LRTバトル：不安定な状況の中でAVS報酬を獲得

1. LSTとLRTの紹介

LSTとは

Lidoなどの流動性ステーキングプロトコルを通じてユーザーが取得したstETH

LST の背後にあるもの: PoS ネットワークのセキュリティ、ステーキングの関心

LRTとは

ユーザーはstETHなどのlsdETH資産を流動性再担保プロトコルに委託し、プロトコルはユーザーに代わってlsdETHをEigenLayerに預けて再担保し、住宅ローン証明書トークン、つまりLRT資産を取得します。

*Restaking は、Eigenlayer によって最初に提案された概念です。

2. LRT特典データの概要

EigenLayer の最新の報酬では、Renzo が最初に (唯一) 配布データを発表し、配布を実行しました。データを見てみましょう。

「2023年8月15日から10月8日までの間に、ezETHは再ステーキングを通じて769.01 ETH（593,727.31 EIGEN）の報酬を生み出しました。

ezEIGEN は 10 月 1 日から 10 月 8 日までのわずか 1 週間で 1,731.05 EIGEN を生成しました。

Users earned more than $2 million from EigenLayers restaking rewards between August 15 and October 8, 2023, which were directly transferred to user accounts through an automatic compounding mechanism. At the same time, the price of ezETH jumped from 1.0224 to 1.0242 and is currently trading at a premium of 0.043%. A total of more than $2 million in restaking rewards were distributed and continue to roll over. These rewards are directly distributed to user accounts through an automatic compounding mechanism, without the need for users to manually claim them, greatly improving the participation experience.

3. LRT再誓約のメリット

1. 再拘留率が高い

上図のサードパーティデータから、多くのEigenLayerプロトコルの中で、Swell、Renzo、Kelpが再ステーキング率が高く、はるかに優れていることがわかります。Puffer（73%）やEtherFi（72%）と比較すると、総再ステーキングのTVL比率が大幅に高く、AVS報酬のメリットが最大化されています。

2. 利息の自動複利

従来の再ステーキングプロセスは複雑なだけでなく、ガス料金が高く、手作業による管理が面倒です。EigenLayerを例にとると、ユーザーは通常、オペレーターを選択し、リスクを管理し、EigenLayerアプリを通じて報酬を手動で収集して処理する必要があります。さらに、EIGEN誓約者は、長いロック解除サイクルと頻繁な税金イベントにも直面する必要があります。ほとんどのユーザーにとって、この一連の操作は時間がかかり、面倒です。

$ezEIGENは、これらの問題点に対する自動化ソリューションを提供します。オペレーターとバリデーターサービス（AVS）を自動管理することで、$ezEIGENはユーザーの負担を大幅に軽減し、報酬の収集と毎週の複利操作を自動的に実行することで、ガス料金を削減し、全体的な利回りを向上させます。おそらく、これが（もちろんそれだけではありません！）コミュニティユーザーの本当の気持ちを見ることができる理由です。

4. LRT収益効率計算

EigenPod は、Ethereum バリデーターが EigenLayer と対話するためのツールであり、UniFi AVS サービスが事前確認コミットメントに違反するバリデーターを削減できるようにします。EigenPod の数が増えると、報酬を請求するためのガス料金が大幅に増加します。EigenPod が 5 つしかないため、Renzo は毎週のガス料金を数百ドルの範囲に抑えていますが、EtherFi などの他のプロトコルでは、何千もの EigenPod があり、ガスに毎週最大 35 ETH を費やす場合があります。EigenPod が少ないため、Renzo はガスコストを削減するだけでなく、効率的な報酬分配も保証します。

さらに、AVS 報酬の配布は毎週行われるため、ユーザーの参加価値と特典の頻度がさらに高まります。

一般的に、Renzo自体は基本的なステーキングや再ステーキングのサービスを提供するだけでなく、ネットワーク管理、ノードの運用と保守など、AVSの専門的な運用と保守のサポートと技術サービスの提供にも重点を置いています。したがって、高い再ステーキング率、自動複利、低いガスコスト、そしてEigenPodsの効率的な使用により、RenzoがAVS報酬競争で際立っているのは当然だと思います。

Renzo と Ether.Fi を比較してみましょう。

TVL と再ステーキング: EtherFi の最新の報酬分配ツイートによると、最初の再ステーキング報酬には 2,478,088 EIGEN があり、さらに 500K ETHFI が請求可能となっています。ezETH ステーカーは 593,727.31 EIGEN を受け取り、weETH ステーカーは 2,478,088 EIGEN を受け取りました。表面的には、weETH ステーカーは 4.17 倍の報酬を受け取りました。ただし、ユニット収入と TVL を組み合わせて計算してみましょう。

計算結果によると、weETH単位当たりの報酬は1.33 EIGENであるのに対し、ezETH単位当たりの報酬は1.93 EIGENです。したがって、ezETHユーザーの単位報酬はweETHユーザーの1.45倍です。したがって、この分配プロセスの後、EtherFiの総報酬額は大きく見えますが、実際の利益は満足できるものではありません。

Renzos の自動複利 vs. EtherFis の手動収集: Renzos の自動複利メカニズムにより、ユーザーの高いガス料金が節約されます。ユーザーは手動で報酬を収集する必要はなく、すべての収入は自動的に再ステーキングに複利化されます。EtherFis の報酬では、ユーザーが手動で収集する必要があるため、ガス料金が高くなり、実際の収入が低くなります。

ガス料金の問題: EtherFi ユーザーは、特に Ethereum ネットワーク上では手動で報酬を請求する必要があるため、高額のガス料金が発生します。Renzo の自動複利機能によりこのコストがなくなり、ユーザーはガス料金を支払うことなく報酬を請求して再投資できます。

5. 各LRTのインセンティブルール

Eigenlayerベースの再ステーキングトラックが発展し続け、市場シェアが徐々に分割されるにつれて、ステーキング報酬を気にするのではなくエアドロップを探しているユーザーは、自分の利益をよく理解しています。インセンティブルールの観点から、このトラックの基本的な状況を見ることもできます。

当然のことながら、各プロジェクトのインセンティブ ルールはさまざまな側面で異なります。

予想所要時間が短い: Ether.fi と Renzo のインセンティブ活動にかかる時間は最短です。たとえば、Puffer の最初のシーズンには約 10 か月かかりましたが、これと比較すると、ユーザーは Ether.fi と Renzo に費やす時間が短くなり、参加を完了して特典をより早く獲得できます。

予想されるトークン分配：Pufferの単一期間分配率は7.5%で、すべてのプロジェクトの中で最も高いですが、市場と再ステーキング率を考慮すると、Pufferは単なる紙の財産であると著者は考えています。比較すると、Ether.fiとRenzoはより誠実であるように見えます。

長期参加を期待する: 1 ラウンドで排除される他のプロジェクトと比較して、継続的に参加して収益を上げることができるプロジェクトは、今日の市場変動の中で最良の選択です。合計シーズンの長さが 10.5 か月の Renzo と、年末に 10 か月のデータラッシュがある Ether.fi は、どちらも非常に良い選択です。

6. 再質権業界の将来展望

現在、Eigenlayerに基づく関連プロトコルはまだ初期段階にあります。最終的には、 デフィ市場を支配するのは、1社か2社でしょう。それは、どのプロトコルが成長を続け、2位と3位に絶対的な差をつけられるかにかかっています。基本的なリーダーは決定できます。強気相場の各ラウンドは常に新しい物語をもたらします。Lidoは時の試練に耐えてきました。では、ステーキングトラックの次のLidoは誰になるのでしょうか？

ステーキング プラットフォームがますます増える中、ユーザーの収入とプラットフォームの利益を実際に明確に計算できるのは誰でしょうか? これはテストに時間を要するトラックであり、時間こそがまさに誰もが最も不足しているものです。では、市場で偽のプロジェクトを排除するにはどうすればよいでしょうか? 誰もが独自の指標セットを持っており、著者は偏ったコメントを一切行いません。

この記事はインターネットから引用したものです: LRTバトル: 不安定な状況の中でAVS報酬を獲得

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