香港、シンガポール、中国の仮想通貨OTC取引規制の現状と見通しの比較

最新データによると、中央集権型取引所（CEX）での暗号通貨取引量は2024年第1四半期に1兆1000億4290億に達し、前四半期に比べて大幅に増加しました。対照的に、主に機関投資家と大口個人投資家向けの店頭（OTC）市場は、その活動は顕著であるものの、よりプライベートでカスタマイズされた性質のため、通常、CEXの取引量レベルには達しません。中央集権的な報告がないため、特定のOTC取引量データを特定することはより困難ですが、暗号通貨市場全体が成長するにつれて、OTC市場は拡大し続けています。

OTC取引と取引所取引

暗号通貨取引の分野では、OTC 取引と取引所取引はそれぞれ独自の特徴を持ち、さまざまな種類の取引ニーズとユーザー グループに適しています。流動性、プライバシー、価格スリッページ、柔軟性、カウンターパーティ リスク、セキュリティ、規制、使いやすさ、および一般的なユーザーの点で、両者の間には大きな違いがあります。

1. OTC取引

OTC 取引 (店頭取引) とは、中央取引所を経由せずに 2 者間で直接行われる取引を指し、通常は仲介業者または OTC 取引デスクによって促進されます。このアプローチの最大の利点は、より大きな取引を処理でき、市場価格への影響が少なく、取引が公に記録されないためプライバシーと匿名性が向上することです。さらに、OTC 取引では、事前に合意された価格を通じて、大規模な取引の価格スリッページを最小限に抑え、カスタマイズされた取引サイズや特定の決済条件など、柔軟な取引ソリューションを提供できます。

しかし、OTC 取引にはいくつかの課題もあります。取引は取引所で行われないため、参加者は相手方の債務不履行のリスクが高く、その安全性は OTC 仲介業者またはトレーディング デスクの評判と信頼性に依存します。一般的に、OTC 取引は規制が少なく、自由度は高いものの保護は少なく、信頼できる OTC 仲介業者を見つける必要があり、取引方法はあまりユーザーフレンドリーではない可能性があります。したがって、OTC 取引は通常、大量の暗号通貨を送金したい機関投資家または富裕層に適しています。

2. 取引所取引

対照的に、取引所取引は集中型プラットフォームで行われ、注文書を通じて買い注文と売り注文をマッチングします。このアプローチは、さまざまな暗号通貨に高い流動性を提供し、さまざまな規模の取引に適しています。取引所取引は透明性があり、公開記録されているため、市場の可視性が得られますが、価格の滑りが発生する可能性があり、特に大規模な取引は複数の価格レベルで完了する必要があります。取引所取引の標準化された環境には、取引の標準化を確保するための固定されたルールと手順があります。集中型プラットフォームの保護により、取引所取引はカウンターパーティリスクが低く、取引所が講じるセキュリティ対策により、ユーザーにはより高いセキュリティが提供されますが、ハッカーの標的になる可能性があります。取引所取引は通常規制されており、追加の保護が提供されますが、取引制限がある場合があります。ユーザーフレンドリーなインターフェイスと、市場分析ツールや取引ロボットなどの追加機能により、取引のしやすさが向上します。

ただし、取引所取引には、プラットフォームが規制の対象となる可能性があり、特定の地域のユーザーがアクセスできなくなるなど、いくつかの課題もあります。さらに、取引所は厳格な KYC (顧客確認) および AML (マネーロンダリング防止) 規制に従う必要があるため、ユーザーの取引のプライバシーが影響を受ける可能性があります。一部のトレーダーにとっては、取引所の手数料体系も考慮する必要があります。取引コストが増加する可能性があるためです。全体的に、取引所取引は、便利で標準化された取引環境を求める個人投資家やあらゆる規模のトレーダーに適しています。

まとめると、OTC取引と取引所取引にはそれぞれ長所と短所があり、どちらの方法を選択するかは主にトレーダーの特定のニーズと好みによって決まります。大規模な取引を処理する必要があり、プライバシーと柔軟性を重視する人にとって、OTC取引は理想的な選択です。高い流動性、セキュリティ、ユーザーフレンドリーなインターフェースを楽しみたいトレーダーには、取引所取引の方が適しています。これら2つの取引方法の違いを理解することで、トレーダーは自分の状況に基づいてより情報に基づいた選択を行い、最良の取引結果を達成することができます。

以下は写真を直接比較したものです。

暗号通貨OTC取引の規制枠組みの比較

仮想通貨規制に関して、香港、シンガポール、米国の規制や規制環境はそれぞれ特徴があります。以下では、これら3か国・地域の仮想通貨規制の枠組みについて概観します。

香港

香港の暗号通貨規制は証券先物委員会（SFC）が担当しており、主な規制にはマネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止条例（AMLO）が含まれます。香港では、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）には、強制ライセンス、保留中のライセンスシステム、厳格なコンプライアンス要件が必要です。マネーロンダリング防止に関しては、香港はAMLOが規定するマネーロンダリング防止規制に準拠する必要があり、顧客資産保護とKYC手続きに重点を置いています。SFCは店頭取引活動を規制しており、VATPは顧客を保護するために厳格な規制基準に準拠する必要があります。最近の動向では、香港はAMLOの下で監督を強化し、コンプライアンスと投資家保護に重点を置き、違法なチャネルからの資金を差し押さえています。将来の課題に直面して、香港は市場の発展と投資家保護のバランスを取り、規制環境が変化する市場に適応できるようにする必要があります。

現在、香港の仮想通貨交換店は非常に活発で、多くの店が店頭（OTC）サービスを提供しています。これらの取引には通常多額のお金が関係しており、顧客は店内で現金またはその他の形で仮想資産を売買できます。現在香港では、基本的に誰でもOTC仮想資産店を開設できますが、香港の現在の仮想資産規制の枠組みには一定の抜け穴があります。

香港金融財務局（FSTB）は2024年2月8日、店頭仮想資産取引サービスのライセンス制度を確立するための公聴会を開始した。提案によると、OTC事業者は香港税関に2年間のライセンスを申請する必要がある。ライセンスを取得した後、仮想資産取引に従事する者は、少なくとも1つの香港承認取引プラットフォームで利用可能な仮想資産のみを交換できる。FSTBは、できるだけ早くOTC仮想資産ライセンス制度に関する法案を立法会に提出する予定である。

OTC仮想資産事業者に対する主な要件は次のとおりです。

• 物理的なOTC仮想資産事業を運営する場合：香港内に運営に適した場所があること。

• オンラインOTC仮想資産事業を運営する場合：香港に管理事務所、通信先住所、帳簿および記録の保管場所を有すること。

• 少なくとも1人の資格のあるコンプライアンス担当者を雇用する。

• 少なくとも 1 人の資格を有するマネーロンダリング防止報告担当者を雇用する。

• 適切な企業構造と、事業を運営するための経験豊富で知識のある人材を擁すること。

• 誠実、公正、勤勉に事業を遂行する。

• AML/CFT ポリシーおよび手順を含む適切なリスク管理措置を実施する。

• 取引と資金の移動の記録を保持し、企業が使用する関連ウォレットの完全なリストを提供します。

この提案によると、香港税関からライセンスを取得したOTC仮想資産事業者は、仮想資産間の交換は許可されないが、仮想資産と法定通貨間の交換サービスを提供することは許可される。事業者が法定通貨間の交換を必要とする場合は、香港でマネーサービス事業者ライセンスも取得する必要がある。

この提案は個人投資家に対する保護も提供する。店頭仮想資産事業者は、個人投資家が香港金融管理局の認可を受けたVATPで売買できない仮想資産を提供することはできず、また香港金融管理局（HKMA）の認可を受けたステーブルコイン発行者によって発行されていない仮想資産を提供することもできない。これらの制限は、香港でプロの投資家として認められている人には適用されない。

この提案が発効すると、既存のOTC仮想資産事業者は6か月の移行期間内に行動する必要があり、移行期間の最初の3か月以内にライセンス申請を提出した場合にのみ、事業を継続することができます。

シンガポール

シンガポールの暗号通貨規制はシンガポール金融管理局 (MAS) が担当しており、主に決済サービス法 (PSA) に基づいて規制されています。暗号資産の OTC 取引を促進するプラットフォームは、暗号通貨サービスを提供しているとみなされ、PSA によって規制される可能性があります。たとえば、次の暗号通貨関連サービスは現在、PSA の下で暗号通貨サービス プロバイダーとして規制されています。

• 暗号通貨を購入または販売する。

• 暗号通貨取引所の設立または運営。

• 発行者による暗号通貨の提供および/または販売に関連する金融サービスに参加し、提供する。

• 暗号通貨アドレスから暗号通貨を転送または送信する。

• 暗号通貨の売買を誰かに指示する（または指示しようとする）こと（暗号通貨サービスプロバイダーが実際に資金または DPT にアクセスできないこと）。

企業がシンガポールで暗号通貨サービスを提供する場合、次の2つの主なタイプのライセンスのいずれかを取得する必要があります: (i) 標準決済機関ライセンスまたは (ii) 主要決済機関ライセンス。標準決済ライセンスの場合、指定されたしきい値は、暦年における月間平均の暗号通貨取引の受け入れ、処理、または実行が最大S$3百万です。対照的に、企業が取引量や資本金の上限なしで暗号通貨サービスを提供する場合、主要決済機関ライセンスを申請する必要があります。つまり、暦年における暗号通貨サービスを通じてのすべての取引の月間平均合計額がS$3百万のしきい値を超える場合、企業は主要決済機関ライセンスを必要とします。PSAは決済サービス取引の保護を目的としていることを考慮すると、暗号通貨サービスを提供するライセンスの申請プロセスは非常に長く、面倒になる可能性があります。

マネーロンダリング対策に関しては、PSA は AML/CFT 手順の遵守、厳格な顧客デューデリジェンス、取引監視を義務付けています。MAS は PSA に基づいて OTC 取引を規制し、マーケットメーカーと OTC 取引プラットフォームに特定の要件を課しています。最近の動向では、MAS は DPT サービスプロバイダーに対してより厳しい規制を導入し、規制対象サービスのコンプライアンスを重視しています。今後、シンガポールは規制の明確化を図り、暗号通貨に関連するリスクに対処しながらイノベーションを推進していきます。

アメリカ合衆国

米国における暗号通貨の規制は、証券取引委員会 (SEC)、商品先物取引委員会 (CFTC)、金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN)、国家銀行監督局 (OCC) など、複数の機関によって行われています。

これらの機関の監督下で、暗号通貨取引プラットフォームと店頭取引業者は厳しい規制と要件の対象となります。

まず、暗号通貨取引プラットフォームは、マネーサービス事業者（MSB）としてFinCENに登録し、顧客の身元確認、取引監視、疑わしい活動報告（SAR）など、包括的なマネーロンダリング防止および顧客確認対策を実施する必要があります。これらの対策は、マネーロンダリングやテロ資金供与を防止し、取引プラットフォームが規制基準を満たすことを保証することを目的としています。

第二に、SEC は証券を含む暗号通貨取引の規制を担当しています。暗号通貨が証券とみなされる場合、取引プラットフォームは登録および開示要件を含む SEC の証券規制に準拠する必要があります。CFTC は、ビットコインやイーサリアムの先物契約など、暗号通貨を商品として扱う取引を規制しています。取引プラットフォームは、市場の透明性と公平性を確保するために、関連する商品先物規制に準拠する必要があります。

近年、SECとCFTCは暗号通貨市場の監督を強化するためにガイダンス文書を発行し、規制を施行し続けています。これらの措置は、投資家の保護と市場の健全性に焦点を当てているだけでなく、急速に発展しているデジタル資産分野における明確な規制枠組みを確立することを目指しています。

米国の仮想資産に関する最近の規制動向としては、カリフォルニア州のデジタル金融資産法（DFAL）が来年2025年7月1日に施行される。DFALは「デジタル金融資産」を規制し、「デジタル金融資産ビジネス活動」に従事する企業にカリフォルニア州金融保護・イノベーション局（DFPI）からのライセンス取得を義務付けるが、ニューヨーク州のBitLicenseと同様に一定の例外がある。BitLicenseを取得するには、ニューヨーク州金融サービス局に包括的な申請書を提出する必要があり、これには事業運営、コンプライアンス方針、マネーロンダリング防止/顧客確認手順、サイバーセキュリティ対策、財務状況に関する詳細な情報の提供が含まれる。

カリフォルニア州のDFALが発効すると、カリフォルニア州で営業する店頭取引型暗号通貨ディーラーは、以下のカテゴリーに該当する事業を行っている他の企業と同様に、ライセンスを取得することが義務付けられます。

• デジタル金融資産の交換または発行: デジタル金融資産を交換、譲渡、もしくは保管すること、または償還可能なデジタル金融資産を発行すること。

• 電子貴金属の保有： 他人に代わって貴金属の持ち分を示す電子貴金属またはデジタル証明書を保有すること、または貴金属の権利を表す株式またはデジタル証明書を発行すること。

• ゲーム通貨/トークンの交換: ゲーム通貨またはトークンを交換して、ゲームまたはアプリケーションの発行元からデジタル金融資産を取得するか、現実世界の通貨と交換します。

DFALにより、カリフォルニア州はニューヨーク州、ルイジアナ州に続き、暗号資産のライセンス制度を確立する3番目の州となる。

今後、米国が直面する課題には、規制の透明性をさらに強化し、市場操作や詐欺に効果的に対応し、投資家の利益を保護しながら技術革新と市場の発展を促進することが含まれます。これには、規制当局が市場の変化に敏感であり続けながら規制政策を継続的に改善し、世界の暗号通貨市場における米国の競争力とリーダーシップを確保する必要があります。

一般的に、香港、シンガポール、米国の暗号通貨規制の類似点と相違点は、規制機関、法的枠組み、ライセンス要件、マネーロンダリング防止要件、店頭取引の監督、最近の動向、課題、将来の方向性に反映されています。各地域の規制環境と政策は焦点が異なり、市場のニーズと規制目標が異なります。

以下は写真を直接比較したものです。

暗号通貨OTC取引の展望

前述のように、香港、シンガポール、米国は世界的な金融センターとして、暗号通貨とそのOTC取引の規制において独自の特徴を持っています。以下では、OTC取引の観点から、これら3つの地域の見通しと友好性を詳細に分析します。

香港

香港は、証券先物委員会（SFC）を通じてこの分野に対する積極的な規制アプローチを通じて、仮想通貨の店頭（OTC）取引への取り組みを示してきました。香港は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策条例（AMLO）に基づくライセンス制度の導入を通じて、投資家保護と規制の明確化への取り組みを示してきました。この制度の実施は、市場参加者が規制された環境で活動することを保証することを目的としています。ただし、厳格なコンプライアンス要件と非コンプライアンス期間からの移行は、当初は市場参加者に課題をもたらし、新しい規制環境に適応する必要があります。このプロセスは複雑ではありますが、長期的にはより安定した信頼性の高い市場の構築に役立ちます。

香港は、規制された仮想通貨活動の中心地としての地位を確立しようとしており、これは規制に準拠したプラットフォームを求める機関投資家を引き付ける可能性がある。規制された透明性の高い市場環境を提供することで、香港はアジア地域の仮想通貨取引の主要拠点となり、より多くの国際的および地元の投資家を引き付けることが期待されている。

シンガポール

シンガポールの決済サービス法（PSA）に基づく規制枠組みは、店頭取引に関与するデジタル決済トークン（DPT）サービスプロバイダーに対する保護を強化し、より厳しい規制を課す方向に進化しています。シンガポール通貨庁（MAS）のライセンスとコンプライアンスに対する厳格なアプローチ、および最近の保管責任の重視は、シンガポールが暗号通貨市場に対して慎重でありながらも支援的な姿勢を示していることを示しています。これらの措置は、市場の透明性とセキュリティを強化するだけでなく、投資家の信頼も強化します。

シンガポールは、厳格な規制監視とイノベーション促進の取り組みを組み合わせているため、安全な規制環境でコンプライアンスを遵守しながら事業を展開したい企業にとって非常に魅力的です。規制の厳格さとイノベーションの支援のバランスをとることで、シンガポールは暗号通貨企業にとって好ましい開発環境を提供し、アジア太平洋地域におけるフィンテックイノベーションのリーダーとなっています。

アメリカ合衆国

米国の仮想通貨店頭取引環境は複雑で、仮想通貨市場の参加者は、証券取引委員会 (SEC) と商品先物取引委員会 (CFTC) による二重の監督、および金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN) によるマネーロンダリング防止と顧客確認の遵守義務により、厳しい規制要件に直面しています。近年、証券および商品取引では規制の明確化が達成されてきましたが、厳しい要件と時折生じる規制の不確実性は、依然として新規市場参入者にとって課題となる可能性があります。

課題はあるものの、米国市場は流動性の高さと市場の成熟度の高さから依然として魅力的です。コンプライアンスのハードルが克服されれば、こうした特徴がより大きな機関投資家を引き付ける可能性があります。米国の金融市場の洗練度とイノベーション能力により、米国は世界の暗号通貨市場で重要な地位を維持し、大規模で成熟した市場で事業を展開したい企業を引き付けています。

全体的に、シンガポールは、明確な規制枠組み、強力な投資家保護措置、金融技術革新に対する支援姿勢により、より幅広い暗号通貨OTC取引活動を引き付けることが期待されています。香港と米国も、それぞれの規制と市場開発戦略を積極的に推進しています。それぞれに課題はありますが、暗号通貨市場の参加者に異なる機会と環境を提供しています。これらの地域の規制特性を理解し、適応することで、市場参加者はグローバルなレイアウト戦略をより適切に計画できます。

要約する

暗号通貨の世界的な受け入れが拡大するにつれ、香港、シンガポール、米国は世界的な金融センターとして、暗号通貨とその店頭取引の規制において異なる戦略と利点を示してきました。市場参加者は、自分のニーズと目標に応じて、レイアウトと開発に最も適した地域を選択する必要があります。進化する世界の暗号通貨市場では、機会を捉えて持続可能な開発を実現するために、さまざまな場所の規制の動向を理解し、適応することが重要です。

この記事はインターネットから引用したものです: 香港、シンガポール、米国における暗号通貨OTC取引規制の現状と見通しの比較

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原著者：Coinpedia 原文翻訳：Rhythm Worker、BlockBeats 編集者注：WikiLeaksの創設者ジュリアン・アサンジは、近年最も物議を醸している人物の一人です。彼は世界中の多くの政府の機密文書を暴露したことで知られており、戦争、外交、政治など幅広い分野をカバーしています。アサンジの行動は、彼が言論の自由と情報の透明性の擁護者であると信じる多くの支持者を獲得しましたが、特に米国政府からの多くの批判と法的紛争も引き起こしました。アサンジは2010年以来、法的紛争の渦中にいます。彼はスウェーデンで性的暴行の容疑に直面し、英国で逮捕された後、米国への引き渡しを避けるために亡命を求め、最終的に2012年にロンドンのエクアドル大使館に入りました。その後…