デジタル資産ポートフォリオを多様化すべき理由

アウターランズ・キャピタルの調査責任者フェリックス・ストラットマン氏は、機関投資家は市場におけるあらゆるイノベーションを捉えるためには、仮想通貨の保有を拡大する必要があると語る。

デジタル資産は、多様化がまだ十分に評価されていない数少ない市場の 1 つかもしれません。革新的な新規プロジェクトが増えているにもかかわらず、ビットコインとイーサリアムは時価総額で依然として優位に立っており、多くの投資商品は少数の集中したポジションしか提供していません。

Outerlands Capital では、分散化によるリスク調整後リターンのメリットについて書いています。小規模なプロジェクトは個別に見るとリスクが高いかもしれませんが、幅広いプロジェクトに投資することでボラティリティが軽減され、シャープレシオ (ボラティリティを基準にしたリターン) などのリスク リターン指標が向上します。ただし、分散化にはシャープレシオの向上以上のメリットがあります。

暗号通貨のようにダイナミックな市場では、ブロックチェーン技術を中心に構築された多様で進化するテーマやセクターの組み合わせにエクスポージャーを得るために、分散投資が不可欠です。分散投資とは、収益のべき乗分布を解決することです。つまり、ポートフォリオの収益は、より低い、またはマイナスの収益をもたらす多数の投資に対して、少数の非常にプラスの結果によってもたらされます。この現象はベンチャーキャピタル (VC) 投資で十分に文書化されており、この概念は、破壊的な技術系スタートアップへの投資に似たデジタル資産投資にも適用されます。分散投資により、ポートフォリオには、時間の経過とともに最大の勝者を獲得するのに十分なゴールへのシュートチャンスが確保されます。

ほんの一握りのトークンを集中的に集めたポートフォリオでは、現在開発されているさまざまなエキサイティングな暗号通貨のユースケースを捉えることは困難です。たとえば、時価総額で上位 10 位の暗号通貨 (既成の「分散型」ポートフォリオの一般的な見方) を考えてみましょう。ここでは、基本的に通貨とレイヤー 1 が混在しています。これらの大きなトークンは、規模の面からリスクが低いと見なされることもありますが、このような選択では、暗号通貨で現在起こっているイノベーションの多くを捉えることはできません。

時価総額上位 150 位のトークンを含むアクティブに管理されたポートフォリオに拡大すると、レイヤー 1 と関連インフラストラクチャ (スケーリング ソリューションや相互運用性など)、DeFi (取引や貸付から資産管理まで)、エンターテイメント (ゲームやメタバースを含む)、分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク (DePIN、AI と連携した分散コンピューティング パワーのプロジェクトを含む)、実世界資産 (RWA) など、はるかに動的な全体像が見えてきます。これらのプロジェクトの中には、それ自体で大きなリスクを伴うものもありますが、多様化によってポートフォリオ全体のリスクを管理することができます。

ポートフォリオは、この分野全体のプロジェクトが製品と市場の適合性を求めて革新を続ける中で、新たなテーマと新しい方向性を捉えられるように配置する必要があります。決済やレイヤー 1 など、暗号エコシステムのより発達した部分でさえ、勝者を決めるにはまだ時期尚早であると考えています。革新のペースを考えると、混乱は今後も常態化し続けるでしょう。

市場がまだ初期段階にあり、急速に進化していることから、ポートフォリオ管理には積極的なアプローチが不可欠です。分散化は受動的ではありません。十分に分散化されたポートフォリオを構築するということは、単に資産を少量ずつ多く購入するということではありません。デジタル資産エコシステムの規模と範囲について長期的な視点を持ち、さまざまな潜在的な結果を活用できるようにポートフォリオを配置することを意味します。

Consensus、AIMA Digital Assets、Token2049、DAS などの暗号通貨カンファレンスを経て、私たちは、平均的な機関投資家の暗号通貨ポートフォリオは、今日のデジタル資産でテストされている破壊的なユースケースに十分にさらされていないという評価に再び勇気づけられました。DePIN、イーサリアムとビットコインの革新的なスケーリングソリューション、現実世界の資産をオンチェーン化するなどの新興テーマはすべて、最大のトークンを超えて深く検討する必要があり、多くのセクターとプロジェクト規模にまたがるデジタル資産のポートフォリオを奨励する必要があります。

分散投資によってポートフォリオの有効性が低下するわけではないことを覚えておいてください。分散投資は、実績のあるリスクメリットを提供しながら、投資家に勝者を獲得する機会を増やすことになります。本質的に、分散投資は少ないコストでより多くの利益をもたらします。

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