銀行なし：4つの指標から市場見通しを解釈する

原文翻訳：ペイトン（7 UPDAOアナリスト）

ゲスト: レジャー

モデレーター: デビッド・ホフマン

ポッドキャストソース: Bankless

原題: 強気相場の価格目標…これは大きなものになるだろう

放送日: 2024年8月17日

強気相場は始まったのでしょうか？もしそうでないなら、これは将来の価格にどのような意味を持つのでしょうか？

デビッド・ホフマン氏はレジャー氏を招き、いくつかのチャートについて議論し、市場の将来についての見解を述べた。

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元帳

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4 つのチャート (4 つの指標)

デビッド・ホフマン:

● 彼はLedgerとの議論を紹介し、ビットコインの支配率、ETH/BTC比率、ETH/Solana比率、Solana/USD価格の4つのチャートを示しました。彼はこれらのチャートが市場の現状を反映しており、Ledgerの解釈を得ることを目的としていると考えています。

● 彼は、日本円取引の凍結解除により市場のボラティリティが最近高まっていることに言及し、今はより広範な暗号通貨市場を評価する良い機会であると示唆した。

元帳：

● ビットコインの優位性: Ledger はビットコインの強力な優位性を認識しており、現在の市場段階はサイクルの終わりではなく、より長い市場サイクルの初期段階に近いと考えています。彼はそれを 2019 年の段階と比較し、最近のボラティリティは単なる実験段階、または新しいサイクルの始まりである可能性があると指摘しています。

● 市場心理: 暗号通貨の急激な変動にもかかわらず、暗号通貨や株の購入について大衆の間で大きな盛り上がりはなく、熱狂的というよりは比較的安定した市場を反映していると彼は指摘した。

● Solana のポジション: Ledger は、課題にもかかわらず Solana が目覚ましい進歩を遂げ、回復力があり、前向きな開発活動を行っていることを強調しました。彼は Solana が、前回のサイクルで Ethereum がいたのと同様に「トップリーグ」に入ったと述べ、Solana の強力なネットワーク効果とコミュニティの関与を強調しました。

● ETH/Solana比率: 彼は、SolanaがEthereumや他の資産と比較して優れたパフォーマンスを発揮していると述べました。しかし、SolanaもEthereumも過去最高値に達しておらず、Ethereumの相対的なパフォーマンスの低さは、新規参加者の不足によるものである可能性があるとも述べました。

● 市場動向: Ledger は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナについて楽観的であり、それらの相対価値の変化をマイナスではなくチャンスと見ています。彼は、これらの動向が価値を見極める機会を提供し、現在の市場状況が分析と潜在的な取引に有利になっていることを強調しました。

市場センチメントチェック

デビッド・ホフマン:

● ビットコイン市場の優位性: ビットコインの優位性は 1 年間上昇しているのに対し、ETH/BTC 比率は 2 年間下落していることが観察されています。

● Solana のトレンド: Solana の上昇トレンドはほぼ 1 年間続いていることに注目すると、これは FTX クラッシュ時の過剰な売りと、その後の memecoin トレンドによる上昇によるものと考えられます。

● 市場サイクルの観点: 現在の期間は伝統的な市場サイクルを反映しているのではなく、むしろ暗号通貨活動の孤立した段階を反映していると彼は考えています。伝統的な市場サイクルには新しい小売参加者や NFT や ICO のような大きなトレンドが関与していると彼は考えていますが、現在はこれらが欠けています。

● 現在の市場状況: ビットコインの市場シェアは上昇し、ソラナの相対的なパフォーマンスも優れている一方で、現在は停滞状態にあり、新しいプレーヤーが次のサイクルを定義するのを待っているように感じます。

元帳：

● Solana の台頭: この見解に同意し、Solana の台頭は、Ethereum の DeFi の台頭と似たようなミームコインのトレンドによって推進されていると付け加えました。また、分散型物理インフラストラクチャ ネットワークや準実物資産などの市場セグメントを獲得する Solana の能力についても言及しました。

● イーサリアムの役割: イーサリアムが耐久性に重点を置いていることと、大規模な融資プラットフォームをホストする主要な金融市場での役割を指摘します。

● エコシステムの違い: Solana はスピードと特定の市場ニッチに優れているのに対し、Ethereum は信頼性と大規模な金融アプリケーションに重点を置いていることを強調します。どちらのエコシステムも繁栄していますが、目的は異なります。

● DeFi の回復力: Curve での清算や Compound などのプラットフォームへの攻撃などの課題にもかかわらず、クロスチェーン DeFi の回復力に感銘を受けました。

● 市場サイクルの見通し: 極端な見解には懐疑的で、市場サイクルの終わりではなく統合段階にあると考えています。彼は、新しい主要な物語や市場に参入する外部資本がないことを指摘し、サイクルの終わりに関する悲観論は見当違いであると述べています。

価格発見

デビッド・ホフマン:

● ビットコインとイーサリアムの価格水準: ビットコインは2021年に3月に$72,000、5月に$71,000と、一時的に史上最高値を上回ったものの、これらの高値を維持できていません。イーサリアムも$3,000を上回る水準を維持できず、以前の高値$4,000に到達するのに苦戦しており、史上最高値には今や手が届かないように見えます。

● Solana のパフォーマンス: Solana も過去の最高値に到達できなかったことに注目すると、ETF (上場投資信託) 関連のニュースにもかかわらず、暗号通貨分野で新規ユーザーが不足していることは、大幅な新しい価格発見は起こっていないことを示唆しています。

元帳：

● 市場サイクル仮説：半減期に基づく4年サイクル仮説に異議を唱え、ETFが需要に大きな影響を与える可能性があると主張しています。同時に、世界市場や選挙関連の不確実性が暗号市場に影響を与える可能性があることを指摘しています。

● 統合トレンド: 彼は、史上最高値に達した後の統合は正常であると考えており、忍耐を推奨しています。彼は、ビットコインが統合する一方で、市場の他の領域が成長し、資金がより広範な市場に再配分される可能性があると考えています。

● DXY と暗号通貨: ハイライト DXY (ドル指数) は米ドルの強さを測る指標であり、その下落は一般的に暗号通貨にとって好ましいものです。安定期間が長くなるのは普通であり、ドル安は通常暗号通貨の強気局面と関連しています。

● 経済状況: ソフトランディングの可能性についてはデイビッド氏に同意します。インフレが管理可能な範囲に留まり、過剰な紙幣発行なしに経済が均衡すれば、ビットコインやイーサリアムなどの資産にとってプラスになる可能性があると指摘します。

●イーサリアムの現状：イーサリアムはビットコインよりも弱く、それを上回るには大きな進歩や採用が必要だと指摘。イーサリアムの技術が金融や政府で大規模に利用されれば、成長の可能性があると考えている。

デビッド・ホフマン:

● イーサリアムの将来: イーサリアムが以前の高値を取り戻し、それを上回るためには、現実世界での採用と大きな進歩が必要であることに同意します。

ETH/BTC比率

デビッド・ホフマン:

● ETH/BTC比率: ETH/BTC比率はビットコインの時価総額とほぼ同等であることを示しています。これは、イーサリアムが時価総額でビットコインと同等になる可能性があることを示唆しており、「フリッペニング」の概念を反映しています。

元帳：

● 反転に関する議論: イーサリアムがビットコインの時価総額を上回ることを指す「反転」という用語は、かつては重要な議論のポイントでしたが、現在は一般的ではありません。Ledger は、イーサリアムがビットコインを上回ることは予想していませんが、イーサリアムが再び勢いを取り戻す可能性はまだあると考えています。

● 目標範囲: より現実的な目標を設定すると、ETH はビットコインに対して 0.075 ～ 0.08 の範囲に達すると予想され、0.1 に達する可能性もあります。これは、イーサリアムのパフォーマンスは好調ですが、ビットコインを上回っていないことを示しています。

● 移動平均とのパフォーマンス: ETH/BTC 比率が近年低下していることに注目すると、過去のサイクルではイーサリアムはビットコインやソラナを下回っています。歴史的に弱気相場でビットコインをサポートしてきたイーサリアムの 200 週移動平均は、ETH のサポートをあまり提供していません。イーサリアムは現在この移動平均を下回っており、相対的な弱さを示しています。

● 将来の見通し: 現在の課題にもかかわらず、Ledger は、イーサリアムの技術が大規模な金融または政府で利用されれば、イーサリアムは依然として投資可能な資産であり、史上最高値を更新する可能性があると考えています。同社は、Grayscale ETH をエコシステムから削除することで、市場のダイナミクスが改善される可能性があると指摘しています。

● ETF の影響: ETF は退職金口座や大規模な投資プールに大きな購買力をもたらし、ビットコインとイーサリアムに利益をもたらすと考えられています。ただし、これらのメリットを十分に実現するには、既存の課題に対処することが重要です。

デビッド・ホフマン:

● 市場環境: 現在の市場環境において、イーサリアムはさまざまな課題と機会に直面していることを認めており、これは Ledger の分析と一致しています。

物語の方向性

デビッド・ホフマン:

● ETHは市場のダイナミクスに苦戦：イーサリアムが最近直面した課題、特に円キャリートレードの巻き戻しが大きな売り圧力につながったことを振り返ります。彼はジャンプキャピタルが関与しているという誤解を認めましたが、スリーアローズキャピタルが清算されたときと同じように、大きなレバレッジを持つ人物が去らなければならなかったことを強調しました。彼は、イーサリアムは担保として使用されることが多いため、チェーン清算時に大きな打撃を受ける傾向があり、それがETH/BTCの為替レートに大きな影響を与えると強調しました。彼は、イーサリアムが回復しているにもかかわらず、現在の市場動向はイーサリアムにとって不利であり、ビットコイン（BTC）とソラナ（SOL）が強い勢いを見せていると指摘しました。

元帳：

● 市場タイミングと強さの評価: ETH が 200 週移動平均を再びテストする可能性があることに同意し、市場タイミング、特に ETH/BTC のタイミングの難しさについて議論しました。彼は、ビットコインの強さと Solana の相対的な弱さを強調しました。これは、一部にはミームコインの減少によるものです。彼は、多くのミームコインが大幅に損失し、保有者が分散または降伏したことで Solana に悪影響を及ぼしたと指摘しました。

● Solana の可能性とリスク: Solana は、特により深いプロジェクトが進展すれば可能性を秘めていると見ていますが、さらなる弱体化の可能性も見ています。彼は、Solana が安値から安定または回復できない場合、特に今年後半に市場状況が改善するまでは、困難に直面する可能性があると述べました。彼は、市場の力強い動きは通常選挙後に見られ、2025 年には暗号資産の価格発見がもたらされる可能性があると示唆しました。

● 現在の市場の優先順位: ビットコインは 200 日移動平均を下回る範囲で推移していますが、3 つの中で最も強いように見えるため、ソラナやイーサリアムよりもビットコインを優先することをお勧めします。ビットコインが $40,000 に下落すると、ソラナは $100 を下回り、イーサリアムは $2,000 を下回る可能性があり、特にミーム コインでレバレッジと投機の清算につながる可能性があると予測しています。

● 戦略的ポジショニング: 今年末までに、潜在的な市場下落をうまく利用できるようにポジショニングしておくことが推奨されます。市場の動向が変化するにつれて、発生する可能性のある機会を捉える準備を整えることが重要だと強調しました。

比較的弱い

デビッド・ホフマン:

● ソラナの相対的な弱さ、イーサリアムの明らかな下降トレンド、そしてビットコインが抜け出せなかった懸念すべきパターンについて議論しました。ビットコインは長い間、史上最高値を下回って推移しており、せっかちな暗号通貨市場では懸念事項となっていると指摘しました。暗号通貨の世界では、価格が上昇しなければ、価格が下落し始めるリスクがあり、それがサイクルの終わりへの恐怖を引き起こし、売りにつながる可能性があると述べました。

元帳：

● 株式市場と比較したパフォーマンスの低さ: 株式市場と比較した仮想通貨市場のパフォーマンスの低さ、特に株式とビットコインのパフォーマンスの乖離を強調した。彼は、金などの他の資産が急騰して価格発見段階に入り、過去数か月間好調なパフォーマンスを見せており、ビットコインの立ち遅れた立場をさらに浮き彫りにしていると付け加えた。彼は、景気後退がなければ、10年国債利回りの平均への回帰は仮想通貨にとってプラスとなり、経済のソフトランディングが理想的な結果となるだろうと述べた。

● 金利とマクロ経済への影響: 金利上昇が仮想通貨市場に与える圧力と、仮想通貨市場のさらなる低迷を回避するために経済全体のソフトランディングが重要であることについて議論します。彼は、いくつかの弱点があるにもかかわらず、過去 1 年間の NASDAQ は仮想通貨と比較して比較的好調なパフォーマンスを示しており、それが仮想通貨投資家のフラストレーションを悪化させていると指摘しました。

デビッド・ホフマン:

● ETF が従来のサイクルに与える影響: ETF が従来の 4 年サイクルを混乱させ、より爆発的な成長モデルを期待していた仮想通貨トレーダーや投資家を失望させた可能性があることに同意します。ETF は安定した信頼できる成長源を提供しますが、多くの投機家が期待するアドレナリンラッシュがないため、市場の熱意が弱まると指摘しました。

元帳：

● 着実な成長 vs. 急速な利益: ETF による成長の鈍化を認めつつも、特に若い世代が暗号通貨投資に前向きになっていることから、こうした金融商品の必要性の重要性を強調しています。彼は長期的な思考の重要性について論じ、収入のピークを迎えるミレニアル世代が将来の暗号通貨市場の成長に強力な追い風をもたらすと指摘しています。彼は 10 年投資の視点を提唱し、主要な暗号通貨資産が大幅な利益を上げる可能性を強調しています。

● 評価と信念: イーサリアムは $2,000 程度、ソラナは $100 程度、ビットコインは $100,000 未満で過小評価されていると思います。私にとって、ビットコインの $250,000 ～ $500,000、イーサリアムの $10,000、ソラナの $500 はすべて完全に合理的な目標であり、これらは過度に積極的な予測ではないと思います。彼は、イーサリアム、ソラナ、ビットコインの現在の価格は過小評価されており、長期的には大幅に上昇する可能性があると強く信じています。彼は投資家に、短期的な変動に惑わされず、将来的に 10 倍以上の機会をもたらす可能性のある長期投資に焦点を当てるようアドバイスし、スポットポジションを保持することへの信念の重要性を強調しています。

デビッド・ホフマン:

● 長期的な失敗を避ける: Chris Burniske 氏の言葉を引用し、あまり攻撃的になったり、焦ったりしないことの重要性を強調しています。彼は、大きな利益を得るために非現実的な時間枠を期待することに対して警告し、長期的な成功には忍耐と冷静さが必要であると述べています。

元帳：

● 低レバレッジと長期戦略: 低レバレッジを提唱し、主要な暗号資産の保有に焦点を当て、ほとんどの人がレバレッジの扱いに苦労し、結局は損失を出すことが多いと指摘しています。彼は、純資産のかなりの部分を暗号資産のスポットポジションに投資し、統合期や弱気相場の時期に徐々に購入することを推奨しています。彼は、レバレッジと取引による短期的な利益については悲観的であり、その日のホットなコインを追いかけないようにアドバイスしています。

● 市場の変化の特定: 過去の市場サイクルを振り返り、2020 年の DeFi ブームや 2021 年の NFT の急増などの大きな変化は、すでに市場に参入していた人々によって特定されたと指摘しました。彼は、暗号投資においてリアルタイムで発生するこれらの市場の変化を特定するには、長期的な関与と忍耐の重要性を強調しました。

DeFi 夏の爆発

デビッド・ホフマン:

● DeFi夏の爆発：イーサリアムが$330から$425まで突破し、その後急速に$1,100まで上昇した興奮の瞬間を思い出し、その時の強いコンセンサスと独特のエネルギー感を強調し、それ以来感じたことがないと語りました。

元帳：

● DeFiサマーと市場動向: DeFiサマーが発生したとき、イーサリアムはほぼ横ばい状態が観測されました。最初のブレイクアウトは一時的にDeFiサマーを中断しましたが、ビットコインが上昇し、イーサリアムが安定したため、DeFiサマーは続きました。彼は、このようなブレイクアウトは市場の転換と徐々に強さが蓄積されるのを伴い、最終的には強い価格変動につながると指摘しました。

● 現在の市場センチメント: 当時のような市場のエネルギーや勢いは今は感じていないと語りました。市場は今後もこの調子で推移すると予想しており、大きなブレイクアウトは差し迫っていないと考えています。選挙前に市場が下落したとしても、それは驚くようなことではなく、より広範なマクロ経済要因を反映したものになると予測しました。

● 忍耐と市場のタイミング: 忍耐と市場のタイミングは重要です。市場の動向を観察し理解することで、本当の勢いと大きな市場の動きを本能的に感じることができます。彼は、ミームコインなどのいくつかの小さなトレンドは動きを見せたものの、大きな市場の動きのような変革的な影響は与えていないことを認めました。

● 市場の熱気とチャンス: 市場が熱気を帯びて積極的に動き始めると、大きな市場チャンスが生まれると指摘しています。忍耐強くいれば、市場にこの勢いが現れたときにチャンスをつかむことができると予測しています。

将来に向けて

デビッド・ホフマン:

● Ledger とコンテンツ作成の将来: 焦点の変化を認識しつつ、Ledger がポッドキャストや他のコンテンツ形式に戻るかどうか興味があります。暗号通貨以外のバランスと趣味を見つける必要性について、コミュニティ内で共通の感情があることに言及しました。

元帳：

● 現在のアプローチ: 市場への参加は継続する予定ですが、より慎重なアプローチをとっています。ペースを落とし、より戦略的になる必要があることを認識しています。高頻度取引を減らしているにもかかわらず、暗号通貨への関心は依然として維持しています。

● 取引スタイルと経験: 頻繁な取引から長期的な資本の増加を経験するまでの過程を指摘しながら、自身の取引経験を共有しました。彼は自身の取引スタイルを主要なアイデアの間で揺れ動くものと表現し、最近は取引回数を減らしていますが、大きな利益を上げています。

● 長期的な利益: 流動性の高い暗号通貨による長期的な資本増価の稀少性について考え、その経験を大切にしました。伝統的にスウィングトレードを好んでいましたが、最近はより忍耐強いアプローチに価値を見出していると述べました。

デビッド・ホフマン:

● 市場の動向: 暗号通貨市場の減速ペースと、ETF や Fed の政策などの他の要因がこの変化に与える影響に注目してください。激しい 4 年周期から、より持続可能な市場リズムへの移行を確認してください。

元帳：

● 変化を受け入れる: より緩やかで持続可能な市場動向を受け入れることを表します。

オリジナルリンク

この記事はインターネットから引用したものです: Bankless: 4つの指標から市場見通しを解釈する

関連: Insight Data Issue 07 | OKX Web3 Rootdata: 情報の霧を突破し、体系的なデータメソッドを確立する

はじめに 暗号通貨市場では、データは常に人々が取引の決定を下すための重要なツールとなっています。データの霧を晴らし、取引の決定を最適化するための効果的なデータを発見するにはどうすればよいでしょうか。これは市場が引き続き注目しているトピックです。今回、OKXはInsight Dataコラムを特別に企画し、Rootdata、NanSen、CoinGlass、AICoin、Coingecko、0x Scopeなどの業界データプラットフォームと共同で、共通のユーザーニーズから始めて、市場の参照と学習のためのより体系的なデータ方法論を掘り起こしたいと考えました。以下は、OKX Web3チームとRootdataチームが共同で情報ギャップの克服や完全な分析システムの確立などのトピックについて議論した第7号です。