DWF 論争についてどう思いますか?

原作者: @cmdefi

最近、多くの有名人が DWF について話しているのを目にします。この一連の周期的な物語と市場感情の変化を組み合わせると、興味深い視点がいくつか見つかりました。暗号通貨全体がミーム化され、上から下まで単純化されているのでしょうか。そして、暗号通貨は刺激剤のショットを緊急に必要としているのでしょうか。

1. 複雑さの解消と感情の解放

今回の強気相場の特徴から判断すると、ETFの通過によってもたらされた制度的強気相場に加えて、他の分野でのゲームプレイは、複雑さの解消と偽装の解消です。簡単に言えば、今回の強気相場では、シンプルで高いボラティリティを追求する感情が極限に達しています。具体的には、

• DeFi は複雑すぎるとされてきましたが、複雑になればなるほどお金を失いやすくなります。

• NFT はかつてストーリーテリングや空想の領域における最大のターゲットでしたが、今のところこのラウンドで第 2 波が起こる兆候すら見られません。

前回のサイクルでのこれら2つのキングトラックのパフォーマンスは、今回のラウンドでは非常に平均的です。この現象には、イノベーションの停滞やユーザーの信頼の喪失など、多くの理由があります。結局のところ、多くの人がFTX LUNAの崩壊とDeFiの頻繁なセキュリティ問題を経験しており、彼らは一人で歌う猿の群れに取り残されています。市場の信頼を再構築するには、新鮮な血液、時間、そして刺激剤のショットが必要です。

これが、極めて特殊かつ二極化した今回の強気相場誕生の背景です。

したがって、このミームコインのラウンドはコミュニティ主導型で、十分にシンプル、十分に表現力豊か、十分に変動性があります。これらの特性は、最適なタイミング、場所、人々を備えています。

2. マーケットメーカーと二極化

一方、マーケットメーカーについて言えば、FTX、LUNAなどの事件の後、最後のサイクルでのさまざまなエリートマーケットメーカーの結果も非常に悲惨でした。誰もがサンアローズとアラメダを見て、何も考えずにオールインした時代は過ぎ去りました。市場は突然、クリプトの祭壇が原始的なチームよりもさらに原始的である可能性があることを発見しました。そのような環境の中で、このラウンドで物議を醸したDWFが登場しました。強力な措置のみを講じることで知られるDWFは、この特別な時代に刺激剤の役割を果たしているようです。

マーケットメーカーの観点から見ると、暗号通貨は従来の分野とは異なります。

• 規模: 暗号通貨マーケットメーカーは、従来の金融市場に比べて小規模で運営されています。

• 流動性とボラティリティ: 暗号通貨市場は流動性が低く、ボラティリティが高いです。

• 規制: 暗号通貨市場の規制は完璧ではなく、取引所、プロジェクト チーム、マーケット メーカー間の関係は複雑です。

• テクノロジー: 一部のマーケット メーカーは、オンチェーンまたは DeFi の金融戦略に関与している可能性があるため、トランザクション実行のセキュリティをサポートするために十分な技術サポートが必要です。

3. 争点は何ですか?

伝統的に、マーケットメーカーの主な機能は次のとおりです。

（１）流動性の提供：継続的に売買の厚みを提供することで、市場に常に流動性があり、投資家がいつでも売買できることを保証します。

（２）価格変動と価格発見：マーケットメーカーは、入札とオファーを調整することで市場価格の変動を平滑化するとともに、価格発見を導きます。

（３）市場効率の向上：マーケットメーカーは取引を迅速にマッチングすることで、取引の遅延を減らし、市場効率を向上させることができる。

そのため、優れたマーケット メーカーは資本力が強く、十分な流動性を提供し、価格変動をスムーズにできると通常考えられます。しかし、DWF のスタイルは、常に高いボラティリティと過激な手段を特徴としています。マーケット メイキングに重点を置いていますが、多くのプロジェクトにも投資しています。そのため、DWF は積極的な取引戦略のために論争を引き起こし、市場操作の疑いをかけられることがよくあります。

4. 欲しいものを与える

実は、DWFはこのサイクルでユーザーの主な感情と力を非常に物議を醸す方法で捉えています。つまり、$NOT $FlOKI $LADYSなど、あなたが望むものを与えることです。現在の市場環境では、適切な時期、場所、人を利用しています。私も長期主義とバリュー投資を主張する人ですが、実際には、正しいことをすることは、ミーム、ポンジー、投機的な属性のようなものを軽蔑することではありません。バリュー投資は執着ではなく、長期主義は見下すものではありません。市場の状況と問題を非常に徹底的に分析している人をよく見かけます。問題をはっきりと見ることができるのは素晴らしいことですが、本当のヒーローはあらゆる時代に適応できることです。

現在の特別な強気相場から判断すると、DWF は非常に物議を醸す形で登場しました。今後どのように、どこに向かうのかは誰にもわかりませんが、今では市場の誰もが DWF を記憶しています。

この記事はインターネットから引用したものです: DWF 論争をどう見ていますか?

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元記事執筆者：パンテラキャピタル創業者のダン・モアヘッド氏とパートナーのライアン・バーニー氏 編集：オーデイリープラネットデイリーアズマ 編集者注：この記事は、パンテラキャピタルの市場解説コラム「ブロックチェーンレター」第100回記事から抜粋したもので、主にTONの分析を抜粋しています。ナンバーワンのヘビーポジションに関する発言は、パンテラキャピタル創業者のダン・モアヘッド氏によるものです。ダン氏は、最近テレグラム創業者のパベル・デュロフ氏と昼食を共にしたこと、パンテラは最近、ファンド史上最大の投資をテレグラムのTONブロックチェーンプロジェクトにしたことに触れています。これ以外に、記事の残りの大部分はパンテラキャピタルのパートナーであるライアン・バーニー氏が執筆しました。 パンテラがTONを選んだ理由（ダン・モアヘッド氏） 私はキャリアを通じて、素晴らしい投資先を探してきました。私はビットコインに情熱を注いでおり、…