米国SECはついにPaxosを手放した。BUSDは政策闘争の犠牲者になったのか？

オリジナル｜Odaily Planet Daily

著者: jk

米国現地時間7月11日、1年に及ぶ調査を経て、米国証券取引委員会（SEC）はPaxos Trust CompanyとBinance USD（BUSD）ステーブルコインに対する調査を終了することを決定した。PaxosはSECから正式な終了通知を受け、同社に対する強制措置は推奨しないと述べた。このニュースは、Binance USD（BUSD）ステーブルコインに関連する法的紛争におけるPaxosの大きな勝利を意味する。

背景：SECのウェルズ通知により、時価総額1兆1000億2000億のBUSDが徐々に減少した。

Paxos とは何ですか?

Paxosは、ブロックチェーンインフラストラクチャおよびトークン化プラットフォームであり、主要なグローバル企業と協力して資産のトークン化、保管、取引を行っています。パートナーにはPayPal、Interactive Brokers、Mastercard、Free Market、Nubankなどがあり、 PayPal USD (PYUSD)、Pax Dollar (USDP)、Pax Gold (PAXG) など、規制対象のデジタル資産が多数あります。 同社の関連会社であるPaxos Internationalは、利回りベースの規制されたステーブルコインLift Dollar（USDL）を発行しています。

Paxos は、米国ではニューヨーク金融サービス局 (NYDFS)、シンガポール金融管理局 (MAS)、アブダビ国際市場の金融サービス規制局 (FSRA) によって規制されています。Paxos は、Oak HC/FT、Declaration Partners、Founders Fund、Mithril Capital、PayPal Ventures などの大手投資家から $5.40 百万ドル以上を調達した、トップクラスの資金を持つフィンテック企業です。

事態はどのように進展しましたか?

BinanceとPaxosは2019年に提携してBUSDを立ち上げると発表し、BUSDはすぐにUSDTとUSDCに次ぐ第3位のステーブルコインにまで上り詰めました。BinanceとPaxosが運営するデジタル資産取引所ItBitはBUSDを上場しており、皆さんもよくご存知の多くの取引所もBUSDを上場しています。

2023年2月、PaxosはSECからウェルズ通知を受け取り、規制当局がBUSDが未登録証券であると主張し、投資家保護法に違反したとしてPaxosを訴える予定であると述べた。同月、金融サービス局（DFS）は、Binanceとの関係に関するPaxosの監督に関連するいくつかの未解決の問題のため、PaxosにBUSDの鋳造を停止するよう命じた。ピーク時には、BUSDの時価総額は$20億を超えていた。

その後、BUSDが発行できなくなったため、香港の金融会社First Digital Limited傘下の香港企業FD 121 Limitedが発行するFDUSDに徐々に置き換えられました。2023年6月の発売以来、 FDUSDはステーブルコインの時価総額で4位にランクインしました。Coingeckoのデータによると、現在の時価総額は約1兆1000億米ドルで、USDeに次ぐ2位です。BUSDの時価総額はトップ20から外れました。

パクソスは火曜日にSECから正式な業務停止命令通知を受け取り、SECはBUSD調査においてパクソスに対する強制措置を勧告しないことを明確にした。

SECは正式に調査の終了を通知。出典：Cointelegraph

パクソスが回答: BUSDは証券ではない

Paxos の完全な回答は次のとおりです。

「パクソス・トラスト・カンパニーは、米ドルに裏付けられたステーブルコインは連邦証券法の下では証券ではなく、ウェルズ通知は不合理かつ不当であるということを一貫して主張してきました。当社は安定した価値を持つデジタル資産を継続的に擁護していること、そしてSECスタッフがBUSDに関してパクソスに対して執行措置を取らないという決定をしたことに対して誇りを感じています。」

「この展開により、世界の大手企業によるステーブルコイン導入の新たな波が生まれると確信しています。 Paxos が発行する、強力な消費者保護機能を備えた適切に設計されたステーブルコインは、支払い、決済、送金などのユースケース全体で金融システムを変革します。この変革的なテクノロジーにより、金融システムはより安定し、アクセスしやすく、透明性が高まります。

「Paxos は常に顧客資産のセキュリティを最優先に考えてきました。Paxos が発行するステーブルコインは、常に USD 建ての準備金によって 1:1 で裏付けられており、完全に分離され、破産リスクのない口座に保管されています。安全なソリューションを開始するために規制監督を確実に行う唯一の発行者として、Paxos はグローバル金融システムにおける重要なイノベーションを推進する独自の立場にあります。」

ステーブルコインは証券か？SECはなぜ調査を中止したのか？

昨年SECがバイナンスに対して起こした訴訟では、SECはBUSDは証券であり、つまり他人の努力によって資産が値上がりしたと信じていたが、当事者の見解は大きく異なっていた。 ザ・ブロックによると、カリフォルニア州のマキシン・ウォーターズ下院議員とノースカロライナ州のパトリック・マクヘンリー下院議員が法案作成に取り組んでいるが、課題の1つはステーブルコイン発行者の主な規制当局が誰になるべきかということだ。上院もステーブルコイン規制法案に取り組んでいる。

SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は以前、ステーブルコインをマネーマーケットファンドやその他の証券に例え、次のように付け加えた。 「これらの商品が直接または間接的に、関連会社などを通じて利息を支払うかどうか、価値を維持するためのメカニズムは何か、これらのトークンが暗号エコシステムでどのように発行、販売、使用されるかなどの属性に応じて、これらはマネーマーケットファンドの株式または別の種類の証券である可能性があります。」

SECの広報担当者は、SECは調査の可能性についてはコメントしないと述べた。

さらに、SECが調査を打ち切る決定を下したのは、SECにとって不利な一連の裁判所の判決を受けてのことであることも言及しておく価値がある。2023年7月、連邦判事はSEC対リップル社の訴訟で、XRPトークンはデジタル資産取引所でのプログラム販売における証券ではないとの判決を下した。 2024年6月、SEC対バイナンス訴訟を担当する裁判官は、BUSDに関連する告訴を却下する際にリップル社の判決を引用し、BUSDは証券ではないとの判決を下した。

これらの裁判所の判決により、SECはPaxosとBUSDに対する姿勢を再検討することになった。同時に、米国司法省はBinanceと和解しており、BUSDを通じてBinanceにさらなる圧力をかける意図は無意味になっている。しかし同時に、SECはRipple、Binance、Kraken、Coinbaseなどの暗号通貨企業に対して依然として訴訟中である。

この記事はインターネットから引用したものです: 米国 SEC はついに Paxos を手放しました。BUSD は政策闘争の犠牲者になったのでしょうか?