LUCIDA: 暗号通貨の定量ファンドマネージャーはどのようにしてアルファを獲得するのでしょうか?

このAMAのトピックとゲストの紹介

トピック: 暗号通貨の定量ファンドマネージャーはどのようにしてアルファを獲得するのか?

ホスト

鄭 乃千 @ZnQ_ 626

• LUCIDA創設者

• 2019 Bgain デジタル資産取引リーグ シーズン 1 混合戦略グループ チャンピオン。

• 2020年TokenInsightグローバルアセットクオンツコンペティション、4月に準優勝、5月に優勝、複合戦略グループで3位。

• 2021 TokenInsight x KuCoin Global Asset Quantitative Competition、複合戦略グループシーズンで第3位。

ゲスト

ルイキ @ShadowLabsorg

• ShadowLabsの創設者、DC Capitalの投資ディレクター

• 定量的製品管理規模は1兆1000億3000万米ドルを超える

• 多くの取引所や有名プロジェクトのマーケットメイキングコンサルタント

ウィズウー @wuxiaodong 10

• RIVENDELL CAPITAL マルチファクター主観戦略ファンドマネージャー

• コンピューター + ファイナンス複合背景

• 2000万の非伝統的な暗号戦略

• オンチェーンとオフチェーンのデータマイニングと中立的なマルチファクター戦略に焦点を当てる

ファンドマネージャーのアルファ戦略のフレームワークはどのようなものですか?

鄭乃千@LUCIDA:

LUCIDA はマルチ戦略ヘッジファンドです。当社は、強気相場と弱気相場の両方でパフォーマンスを維持できるよう、相関性の低いさまざまな分散戦略を開発しています。

自社ファンドを例に挙げてみましょう。私たちの利益目標は、強気相場でのビットコインのスポット価格上昇を上回ることです。そのため、まずはマクロ市場のタイミング、つまり市場が弱気相場の底か強気相場の頂点かを判断します。この判断はおそらく数年単位の非常に低い頻度で行われます。

現在の市場が弱気相場の底にあると判断した場合、すべての資金をビットコインのフルポジションに変換し、強気相場の間中それを保持します。これに基づいて、CTA、マルチファクター戦略、統計的裁定戦略などの定量戦略を使用して、強気相場におけるアルファの中心的な源泉でもある収益を向上させます。同時に、現在の市場環境に応じてこれらの戦略間の資本配分を動的に調整し、資金の利用率を確保します。

市場が強気相場の頂点に達したと判断した場合、すべてのビットコインを売却し、それを米ドルに換えて弱気相場を乗り切ります。また、弱気相場ではCTAやオプションのボラティリティ・アービトラージなどの戦略を使用して、次の市場サイクルまで米ドルの量を増やします。

したがって、すべてのアルファ貢献には、次の 2 つのカテゴリが含まれます。1. 強気市場と弱気市場のマクロタイミングの判断。これは、当社の中核的な競争力の 1 つでもあります。2. 定量戦略による収益の向上。たとえば、ビットコインが 10,000 から 50,000 に上昇した場合、底値で正確に 10,000 で購入し、50,000 で売ることは非現実的です。その後、当社は収益を向上させるために定量戦略を使用し、ビットコインの上昇を上回るパフォーマンスを確実に実現します。

ウィズウー：

アルファ戦略といえば、それは私たちのファンドの資本属性に関係しています。私たちは暗号通貨界から多くのネイティブファンドを受け取っていますが、それらはすべて暗号通貨であるため、受動的にアルファを獲得する必要があります。これは本質的にインデックス追加戦略です。このインデックス追加戦略には、マルチファクター戦略といくつかの主観的戦略があります。

機関として、私たちは主観的な取引を行う際に、保有期間、小額コインの流動性など、多くのことを考慮する必要があります。これらの要因は、選択できるターゲットが少ないことを意味します。ポジションをあまりに多く保有すると、分散しやすくなり、市場を上回るパフォーマンスを発揮できなくなります。ポジションをあまりに少なく保有すると、プロジェクト投資家と競争しなければならなくなります。そのため、私たちのフレームワークは、すべてを行うことです。

たとえば、ある要因を見つけた場合、人によって対処方法が異なり、中立的なもの、主観的なもの、定量的なものなどがあり、それぞれ異なる取引アイデアを表しています。そのため、私は主観的要因とマルチ要因を一緒に数えています。暗号通貨市場にはそのような前例がないため、私たちにとって、株式市場にはデータ駆動型の両方の要因戦略があります。価値に基づく戦略もありますが、私たちはまだ見つけていません。また、先物、特に先物における在庫と需給の分析アイデアもあります。したがって、これらすべては、データと取引の手がかりを理解する私たちの能力に依存します。

しかし、私たちには暗号通貨界の第一級ファンドのような投資調査部門はありません。なぜなら、彼らに匹敵するほどのリソースや幅広いビジョンがないからです。私たちは、柔軟性とデータ主導であることに重点を置いています。そのため、市場のさまざまな人がさまざまなお金を稼ぎます。これは先物市場に少し似ています。業界は業界のお金を稼ぎ、定量は定量のお金を稼ぎ、主観は主観のお金を稼ぎます。方法論が異なり、最終的に得られるお金も異なります。

一般的に言えば、私たちは主に通貨基準を使用します。通貨基準を使用する場合、私たちの戦略はシャープレシオ3〜4に到達し、年率リターンは10%以上に達するはずです。マクロタイミングはより少なく、または非常に低い頻度で行われます。これに基づいて、市場への洞察を通じて要因を導き出します。これらの要因は、主観的、マルチファクターなど、さまざまな戦略に適用できます。

要因を掘り起こすプロセスでは、先物市場や株式市場からいくつかの要因を移動してテストすることを好み、独自の取引経験も持っています。

ルイキ：

私たちは純粋に定量的で自動化されたチームであるため、最初にアルファ構造フレームワークを設計したとき、高度なエンジニアリングと高度な自動化の原則に従い、データ駆動と実行に大きく依存しています。私たちは内部的にアルファ フレームワークを実行アルファと予測アルファに分割しています。

暗号取引所は非常に分散しており、投資ツールも多数あります。たとえば、取引のリスクエクスポージャーを取得したい場合は、先物取引またはスポット取引を選択するか、異なる取引所で取引することを選択できます。したがって、先物とスポットの価格、ベース、手数料、取引スリッページ、借入コストなど、実行レベルでさまざまな市場の資本コストを比較します。さまざまなコストを総合的に比較した後、最も低コストのツールを選択しようとします。この部分では、比較と選択を通じて年間約5%から20%のレベルを達成でき、このカテゴリを実行されたアルファと見なします。

2 番目の部分は予測アルファです。これは主に、時系列や横断的なものを含め、さまざまなレベル、さまざまなサイクル、さまざまなターゲットでの予測を指します。予測に基づいて、さまざまなタイトルに対するリスク エクスポージャーを調整します。

ただし、特別な状況があります。予測されたアルファは、処理中に実行されたアルファと多少連動します。たとえば、現在、ある方向を予測していますが、私が行った予測では、問題の 20% しか解決できない可能性があります。残りの 80% は、実際に実行できるかどうかによって決まります。この部分には、注文配置テクニック、取引確率分析、資本コストの条件付き確率などが含まれます。これらはすべて、特定の実行要因と特定の予測要因に関連しています。一般的に言えば、このようなシステムの下でアルファのブレークスルーを完了します。

パフォーマンスを帰属させる場合、アルファのこの2つの部分が寄与する割合も異なります。たとえば、先ほど言及した実行アルファの場合、目標はベンチマークを5%対20%上回ることです。そのため、この部分は比較的確実ですが、利益の上限は比較的限られています。予測アルファは異なります。たとえば、高頻度予測の中には、取引あたりの利益が非常に小さく、多くの実行アルファと混ざっているものがあります。ただし、中頻度および低頻度の予測の中には、予測アルファに占める割合が比較的高いものもあります。

暗号通貨市場についてどう思いますか? 暗号通貨はどのような市場だと思いますか?

ウィズウー:

先ほども述べたように、異なる市場で異なるお金を稼ぐ必要があります。先物では論理的な分析からお金を稼ぎますが、これは暗号通貨でも同じです。暗号通貨市場自体の特徴は、ボラティリティが高いことです。たとえば、Uベースのファンドの利回りのリターンは、強気市場では少なくとも年率20%です。したがって、お金を稼ぎたい場合は、これらの特徴に基づいてどのようにお金を稼ぐかを考えなければなりません。Uで参入した場合、まずは裁定取引に使うかもしれません。これは、リスクのない裁定取引のリターンです。

暗号通貨は現在強気相場にあり、ペンドルのリスクフリー収益率は30%から40%です。最も正確なソルティノ比率を計算すると、最終的なマイナスが期待される最小収益です。マイナスの後、リスク戦略として、残りの収益は実際にはそれほど多くないため、これが通貨ベースのアルファを行う理由の1つです。

市場に対する私の見方は、ホットマネーです。儲かるところがあれば、論理が明確なところなら、どこでも利益を得ます。

今年の暗号通貨市場の市場ローテーションのリズムは、A株のものと非常に似ています。過去5〜6年間、A株には毎年メインラインがありました。たとえば、最初はカーボンニュートラルでしたが、今年はAIです。しかし、歴史上、私が経験し、レビューした暗号通貨市場の強気相場と弱気相場の中で、このようなメインラインがあるのは今回だけです。今年は、AIが1つ、Memeが1つあります。これ以前は、暗号通貨市場にメインラインはありませんでした。本当に退屈な市場でした。これも今年と昨年の違いです。そのため、今年は暗号通貨市場でAIとMemeを捕まえることができれば、大金を稼ぐことができます。

暗号通貨業界のホットスポットやローテーションパターンを捉える際、勢いそのものが最も重要な部分です。データに加えて、Twitterでの世論にも注目します。ただし、ターゲットが少ない場合、注目できるデータは、やはりターゲット自体の価値です。

社内には Wind に似たツールがあります。ほぼ 2 年間、ファクターに取り組んできました。市場と Twitter の感情を保存します。ただし、この方法ではセクター ローテーションを捉えることができないため、セクターにはあまり注意を払っていません。当社のファクターは、セクター内で弾力性がより優れたコインを選択し、これらの資産を購入します。

ルイキ：

暗号通貨は、主に多数の継続的取引と不定期のイベント取引で構成される、非常に投機的な市場であると考えています。これが、私たちが引き続き市場に参加している理由でもあります。

他の金融ターゲットや市場と比較すると、感情的な取引やイベント取引が多く、定量的な捕捉に適しているため、当社の取引上の利点とも一致しています。

現在、市場競争は激化しています。取引執行面でも予測面でも、百花繚乱の状態ですが、依然として構造的なチャンスが残っています。こうした構造的な取引チャンスの源泉は、依然として感情と出来事に満ちています。市場は構造的分化の過程に入り始めています。

まず、市場の予測可能性の点では、古い資産の価格設定の有効性がさらに向上しました。具体的には、過去にはトレンドが醸成されるまでに数時間、あるいは1、2日かかることがありましたが、現在は10分で終了することもあります。さまざまな要因によって引き起こされる大きな誤差はすぐに修正されます。ただし、新しい資産には依然として良好なアルファがあることがわかりました。

私たちもいくつかのアルトコインに参加すれば、競争、起業家精神、新しいトレンドなど、誰もが持つ物語の中に新しい資産があることに気づくでしょう。これらの資産には、以前使われていた要素が依然として有効であることがわかります。ただし、新しい資産を手に入れるのは困難です。たとえば、技術的な実装、データ アクセス、取引モデルの安定性がやや欠けています。

暗号通貨市場におけるさまざまな要因の貢献は何ですか? これらの要因の収益の根本的な源は何ですか?

ウィズウー：

暗号通貨市場の特徴は、資金調達率の高さ、つまりベーシスが大きいことです。先物の場合、ベーシスは月間スプレッドとして理解できます。同じものとして理解されていると仮定すると、暗号通貨市場における月間スプレッドのボラティリティは非常に大きいです。裁定取引などの機能は、このようなものを中心に構築されており、代替要因もこのロジックを中心に構築される場合があります。

さらに、市場のボラティリティが大きいため、差別化における一部のコインは非常に弾力性が高いため、実際に儲けられるかどうかはタイミング次第です。そこで、このモメンタムを試してみたところ、中立的なモメンタムは強気相場のビットコインレベルと同じであることがわかりました。タイミングを選ばなければ、良好な超過収益を得ることは困難です。これは、暗号通貨の取引メカニズムとも密接に関係しています。

さらに、当社の取引所が提供できるデータや一部の店頭取引データも、従来の市場のデータとは異なります。したがって、当社の超過収益の多くは、従来の市場で展開されてきたこれらの独自の機能と戦略から生まれています。

ルイキ：

センチメント要因の代表例の一つはモメンタム要因で、本質的には上昇と下降を追いかける要因です。この要因の利益は主に市場の過剰反応から生まれます。

例えば、個人投資家は通貨が上昇しているのを見ると、通常は上昇傾向が続くと考え、それに倣って買います。この時点で、火に油を注ぎ、利益を得ることができます。さらに、市場の過剰反応の判断に基づいて勢い反転取引を行い、事前に待ち伏せして反転操作を行うこともできます。これらの取引の核心は、市場の過剰反応を利用して利益を得ることです。

イベント要因の利益は主に資産の再価格設定から得られ、一定の反応時間が必要です。たとえば、Twitterのデータや大きな市場動向の潜在的なデータを監視することで、イベントが発生した後に迅速に対応できます。たとえば、CPIデータが発表されると、ビットコインの価格が激しく変動する可能性があります。この場合、迅速に反応して取引することで利益を得ることができます。

高頻度取引の観点から見ると、多くのトレーダーは取引コストに鈍感であるため、大規模な取引を行う際に、すべての取引を単一の市場で実行することがよくあります。この行動は市場に大きな影響を与え、裁定取引の機会をもたらします。流動性要因は、高頻度市場で長い間有効であり、ファンドマネージャーがアルファを獲得するための重要なツールの1つです。

従来の金融市場と比較して、暗号通貨市場でアルファを獲得したい場合の方法論の違いは何だと思いますか? 暗号通貨でより多くのアルファを獲得するにはどうすればよいでしょうか?

鄭乃千@LUCIDA:

近年、私は人材がアルファの最も重要な要素であるかもしれないと明確に感じています。暗号通貨業界は大きく発展しましたが、A株市場と比較すると、暗号通貨業界の実務者、特に二次市場の実務者の平均レベルの間には大きな世代間ギャップがあります。

2 つ目のポイントは、この市場のデータとインフラストラクチャが非常に貧弱であることです。A 株市場の Wind や Bloomberg のような完全なデータ サプライヤーはほとんどありません。データの品質は低く、非常に断片化されています。データの取得は多くのチームにとって頭痛の種ですが、データなしでどのようにモデル化できるでしょうか。

ある機関が人材とデータの面で同業他社よりも明らかに優位に立っている場合、それは超過収益の非常に安定した源泉となると思います。

ウィズウー：

従来の金融市場と比較すると、暗号通貨市場には、ボラティリティの高さ、小通貨の弾力性の高さ、そして誇大宣伝の強さなど、注目すべき特徴がいくつかあります。暗号通貨市場でアルファを獲得するには、これらの特徴に関する戦略を模索する必要があります。

根本的な問題は、暗号通貨市場におけるリスクフリーの裁定収益が高すぎることです。安定した USDT 配当をもたらすプロジェクトは非常に少ないため、これは暗号通貨市場の価値要因にとって壊滅的です。したがって、価値、PE、株価収益率を計算したい場合、どのように計算しても、U ベースの裁定収益よりもはるかに低いことがわかります。したがって、従来の金融市場の価値要因を使用して暗号通貨市場のアルファを測定することは現実的ではありません。

暗号通貨市場では、従来の市場とは注目すべき中核的な価値が異なります。従来の株式市場では、価値や株価収益率などの要素が中核となりますが、暗号通貨市場では、株価夢比率、つまり将来の期待に対する楽観的な見積もりと、その期待の達成から得られるすべてのものに、より注意を払う必要があります。

ファクターの具体的な例としては、バリューファクターが挙げられます。たとえば、レイヤー2（L2）ソリューションであるMATICでは、10～100 U（USDT）を保有するネイティブトークンアドレスの数の変化が、何らかの市場動向を示すことがよくあります。パブリックチェーンが大ヒットアプリケーションや大規模な採用を迎えようとしているとき、これらの小口保有者の増加は通常、前向きなシグナルです。市場の感情や価格との共鳴がより強く、比較的早い段階でもあります。このようなアドレスは本質的に人を表しており、何人いるかという問題です。このファクターの特性評価の観点からは、残高が10～100米ドルのアドレスの方が実際のユーザーに近いと考えられます。

ルイキ：

いくつかの違いをまとめました: 市場の断片化によって引き起こされる情報の非対称性 暗号市場の分散化は情報の非対称性につながります。 非専門家の投資家が市場の状況を理解するのは難しいため、裁定取引の機会が特に明白です。

従来の金融市場とは異なり、暗号通貨市場の資産は通常、複数の地域市場で取引されます。したがって、この分散により、値上がりと値下がりを追いかけて走り回る現象がより一般的になります。暗号通貨市場では、投資家の関心の頻繁な切り替えや非合理的な取引がより一般的です。市場操作は、従来の市場よりも暗号通貨市場でより一般的です。

大半の一般投資家にとって、この現象を利用して取引したり、取引戦略を設計したりすることは困難です。しかし、一部の高頻度取引会社は、アルファを得るために従来の市場よりも大規模に市場を操作することができます。この行為は従来の市場では違法であり、懲役刑につながります。

暗号資産市場と従来の金融市場の資産運用商品構造の違い

鄭乃千@LUCIDA:

セカンダリーチームの 80% 以上が非常に中立的なアービトラージ戦略を使用しているため、戦略間の同質性が非常に深刻であることがわかりました。

投資の観点から見ると、戦略の原理自体は複雑ではなく、低頻度で取引を行う場合、取引実行にそれほど多くのエネルギーを必要としないため、80%以上の製品がすべて裁定取引の軌道上にあるため、CTAやオプション、マルチファクター戦略を実行する場合、この種の統計的裁定取引と比較すると、入出力は特に不適切です。これは高頻度取引にも当てはまり、その後、機器を転送してすべての取引の詳細を最適化しますが、最終的には、管理規模は依然としてこの種の裁定取引とは大幅に異なります。では、裁定取引製品は将来的に市場全体の主流になると思いますか？

ウィズウー：

債券取引は、暗号通貨市場だけでなく、伝統的な金融市場でも大きな部分を占めています。さまざまなレベルの債券の取引量は少なくないため、裁定取引は常に存在します。ある程度の準準拠の前提の下で運営できる限り、暗号通貨市場の裁定収益は少なくとも従来の市場の2〜6倍になる可能性があり、裁定取引に非常に高い容量と利益の余地を提供するため、この状況は今後も存在し続けるでしょう。

CTA戦略などの他の戦略についても、大容量のオプションです。このような戦略は、市場に真に認識される前に、裁定収益が減少するまで待つ必要があるかもしれません。その時点で、私たちの戦略のシャープ比は非常に良くなります。現在、裁定収益はU基準に基づいて計算されています。取引所の統一アカウントのおかげで、通貨基準を通じて同様の戦略を実行することもできます。したがって、現在の私たちの方向性は、Uを使用して裁定を実行し、通貨を使用してリスクを実行することです。これが最適な配分方法です。

ルイキ：

私は基本的にウィズに同意します。

まず、市場は非常に細分化されており、いわゆる参入障壁があります。これらの問題は、今後2〜3年で解決するのが難しい可能性があります。したがって、予見可能な2〜3年では、裁定取引スペースは存在し続けるでしょう。裁定取引スペースが縮小したとしても、裁定取引の取引量と資本容量は依然として市場の大部分を占めるでしょう。

しかし、その頃には、裁定取引は資産運用商品の形では存在していないかもしれない。それは高頻度定量分析チームによる自主的な運営となり、主に高頻度分析チームが利益を直接自ら食いつぶし、市場に利益が分配されることはないだろう。一部の資産運用プロジェクトでは、統計的裁定取引やCTA戦略など、次善策に落ち着き、費用対効果の良好な調整リスク・リターン比率を提供するだろう。今後2、3年で、そのような土壌が生まれ始めるかもしれない。

鄭乃千@LUCIDA:

暗号資産運用商品の構造もA株とは大きく異なります。A株の最も主流の商品はインデックス付加型商品であることが観察されたからです。300、500、1000などの幅広いインデックスであっても、インデックス付加型商品に基づく商品がベストセラーになるはずです。インデックス付加型商品の基礎層のほとんどは、マルチファクターモデルによって実現されています。

しかし、暗号通貨市場にはそのような製品がほとんどないことが分かりました。マルチファクター戦略を開発しているチームはおそらく 10% 未満だとわかっています。なぜマルチファクター戦略を開発しているチームがこれほど少ないのでしょうか?

ウィズウー：

その理由は、市場での USDT の収益が高すぎるからです。たとえば、私は PENDLE でほぼすべての USDT を購入しています。この場合、私は独自の戦略を選択しません。なぜなら、私の戦略が 30% のリスクを差し引いてそれをボラティリティで割った場合、そのパフォーマンスはシャープ比や従来の先物市場の他の指標ほど良くないからです。

したがって、市場のリスクフリーリターンがこれほど高い場合、誰もが自然にリスクフリーリターンを選択すると思います。この計算方法によると、戦略基準の割合はリスクフリーリターンによって削減されるはずです。この市場の実際のリスクフリーリターン（年率30%）を使用して計算すると、すべてが無駄になり、計算に意味がなくなります。

当社のマルチファクター戦略は、より多様化しています。当初は、A株や従来の先物の中立的なマルチファクター戦略に基づいて設計しました。しかし、その後、徐々に多様化が進み、より主観的な要因が追加されました。主な理由は、この市場のリトレースメントサイクルが非常に短く、変化が非常に速いためだと思います。この場合、マルチファクター戦略の実装にはいくつかのフレームワークの問題があります。特定の要因が長期的に効果的であることを証明するために、過去2年間の市場動向だけを見ることはできません。

伝統的な市場では、ある要因を掘り起こし、A株だけでなく米国株でもテストすることがあります。米国株で20年間、A株で5年間有効であれば、これは有効な要因であり、大規模な資本運用に使用できると言えます。しかし、暗号通貨市場では、この要因を使用して中立的な戦略を立てるための検証機会を持つことは困難です。1年または2年のバックテストサイクルを使用して確認することしかできない可能性があり、フレームワークの観点からはあまり合理的ではありません。

ルイキ：

この枠組みに対する私たちの理解によって、私の気持ちは異なるかもしれません。

私が観察したのは、ビットコインやイーサリアムのトレンドトレードなど、主流のコインで時系列トレードを行う人が増えているということです。しかし、100トークンでトレンドトレードがあると言っても、そのようなチームは非常に少ないです。時系列トレードを行う人はたくさんいますが、クロスセクショントレードを行う人はほとんどいません。これが私が観察した現象です。

理由を挙げるとすれば、主に以下の理由があると思います。

まず、データの長さの問題があります。ほとんどの資産は 1 サイクルしか経験していない可能性があり、検証してバックテストするためのデータがもうありません。

第二に、EOSのように複数のサイクルを経た資産でさえ、2017年と2018年以降は非アクティブになり、ターゲットプールに選ばれにくくなっています。暗号市場には同様のターゲットが多く、複数のサイクルを経ても活動と流動性を維持できる資産はほとんどなく、基本的にビットコインとイーサリアムだけです。Solanaなどの他の資産も長い間沈黙しており、最近になってようやくアクティブになりました。

第三に、相対的に言えば、時系列要因の有効性は、実際には横断的要因の有効性よりも重要である可能性があります。その根底にある論理は、感情的な勢いに対する反応は長い間存在し、伝統的なトレンド取引フレームワークを使用してそれをうまく計画できるということです。横断的要因の相対的な強さは不安定です。多くのターゲットはそれ自体が不安定であるためです。それらは、複数の強気市場と弱気市場サイクルを経験してきた伝統的な商品や株式とは異なり、相対的な強さの比較は比較的安定しています。暗号市場では、この波のターゲットは次の波で消える可能性があり、相対的な強さの比較が存在するかどうかを検証することは不可能です。

暗号資産の価値を測る基準は何だと思いますか？暗号資産の価値とは何ですか？

ルイキ：

現状からすると、クリプト市場の価値は注目度に等しい。つまり、今は注目度主導の市場だ。プロジェクトの根底にある論理が何であれ、注目を集めることができれば価値を得ることができる。これは、ウィズ氏が言及した市場の勢いと似ているところもあるかもしれないが、全く同じではないと思う。要するに、これはむしろ目先経済の産物のようなものだ。長期的には、将来の価値が可能な限り実用的なアプリケーションやエコシステムの競争力に反映されるという方向性を推進しようと、我々は期待しており、多くの実務家やVCも努力している。しかし、少なくとも現時点では、市場の状況はまさにこのようになっているわけではない。

イースターエッグ: 現在の市場についてどう思いますか? ビットコインは今後どのように発展すると思いますか? (主観的で無責任です)

ウィズ：

私の推測では、この位置で揺れ続けると、上昇する余地はあまりないでしょう。たとえ新高値を突破したとしても、上昇幅は30%程度にとどまり、その後は引き下げざるを得ないかもしれません。現在の水準では、世界の主要なリスク資産には上昇する余地はあまりないのではないかと思います。これは本当に推測ですが、非常に示唆に富んでいます。

ルイキ：

私はまだ金利引き下げが始まっていないと思うので、より楽観的です。以前はビットコインを信じていませんでした。しかし、今では基本的にビットコインを半分信じています。したがって、この強気相場サイクルでは、2年以内に150,000に到達することはまだ可能だと思います。

ルシーダ・ファルコンについて

ルシーダ（ https://www.lucida.fund/ ）は、2018年4月に暗号通貨市場に参入した業界をリードする定量ヘッジファンドです。主にCTA/統計的アービトラージ/オプションボラティリティアービトラージなどの戦略をトレードし、現在$3,000万米ドルを運用しています。

ファルコン（ https://falcon.lucida.fund/ ）は、新世代のWeb3投資インフラストラクチャです。マルチファクターモデルに基づいて、ユーザーが暗号資産を「選択」、「購入」、「管理」、「販売」するのに役立ちます。Falconは、2022年6月にLucidaによってインキュベートされました。

オリジナルリンク

この記事はインターネットから引用したものです: LUCIDA: 暗号通貨定量ファンドマネージャーはどのようにしてアルファを獲得するのか?

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