流れに逆らって無視できない新しい勢力になりました。PvPモデルの台頭、シングルコインクリットがもたらす富の効果、そしてMemeに非常に優しいSolanaは、今年、それぞれ独自の輝きを見せました。新世代Memeの代表であるMuradは、Supercycleでのスピーチを通じて、急速にMeme界の人気者になりました。 しかし、この Meme ブームの裏で、Meme はどのような変化を遂げてきたのでしょうか。VC の観点から、私たちはどのように参加できるのでしょうか。これらの問題は、深く議論する価値があります。

ミーム 市場 パノラマ: 起源、進化、市場データ分析

起源と影響

文化的なコミュニケーション現象として、ミームの出現は人類の歴史と密接に関係しています。初期の社会の言語、信念、習慣に由来し、模倣と学習を通じてグループ間で広まります。インターネットの出現により、ミームの普及は大幅に加速し、ユーモア、皮肉、共鳴により、画像、ビデオ、テキスト、顔文字などの形でユーザーの間で急速に広まります。ミームは人々と出会います。 感情を表現し、意見を共有し、社会的交流の中で共鳴を確立する必要があります。 それは社会の動向、集団心理、文化の変化を反映した文化現象であり、その普及と人気は コンテンツの魅力、コミュニケーション環境、コミュニティの受容、KOLの影響力など、多くの要因によって影響を受けます。

Web2では、ミーム文化は主に4chanとRedditの2つのプラットフォームで生まれ、発展しました。 4chanは人気ミーム「カエルのペペ」の発祥の地であり、多数のペペミームとその派生文化が集まっています。同時に、4chanはボーイズクラブコミックの温床でもあり、ミーム文化を深く理解するための重要な視点を提供しています。RedditはDogecoinやSuccess Kidなどの古典的なミームを生み出しました。この2つのプラットフォームの活発なコミュニティの雰囲気と堅固なユーザーベースのおかげで、今日でも多くの新しいミームの誕生の地となっています。 これら 2 つのプラットフォームに加えて、多数のユーザーを抱える他のソーシャル メディア プラットフォーム (Twitter X や Telegram など) でも、人気のあるミームがいくつか生まれています。 例えば、ピンクの毛糸の帽子をかぶった犬「dogwifhat」は、その独特なイメージで早くからコミュニティ内で帽子トーテム文化を形成しており、多くのユーザーや有名人がそれに関連する帽子をかぶった犬の写真を転送しています。

進化と発展

Web2から始まり、Web3に夢中です。この記事では、特に区別することなく、Memeとその関連通貨をMemeと呼びます。Memeの発展を振り返ると、初期の頃は目立たず、十分な注目を集めていなかったことに気づきました。業界の強気と弱気の周期的な変化を参照すると、Memeの発展ラインは次の3つの段階に分けることができます。 胎児期 （2013年から2019年） 混沌としたステージ （2020年から2022年）、そして 急速な発展段階 （2023年から2024年）。CoinMarketCapの過去のスナップショットデータ統計、Coingeckoの単一通貨データ、検索エンジンとソーシャルメディアコンテンツの履歴情報を参照することで、Memeの進化をより包括的に理解することができます。

図: ミームの進化と発展

2019年12月31日現在、初期段階において、 ドージコインは、暗号通貨の時価総額トップ100リストの中で唯一のミーム型コインであり、34位にランクされています。 Looking back at the period from 2013 to 2019, meme-type coins did not occupy a prominent position in the market. During this period, the industry was in a stage of rapid infrastructure construction, and everyone was exploring various new concepts. The mainstream new coins are usually those payment-type public chains with more efficient transaction processing capabilities and faster confirmation times, or new public chains with powerful smart contract functions. For meme-type coins, the challenge is that they not only require higher costs to establish dependent carriers, but also because the construction of liquidity is more difficult, which leads to small trading volumes and difficulty in obtaining widespread support from centralized exchanges. Therefore, in the embryonic stage of meme coins, except for coins such as Dogecoin that feature the Doge emoticon package and have a significant dissemination effect, there are not many other meme coins in the market that can survive.

2020年、より正確には2020年8月に始まった混乱期以来、DeFi Summerによって引き起こされたIDOの波により、人々は低コストでチェーン上に流動性を構築し、トランザクションを提供し、取引シナリオを迅速に構築できるようになりました。このようにして、トークンは低コストで発行され、取引所に上場することなく二次市場で直接流通することができ、多くのオンチェーンミームを生み出しました。 この時期に生き残ったミームコインには、SHIB、FLOKI、PEOPLEなどがあります。しかし、それにもかかわらず、これらの初期のミームコインは市場で真剣に受け止められず、その人気は主に誇大宣伝の概念に基づいています。 また、混乱期におけるミームの人気は、業界の過剰流動性を背景に生まれることが多く、複数のセクターが順番に上昇した後の最後のバトンとして登場することが多い。ミームはこの時期に有名人とのつながり、特にイーロン・マスクが2021年にドージコインについて発言し続けたことで広く注目を集めたことは特筆に値し、ドージコインの価格変動が非常に顕著になっただけでなく、全体としてドージコインを市場価値の面で新たなレベルに押し上げ、コミュニティも大幅に拡大した。

2023年を迎え、ミームコインブームはますますヒートアップし、BONK、PEPE、CHEEMS、カルト文化関連のBITCOIN（HarryPotterObamaSonic 10 Inc）、SPX（SPX 6900）、WIF、MOGなど、さまざまなミームコインが登場しました。この期間中、ミームコインの種類が洗練され始め、Solanaなどの他のパブリックチェーンも登場しました。2024年までに、ミームコインの発展は加速段階に直接入り、BOME、小文字のNEIRO、GOATなどの新しいコインが次々と登場し、それぞれに特徴があります。 Memeはシングル曲として正式に幅広い認知度と視聴者層を獲得しました。

チャート: いくつかのミームのデータ指標

2013年から2024年までのトップ600の暗号通貨市場におけるMemeの市場価値シェアと市場パフォーマンスを整理すると、Memeの市場価値の成長とそのカテゴリと量の拡大が明確にわかります。 この期間中、ミームの市場価値は大幅な成長を遂げただけでなく、その種類と量も増加しました。2024年第3四半期末現在、暗号市場全体におけるミームの市場価値シェアは、2年前の0.87%から現在は2.58%に増加しており、依然として増加傾向にあります。単純な線形回帰シミュレーションを行うと、 この割合は2025年には3.54%、2030年には7.81%に達するでしょう。

おそらく私たちはかつて、ミームは一時的な現象で、流行が終わるとすぐに消えてしまうのではないかと疑っていました。しかし、ミームの研究と理解によって、私たちの見方は変わったと思います。 ミームは消えることはなく、革新を続け、時代ごとに新たなリーディングミームが出現するかもしれません。しかし、これらの目を見張るようなリーディングミームの背後には残酷な現実があり、私たちは常に冷静で明確な心を保たなければならないことを思い出させてくれます。

市場データ分析

Meme の開発と履歴データを分析することで、その開発傾向の概要を把握できます。 そして、現在の市場構造を研究することで、市場のホットスポットの変化や資金の流れを観察するための直感的な視点が得られます。 以下では、時価総額、取引活動、平均日次取引量などのコア指標を含む、Meme セクターのマクロ指標をさらに詳しく調べます。これらの分析は、Meme セクターの最新の動向を明らかにするだけでなく、将来の発展の軌跡も示します。

市場価値と数量の変化: Meme の市場価値と流通の変化は、市場の需要と受け入れを反映している可能性があります。一部の Meme トークンの市場価値は低いですが、新しい Meme の数は、コミュニティのセクター全体への関心が高まっていることを示しています。他のセクター (レイヤー 1/レイヤー 2/DeFi) と比較すると、過去 2 年間の Meme は総市場価値と新しいセクター数の点ではるかに先行しています。

取引活動: Memeの取引活動と回転率は、一般的に他のトラックよりも高いです。CoinMarketCapのデータによると、Memeトークンの全体的な時価総額は約$50億米ドルで、1日の取引量は約$5億米ドルです。この取引量は他のトラックよりもはるかに活発です。平均して、Memeトークンの1日の売上高は約11%です。比較すると、DeFiの1日の売上高は約5%、レイヤー2の1日の売上高は約7%、レイヤー1の1日の売上高は4%です。この比率は、Memeの高い流動性を浮き彫りにするだけでなく、ユーザーがMemeに興味を持ち、取引頻度が高いことも示しています。セクターレベル以上のMemeトークン、特に取引量が多いものは、市場ファンドのターゲットになることがよくあります。

新しい ミームコイン成長と成功率の低さ: ミーム市場では新しいコインが次々と登場し、その成長率はBTCなどの主流の暗号通貨の成長率を上回ることもあります。これは、ミームトークン分野がボラティリティが高く、投機の機会が多いことを示しています。しかし、Pump funデータを例にとると、多くの新しいミームの中で、成功裏にローンチされたミームはわずか2%未満で、現在の市場価値が100万を超えているのはわずか0.23%であり、時の試練に耐えて生き残ることができる可能性は極めて低いことを意味します。

膨大な取引量と新規ユーザー: Memeは膨大な取引量をもたらす可能性があり、比較的忠実なユーザーベースを持っています。そのため、CEXにとって、Memeコインを上場することは、トラフィックとユーザーを引き付けるための重要な戦略になる可能性があります。Binanceスポット市場を例にとると、取引量上位30の取引ペアのうち20%がMemeです。

チャート: CMC からの Binance スポット取引データ

ブルーチップミームの希少性: ブルーチップミームは比較的希少です。数十万の膨大な数のミームトークンを前に、1%未満が真のブルーチップと呼べます。Coinmarketcapのウェブサイトに記録されているミームを例にとると、新しいミームが市場に絶え間なく登場していますが、時の試練に耐えて最終的に出現できるミームはほんのわずかです。また、ミームセクターの市場価値分布も、重要な80/20ルールを示しています。セクター全体の市場価値は、主に10%未満のトップミームによって推進されています。この高度に集中した市場価値分布は、間違いなくミーム分野での真の価値のある投資を見つける難しさを高めています。VCの観点からミーム投資に参加する場合、これはベンチャーキャピタルの経験則である2-8ルールと一致しています。約10%の成功したミーム投資は、他のミーム投資の損失を補うことができます。

まとめ

Memeコミュニティで高い評価を受けているMurad氏の最近のスピーチと合わせて、彼はMemeの市場価値が将来$1 Tに達すると予測しており、これは25倍の増加余地があることを意味します。25以上のMemeが業界のトップ100に入り、VCが優良Memeを購入するなどすると予想されています。 当社の統計を見ると、この予測は楽観的すぎます。現在のミームは、数量的にも時価総額的にも、すでに業界の大きなセクターに属しています。今後の発展は、レイヤー1を突破することです。しかし、レイヤー1自体もミームの成長にとって重要な土壌です。ミームの発展は必然的にレイヤー1を逆方向に押し進めることになります。そのため、私たちは保守的にミームはレバレッジレイヤー1であると考えています。つまり、市場状況が改善すると、レイヤー1は5〜10倍に増加するということです。しかし、いずれにせよ、ミームは長期的な観察と研究に値する分野であることを認めなければなりません。このために、体系的な取引フレームワークを確立することは、この潜在力と課題に満ちた市場をよりよく理解し、参加するのに役立ちます。

ミームを探索して研究する

Meme の波が市場を席巻する中、前述の Meme 市場に関する包括的な調査と将来のトレンド予測を組み合わせると、Meme の徹底的な調査と研究は非常に必要な研究作業であると考えられます。 これを通じて、Memeの価値は技術や実用化からではなく、コミュニティの熱意とMeme文化の認識から生まれることがわかりました。この動機により、Memeの市場でのパフォーマンスは不確実性と変動性に満ちていますが、同時に前例のない活力ももたらしています。これらの特徴をまとめることで、Memeの潜在的な価値とリスクを理解し、把握するための明確な分析フレームワークを構築しました。

プレートの基本特性

単一のミームを分析することで詳細な洞察を得ることができますが、ミームセクター全体の発展動向を完全に把握するには、より広い視点が必要です。そのため、まずミームセクターの基本的な特徴について包括的な調査と分析を行いました。現在の市場環境において、ミームセクターは以下の重要な特徴を示しています。

参入障壁が低い: Meme発行のハードルは非常に低く、ソーシャルメディアアカウント、Telegramグループ、そしていくつかのクリエイティブな写真があれば、簡単に新しいMemeをローンチできます。従来の暗号通貨プロジェクトのように、製品を作ってアプリケーションを開発する必要はありません。トークンが製品です。Meme発行のハードルは、従来のプロジェクトよりも大幅に低くなっています。ソーシャルメディアアカウント、Telegramグループ、そしていくつかのクリエイティブな写真があれば、簡単に新しいMemeをローンチできます。このプロセスには複雑な製品開発やアプリケーション構築は含まれず、トークン自体がコアで直接市場志向の製品になります。

数の急増: ミームを作成するための敷居が非常に低いため、毎日大量の新しいミームが生まれます。これらの新しいミームは市場のトークンプールを急速に拡大し、供給が急増します。新しいミームが継続的に追加されると、誰もがより多くの選択肢に直面することになり、スクリーニングの難易度も高まります。

大きな富裕効果: Meme市場のリスクを過小評価することはできませんが、市場に早期参入した人にとっては大きな潜在的利益も提供します。シングルコインのクリティカルヒットと小規模なリスクテイクによる富裕効果は磁石のようなもので、多くのユーザーの注目を集めるだけでなく、Meme市場への高い注目と積極的な参加を刺激します。

市場の回復力: Memeは市場の変動に対して優れた回復力を示し、ショックから素早く回復して立ち直ることができました。この急速な回復は主にコミュニティ感情価値の原動力とファンドによるMemeへの熱心な追求によるものです。

セレブ効果: 著名人の参加により、Meme の誇大宣伝と市場注目度が大幅に高まり、価格変動が悪化します。この著名人の影響は、より多くの注目を集めるだけでなく、一連の情報裁定行為につながる可能性があり、情報チェーンのトッププレーヤーの一部が、その影響力と情報上の優位性を利用して、不当な利益を得る可能性があります。

流動性が低く、資金調達能力が限られている: Memeの初期と中期、つまりオンチェーン市場の時期には、Memeの流動性は高くなく、その巨大な時価総額と取引量には相当な水が溜まっていました。流動性が不十分なため、大規模な資金は売買時に大きなスリップに遭遇し、取引の損耗コストが増加します。そのため、Meme市場のオンチェーン資金調達能力は比較的限られており、機関投資家が価格に大きな影響を与えずに大規模に参入したり退出したりすることは困難です。この制限は取引の難易度を高めるだけでなく、市場の深さと幅を制限し、Meme市場を大規模な資金流入に対してより脆弱にします。

非常に高い取引リスク: 多くのミームの価格は、実用的応用のサポートと本質的な価値の欠如により、ジェットコースターのように急激に上昇した後、急落することがよくあります。さらに心配なのは、多くのミームが最終的にゼロになること、つまり市場価値と取引量がほぼゼロになることです。この高リスクの取引環境では、ミームに関与する際には細心の注意を払い、金銭的損失のリスクを十分に認識する必要があります。

活発な取引と操作の容易さ: ミームの頻繁な取引と膨大な取引量は、市場がミームに大きな関心を持っていることを示しています。しかし、取引量の背後には未知の操作資金が潜んでいる可能性があります。このため、ミーム市場は、VCプロジェクトとは異なり、賭けて負けを受け入れるオープンギャンブル投機市場のようなものです。

ミームセクターの基本特性を詳細に分析した結果、ミームセクターには暗号通貨市場でユニークないくつかの特徴があると結論付けることができます。参入障壁の低さ、取引量の急増、流動性の低さと資本能力の限界、極めて高い取引リスク、大きな資産効果、活発さと操作に対する脆弱性、市場の回復力、ミームの有名人効果は、このセクターのユニークなエコロジーを構成しています。 このため、ミームの分野はしばしば PvP に満ちたアリーナと見なされますが、それは理由がないわけではありません。この非常に競争の激しい分野では、誰もが金鉱掘りのように膨大な量のミームコインから真の優良ミームと隠れた宝石を識別する必要があります。

機能とカテゴリー

ミーム分野が成熟するにつれ、私たちはもはや時代遅れの概念に縛られるべきではありません。周辺に立って無視していては、ミームの深い法則を理解することはできません。今日のミーム文化は、初期の単純なミーム画像をはるかに超えています。それは、市場感情の多様な表現とサークル外の人々へのコミュニケーションの重要な媒体となっています。そのためには、その主要な特徴と分類について基本的な理解が必要です。

Meme には多くの特性があり、その一部はデータ指標を使用して定量化できますが、他の特性は定量化が比較的難しく、より定性的です。主な特性は次のとおりです。

1. 文化の独自性: これがミームの核心です。ミームは通常、特定の文化現象や社会のトレンドから生まれ、それを利用して独自のアイデンティティと魅力を確立します。軽快でユーモラスなDogecoinや自虐的なPepeのように、Web3に入る前から、この文化的特徴で多くのファンを魅了しており、彼らは顔文字を使用したり、関連する顔文字を作成したりしています。

2. 持続可能性: 市場に長く存在できるかどうかを測る鍵となります。成功したミームは、ダイヤモンドは永遠であるという概念と同様に、短期的な人気を超えて長期的な文化的影響力を形成することがよくあります。10年以上存在しているドージコインは、仮想通貨業界の成長を先導する存在であり、ミーム全体の起源です。新しいミームに対して、長年にわたるドージコインのテストにすぐに合格できると要求することはできませんし、3日以内にバイナンスに上場されるすべてのBOMEが完成するとは想像できません。このため、持続可能性の観点から、ミームは半年から1年は存続できるはずだと考えています。これは、中央集権型取引所がプロジェクトの立ち上げを調査する期間とも一致しています。

3. 伸びやすさ: ミームが急速に広まり、広く受け入れられるかどうかは、重要な要素です。広まりやすく、コンバージョン効果の高いミームは、短期間で多くの注目を集めることができます。一般的には、ソーシャルメディアでの関連ミームの議論やコミュニティ規模の成長率を観察することで観察されます。たとえば、Twitterでのミームのフォロワー数は数万人であり、これが最も基本的な要件であり、より良い基準は数十万人、さらには数百万です。

4. 粘り強さまたは忠誠心: Memeコミュニティのメンバーの忠誠心と参加度を指します。粘着性が高いMemeコミュニティはメンバーの長期的な参加を維持でき、市場が変動してもメンバーは簡単には離脱しません。この忠誠心はMemeの長期的な成功に不可欠です。

オリジナルの Dogecoin は、かわいい猫、犬、その他の動物の画像を使ったミームをみんなにもたらしましたが、今日では、いくつかの新しいミームのカテゴリが登場し、過去の動物ミームと融合し、ミームのカテゴリを大幅に含めて拡張しました。以下では、ミームの分類を簡略化しており、さまざまなカテゴリをある程度組み合わせることができます。

1. 動物ミーム: 動物の絵をベースに、ユーモラスな文章で感情や意見を表現し、その可愛らしさと親しみやすさから広く愛されています。最も有名なのは、間違いなく犬のDogecoinとカエルのPepeでしょう。

2. 有名人の誇大宣伝ミーム: 著名人や公人の影響力を活用し、彼らの言葉や行動に焦点を当てて捉え、模倣やジョークを使って創造的に再現します。典型的な例としては、イーロン・マスクのツイート、個人プロフィール、アバターなどの要素から派生した一連のミーム、「Troll」などが挙げられます。

3. 政治家とイベントのミーム: ユーモアや風刺を使って政治家や出来事をほのめかします。代表的なミームには、トランプ氏の選挙運動に関するスローガンや、MAGA や FIGHT などの緊急事態に関するミームがあります。さらに、トランプ氏とバイデン氏の名前のスペルミスに関するミームもあります。

4. カルト文化ミーム: 特定の集団の大衆文化から生まれ、特定のシンボルやミームを含み、背景を理解している人にしか理解できない。そのユニークさと排他性から、特定の集団に愛されている。このタイプのミームは、かつてのDAOの概念に少し似ています。代表的な例は、米国憲法の購入入札のための資金調達から始まり、後に人民のコードネームとなったPEOPLEです。

5. IP由来のミーム: トークン 従来のアニメIPや有名なNFTをベースにした創作物で、既存の人気を利用して、対応するターゲットファン層を引き付けます。例えば、かつて喪文化を特集したNFTプロジェクトであるmferが立ち上げた関連ミームなどです。

6. メカニズムミーム: 初期のメカニズムには、公平な分配、破壊、取引税による買い戻しなどの特別な設定があります。現在では、新興のAI技術との連携や使用を通じて発行されるミームを指します。最も人気のあるのは、ターミナルオブトゥルースが最近作成した最初のミームGOATです。

ドージコイン/トロル/マガ/ピープル/mfer/GOAT

ミームは、さまざまなカテゴリで独自の文化的特徴と視聴者層を示し、それがコミュニティへの持続性、広がり、粘着性に影響を与えます。 これらのカテゴリのうち、動物ミームとカルト文化ミームは、その深い文化的ルーツと忠実なファン層のため、長期的な注目に適していると考えられています。対照的に、他のカテゴリのミームは短期的なホットスポットに関連することが多く、注目度と人気が急上昇した後、低下する可能性があります。 さまざまなミームの中核となる特性を素早く識別して理解するために、次の評価フレームワークを提供します。

主要市場と発売プラットフォーム

ミームのプライマリーマーケットの誕生プロセスを詳細に観察することは、ミーム、特にパブリックチェーンに基づくミームを理解するのに役立ちます。 数年経っても、初期の流動性確立はまだ見られます。SHIBを例にとると、SHIBが流動性プールを追加した最初の取引を見ると、その市場価値の驚異的な成長がわかります。当初、SHIBの市場価値は20 ETHに相当し、当時の価値は約10,000米ドルでした。現在のETH市場価格に換算すると、SHIBの初期の市場価値はわずか50,000米ドルでした。1年以内に市場価値が数十億に成長したMemeにとって、その富の増加効果は間違いなく非常に魅力的であり、宣伝価値があります。

https://dexscreener.com/イーサリアム/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

ミーム文化の先駆者として、SHIBの輝かしい功績は数多くのミームの誕生を促してきました。しかし、この波の中で、 すべてのミームが発展し続けるわけではありません。ユーザーは、ミームに参加する際に、奇妙な流通と初期市場価値、流動性プールの突然の撤退、購入のみ可能で販売できない Pixiu ディスク、追加のトークン発行、同じ名前や一貫性のない大文字化によるティッカーの混乱など、一連のセキュリティ問題など、多くの課題に直面しています。 これらの要因はユーザーの信頼を弱めるだけでなく、Meme全体の着実な成長にも課題をもたらしました。

この状況は、pump.funのようなミームローンチプラットフォームが登場するまで続いた。pump.funは特に低時価総額のミームをターゲットにしているが、実際には、標準化されたミームのメカニズムをうまく推進しており、その中には、 結合曲線価格設定モデル、トークンの統一された合計量、プラットフォームに裏打ちされた契約セキュリティ、標準化された初期循環プールの追加と破棄。 これらの標準化された慣行は、ミームの透明性と信頼性を向上させるだけでなく、ミームのエコシステムの健全な発展のための強固な基盤も提供します。

pump.funプラットフォームはMemeに対して、結合曲線が100%完成するまで、対応する流動性は外部DEXに移行されず、pump.funでのみ売買できると規定しているため、プレイヤーは結合曲線が完成していないMemeを内部ディスクと呼ぶのが常です。pump.funプラットフォームでは、Memeトークンの総発行量は10億に設定されており、そのうち約8億が内部ディスクで販売されています。内部ディスクの販売が上限に達すると、約85 SOLが消費されます。pump.funが手数料として1.5 SOLを請求した後、20%のトークンが鋳造され、79 SOLとペアになってRaydium取引所に投入されます。このとき、トークンの初期流通市場価値は69K SOLに設定されています。 このプロセスは、Meme プロジェクトの流動性管理を確実にするだけでなく、プロジェクトの初期市場価値設定のための明確な基準も提供します。

pump.fun プロトコルの数値シミュレーションについてさらに詳しく知りたい読者のために、Gryphsis Academy では「Pump.fun プロトコルの洞察: 結合曲線の計算から収益性の高い戦略の構築まで」という詳細な記事を提供しています。この記事では、pump.fun プロトコルの仕組みを詳しく説明するだけでなく、結合曲線を数値シミュレーションに使用する方法についても深く理解できます。(移行手数料は公式設定に応じてリアルタイムで変化し、現在は 1.5 Sol です)

現在のpump.funは低時価総額のミームの立ち上げに重点を置いていますが、これはこれらのミームの上限が制限されていることを意味するものではありません。最近、pump.funを通じて立ち上げられた2つのミームが、一流取引所に上場されました（契約の形で）。 この成果はpump.funsのミームローンチ活動を促進しただけでなく、pump.funに大きな経済的利益をもたらしました。 このため、Solanaチェーンにはpump.funsの地位に挑戦する新製品Moonshotが登場しました。 同時に、Trons Sunpumpなど、他のパブリックチェーンにもpump.funを模倣したミームローンチプラットフォームがあり、ミーム市場のシェアをめぐって積極的に競争しています。

ローンチメカニズムの面では、pump.funと比較したMoonshotの主な改善点は、さまざまな外部DEXの初期プール追加をサポートし、初期の完全な市場価値に違いがあることです。これとは別に、他の側面での2つの違いは大きくありません。Sunpumpに関しては、全体的なメカニズムはpump.funに似ています。 業界では一般的に先手必勝の原則に従っているため、トークンのエアドロップなどのインセンティブを通じてユーザーがヴァンパイア攻撃に惹かれたとしても、新規参入者が大きな成果を上げることは困難です。 、私たちは dunes データを組み合わせて、pump.fun、Moonshot、Sunpump のデータ パフォーマンスをより深く理解し、市場でのパフォーマンスと競争力を評価します。

Duneのデータによると、pump.funプラットフォームは、トークンの発行数、収益、参加する新規アドレスなどの主要な指標で明確なリードを示しています。具体的には、pump.funは10月23日（執筆時点）に驚異的な34,027トークンを発売しました。収益の面でも、pump.funsのパフォーマンスは同様に印象的で、24時間で$209万以上の収益を生み出しました。さらに、1日のアクティブアドレスの増加は107,355に達し、そのうち43,760は新しいウォレットでした。 これは、pump.fun のユーザー エンゲージメントが非常に高いことを示しています。これらのデータ ポイントは、meme 市場における pump.funs の強力なパフォーマンスと、その幅広いユーザー ベースを総合的に表しています。

https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

対照的に、古い Meme の発祥の地である Ethereum メインネットには、実際の Meme 起動プラットフォームはなく、Vista によって最近起動された唯一の Etherfun プラットフォームもあまり注目されていません。 もちろん、これはイーサリアム メインネットの TPS と高いガス料金に関連している可能性があります。なぜなら、時価総額の低いミームの立ち上げには、量の利点を実現するために高速で低コストのトランザクションが必要になるからです。 おそらく将来的には、Meme が適切なレイヤーに分割される Base など、レイヤー 2 に何らかの変更や開発が行われる可能性があります。

ライフサイクルと価格設定ロジック

ミームのライフサイクルは予測不可能であり、その存続時間は数分程度と短い場合もあれば、数年程度と長い場合もあります。 時の試練に耐え、人気を保ち続けるミームは、通常、いくつかの異なる発展段階を経ます。 DEXとCEXを境界として、DEXの初期段階からCEXの成熟段階までのミームの基本的な進化を概説します。このプロセス中に、ミームの市場価値やコミュニティの規模などの重要な指標に大きな変化が見られます。

時価総額とユーザー数の分析では、いくつかの安定したMemeプロジェクトを使用して予備的な判断を下しました。0x Scopeのホルダー分析によると、小売ホルダーの数は一般的に他のタイプのホルダー（クジラや大口ユーザーなど）よりもはるかに多く、彼らが保有するトークンの市場価値は総市場価値の約20%〜25%を占めていることがわかりました。Memeコインの小売ホルダーの平均購入額を分析することで、市場価値データを推定できます。

時価総額が$100万のMemeコインを例にとると、小売保有者が保有するコインの価値はおよそ$20万から$25万の間です。コイン保有者が約1,000人いると仮定すると、一人当たりのMemeコインの平均保有価値は約$200から$250です。この数字は、コインサークルユーザーの1枚のコイン購入額の妥当な範囲内です。

この推定方法は、さまざまな範囲の時価総額とユーザーエンゲージメントにおけるミームの相関関係を評価するのに役立つ直感的な視点を提供します。

https://dune.com/dyorcrypto/memecoins

もちろん、上記の大まかな価格設定に基づいて、Meme の公正価値を評価するためのより正確な方法やフレームワークを見つけることはできます。 これを行うには、価値投資の評価に同様のアプローチを取ることができます。既存のMemeの評価と関連データを研究して学習し、さまざまな開発段階におけるさまざまな種類のMemeの評価の変化と、オンチェーンデータのダイナミクスを統計的に分析します。

一般的に言えば、Memeの初期価格は、市場の需要と供給に基づくAMMモデルによって決定されるのが一般的です。初期単価が決まると、Memeの市場価値は単価と流通量を掛け合わせることで計算できます。この市場価値は、 市場状況の変化や流動性プールの動的な調整に応じて変動します。

AMMの定数積式によれば、 資本流入の成長曲線、初期流動性プール内のトークンの割合、売り圧力はすべて市場価値に影響を与えます。 基本モデルの最も単純な式は次のとおりです。 市場価値が 2 倍になると、純資金流入も 2 倍になり、市場価値が 2 倍になると、純資金流入は 3 倍になります。 ただし、これには次のような複雑な要素がまだ含まれていません。

1. 流動性プロバイダー（LP）に支払われる取引手数料。

2. 流動性プール（LPプール）への資金の流入と流出。

実際のダイナミックな市場では、価格設定モデルはそれほど理想的ではありません。このため、Memeの適正価格は、次のような他の指標と組み合わせて計算する必要があります。 取引量、取引回数、コイン保有ユーザー数の分布 もちろん、これはコスト主導の市場価値の考え方です。 コストが増加し続けると、Meme の市場価値もそれに応じて増加するはずです。 これらのコストを分解すると、まず注目されるのは、取引量によってもたらされる取引手数料です。これらの手数料は、市場価値を維持するための主なコストを構成しています。さらに、取引ごとにブロックチェーンネットワークに支払われるガス料金と、コイン保有者の資本コストと時間コストなど、その他の隠れたコストがあります。これらのコストの累積的な影響は、Memeの全体的な市場価値に大きな影響を与える可能性があります。これにより、Memeの公正価値をある程度説明できると考えていますが、普遍的な価格設定式ではありません。

VC の視点から見たブルーチップ ミーム

データから判断すると、Memeはもはや小さなサークルではなく、独自の特徴を備えており、VCとして誰もがこの分野に注目しています。したがって、他のプロジェクトに投資するのと同じように、VCがMemeに参加したい場合は、まず市場の変動に耐え、安定したパフォーマンスを発揮できる優良Memeを見つける必要があります。

高品質のミームを見極めるには、持続性、拡散性、コミュニティ活動といったいくつかの重要な特徴に注目します。高品質のミームは、長期的な魅力があり、簡単に拡散でき、熱心なコミュニティのサポートがある必要があります。これらの要素がミームの成功の基盤となります。

コミュニティ主導型や資本市場の管理チームが主導するミームの場合、舞台裏で活躍する主要なプレーヤーを理解する必要があります。これには、クジラやその他の主要な利害関係者が含まれる場合があります。これらの原動力を理解することは、ミームの可能性と信頼性を評価する上で非常に重要です。市場管理がない場合、コミュニティはミームプロジェクトで重要な役割を果たします。彼らの熱意と参加は、ミームの人気と市場価値に影響を与える可能性があります。ソーシャルメディアでの宣伝や議論などの無意識の集団行動は、ミームの普及と受容を大幅に促進する可能性があります。したがって、 ミームプロジェクトにおけるコミュニティの役割は無視できず、ミームの成功に直接影響します。

このため、ムラド氏がミーム・スーパーサイクルのスピーチで提案した PvE ミームコインは非常に鮮明であると考えており、詳細については以下の 2 つの画像を参照してください。

結論は

MemeはVCにとって新たな戦場になりつつあり、VCが市場の脈動に追いつくことができるかどうかが試されています。チェーン上のDegenユーザーの動きは、VCにユーザーのニーズを理解するための窓口も提供します。しかし、MemeはVCに直接門戸を開いていません。いわゆるスーパーサイクル理論は、VCをFOMOに陥らせる可能性がさらに高くなります。残酷なデータは、ほんの一握りのミームだけが成功していることを示しています。生存者バイアスに惑わされないでください。したがって、 ミーム分野で成功したいのであれば、VC は多くの時間と労力を投資して、本当に優れたミームを発掘しなければなりません。 この戦場は、広範囲に網を張り巡らせて投資することで、大きな利益を得られる場所ではありません。

参照

ドージコイン: https://dogecoin.com/

ポンプ楽しい: https://pump.fun/

Vista 用の etherfun: https://etherfun.app/

0x スコープ: https://0xスコープ.com/

コインマーケットキャップ: https://coinmarketcap.com/

グムグン : https://gmgn.ai/

ドッグウィフコイン: https://dogwifcoin.org/

ムラド： https://x.com/MustStopMurad

デューン ミームコイン ウォーズ: https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Pump.fun プロトコルの洞察: 結合曲線の計算から収益性の高い戦略の構築まで https://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html

SHIB の初期トランザクション プール: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

SHIB初のLP追加取引： https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

この記事はインターネットから引用したものです: ミームの流行、VC にとっての新たな戦場、チャンスか罠か?

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