アーサー・ヘイズとの対話：ドージコインは今サイクルの終わりまでにETFを取得するだろう

元の翻訳：ウー氏はブロックチェーンについて語った

最近、Coin Bureauはアーサー・ヘイズ氏とラウル・パル氏を招き、市場リスク、積極的な投資戦略、年間予測について綿密な対談を行いました。アーサー氏はビットコインとアルトコインを保有する戦略を強調し、Ethenaプロジェクトと流動性担保トークンエコシステムにおけるファミリーオフィスの成功体験を共有しました。ラウル氏はソラナとハイエンドNFTへの投資を共有し、今年は何もしないことが最善の戦略であると指摘しました。さらに、彼らはミームコインの文化的価値と市場の可能性を探り、ドージコインがETFを取得する可能性があると予測し、米国選挙が市場に与える影響と将来の潜在的なリスクについて議論しました。

注: この記事で、アーサーは主観的な判断を多く行っていますが、これはウー氏の意見を代表するものではありません。読者は慎重に投資し、居住地の法律と規制を厳守することをお勧めします。

ポッドキャスト: https://www.youtube.com/watch?v=0cX1Huf89PE

投資戦略の共有: しっかり持ちこたえ、恐れるな。何もしないことが最善策だ

アーサー： 私の投資戦略は、保有し、売らず、怖がらず、レバレッジをかけすぎないことです。これはシンプルで、誰もが何をすべきかわかっていますが、YOLO（ワンタイムアウト）が楽しいので、通常はそうしません。しかし、結局のところ、これは簡単です。中央銀行や政府が負債を抱えており、今後も負債を抱え続け、紙幣を印刷し続け、投票や国民の支持と引き換えに利益を与え続けると信じるなら、暗号通貨が答えです。明らかに、ビットコインは長老であり、私はビットコインを大量に保有しています。そして、リスクカーブに入り、潜在的なリターンを増やしたいときは、アルトコインの分野に参入します。

言うまでもなく、私たちのファミリーオフィスにとって傑出したプロジェクトは Ethena です。彼らのチームは、Tether と USDC に代わる合成ドルの作成に優れた仕事をしました。Ethena の流通量は現在約 10 兆 30 億で、ドル建てステーブルコインとしては 4 番目に大きいです。これは、このサイクルで私たちが行った最高のことだと思います。私たちはまだ始まったばかりで、Ethena のエコシステムへの影響は始まったばかりだと思います。そして 2 番目は、おそらく Ethereum と流動性ステーキング トークン エコシステム全体です。言うまでもなく、EigenLayer は今年後半に稼働します。私たちはこの分野で他にも多くの投資を行っています。ですから、これらが私たちのポートフォリオにおけるこのサイクルの 2 つの傑出したハイライトだと言えるでしょう。

ラウル： 一番いいのは何もしないことです。ご存知のとおり、私のポジションの90%はSolanaにあります。これは今のところサイクルの中で最良の選択です。今年唯一意味のある動きは、Solanaが$150から$200になったときで、高値の一部を売却し、ハイエンドのNFTを買い始めました。購入できるBeepleの作品はほとんどすべて購入し、その後、長期的なポートフォリオを構築するために、X Copyの作品もすべて購入しました。これらの作品は当時非常に低価格でしたが、このスペースの市場価値は現在の$2.5〜3兆ドルから、このサイクルの終わりまでに$10〜15兆ドルに、2032年までに$100兆ドルに達すると予想しています。今後、これは$97兆ドルの富の蓄積となり、史上最速の富の蓄積となります。もし私が完全に間違っていたとしても、それは $50 兆の富の蓄積でもあります。これは SP 500 の過去の市場価値全体に相当します。つまり、この空間では多くの富が生み出され、この空間で循環していることになります。

高級不動産を購入する人はいるでしょうが、多くの人がその分野を離れることはなく、その富はベンチャーキャピタルであれ、アプリケーション層を構築する機会であれ、その分野内で循環するでしょう。しかし、実際には、人々はそれらのトークン資産を追い求めるでしょう。だから私は、これらのものをこの価格で購入できる最後のチャンスだと思っているので、できる限り多くのトークン資産を購入してきました。

バナナレンジとは何ですか？暗号通貨にどのような影響がありますか？

ラウル： 私たちはバナナゾーンに突入しています。バナナゾーンは、アーサーと私がよく話す概念です。これは非常に循環的な段階で、市場に流動性が入り込み、中央銀行がキャンディーで人々を喜ばせるためにすべての債務を借り換える必要があります。このとき、暗号通貨は通常垂直になります。これはマクロ経済の力によって引き起こされる債務借り換えサイクルであり、すべての資産価格に影響を与えますが、暗号通貨は特に顕著です。したがって、最も簡単な方法は、失敗しないことです。主要な暗号通貨の資産の大部分を含むコアポートフォリオを維持します。他の資産で正しく実行できれば、ポートフォリオの10-20%で大金を稼ぐことができます。これはリスクは高くなりますが、より大きな報酬があります。

前回のサイクルの典型的なバナナレンジを振り返ると、Solana、Avalanche、Luna、Matic はすべてこのフェーズで好成績を収めました。1 年間で、これら 4 つのトークンは驚くべき成績を上げました。これが繰り返されるのを目にすることになるでしょう。それは誰でしょうか? まだわかりません。しかし、それはバナナレンジのゲームの一部であり、その楽しさの一部でもあります。なぜなら、リスクを冒して本当にチャンスをつかんだように感じることができるからです。しかし、実際には、ほとんどの場合、ただ座って見ているだけです。

ミームコインはなぜ人気があるのでしょうか? その価値はいくらですか?

アーサー： ミームコインは今後も存在し続け、紙幣が印刷されるにつれてさらに熱狂的になると思います。私はシンガポールによく行きますが、シンガポールは小さな国で非常に均質的な社会です。オーチャードロードのショッピング街を歩くたびに、地元のシンガポール人がシャネル、LV、グッチなど、すべて主流の大手ブランドに並んでいるのをいつも見ます。彼らは常に列に並んで、数千シンガポールドルもする欲しいものを買うために店に入って待っています。そして、彼らは頻繁に列を作っています。ですから、LVロゴの入った革製品を買うために列に並ぶ気がある人は、間違いなくコンピューターの前に座って、人気のミームコインを取引するでしょう。

だって、暗号通貨を理解する必要はないんだから。ファッションを理解する必要がないのと同じで。みんな好きだし、私も好き。とても人間味がある。だから、ミームコインはこれからも存在し続けると思うし、暗号通貨に興味を持ち始めたばかりの人にとっては、一番理解しやすいもの。ああ、これはかっこいい写真だ、これは面白いジョークで、みんなこのジョークを理解している、このジョークを広めればお金が稼げる、よし、このミームコインを買おう。

ブロックチェーンやAI、暗号化などの基盤技術をすべて理解する必要はありません。必要なのは、これがクールな文化的トレンドであるかどうか、そして、高価なブランド品を買いに行くとき、胸にロゴを入れるために何時間も列に並んでいるとき、実生活ですでに同じことをしているかどうかを知ることだけです。ですから、人間の行動を見ると、なぜ世界で最も裕福な人々は、富豪リストを見ると、多くの人が高級ブランドを所有しているのかがわかります。ミームコインは暗号通貨の高級ブランドです。列に並ぶ必要がないので、参加するのは簡単です。Solanaのシステムが機能していると仮定すると、オンラインで購入するだけです。とにかく、これらのものは分散型取引所ですぐに購入できます。ですから、ミームコインは暗号通貨の高級ブランドであり、それは変わらないと思います。

ラウル： 昨日、ジュピターのミャオとコーヒーを飲みながら、このことについて話しました。ミームコインの興味深いところは、実用性がゼロか、ほとんどないことです。ボンクには多少の実用性があり、柴犬にも多少の実用性がありますが、本当の文化的価値は、それらが得る注目です。注目は他のすべての源泉であり、非常に理解しやすいものです。ミームコインに価値を置く必要はありません。注目を集めるかどうか、その注目が長続きするかどうか、所有することで特定の感情やステータスが得られるかどうかを知るだけでよいのです。LVMHのルイ・ヴィトンのハンドバッグでも同じですし、高級ワインでも同じですし、インターネットで共有するミームでも同じです。これらは集中した注目です。

今年の市場運営戦略と将来の市場予測を共有する

ラウル： 私は基本的にあまりトレードをしません。時間がないのです。多くの積極的なトレードは基本的に注意力に基づいていることにお気づきでしょうが、私は忙しすぎて十分な注意力を割り当てることができません。だから私は比較的シンプルな戦略を維持しています。私はボンクとドージを持っています。なぜならイーロンがドージで何かするだろうとまだ思っているからです。それだけです。私はその場を監視し、みんながアンセムのツイートを読んで何が起こっているのか理解しようとしていますが、私はこれらのことに集中するほどの注意力がありません。だから実際にこれらをトレードするにはある程度の知識が必要です。

アーサー： 私ののんびりとした生活は、テニスコートを駆け回ったり、ゲレンデでスキーをしたりすることです。ですから、どのドージコインが一番人気があるかは気にしません。私もドージコインを所有していますが、ドージコインは最も古いミームコインであり、Robinhood で取引されているため、このサイクルが終わる前に ETF が発行されると思います。暗号通貨への参入を検討している機関は、時価総額が高く、長い間存在しているものなら何でも ETF を適用しますが、ドージコインは最も古いミームコインの 1 つです。

Dogecoin が ETF を取得する可能性はどれくらいですか?

ラウル： 先週、VanEck の Yan と話して、Dogecoin ETF に申し込む必要があると伝えました。彼は、まず自分が刑務所に行かないようにしたいだけだと言いました。私は、大丈夫だ、Dogecoin は長い間存在していて、毎回のサイクルで Bitcoin を上回っている、これは素晴らしいことだと言いました。だから、私は舞台裏でこれを推進していますが、Yan をまだ説得できていません。しかし、私は挑戦し続けます。Hunter Horsley か Yan のどちらかが一線を越えるでしょう。BlackRock ではないでしょうが、まあ、挑戦します。

どのミームコインが成功しそうですか？

アーサー： ミームコインの物語に関して言えば、多くのミームコインはあまりにも具体的すぎると思います。一部の政治的なミームコインのように、それらはしばらくは興味深いかもしれませんが、永続的な文化的価値はありません。dogwifhat のようなミームについて話すとき、あなたが韓国人、中国人、アメリカ人、アルゼンチン人であるかどうかは関係ありません。しかし、アメリカの政治について話すと、まず第一にアメリカ人の半分を怒らせる可能性があります。第二に、世界の残りの 95% はそれは自分には関係ないと思うでしょう。ですから、多くのミームはあまりにも具体的すぎて、世界的に共感を呼ばないと思います。ですから、誰かが不快ではなく、包括的で興味深いグローバルなミームコインを作成できれば、それは成功するでしょう。

ラウル： シンガポールは、この物語をテストするのに良い場所です。なぜなら、シンガポールには文化的に多様なアジアの観客がいて、アジア人はギャンブルが大好きで、ミームコインが大好きです。彼らはドージコインや他のドージコインの大きな購入者です。ここでこの物語が共感を呼ぶかどうかを見なければなりません。彼らはトランプやアメリカの政治を気にしておらず、文化の境界を越えられるものを求めているだけです。

米国の選挙は市場にどのような影響を与えるでしょうか? 市場の変動から身を守り、利益を得るにはどうすればよいでしょうか?

ラウル： 私の意見では、実際にはそれほど大きな影響はないと思います。

アーサー： 実際、候補者は全員同じです。彼らの背後には彼らを支持する利害関係者のグループがいます。選挙後もお金は印刷され続けるので、大型テクノロジー株であれ仮想通貨であれ、パフォーマンスは好調を維持するでしょう。特にトランプの判決の問題では多少の変動があるかもしれませんが、結局のところ、誰が選出されてもお金は印刷されます。ですから、大きな影響はないと思います。彼らは皆、戦争予算に賛成票を投じるでしょう。米国経済は戦争のためにあるのです。ですから、すべて同じで、違いはどの候補者が好きかです。彼らのスローガンが何であろうと、私は彼らが皆お金を印刷することだけを知っています。ですから、今機能している投資戦略は選挙後も引き続き機能するでしょう。

ラウル： ボラティリティがあるとすれば、それは候補者の一人が脱落するか、暴力行為が起こるためかもしれない。しかし、最終結果は紙幣の増刷だ。だから、米国の選挙の年とその翌年は、誰もが票を買うため、リスク資産にとっては通常非常にプラスとなる。

アーサー： 連銀は現在、独立していない。これは誤った主張だ。現実には、連銀は財務省に支配されており、ジャネット・イエレンが最も権力を持っている。彼女は何でも好きなことができるが、ジェローム・パウエルは実際には無力だ。財務省が支配的な力であり、彼らは舞台裏で活動してきた。アトランタ連銀の中央銀行スワップに関する最近のものなど、連銀の研究論文をいくつか見てみると、連銀は基本的に国際的なドル借り手を支援しており、その論文では連銀が紙幣を印刷して外国の機関に渡したたびに詳細に述べられている。

ラウル： アーサーズ氏の指摘を見ると、ドルが世界的に不足しています。米国では銀行がいくつかなくなり、スイスの巨大銀行もなくなり、ドル不足は悪化しています。イエレン氏は中国に2度行き、国債を売ることが使命でした。中国は国債を買う意思はありますが、ドルを持っていないので、解決策を見つけなければなりません。G20やG7の会合では、世界システムに十分なドルが流れるようにするための取り決めが行われます。つまり、2008年以降、独立性は失われています。実際、中央銀行間の独立性はあまりありません。日本銀行と財務省は、90年代にはもはや独立していませんでした。

現在の金融システムと暗号通貨システムの主なリスクは何ですか?

ラウル： 私にとって、あまり明白ではないリスクが 1 つあります。最大のリスクは、今後 3 年間にとんでもないバブルが発生することです。1999 年と同様のバブルが発生する可能性があり、市場が過剰に膨張し、その後、大幅な調整が起こります。これが最大のリスクです。

アーサー： 前回のサイクルにおける最大のリスクは、中央集権的な取引相手が信用問題を抱えていたことです。通常、暗号空間における問題は、分散化は好まれるものの、金儲けのために中央集権的なことを行い、その結果、中央集権的なものは最終的に爆発します。なぜなら、そのビジネスモデルは分散型資産と互換性がないからです。これは何度も起こります。では、このサイクルはどのように進化するのでしょうか。現在、私たちが信頼し、市場を牽引している中央集権的な主体は何でしょうか。ETF、ファンドマネージャー、彼らは何をしているのでしょうか。資産を保管していますが、おそらくCoinbaseといくつかの銀行だけでしょう。これらの規制の1つが可決されれば、数千億ドル、あるいは数兆ドルの暗号資産が20社未満の企業に保管され、5社未満の機関に保管される可能性があります。

銀行で働いたことがある人なら、最も収入の少ない人たちが最も重要な仕事をしていることを知っているでしょう。彼らはバックオフィスで為替の調整や株の決済などの仕事をしています。伝統的な金融機関の暗号資産の保管について考えてみると、彼らはコインベースがブラックロックなどから多額の金を儲けているのを見て、規制により第三者に保管を強いられるため、今これに参入したいと考えています。そして、彼らはバンク・オブ・ボストン・メロンのような大規模な機関に保管を強いるかもしれません。つまり、今、これらの企業には大量の暗号資産があり、それを扱っているのは年間$5万から$6万の収入があるかもしれないが、働きすぎで敬意を持たず、サイバーセキュリティについて何も知らない人かもしれません。それは彼らのお金ではありません。私が暗号資産をハッキングするなら、サイバーセキュリティが後回しになっているこれらの米国の保管銀行をハッキングするでしょう。彼らは、このような資産を保管したことがないので、何をしているのか全く分かっていません。これらの資産を失っても、財務省やFRBに救済を求めることはできません。暗号通貨では、損失を補填するためにビットコインやイーサリアムを作成できる人はいません。したがって、リスクについて考えてみると、これは2～3年のリスクですが、主要な暗号通貨保管人がハッキングされ、$50億～$1000億の暗号通貨が失われると、サイクルは終わります。

ラウル： そして、それは Coinbase ではないでしょう。なぜなら、彼らはゲームのルールを知っているからです。しかし、他の新規参入者は、この種の資産の複雑さを理解していません。私にとってのもう 1 つのリスクはデリバティブ市場です。暗号通貨オプション市場全体が、ほぼ 1 つのデリバティブ取引所に集中しています。これは、多数の人々がこの単一の集中型プラットフォームを使用してオプションを取引するため、リスクがあります。この取引所に問題があれば、大きな問題が発生する可能性があります。リスクを分散するために、より多くのオプション取引所、プラットフォームが必要です。現在、デリバティブの使用が増加しており、市場が爆発したときに誰がリスクを負うことになるかわからないためです。

アーサー： オプションに関して興味深いのは、ゼロデイ オプションが非常に人気があるということです。奇妙なことに、CBOE はリアルタイム マージンができなかったため、何年もゼロデイ オプションの導入に抵抗してきました。ゼロデイ オプションを売ると、基本的に無制限の上昇リスクを負うことになります。CBOE は、ブローカーからの強い要請にもかかわらず、これらの商品をローンチしませんでした。これは、これらの商品が個人顧客にとって非常に有利だったためです。彼らがビットコインまたはイーサリアムでゼロデイ オプションをローンチし、ビットコインが 1 日で 50% 急騰した場合を想像してみてください。すべてのマーケット メーカーは日中マージン コールを強いられることになりますが、CBOE はそれに備えていません。これは市場暴落を引き起こす可能性があります。

ラウル： これらは予測ではありません。皆さんに明確にお伝えしたいだけです。これらは私たちが見ている潜在的なリスク ポイントに過ぎず、特定の企業が必ず倒産すると言っているわけではありません。各サイクルの終わりに誰かが破綻しますが、それが誰になるかはわかりません。ボラティリティが 70% の資産を活用すると、破綻します。これは 100% 保証されています。

まだ発見されていない投資機会にはどのようなものがありますか? どのプロジェクトに楽観的ですか?

ラウル： 私は何もしないようにしています。私が常に注目しているのは、ビットコインとイーサリアムの交換レートです。このレートが上昇し始めたら、アルトコインシーズンの始まりを意味する可能性があります。そのため、私はバナナレンジに注目しています。なぜなら、ここが大金を稼げる場所だからです。ですから、何もしなくても、このレンジでコインを失いたくはありません。

アーサー： Aptos はレイヤー 1 で 2 番目に大きい企業となり、このサイクルで Solana を追い抜く可能性があると思います。この予測は 1 ～ 3 年の期間を想定しており、今年 9 月に詳細を発表する予定です。

ラウル： 私は別の見方をしています。私はSui Foundationで働いており、Moveプロトコルは大きな物語だと考えています。これについては将来議論することができます。また、この次の主要なレイヤー1プロジェクトのラウンドにも非常に興味があります。なぜなら、これらのタイプのトランザクションはバナナの範囲で非常に収益性が高いからです。これらのタイプのトランザクションは、前回のサイクルとその前のサイクルで大きな利益を生み出したので、今回も同じでしょう。これらのトークンのほとんどは、安値から回復しました。それらはすべて前回のサイクルで間違ったタイミングで開始されましたが、現在、市場環境はそれらのいくつかにとって非常に有利です。どのプロジェクトが具体的に当てはまるかはわかりませんが、Celestia、Monadなどが考えられます。

この記事はインターネットから引用したものです: アーサー・ヘイズとの対話: ドージコインはこのサイクルの終わりまでに ETF を取得する予定です

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原題：ステーキングから再ステーキングへ 原文：Arjun Balaji、Dave White、Georgios Konstantopoulos、Paradigm 原文翻訳：Ismay、BlockBeats 編集者注：6月11日、Symbioticは正式ローンチを発表し、ParadigmとCyber Fundが主導する$580万のシードラウンドの資金調達を完了したと発表しました。今朝、再ステーキングプロトコルSymbioticは、Symbioticが5時間でステーキング限度の41,290 wstETHに達したとツイートしました。誕生以来市場の注目を集めてきたSymbioticは、非常に成功していると言えます。先月、Lidoの共同設立者とParadigmが、再ステーキングトラックで競争する新しい会社Symbioticに秘密裏に資金を提供していると報じられました。Symbioticを使用すると、ユーザーはLidos stETHを使用して、EigenLayerとネイティブに互換性のない他の資産で再ステーキングできます。これはつまり…