7月の暗号通貨市場ガイド: マクロ経済分析と今後の市場の要点

2024年上半期、仮想通貨市場では多くの大きな出来事がありました。例えば、BTCスポットETFが承認され、ETH ETFが承認されようとしており、現在はSOL ETFに期待が寄せられています。同時に、世界経済は金利引き下げのサイクルに入り始めています。米国がいつ金利を引き下げるかは明らかではありませんが、インフレはうまく抑制されており、これは間違いなく仮想通貨市場にとって大きな恩恵です。さらに、規制政策の変更は依然として仮想通貨市場に影響を与える重要な要因の1つです。仮想通貨に対する政府の立場には違いがあり、規制システムの調整動向も市場動向を決定する重要な変数になります。ちょうど終わったばかりの四半期で、BTCは16%下落しました。機関投資家の資金の継続的な流出と画期的な技術革新の欠如が相まって、仮想通貨市場全体に一定の困難をもたらしています。 BTCは現在56,000～70,000米ドルの範囲で変動・調整しており、投資家は総じて様子見の状態です。このような環境下では、今が底値で買うのに最適な時期なのでしょうか？暗号通貨市場は今年後半に新たな強気相場を迎えるのでしょうか？これらの問題は、私たちが深く議論する価値があります。

1. 今月の重要な暗号通貨イベントのタイムライン

7月に入り、上記の重要なプロジェクトタイムノードに加えて、暗号市場では依然として以下の点に細心の注意を払う必要があります。

• 6月のMT.Goxのビットコイン返済計画は市場の暴落を引き起こしており、7月もこの展開を引き続き監視する必要があります。

• イーサリアムスポットETFの承認プロセスとS-1文書の後半部分の承認に細心の注意を払います。

• WLD、SOL、ALT、XAI、ARB などのトークンの大規模なロック解除。

• FTX 債権者は、現金で支払われるか暗号通貨で支払われるかを決定するために投票します。

• 主流のパブリックチェーンに関しては、Cardano は Chang メインネットハードフォークを実施し、HNT は新しいサブネット提案を行い、Arbitrums ARB はステーキング機能を開始します。

• 最後に、JupiterのJUPは総供給量を30%削減し、Gala GamesのGトークンは1:60にブランド変更され、Orion ORNはLumiaブランドのアップグレードを開始します。

多くのトークンが大規模なロック解除に直面しています。次の図は、@Token_Unlocks によると、7 月のロック解除量上位 15 プロジェクトを示しています。

• $WLDは今月最高のロック解除値を持ち、$6億を超え、ロック解除規模は現在の流通供給量の53.36%を占めています。

• $SOL は、$4 億以上のロック解除で 2 位にランクされています。$4 億は多いように思えるかもしれませんが、$SOL の時価総額が高いため、ロック解除された量は現在の流通供給量の 0.5% にすぎません。

• $ALT は今月大幅なロック解除が行われ、流通供給量の約 45% がロック解除されました。

• $XAIも今月は高いロック解除数を記録し、現在の流通供給量の71.59%を占めました。

• イーサリアムの第2層$ARB、$OP、$STRKは、7月にそれぞれ1億2000万、1億1000万、7000万米ドルのロックを解除します。

2. マクロデータ分析

7月に入っても、マクロ経済の焦点は依然としていつ金利を引き下げるかにある。パウエル連邦準備制度理事会議長は以前から、金利引き下げのタイミングはインフレと失業という2つの主要な要因（4+2指標）に基づいて決定されると述べている。現在の国際情勢の大きな変化と、中米の産業調整が世界経済に及ぼす深刻な影響を考えると、これらの変化は短期的には成果を示さないだろう。

先週金曜日に発表された5月のコアPCEの年率は2.6%と3年ぶりの低水準となり、9月の利下げに対する信頼感を支えた。しかし、7月と8月の経済データがどのように推移するかは、依然として市場の注目点となっている。5月のコアPCEの低下は、住宅価格、自動車、原油の3大要素の価格下落が主な原因である。しかし、7月に入ってから、これら3つの要素の価格は反発している。6月のコアPCEデータに対する期待は楽観的ではないため、市場の賢い投資家は前もって賭けていない。

注目すべきは、5月のコアPCEデータの発表後、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFed Watchツールによると、FRBが9月に25ベーシスポイントの利下げを行うという市場の予想が61%に上昇し、12月にさらに利下げが行われる可能性は44.7%だったことです。利下げ期待は高まっていますが、特に6月のデータが発表される前は市場は慎重な姿勢を保っており、ビットコインなどのリスク資産に対する市場の姿勢もこの慎重な感情を反映しています。ビットコインは下振れリスクに直面していますが、大きなネガティブなニュースがなければ下振れは限定的です。

また、国際経済環境の変化も無視できない。中国と米国の産業調整は世界経済の情勢に深刻な影響を及ぼしており、このプロセスが成果を完全に発揮するには長い時間がかかる可能性がある。この調整は世界のサプライチェーン、貿易関係、投資の流れに重要な影響を及ぼしており、市場はそれを注視する必要がある。

今後数か月間の経済データは、市場の期待とFRBの政策決定に重要な影響を及ぼすでしょう。投資家は、国際経済環境と市場感情の変化を考慮しながら、今後のデータに細心の注意を払い、より情報に基づいた投資判断を行う必要があります。

3月以降、アルトコインは3か月以上調整を続けており、ビットコインも明確なMトップパターンから抜け出しました。6月27日の選挙討論会、6月28日のPCEデータ、7月2日のイーサリアムスポットETFの立ち上げは、私たちが大きな期待を抱いていたが、市場に期待された利益をもたらさなかった。PCE指標は米国株とリスク市場に有利であるが、米国選挙の影響により、これらのデータの市場の消化と解釈はより躊躇するようになった。短期的な急激な上昇と下降は、市場の意見の不一致と将来の方向性に関する不確実性をさらに浮き彫りにしている。

3. マクロ市場の主要要因

暗号通貨市場は、多くの重要な要因の影響に直面しています。過去のサイクルにおける米国株式市場と暗号通貨の相関関係は自明です。世界経済が金利引き下げサイクルに入るという状況では、リスク資産の全体的なパフォーマンスも重要になります。同時に、過去30年間で最高値付近で推移している米ドル高も、暗号通貨市場に一定の圧力をかけるでしょう。米ドル高は、米ドル建ての暗号通貨を相対的に高価にし、投資家のリスク許容度もある程度低下させます。高金利に直面すると、投資家は銀行に資金を預けて利息を得ることを選択する可能性が高くなり、市場の流動性に影響を与えます。

さらに、最も人気のあるイーサリアムスポットETFの承認と上場は、イーサリアムと暗号通貨エコシステム全体に新たな勢いを注入するでしょう。また、下半期には米国の選挙があり、政治的要因が市場感情に与える影響も非常に重要です。さまざまな要因が絡み合って、2024年下半期の暗号通貨市場の方向性を決定します。

米東部時間火曜日の朝、パウエル連邦準備制度理事会議長は欧州中央銀行主催の中央銀行フォーラムで、連邦準備制度理事会はインフレ抑制にかなりの進展を見せているが、利下げ開始に自信を持つ前にさらなる進展が見られることを期待していると述べた。フォーラムには欧州中央銀行のラガルド総裁とブラジル中央銀行総裁も参加した。

パウエル議長は過去1年間のインフレ抑制の結果に満足の意を表した。「インフレを目標レベルに戻すのにかなりの進歩があった。最新のインフレデータは、インフレ抑制の軌道に戻ったことを示している」。しかし、政策調整が速すぎるとインフレ抑制の成果が損なわれる恐れがあり、政策調整が遅すぎると経済回復と拡大が妨げられる恐れがあると強調した。パウエル議長は、FRBはインフレ抑制と労働市場の悪化回避の間で微妙なバランスを見つける必要があると指摘した。

パウエル議長は労働市場について、米国の失業率は4%の低水準を維持しており、労働市場は徐々に冷え込んでいると述べた。パウエル議長は、今後1年間のインフレ率は2%～3%の範囲の中間前半になると予想しているが、サービス部門のインフレ率、特に賃金に関連する部分の上昇に懸念を示した。

市場では9月の利下げ期待が高まっているが、パウエル議長は具体的な時期については明言を避けた。9月の利下げの可能性について問われると、パウエル議長は「現時点で具体的な日付は決めない」と答えた。この発言は、FRBが引き続き利下げに慎重であり、今後の政策は引き続きデータに基づいて行われることを示している。

パウエル氏はまた、財政政策は政治家の責任であり、今後は債務の持続可能性に焦点を当てるべきだと述べた。パウエル氏の演説に後押しされ、ナスダック指数はプラスに転じ、SP500指数は序盤の下げを帳消しにし、米国債利回りは下落を続け、ドル指数は日中安値に下落した。スワップ市場のトレーダーは、連邦準備制度理事会が今年ほぼ2回金利を引き下げると引き続き予想している。

選挙が米国市場に与える潜在的影響

米国の政治経済変動を引き起こす主な要因は、依然として選挙である。トランプ氏とバイデン氏の当選に対する有権者の期待が変化するにつれ、市場も異なる候補者の当選がもたらす異なる影響と期待に賭けている。市場がトランプ相場の嵐を巻き起こし、当選後に大規模な緩和政策を実施し、株式市場に大量の資金を注入すると予想される場合、事前に資金がリスク市場に流入し、急騰を引き起こすだろう。

市場参加者は、各候補者の政策に大きな違いがあるだけでなく、それが経済に及ぼす潜在的な影響もあって、選挙によってもたらされる不確実性に懸念を抱いている。トランプ氏の政策は大規模な財政刺激策と減税に偏っており、株式市場にとってはプラスと見られるかもしれない。対照的に、バイデン氏はインフラ投資と社会福祉に重点を置いており、これらも経済成長を促進する可能性が高いが、市場はバイデン氏の税制政策の可能性について依然として慎重である。

トランプ氏の勝利期待が高まると、市場はそれを事前に反映し、資金が株式などのリスク資産に急速に流入して相場を押し上げる可能性がある。しかし、この状況は政策実施の不確実性や長期的な経済への影響など、潜在的なリスクも伴う。市場は引き続き選挙の展開を注視し、各候補の勝利の可能性と政策が経済に与える影響を見極めることになるだろう。

一般的に、米国の選挙は政治的なゲームであるだけでなく、世界市場に影響を与える大きなイベントでもあります。投資家は、市場の急激な変動や変化に対処するために、常に警戒を怠らず、タイムリーに戦略を調整する必要があります。

4. セクターに焦点を当てる

• ETH エコシステム

主なターゲット: ETH、ENS、LDO、SSV、ETHFI

ETF Storeは、イーサリアムスポットETFが7月15日の週に発売される可能性があると予測しています。ETHスポットETFがSECに承認され発売されると、市場センチメントに間違いなく大きな修復効果をもたらすでしょう。イーサリアムETFの承認は、ビットコインETFと同様に、より多くの機関投資家がより便利に市場に参入できることを意味し、通貨の価格を押し上げます。その頃には、イーサリアムエコシステムも全体的に上昇するでしょう。イーサリアムの息子ENS、主要なステーキングプロジェクトLDO、再ステーキングのリーダーETHFIに注目してください。下半期には、並列EVMがもたらす技術革新にも期待できます。Fuel、Monad、Berachainの新しい開発、およびゲームチェーンへのSeiの応用に引き続き注目してください。

• SOL エコシステム

主なターゲット: SOL、JUP、HNT

6月28日、資産運用大手のVanEckは、Solana ETF（VanEck SolanaTrust）の申請書類をSECに提出しました。その後、21 SharesもSolana ETFのS-1書類を提出し、市場から大きな注目を集めました。Solanaは最近、Mint、Swapなど、Solana上のさまざまなインタラクティブ操作をTwitterのボタンに変換する強力なBlinksもリリースしました。ソーシャルメディアアカウントをリンクすることで、ワンクリックでチェーン上の人気資産の取引を追跡でき、さまざまなアプリケーションシナリオの想像力空間が開かれます。初期のMemeトークンの高速情報要件は、Blinksによって満たされる可能性があり、Meme市場をさらに開拓します。現在、2つのウォレットPhantomとBackpack、DEX Jupiter、NFTプラットフォームTensorなどの一連のプロトコルがすでにBlinksをサポートしています。

今月、Heliumは新たなサブネットワーク提案も発表する予定なので、HNTの動向から目が離せません。また、Solanasエコシステムの再ステーキングLST流動性集約プロトコルSanctumもエアドロップを控えています。同社は以前、自社トークン$CLOUDのトークンエコノミーを発表しており、そのうち10%がエアドロップに使用されます。現在、TVLは$8億を超えており、SolanaエコシステムのTVLで5番目に大きいプロジェクトとなっており、注目に値します。

• AIセクション

主なターゲット: RNDR、AKT

大規模な資本投資が継続することで、AI技術の発展が促進され、AIコンセプトの暗号化分野も推進されました。市場が人工知能を継続的に好むことで、RenderやAkashなどの分散型GPU市場が引き続き恩恵を受けることが期待されます。7月には、AGIX、FET、OCEANの合併で新たな進展が見られるでしょう。

• MEMEセクション

主なターゲット: PEPE、BONK、WIF、TRUMP

MEMEメーカーのPump.funは、1日の収益でイーサリアムを上回りました。市場が失敗し、アルトコインが暴落する中、投資家はMEMEに慰めを求めています。PEPEのように、世間の注目を集め、コミュニティのコンセンサスが強いプロジェクトを投資対象として選択することで、資産が急激に下落するのを避けることができます。MEMEは感情によって動かされる製品であり、刺激的なニュースは上昇のきっかけになります。大規模で活発で積極的に関与するコミュニティは常にMEMEの後ろ盾となります。WIFとBONKのコミュニティは、この点で良い仕事をしています。SolanaエコシステムのMEMEで投資対象を選びたい場合、WIFとBONKが多くの人の第一選択になると思います。下半期にまだ終わっていない米国選挙では、TRUMPにも多くのバンドチャンスがあります。一般的に、MEMEプロジェクトに参加するリスクとランダム性は高すぎるため、投資は慎重に行う必要があります。

• GameFiとSocialFiセクション

注目: TON、RON

TONはこの調整ラウンドで非常に回復力があり、毎月の収益率は依然としてプラスであり、非常に印象的なパフォーマンスです。 7月には、TelegramミニプログラムゲームHamsterとCatizenもトークンを発行し、その動向とパフォーマンスに注目できます。 また、ゲームのパブリックチェーンRoninは今月Godaにアップグレードします。 ハードフォーク後、バリデーターは毎日ブロックを生成することで報酬を獲得でき、スマートコントラクトのアップグレード可能性が導入されました。 REP-0014は、ガス料金をRoninの財務に転送するためにEthereumのEIP-1559を実装することを提案しています。 財務資金がRONの買い戻しに使用されるかどうかに注目してください。

V. 結論

BTCは再び58,000を下回り、市場は非常に悲観的でした。現在、BTCの計算能力は2022年12月以来の最低レベルに低下しています。マイナー準備金、取引所準備金、マイナーポジション指数（MPI）などの複数の指標も、市場が底を打った可能性があり、マイナーはポジションを保持する意欲が高まり、キャッシュアウト行動が減少していることを示しています。この段階では、マイナーがBTCを売却する可能性は低くなっています。これらはすべて、市場の感情と期待がある程度改善していることを意味します。ビットコインは、その後の反発の基盤を築くために、新たな上昇の勢いを求めています。この勢いは、米国の公式金利引き下げ、市場での新しい画期的な技術の出現、または選挙の騒ぎが収まり、暗号擁護者のトランプがより市場に優しい政策を導入したことから来るかもしれません。その時までに、長期的な様子見の投資家が再び市場に参入し、資本流入を再び促進するでしょう。

一般的に、2024年後半の暗号市場は依然として強い反発の勢いを持っています。政策、ファンダメンタルズ、イノベーション、市場センチメントのさまざまな変化にリアルタイムで注意を払う必要があります。この記事は投資アドバイスではありません。リスク管理も、私たちが常に話している最も重要なことです。負けているポジションで気分が悪くなった場合は、簡単です。すぐに撤退してください。市場に再び参入する機会が常にあるからです（ポール・チューダー・ジョーンズ）。市場が良くないときは、長居せず、撤退して様子を見て、次の機会を辛抱強く待ち、感情による過度の取引を避けるのが最善です。

この記事はインターネットから引用したものです: 7月の暗号通貨市場ガイド: マクロ経済分析と今後の市場の重要ポイント

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