ETH の発展と課題を再考する: ETH が活力を失った原因は何ですか?

原作者: @Web3 マリオ

今週末、ソーシャルネットワークは非常に活発で、ETHに関する新たな議論が始まりました。その理由は2つあると思います。まず、VitaliksのETHPandaへのインタビューが中国のコミュニティで幅広い議論を呼び起こしました。一方、SOLと比較して、ETHのBTCに対する交換レートが継続的に低下していることも、幅広い不満を引き起こしています。この問題に関して、著者もいくつかの見解を持っており、皆さんと共有したいと考えています。一般的に、ETHの長期的な動向に問題はないと思います。市場には実際に直接の競争相手がいないからです。イーサリアムの物語では、分散実行環境のより重要な位置付けは実行環境ではなく分散化であり、この基本ディスクは変わっていません。現在のETH開発のボトルネックには、2つの核心的な理由があります。1つは、Restakingトラックが主流の技術開発パスのレイヤー2にヴァンパイア攻撃を引き起こし、ETHエコシステムから大量のリソースを転用していることです。しかし、RestakingのコアメカニズムはETHの需要増を生み出さないため、アプリケーション側が十分な開発リソースとユーザーの注目を集めることができず、プロモーションとユーザー教育が停滞しています。 2つ目は、イーサリアムエコシステムのキーオピニオンリーダーが貴族化し、利益階級を形成していることです。 これにより、階級流動性現象が強化され、開発者エコシステムに十分なインセンティブがないため、イノベーションは当然弱くなります。

再ステーキングはイーサリアムエコシステムのリソースに対する吸血鬼攻撃である

実はこの点については以前の記事で少し触れたのですが、今日はこの機会にもう一度取り上げたいと思います。

ご存知のように、イーサリアムの公式開発ルートは、シャーディングを通じて完全に分散化された実行環境を形成することです。簡単に言えば、これはいかなる当事者にも制御されない完全に分散されたクラウドです。アプリケーションは入札を通じて各クラウド上のコンピューティングおよびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは市場の需給関係によって完全に制御されます。技術の複雑さを考慮して、シャーディングを選択する理由は、すべてのデータの100%冗長性を許容できず、大きな無駄が発生するためです。したがって、データは異なるシャードに応じて個別に処理することしかできず、最終的に特定のリレーが処理結果をまとめます。

技術の反復の複雑さを考慮すると、シャーディングの技術選択は実際にいくつかの変更を経てきました。コミュニティは最終的に、ロールアップ-レイヤー2ソリューションを主流の方向として確定しました。このソリューションでは、すべてのアプリケーションを別のレイヤー2に構築することを選択できます。Ethereumメインネットは、すべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャになるためにシンクします。アプリケーションチェーンにデータの最終性をもたらすことに加えて、情報リレーの役割を果たすこともできます。このようなマスタースレーブアーキテクチャは、効率とコストの面で優れたソリューションです。アプリケーションの運用コストを削減するだけでなく、分散化の程度に基づいてセキュリティを適切に保証します。

同時に、イーサリアムは比較的自己整合的なビジネスモデルとETHの優れた経済モデルも設計しました。一方では、メインチェーンのPOWコンセンサスメカニズムを資産投票のPOSメカニズムに切り替えました。引き換えに、各参加者はメインチェーンの手数料収入を共有する権利を得ることができます。他方では、各アプリケーションチェーンはメインチェーンのトランザクションを通じてデータの最終性を確認する必要があり、トランザクションはETHをガスとして使用する必要があります。したがって、アプリケーションチェーンのレイヤー2がアクティブである限り、間接的にイーサリアムメインチェーンの活動を促進します。これにより、ETHはイーサリアムエコシステム全体から価値を獲得する能力も持つことができます。

しかし、本当の問題は、昨年末、EigenLayerに代表されるETH ReStakingトラックが人気を博したときに始まりました。このトラックの元々のアイデアは複雑ではありません。DeFiに参加したことのある友人は、かなりの数のプロジェクトが遊休資産、いわゆる入れ子人形を中心に革新的であることを知っているかもしれません。ただ、Restakingはより大胆で、PoSステーキングに参加しているETHを直接再利用し、実行機能を外部に直接提供することを選択しています。いわゆるAVSです。起業家の創造性という点では、私はこの方向性に非常に賛成ですが。しかし、実際には、これがEthereumの現在の苦境の最も直接的な原因です。なぜなら、当時はレイヤー2の技術選択が基本的に完了しており、比較的成熟した技術ソリューションが開発されていたからです。関連アプリケーションのより迅速な反復、より十分なマーケティング予算など、アプリケーション側に力を入れる時が来ています。

しかし、ReStakingトラックの出現は、実際にはレイヤー2に対するヴァンパイア攻撃であり、ETHが価値獲得能力を失う直接的な原因となりました。ReStakingは、メインチェーンのETHコストを支払う必要のないアプリケーション向けの第2のコンセンサスソリューションを提供するため、最も直感的な理解は、現在最も普及しているAVS、DAレイヤーを例にとることです。いわゆるDAは、データの可用性、つまり技術的なソリューションを通じてデータの改ざんを防止することを指し、データのファイナリティと同等でもあります。これまでの物語では、アプリケーションチェーンがメインチェーン上の契約を呼び出すことで独自のデータにファイナリティをもたらし、ETHの需要を生み出すことがわかっています。しかし、Restakingは、AVSを通じてコンセンサスを購入するという新しいオプションを提供します。このプロセスでは、ETHを支払う必要さえなく、コンセンサス購入手数料の支払いに任意の資産を使用できます。これにより、DA 市場全体が、以前の Ethereum 専用の独占市場から、ReStaking と Ethereum が共有する寡占競争市場になり、当然 Ethereum は市場価格決定力を失い、利益に直接影響することになります。

それだけでなく、さらに悪いことに、当時の弱気市場で貴重なリソースを搾り取ってしまいました。これらのリソースは、プロモーションや市場教育のためにさまざまなアプリケーション側に転用されるべきでした。代わりに、インフラストラクチャの「車輪の再発明」プロジェクトに引き寄せられました。今日のイーサリアムのジレンマは、アクティブなアプリケーションが十分にないため、価値獲得システムが低迷していることが原因です。プロジェクトに取り組んだことがある友人は、プロジェクト運営のリズムが非常に重要であることを理解しているかもしれません。適切な製品を適切な市場で発売することによってのみ、プロジェクトは長期的な発展を迎えることができます。間違った決定は開発を停滞させる可能性があります。本当に悲しいことです。

もちろん、この問題の本質は理解できます。これは実際には民主主義システムの問題であり、統一された権力の欠如によって引き起こされる効率性の問題です。分散型の非中央集権化を追求する組織では、すべての関係者が自然に自分の希望に基づいて開発とリソースを競うことができ、革新の可能性が非常に大きいため、強気市場での価値獲得につながります。しかし、弱気相場での株式争いでは、統一されたリソーススケジュールの欠如がルートの逸脱を招き、開発の停滞を引き起こしたことは理解できます。一方、この企業構造で運営される組織であるSolanaは、中央集権化によってもたらされる効率性の利点により当然歓迎され、ホットスポットを捉え、ターゲットを絞って関連施策を打つ方が効率的です。これが、Memecoin SummerがSolanaに登場する理由です。

イーサリアムエコシステムにおける主要なオピニオンリーダーと既得権益はより貴族的になりつつある

Ethereum エコシステムには、Solana、AVAX、さらには以前の Luna エコシステムのような前向きなオピニオン リーダーが不足しているという現象があります。これらのリーダーは、FOMO (取り残されることへの恐怖) の原動力であると考えられることもありますが、コミュニティの結束と起業家チームの信頼において重要な役割を果たしていることは否定できません。

しかし、イーサリアムエコシステムでは、ヴィタリック以外に影響力のあるリーダーを考えるのは難しい。この現象は、元の創設チームの分裂によるところが大きいが、エコシステムの内部階層の固まりとも関係している。エコシステムの成長による多くの利益は、初期の参加者によって独占されている。想像してみてほしいが、もしあなたが31,000 BTC（現在の時価で約20億ドル以上）の資金調達に参加していたら、何もしなくても大金持ちになるだろう。言うまでもなく、イーサリアムエコシステムの富は、この数字をはるかに上回っている。

その結果、多くの初期参加者は保守的な戦略に目を向けるようになり、現状維持が拡大よりも魅力的になりました。リスクを回避するために、彼らはより慎重になり、エコロジカルな開発を推進する際に保守的な戦略を採用する傾向がある理由も説明しています。簡単な例を挙げると、初期参加者はAAVEなどの既存プロジェクトのステータスを確保し、レバレッジ需要者に大量のETHを貸し出して安定した収益を得るだけでよいので、なぜ新しいプロジェクトの開発を積極的に推進する必要があるのでしょうか。

しかし、結局のところ、ETHの長期的な動向に問題はないと思います。なぜなら、実際には市場に直接的な競争相手は存在せず、イーサリアムの物語において、分散実行環境の位置付けの鍵は実行環境ではなく分散化であり、この基本的な状況は変わっていないからです。したがって、リソースの統合が完了し、アプリケーションの構築が促進される限り、イーサリアムの将来は依然として明るいです。

この記事はインターネットから引用したものです: ETH の発展と課題を再考する: ETH が活力を失った原因は何ですか?

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