勢いをつけるのはまだ難しい。暗号通貨予測市場が爆発する条件は何でしょうか?

オリジナル記事 ミンジョン

Odaily Planet Daily Golem が編集 ( 翻訳者 )

編集者注：暗号予測市場は今サイクルで大きな注目を集めており、多くの人が、このサイクルを突破したブロックチェーンアプリケーションの新しいラウンドの重要な代表であると考えています。データによると、主要な暗号予測プラットフォームPolymarketの2024年の累計取引量は$6億米ドルを超え、ユーザーベースは15万人を超えました。このような印象的なパフォーマンスは、 公に賞賛された イーサリアム創設者ヴィタリック しかし、暗号通貨予測市場は本当に大規模に普及したのでしょうか?

ポリマーケットで最も人気のある予測トピックはすべて米国選挙に関連しており、2024年米国大統領選挙の勝者の予測賞金総額は5億7000万ドルを超えています。しかし、他の予測トピックの賞金総額と参加者数はそれほど大きくありません。米国選挙に加えて、パリオリンピックは最近世界で最もホットなイベントの1つであるはずですが、ポリマーケットのオリンピックテーマで最も人気のある国家金メダルランキング予測賞金総額は約 1,000万ドル これは、従来のギャンブルプラットフォームの資本量や参加者数とは大きな差があります。

このギャップは、暗号通貨予測市場が、暗号通貨業界がより関心を持っている短期的なトピック領域（米国選挙など）でのみ一定のトラフィックを持ち、他の領域での人気とブレーキングサークル効果が想像ほど広範囲ではないことを反映しているのでしょうか。 それで、 暗号通貨予測市場のさらなる発展を妨げる要因は何ですか? 対応する解決策は何ですか? Odaily Planet Dailyは、暗号通貨予測市場の利点とその発展に影響を与える要因を探るために、ミン・ジョンが書いた「予測市場: 次の大きなもの?」を厳選して編集しました。

主な結論:

• 暗号通貨予測市場は、金銭的インセンティブのおかげで、より正確になっています。これらの市場は、スポーツから政治イベントまで幅広いトピックをカバーしており、ブロックチェーン技術が発展するにつれて、プラットフォームの透明性と信頼性も高まっています。

• 予測市場は、正確でリアルタイムの予測を提供することで人気があります。予測市場では、ユーザーは特定の結果に賭けることができ、従来の金融商品ではカバーされていないイベントに対するヘッジツールとして機能し、新しい投資およびヘッジの機会をユーザーに提供します。

• 暗号通貨予測市場は、その可能性にもかかわらず、大きな課題に直面しています。従来の金融市場やスポーツ賭博と比較すると、プロの投資家と一般のプレイヤーの両方にとって魅力が低く、流動性が低くなっています。

予測市場が注目を集めている理由

正確率は一般的な調査を上回る

予測市場の結果を考慮する価値があるのは、 実際のお金を賭けに使うと、予測の精度が高まります。金銭的なインセンティブにより、参加者は賢く正確な予測を行うためにより多くの努力を払うよう強いられます。予測にお金が絡むと、個人は勝つ可能性を高めるために、ラインナップ、過去のパフォーマンス、その他の関連詳細を合理的に分析する可能性が高くなります。

研究によると、予測市場は従来の調査よりも精度が高いことがわかっています。Berg、Nelson、Rietz (2008) は「長期予測市場の精度」で、金融利害が絡む市場は、従来の世論調査方法よりも一貫して正確な予測を提供すると示しています。この見解は、予測市場が政治的結果を予測するより優れたツールであることが判明した Liesters の研究「予測市場と政治世論調査: 選挙結果の予測」でも反映されています。この研究によると、予測市場は従来の調査 (電話世論調査など) よりも精度の高いデータを生成し、イベントの将来についてより明確で信頼性の高いイメージを提供します。このため、予測市場はさまざまな結果を予測する強力なツールとなり、信頼できるメディアでさえも頻繁に引用しています。

「予測市場」は、選挙などのイベントを予測するために特別に設計されています。選挙予測市場は20年近く前から存在していますが、私たちはこれまで、選挙前夜の予測や最終世論調査を実際の選挙結果と比較し、予測市場の方が長期間にわたって世論調査よりも優れているという証拠を示してきました。私たちは1988年から2004年までの米国大統領選挙の全国世論調査を収集し、世論調査と同時期のアイオワエレクトロニックマーケットの投票シェアの市場予測のどちらが二大政党の投票の最終結果に近いかを尋ねました。私たちは市場予測を1988年以降の5回の大統領選挙の964の世論調査と比較しましたが、予測市場はその時点で最終結果に最も近かったです。さらに、100日以上前に予測が行われたすべての選挙で、市場は世論調査を大幅に上回りました。

出典: 予測市場と政治世論調査: 選挙結果の予測

リアルタイム更新

予測市場の予測データはリアルタイムで更新されます。従来の調査や世論調査では、データ収集が遅いため、結果が出るまでに数時間から数週間かかることがありますが、予測市場は金融取引を通じて時事情報や意見を素早く吸収し、反映することができます。この即時性により、予測市場は世論をリアルタイムで追跡することができ、従来のメディアが最新情報を入手するための貴重な手段となります。

新たな投資とヘッジの機会

予測市場は、新たな投資やヘッジの機会も提供します。映画スタジオへの投資を例に挙げてみましょう。従来の金融商品の観点からは、映画スタジオの株式に投資することで、そのスタジオの将来の成功を予測することができます。予測市場では、特定の映画が公開されたときの観客数を予測するなど、より詳細で具体的な予測が可能になります。 予測市場の柔軟性により、より正確で的を絞ったリスク露出が可能になり、投資家はリスクを分離し、さまざまな方法で投資見解を表明できるようになります。

さらに、予測市場は従来の金融商品に似ており、予期せぬ出来事に対するヘッジメカニズムを提供します。たとえば、ニューヨークのピザ店のオーナーは、吹雪の可能性を心配しており、予測市場で大雪に賭けることができます。この賭けは、吹雪によって引き起こされた損失を補うための金融セーフティネット（ヘッジツール）として機能します。したがって、予測市場は金融戦略を日常生活にさらに統合し、リスク管理を促進し、不確実性によって引き起こされる損失を軽減することができます。

ポリマーケットの過去の予測テーマ、出典：ポリマーケット、プレストリサーチ

暗号予測市場の発展を妨げる要因と対策

しかし、今日の暗号通貨予測市場が直面している最大の問題は流動性です。ピーク時でも、注目は大抵は短命で、選挙などの特定の期間に限られており、上位3～5の予測トピックだけが、人々が大量に取引できるほどの取引量を持っています（例：$1,000）。では、なぜ予測市場が流動性を引き付けるのが難しいのでしょうか。そして、どうすれば解決できるのでしょうか。

プロの投資家を引き付けるのが難しい

暗号通貨予測市場は大きな可能性を秘めているものの、「すべてを失うか、すべてを獲得するか」という二者択一の支払い構造のため、従来の投資家よりも個人投資家に適しています。 参加者は理論的には判決日前にポジションを売却できるが、ほとんどの予測トピックは時間をかけてではなく、一瞬で決定される傾向がある。たとえば、「オリンピックで金メダルを最も多く獲得するのは誰か」などのトピックでは投資家が利益確定や損切りを行う可能性があるが、「バイデンは就任演説で『皆さん』と言うか」などのトピックはすぐに結論が出せるため、市場の動きが速いため損切りを設定することはほぼ不可能である。予測市場はボラティリティが高く、すべてを失う可能性が高いため、プロの投資家や機関投資家を引き付けるのが難しい。

• 解決策: オプションユーザーの誘致

すべてを失うかすべてを獲得するかというバイナリペイアウト構造は、オプションの形で従来の金融市場にも存在します。オプションは、短期オプションまたは0 DTE（ゼロデイ有効期限）オプションと長期オプションの2つのカテゴリに分けられます。前者はより投機的で個人投資家に好まれ、暗号通貨予測市場はこのグループのユーザーを引き付けることができます（なぜこれが起こらないのかについては後で説明します）。一方、長期オプションは、直接的な方向性エクスポージャーのツールとしてではなく、主にヘッジのために使用されます。同時に、オプションは、単にコールやプットを使用するのではなく、他のオプションや株式（ストラドル、アイアンコンドル、カバードプットなど）と組み合わせて使用されることがよくあります。したがって、暗号通貨予測市場が長期オプションを行うユーザーを引き付けたい場合は、純粋な投資ツールとしてだけでなく、効果的なヘッジツールである必要があります。

短期プレイヤーのニーズに応えられない

では、スポーツ賭博などのプレイヤーにとって、暗号通貨予測市場はどれほど魅力的なのでしょうか? 実際のところ、暗号通貨予測市場では賭けの決済時間が遅く、長期市場に近く、暗号通貨予測市場でしか取引できない高品質のテーマが不足しているため、暗号通貨予測市場でもこれらのプレーヤーを引き付けることは困難です。

Polymarket のトップ 10 予測テーマの決済日は次のとおりです。これは、ほとんどの決済が数時間以内、または最大で 1 週間以内に完了するスポーツ ベッティングとは対照的です。一部の予測テーマについては、決済がいつ行われるか、またはテーマの終了日より前に行われるかどうかさえわかりません。

Polymarket の上位 10 予測トピックの決済日。出典: Polymarket、Presto Research

これは、暗号予測市場が迅速な決済を好む0DTEオプションユーザーを引き付けるのが難しい主な理由でもあります。 判決日が長いため、暗号予測市場のリターンは多くのユーザーにとって魅力的ではありません。 同様の勝率のテーマに賭けたとしても、リターンはわずか2倍であり、10分で10倍になる可能性に賭ける暗号ミーム愛好家にとって魅力的ではありません。 長期的な資本占有のリスクと機会費用の損失により、短期的な巨額の利益を追求する人々にとって予測市場は魅力のないものになってしまいます。

• 解決策: レバレッジまたは利子付きの商品を設計する

この問題を解決する 1 つの方法は、ユーザーの資本効率を高めるレバレッジ商品を設計することです。レバレッジ商品を使用すると、ユーザーは資本が長期間拘束されることを心配する必要がありません。その他の解決策としては、ステーブルコインの利子付き戦略の使用や、ユーザーが自分のポジションを担保に借り入れできる貸付プロトコルの設計などがあります。

差別化されていない予測サービスは持続不可能である

今日の暗号通貨予測市場のトピックは、他のプラットフォームのトピックと変わりません。現在人気のトピックには、政治（選挙シーズンのため）、暗号通貨、スポーツなどがあります。その結果、暗号通貨取引所やスポーツ賭博サイトの方がこれらの活動に優れた流動性とユーザーエクスペリエンスを提供しているため、暗号通貨予測市場だけを使用するメリットはあまりありません。

取引量の大部分は政治と暗号通貨から来ている。出典：ポリマーケット、プレストリサーチ

• 解決策: 適切かつ持続可能な予測テーマを見つける

現在、Polymarket などの暗号通貨予測プラットフォームは、選挙やオリンピックなどのイベントで活況を呈していますが、これらのイベントは頻繁に発生するものではなく、プラットフォームへのトラフィックは短期的なものにとどまる可能性があります。暗号通貨予測市場が継続的なユーザーエンゲージメントを維持するには、他のプラットフォームにはない、スポーツのように長期的でエキサイティングな、または CPI の発表や Fed の利上げのように定期的な予測サービスを導入する必要があります。 暗号通貨予測市場に固有の、または適切なテーマを特定することが、暗号通貨予測市場の成長と持続性の鍵となります。

結論は

予測市場は独自の機会と利点を提供しますが、Web3 空間におけるその影響力は始まったばかりです。参加者は暗号通貨の転送と管理 (クロスチェーン ブリッジングや MetaMask の使用など) を含むブロックチェーン関連の操作に精通している必要があるため、参入障壁は依然として高いままです。暗号通貨予測市場の可能性を真に実現するには、これらのアクセシビリティの課題に対処し、よりユーザーフレンドリーなエクスペリエンスを作成することに重点を置く必要があります。 上記の戦略的な改善と大規模なプロモーションにより、暗号通貨予測市場は将来の出来事を予測する方法やリスクを管理する方法を再定義する可能性を秘めていると私は信じています。

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