WealthBeeマクロ月次レポート：米国株のスーパー収益週が到来、暗号通貨市場は大幅に回復

10月、連邦準備制度理事会はベージュブックを発表し、米国経済の現在の安定した運営を明らかにし、マクロ経済に対するトレーダーの懸念を払拭した。米国大統領選挙が市場取引を支配する主な論理となり、米国株式の決算週が近づき、月末にはハイテク株が急落した。 暗号 市場は選挙の不確実性に対する安全な避難場所となり、ビットコインは史上最高値に近づいています。暗号通貨の新たな主要な上昇トレンドが到来した可能性があります。

11月は米国経済にとってまたもやまちまちの月となった。9月の米国非農業部門雇用者数は25万4000人増加し、予想を15万人上回り、8月と7月の雇用者数は7万2000人上方修正された。9月の失業率は4.1%で、予想の4.2%と8月の4.2%を下回った。9月の平均時給は前年比4%、前月比0.4%増加し、ともに予想を上回った。マークイットの製造業PMIの速報値は47.8（予想47.5）で2カ月ぶりの高水準、マークイットのサービスPMIの速報値は55.3（予想55）で2カ月ぶりの高水準となった。経済データの安定したパフォーマンスに続いてインフレ率も高水準にある。米国の9月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%上昇し、前回の2.5%から減速したものの、予想を2.3%上回った。コアCPIは前年同月比3.3%上昇し、予想と前回の3.2%をわずかに上回った。このインフレデータは、11月に金利を25ベーシスポイント引き下げるか、50ベーシスポイント引き下げるかという議論を直接的に圧倒した。ほぼ全員が11月に25ベーシスポイントの引き下げに賭けており、少数の人々は引き下げなしと賭けており、50ポイント引き下げの声は完全に消えた。

出典: fedwatchツール

米国経済の現状とインフレの緩やかな低下は、基本的に米国経済がソフトランディングの途上にあることを示し、マクロリスクはトレーダーの視野から徐々に消えつつある。連邦準備制度理事会が10月に発表した最新のベージュブックでは、9月初旬以降、米国のほとんどの地域で経済活動に大きな変化はなく、インフレ圧力は緩和し続けていると述べた。全体的に、ベージュブックは、経済運営が順調で、インフレが鈍化し、一部の経済指標が改善する中程度の経済を描いており、基本的に米国経済がソフトランディングの方向にあることを特徴づけている。しかし、それだけでしょうか？ベージュブックはまた、11月の米国選挙の不確実性についても何度も言及しており、選挙は消費者や企業が投資、雇用、購入の決定を延期する要因の1つであると考えている。現在、米国副大統領で民主党の大統領候補であるハリス氏と共和党の大統領候補であるトランプ氏の支持率は非常に接近しており、両党が権力を競うための予期せぬ手段につながる可能性があります。

一般的に、米国経済は連邦準備制度理事会によってソフトランディングと特徴づけられており、現在の経済が市場に与える影響は一般的にプラスになると予想されており、これは政治問題が短期的な市場動向を決定する主な理由になっていることを意味します。したがって、 トレーディング 政治的な問題によってもたらされた。しかし、意外だったのは、ハロウィンにもジョークが用意されていたことだ。

出典: SP 500 インデックス ヒートマップ。

ダウ工業株30種平均が先月新たな高値を記録し、誰もがナスダックもそれに追随すると予想している。特に、AIバブルに弱気な声が多い中、株式王のNvidia（NVDA）が引き続き過去最高値を突破し、市場状況の新たな波を起こすと予想している。

しかし、10月の最終取引日に米国株式市場は大打撃を受けた。主要3指数は揃って下落し、ハイテク株は総じて下落した。そのうち、ダウは0.90%下落、ナスダックは2.76%下落、SP500も1.86%下落、アップルは1.82%下落、エヌビディアは4.72%下落、マイクロソフトは6.05%下落、グーグルCは1.96%下落、アマゾンは3.28%下落、メタは4.09%下落、テスラは2.99%下落した。SPとナスダックはともに9月4日以来最大の1日下落を記録し、10月の上昇分を帳消しにした。インタラクティブ・ブローカーズのスティーブ・ソスニック氏が言うように、ハロウィーンは多くの投資家にプレゼントではなくいたずらをもたらした。市場の考え方は、企業が巨額の支出から利益を得られることを期待する投資家にとって、AI関連のあらゆるものが熱狂を呼び起こすものへと変化しつつあるようだ。

しかし、市場心理を脇に置いて、米国株式市場のセブンシスターズの最新財務報告から判断すると、テスラ（TSLA）のパフォーマンスはかなり良好で、10月24日に21.92%上昇しました。財務報告によると、テスラの第3四半期の収益は前年同期比で約8%増加し、まだ予想を下回っていますが、利益は驚きでした。粗利益率は前年同期比で低下せず、195ベーシスポイント上昇して19.8%となり、自動車事業の粗利益率は予想を上回り17.1%に上昇しました。カーボン販売による収益は前年同期比で30%以上増加し、四半期としては過去最高を記録しました。同時に、人工知能（AI）トレーニングの計算量は第3四半期に75%以上増加しました。テスラは四半期に、テキサス州のギガファクトリーに2万9000個のNvidia H100チップのクラスターを先行配備し、トレーニングを行った。10月末までに5万個のH100チップの生産能力を持つと予想されている。AIはテスラの株価の核心的な原動力の一つにもなっている。

今月、AIの物語に加えて、米国株式市場には新たな興味深い変化がありました。つまり、政治的側面がマクロの側面を上回り、取引の核心ロジックになりました。トランプメディアテクノロジー（DJT）が今月250%近く急騰したことは非常に興味深いことです。これは、少なくとも米国株式市場では、トレーダーは一般的にトランプの勝利に賭けており、これも市場が実際のお金で行った投票であることを示しているようです。トランプ取引は現在の米国株式市場の主なテーマになっています。トランプの現在の政策傾向は、他国からの輸入に対する関税を引き上げるなど、比較的明白であり、それによって国内の製造業を保護します。そのため、トレーダーは現在、米国国内企業に対して一般的に楽観的であり、これも地元のテクノロジー大手の継続的な急騰のロジックの1つです。

今年10月、米国株式市場は選挙前夜と決算シーズンが重なり、この2つの要因が重なって市場のボラティリティがさらに高まっています。日本、フランス、ドイツなどの株式市場は概ね横ばいの状態にあり、静かに米国選挙がもたらす変化を待っています。

7か月間の横ばい取引の後、ビットコインはようやくまともな上昇トレンドに入り、以前の高値に近づきました。特に、米国のビットコインETFは、10月の上昇期に集中的な資金流入の時期を迎えました。

トランプ氏は選挙開始当初から暗号通貨カードを切り、暗号通貨投資家の票を確実に獲得してきた。2024年7月、共和党の公式綱領を改訂し、ビットコインのマイニング権とデジタル資産の自己管理を盛り込み、政府による取引監視の許可を大胆に主張した。民主党は暗号通貨に対する敵意を徐々に緩和し、バイデン政権時代にビットコインとイーサリアムの現物ETFを可決した。ハリス氏は暗号通貨の問題でトランプ氏ほど率直ではないが、選挙陣営は選挙終盤に暗号通貨コミュニティの支持を集めようとし、イノベーションを阻害しない規制枠組みを模索する意向を表明した。今回の米国選挙の結果がどうであれ、暗号通貨は新たな発展の幕開けとなると言える。そのため、暗号通貨は選挙前の資本ヘッジの約束の地となり、これはほぼ明確な論理である。過去の例から判断すると、市場は選挙前にボラティリティが高まる時期を経験することが多く、投資家のリスク回避と政策に関する不確実性により、暗号通貨市場の価格が頻繁に変動します。たとえば、2020年の米国選挙では、ビットコインの価格は数週間で大きな変動を経験しました。

しかし全体的に見ると、オンチェーンの物語が欠如している中で、政治が主な原動力となっている。ビットコインと伝統世界の融合は金融分野から政治分野にまで広がり、正式に世界秩序の重要な一員となった。

ビットコインと比較すると、イーサリアムのパフォーマンスはかなり悪いということは言及する価値があります。過去 2 か月間、イーサリアムは横ばい状態にあります。ETF データから判断すると、その流入と流出はあまり変動していません。

イーサリアムの現在の弱さの重要な理由の1つは、ソラナなどの他のパブリックチェーンからの資金の吸い上げです。現在、仮想通貨コミュニティではミームの投機が盛んで、イーサリアムはミームの主戦場ではありません。米国の選挙により、ソラナチェーン上でトランプのイメージを持つ無数のミームコインも出現し、イーサリアムから大量の資金が流出しました。この短期的なコミュニティ要因は、イーサリアムの長期的なトレンドを決定することはできません。米国の選挙後、ミームの投機は終了し、イーサリアムは影から抜け出し、売られすぎた資金を取り戻す可能性があります。

経済不安が薄れるにつれ、市場は再びAI主流派に戻りました。米国の選挙は多くの投資家に変化を待たせましたが、暗号市場は意外にも現時点では投資のベストチョイスとなっています。これは一種の運命かもしれません。つまり、ビットコインは確かにより良い投資資産であり、その安全避難所としての特性に気づく人が増えるということです。米国の選挙の到来と終了に伴い、世界のマクロ状況は徐々に明らかになり、市場は再びAI主流派の物語に入り、暗号市場は引き続き活発になると予想され、上半期に再び株と通貨が飛び交う繁栄の場面を迎えるかもしれません。

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原題：暗号資産が国家政治の舞台に 原著者：Pantera 原訳：Vernacular Blockchain 周知のように、これまでの米国大統領選挙と比べると、今回の選挙と暗号資産の関係は前例のないほど密接です。トランプ氏は、当選すれば暗号資産に優しいさまざまな政策を導入すると繰り返し述べており、ハリス陣営も積極的に準備を進めています。今後誰が当選するかにかかわらず、これは暗号資産業界が規制の面でより注目される可能性があることを意味します。このような状況では、投資家は候補者の暗号資産に対する姿勢や政策提案に細心の注意を払うことが非常に重要です。今日は、投資管理会社 Pantera Capital が調査した、米国政界の暗号資産業界に対する見解を見てみましょう。以下は…