ついに創業者が清算され、カーブスフライホイールは完全に倒産したのでしょうか？

暗号通貨の全体的な下落の中で、CRV は予想外に最も大きな打撃を受けました。

今朝、Arkhamは、Curveの創設者であるMichael Egorovが現在、$1.4億CRVを担保として、5つのプロトコルの5つのアカウントで$9570万のステーブルコイン（主にcrvUSD）を貸し出しているという投稿を公開しました。そのうち、MichaelはLlamalendで$5000万のcrvUSDを借りており、Egorovの3つのアカウントは、プロトコルで借りたcrvUSDの90%以上を占めています。

アーカム氏は、CRVの価格が10%程度下落した場合、これらのポジションが清算され始める可能性があると指摘した。その後、CRVの下落は拡大し続け、$0.26を下回って史上最低を記録し、マイケルズの複数のアドレスにおけるCRV貸付ポジションは徐々に清算閾値を下回った。

マイケルはこれまで、ホスピタリティ業界の地位を守るために自分の立場を隠していたが、今回は「諦めた」ようだ。

Emberの監視によると、マイケル・エゴロフのメインアドレスのInverseにおける貸付ポジションの一部のCRVが清算され始めている。Lookonchainの監視によると、マイケル・エゴロフは現在、4つのプラットフォームで1億1,187万CRV（$3,387万米ドル）の担保と$2,060万米ドルの負債を保有している。

清算危機 2か月前

CRV の危機は、マイケルズのローン残高が清算基準値を下回った 2 か月前に早くも発生し始めましたが、その時点ではマイケルズは清算されておらず、またマイケルはいかなる是正措置も講じませんでした。

4月14日、市場の下落に伴い、CRV価格も$0.42まで下落し、Curve創設者のMichael Egorov氏の貸付ポジションは再び赤字となった。Embersのモニタリングによると、Michael氏は5つのアドレスを通じて6つの貸付プラットフォームに合計3億7100万CRVを担保とし、$9254万のステーブルコインを貸し出した。12の債務のうち、サイロ貸付ポジションが最も危険である。

2022年11月、オンチェーンのビッグショートポンジショーターがトークンCRVをショートしようとしたことから始まり、2023年7月末までに、Vyperコンパイラの障害によりCurveが攻撃を受けました。マイケルは頻繁に自分のポジションを守るための行動を取り、DeFiの混乱を引き起こしました。人々はまた、この一連の行動をDeFi防衛戦争と比較しました。

最初の防衛戦はマイケルズが空売り筋を誘い込もうとしたため、CRVの価格は下落するどころか上昇し、空売り筋との戦いで利益を得たのかもしれません。2回目の防衛戦はOTCの力に頼り、保有株数は減少したものの、呉季漢、杜俊、孫宇塵などのトッププレーヤーやDWFなどの機関を含む強力な支持者グループを獲得しました。CRVの2回の防衛戦はいずれも勝利を収めたと言えます。

関連記事: カーブ問題はDeFis利回り病の症状である

4月14日正午、CRVの価格は$0.42まで下落した。デバンクのデータによると、マイケルズの12のポジションのうち、5つのポジションの健全性値は1.12以下だった。ユージンはマイケルズの債務ポジションの赤線を監視し、清算を推測するツイートを投稿した。彼は、CRVの価格が補充や返済なしに10%下落し続けた場合、清算手続きが開始されると指摘した。

すべての債務ポジションが清算されていない

しかし、人々がCRVが第3次DeFi防衛戦争にどのように対応すべきか考えていたちょうどその時、興味深いことが起こりました。

人々はその日の午前4時にCRVの価格が$0.3592に下落したことに気づいた。これはすでに$0.42の10%を下回っていた。しかし、マイケルの負債ポジションはユジンの言ったように清算されておらず、マイケル自身も何の救済措置も取っていないようだ。

マイケルズの債務ポジションは 6 つの異なる貸付プロトコルに分散されていますが、その中で最も議論を呼んでいる貸付プロトコルはサイロです。

Curve が攻撃を受けた後、ほとんどの貸付プロトコルは CRV に関連するリスクを負うことを望まなかったため、ポリシーを厳格化しました。マイケルが調達したローンの半分以上はサイロからのものでした。マイケルが AAVE の負債を返済する過程で、サイロは必要なローンのほぼすべてを提供しました。サイロはマイケルが負債を返済するための最大の補強になったと言え、多くのコミュニティ メンバーはサイロがマイケルの個人銀行であると冗談を言いました。

当時、マイケルズの総負債のうち、サイロプロトコルには合計約1億1,300万CRVが預けられており、合計約2,790万米ドル相当のステーブルコインが借りられ、マイケルズの総負債の30%を占めていました。しかし、Curve LlamaLend、UwU Lend、FraxLendプロトコルもマイケルズに大部分の融資を提供していました。その割合はサイロほど高くはありませんが、それでも15%より高く、そのうちCurve LlamaLendが20.7%、UwU Lendが17.9%、FraxLendが17.3%を占めていました。

一方、サイロは新しいプロトコルをフォークしました。 サイロラマ は、crvUSD専用に設計された独立した貸付プロトコルです。このプロトコルは疑問に満ちていますが、DeFiはユーザーの感情から独立して設計されるべきです。借入と比較して、CRVのロックアップ率はCRVの売却に大きな影響を与えます。CRV用に別のプールを設定することは、DeFi貸付金庫の作業方法の1つであり、Siloチームのメンバーも、1人の人のためにSilo Llamaを作成したという非難を明確に否定しています。

サイロとカーブの関係はさておき、論争の本質はサイロがCRVを清算しなかったことです。関係者によると、サイロ上のCRVポジションはChainlinkオラクルを使用しているため、価格更新はデバンクより遅れ、オラクルが清算価格を追跡するかどうかは疑問です。

によると チェーンリンクデータ 、その時に記録されたCRV価格はすべて4月14日午前5時30分に$0.4を下回り、$0.36〜$0.38の範囲にあったことを示しています。その後、著者はdexscreener、coingecko、tradingview、coinmarketなどのデータを確認しました。その時、CRVは30分線で$0.36前後まで下落しました。

CRV の最低価格は早朝に発生したため、著者は現時点では当時の健全性係数がゼロであったかどうかを確認できません。しかし、その夜に CRV とさまざまな貸付契約に何が起こったとしても、サイロだけでなくマイケルの債務ポジションがすべてまだ残っていることだけは確認できます。

今回の危機の間、一部の人々はサイロの手動清算メカニズムに注目しました。サイロの清算は完全にオープンであるため、清算人は手動または機械を選択できます。手動清算を選択した後、機械による清算は行われないのかと尋ねられたとき、ある関係者は、手動清算はプラットフォームが提供する個人清算の入り口にすぎないと述べました。清算すべき債務に直面したとき、個人は依然として機械と注文を競う必要があり、機械と競争できないことも多いです。

したがって、清算が引き起こされるかどうかの鍵は、担保の価格が実際に清算価値まで下がるかどうかにあります。

清算メカニズムの「価格ゲーム」

サイロのドキュメントによると、貸出プロトコルには 清算申請 コア チームはこれを使用して、リスクのあるポジションを監視し、清算ロボット (Silo を含む) が何らかの理由で最初に清算しない場合に、支払い不能なポジションを清算します。

4月19日、CRVは再び$0.4まで下落した。Emberが提供したマイケルズアドレスによると、サイロ内の0x9、0x4、0x7で始まるアドレスの債務健全性係数はすべて0.1を下回っており、危険な状態にある。

によると サイロファイナンス担保係数表 サイロ プロトコルの CRV のローン対価値比率 (LTV) は 65%、清算しきい値 (LT) は 85% です。つまり、マイケルズ サイロの清算価格は $0.41 から $0.44 の範囲にあるため、健全性係数は理論的には 0 です。

計算式：
清算価格 = 総融資額 / (担保額 * LTV * LT)
健全性係数 = 1 - ローン総額 / (担保総額 * LTV)

この点について、BlockBeatsはプロジェクトチームに確認したところ、価格追跡は単にオラクルフィード価格をチェックするのではなく、加重平均アルゴリズムを使用しているとのこと。つまり、トークンの清算価格は貸し手の他のローン資産の価格に影響を受けるため、CRVの価格下落だけではポジションを清算するのに十分ではないということだ。しかし、流動性供給の問題について尋ねられたとき、プロジェクトチームは回答しなかった。

マイケルが最大のポジションを保有するプラットフォームであるLlamalendの場合、その自動清算メカニズムはソフト清算を防ぐことができます。簡単に言えば、その清算プロセスは、価格が下落すると担保が自動的にステーブルコインに変換され、価格が上昇すると担保トークンが売却され、健全性係数を高めるために少量のcrvUSDを返済するだけで済みます。

さらに、内部関係者はBlockBeatsに対し、実際には市場が大きく変動した場合、清算人はスリッページ問題を考慮する必要があると語った。これはcrvUSDとCRVの同時スリッページを伴う。過去数回の大きな変動では、貸借契約機が清算されないのは正常だった。

今回はマイケルにカットされたんですか？

数千万ドルの債務ポジションの清算が暗号資産市場全体の流動性に与える影響は軽視できない。4月の危機は貸付プラットフォームの保護メカニズムにより回避されたが、今回はCRVが$0.26を下回り、ついに危機が到来した。

清算人の利益

価格が新たな安値に達したときに底値で買うかどうかも投資家の関心事だが、少なくともCRVの場合、清算人は既に利益を上げ始めている。

ai_9684 xtpaモニタリングによると、アドレス 0xF07…0f19E はマイケルのポジションの主な清算者の一人です。過去1時間で、このアドレスは平均価格$0.2549で2962万CRVを清算し、合計755万FRAXを費やしました。現在、これらのトークンはすべてBinanceに再チャージされており、平均再チャージ価格は$0.2792です。

清算人として、より経済的な方法は、Binance で CRV ショート オーダーを開き (またはコインを借りて売却し)、その後清算を実行することです。この方法では、清算で取得したトークンは、期間中の価格変動によって生じた利益または損失を負担することなく、ショート ポジションのクローズ (またはローンの返済) にのみ使用されます。

しかし、たとえ 0xF07…0f19E これを行わなかったとしても、平均再充電価格で販売することで$720,000の利益を上げることができたでしょう。

投資家は損失を被る

しかしその一方で、投資家たちは災難に直面している。

一方、価格下落は他の貸付プラットフォームの清算を引き起こした。Fraxlendsの貸付業者は数百万ドルの清算に見舞われた。Lookonchainによると 監視 、一部のユーザーはFraxlendで1058万CRV（330万米ドル）を換金しました。

それに比べて、Fraxlendの清算メカニズムは発動しやすく、リスク分離と動的金利メカニズムにより、マイケルが自発的に資金を返済できるようにするための追加措置は必要ありません。以前の清算危機では、マイケルはAaveから大量の資産を借り入れ、OTCを通じてコインを売却してFraxlendの負債を返済しました。

一方、CRVの初期の投資家は巨額の損失に直面しました。

昨年の CRV 危機以来、コミュニティでは Curve は良い手札を持っていたが、Michael がそれを台無しにしたというコメントが後を絶たない。今回の CRV 危機で最も注目すべき点は、以前 Michael を支援した主要投資家たちだ。

昨年7月末にCurveが盗まれた後、さまざまなOG、機関、VCが協力した。BitmainとMatrixportの共同創設者であるJihan Wu氏はソーシャルメディアに次のように投稿した。「今後のRWAの波の中で、CRVは最も重要なインフラストラクチャの1つです。底値で購入しましたが、これは財務アドバイスにはなりません。」

黄立成氏はソーシャルメディア上で、OTCを通じてCurveの創設者から375万CRVを購入し、Curveプロトコルに担保として提供したことを確認した。翌日、孫宇塵氏の関連アドレスも200万USDTをエゴロフ氏のアドレスに送金し、500万CRVを受け取った。

その後、Yearn Finance、Stake DAOなどのプロジェクトや、DWFなどの多くの機関やVCがCRVの消火活動に参加しました。

現在、CRV は新たな低水準に落ち込んでおり、マイケル自身もまだそれを救うための声明を出していません。コミュニティが言ったように、人員削減を行った政党は最終的にマイケルによって削減されました。

この記事はインターネットから引用したものです： 創業者がついに清算され、カーブスフライホイールは完全に破産したのか？

関連：トークン発行が間近、AIノード駆動型パブリックチェーンALIENXテストネットワークエアドロップインタラクションガイド

5月24日、ALIENX ChainはHALテストネットを正式に立ち上げ、3週間のインタラクティブエアドロップイベントを開始しました。ALIENXは、AIノード駆動型でEVM互換のステーキングパブリックチェーンであり、AIテクノロジーとブロックチェーンの分散型の性質を組み合わせることで、従来のAIプロジェクトのデータセキュリティとプライバシーの問題を解決し、AI Dapp、NFT、GameFiの大規模アプリケーションを実現することを目指しています。ALIENXは、OKX Ventures、C² Ventures、Next Leader Capitalなどの機関から$17百万の資金を調達しました。最新の資金調達ラウンドでは、ALIENX Chainは$2億と評価されています。ALIENX HALテストネットのリリースは、メインネットの開発が基本的に最終段階に入ったことを意味します。このテストネットエアドロップイベントは3週間続きます。テストネットエアドロップの後、ALIENXは…